{"id":34972,"date":"2025-06-05T22:10:00","date_gmt":"2025-06-05T22:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/index.php\/finanzas\/430057-como-cotizan-hoy-5-de-junio-merval-adrs-bonos-y-riesgo-pais"},"modified":"2025-06-05T22:10:00","modified_gmt":"2025-06-05T22:10:00","slug":"el-merval-no-logro-levantar-cabeza-y-los-bonos-en-dolares-extendieron-las-caidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/06\/05\/el-merval-no-logro-levantar-cabeza-y-los-bonos-en-dolares-extendieron-las-caidas\/","title":{"rendered":"El Merval no logr\u00f3 levantar cabeza y los bonos en d\u00f3lares extendieron las ca\u00eddas"},"content":{"rendered":"\n
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Pese a un comienzo positivo, el \u00edndice Merval cay\u00f3 un 0,1%<\/strong> este jueves y no logr\u00f3 cortar con la racha negativa de las \u00faltimas jornadas, en una rueda marca por los rumores de que el Gobierno habr\u00eda acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) postergar la revisi\u00f3n del segundo trimestre<\/a> -prevista para mediados de junio- hacia fines de julio.<\/p>\n

Dentro del panel l\u00edder, las mayores bajas las protagonizaron Cresud (-5,6%) y Transportadora de Gas del Norte (-5%)<\/strong>, seguidas por Sociedad Comercial del Plata (-3%), Loma Negra (-2,8%) y Transener (-2,6%).<\/p>\n

A contramano, en Wall Street los ADRs <\/strong>de compa\u00f1\u00edas argentinas mostraron un comportamiento positivo<\/strong>. Entre los papeles que m\u00e1s subieron se destacaron Central Puerto (+3,5%), Pampa Energ\u00eda (+2,8%), Globant (+1,5%), Banco Supervielle (+1%) y Transportadora de Gas del Sur (+1%).<\/span><\/p>\n

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares cerraron con mayor\u00eda de bajas. <\/strong>El AE38D dej\u00f3 una ca\u00edda del 0,7%, seguido por el Bonar 2029, que tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 0,7%. Por su parte, los t\u00edtulos ajustados por CER en pesos mostraron leves avances de hasta 0,1%, con el TX26 liderando ese segmento.<\/p>\n

Como dato relevante para el mercado, la C\u00e1mara de Diputados<\/strong> aprob\u00f3 \u2014con 142 votos a favor, 67 en contra y 19 abstenciones\u2014 el proyecto impulsado por bloques opositores que establece un aumento del 7,2% en las jubilaciones <\/a>y eleva el bono para los beneficiarios del haber m\u00ednimo a $110.000, desde los $70.000 actuales.<\/span><\/p>\n

Tras la votaci\u00f3n, el presidente Javier Milei <\/strong>utiliz\u00f3 su cuenta de X (ex Twitter) para instar al Senado a no avanzar con la iniciativa y advirti\u00f3 que, en caso de ser sancionada, la vetar\u00e1.<\/span><\/p>\n

Estrategias de inversi\u00f3n en d\u00f3lares<\/span><\/span><\/h2>\n

Desde la sociedad de bolsa Cohen mantienen su preferencia por los bonos soberanos argentinos en d\u00f3lares,<\/strong> particularmente en el tramo medio y largo de la curva. En este contexto, destacan t\u00edtulos como el AL35 y el GD41, que actualmente ofrecen rendimientos cercanos al 11%, considerados interesantes en relaci\u00f3n al riesgo asumido, especialmente en un escenario en el que el riesgo pa\u00eds se ubique por debajo de los 500 puntos b\u00e1sicos.<\/span><\/p>\n

Los especialistas del br\u00f3ker se\u00f1alaron que, a pesar de un entorno global menos favorable, tanto los Globales como los Bonares<\/strong> han tenido un desempe\u00f1o superior al promedio de la deuda emergente, medida a trav\u00e9s del \u00edndice EMBI. Este diferencial positivo se ha mantenido a lo largo del a\u00f1o, con un avance acumulado del 2,3% para los bonos soberanos argentinos en d\u00f3lares, comparado con el 0,9% que muestra el EMBI.<\/span><\/p>\n

A pesar de estos avances, los analistas advierten que persisten obst\u00e1culos importantes para una mejora sostenida en el riesgo pa\u00eds<\/strong>. Entre ellos, la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales contin\u00faa siendo un factor clave y a\u00fan no resuelto. Sin embargo, observan un nuevo elemento que empieza a incidir en la din\u00e1mica de los bonos: el denominado “trade electoral”, que ha ganado fuerza tras los resultados positivos de La Libertad Avanza en las \u00faltimas elecciones.<\/span><\/p>\n

Este fen\u00f3meno electoral comienza a influir m\u00e1s decisivamente en la cotizaci\u00f3n de la deuda soberana,<\/strong> introduciendo un nuevo componente de expectativas pol\u00edticas en la evaluaci\u00f3n del riesgo y el rendimiento. Para Cohen, esto podr\u00eda abrir oportunidades puntuales en el mercado, siempre que se mantenga una estrategia disciplinada y enfocada en el largo plazo.<\/span><\/p>\n

Instrumentos del BCRA: una opci\u00f3n conservadora con buenos retornos<\/span><\/span><\/h2>\n

Para las carteras con un enfoque conservador, desde Cohen resaltan el atractivo del bono BOPREAL<\/strong> Serie 1-C, que ofrece una TIR del 8,7% con una duration menor a los dos a\u00f1os. Seg\u00fan explicaron, este t\u00edtulo se muestra menos vol\u00e1til que los bonos del Tesoro y presenta un rendimiento corriente del 5,3%, comparable al del GD41, pero con un perfil de riesgo sensiblemente menor.<\/span><\/p>\n

Los analistas de la sociedad de bolsa tambi\u00e9n anticipan que en los pr\u00f3ximos d\u00edas se anunciar\u00e1 la emisi\u00f3n del BOPREAL Serie IV<\/strong>. Esta nueva serie podr\u00eda presentar una TIR estimada del 10,2%, lo que la ubicar\u00eda por encima del retorno habitual de los bonos corporativos denominados en hard dollar.<\/span><\/p>\n

Esta alternativa resulta especialmente interesante para quienes buscan preservar capital con una exposici\u00f3n limitada al riesgo soberano argentino<\/strong>, pero sin resignar rentabilidad. Adem\u00e1s, ofrece una alternativa m\u00e1s predecible y controlada en un contexto todav\u00eda marcado por la volatilidad econ\u00f3mica local.<\/span><\/p>\n

La expectativa respecto a la nueva serie tambi\u00e9n refleja la visi\u00f3n de los analistas sobre un entorno de inversi\u00f3n donde el corto plazo <\/strong>ofrece oportunidades si se eligen cuidadosamente los instrumentos, teniendo en cuenta la duraci\u00f3n, la liquidez y la calidad del emisor.<\/span><\/p>\n

Estrategias en pesos: el carry trade gana terreno<\/span><\/span><\/h2>\n

A pesar de una reciente suba del 1,4% promedio en los tipos de cambio<\/strong>, los especialistas de Cohen sostienen que la desinflaci\u00f3n se ha consolidado como uno de los principales activos del Gobierno. Este proceso genera condiciones para la estabilidad cambiaria de corto plazo, lo que, a su vez, favorece las estrategias de carry trade en moneda local.<\/span><\/p>\n

Seg\u00fan explicaron, en la actualidad la curva de tasas fijas presenta una pendiente plana, lo que lleva a los analistas a priorizar el tramo corto. <\/strong>Entre los instrumentos destacados en este segmento, se\u00f1alan a la letra S15G5, con una tasa efectiva mensual del 2,4%, que se distingue por su liquidez y su menor exposici\u00f3n a la volatilidad de mercado en comparaci\u00f3n con t\u00edtulos de mayor duraci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

En este marco, tambi\u00e9n proyectan que las tasas reales<\/strong> tender\u00e1n a subir, producto de una desinflaci\u00f3n sostenida y una reducci\u00f3n m\u00e1s pausada de las tasas nominales. Esta combinaci\u00f3n ayuda a mantener estable el tipo de cambio nominal y refuerza el atractivo de las colocaciones en pesos a corto plazo.<\/span><\/p>\n

Para Cohen, se trata de un entorno favorable para aplicar estrategias defensivas pero rentables, donde la elecci\u00f3n cuidadosa de los instrumentos<\/strong> puede maximizar el rendimiento sin asumir riesgos excesivos. La liquidez sigue siendo un criterio clave al momento de definir la composici\u00f3n de las carteras.<\/span><\/p>\n

Bonos CER y duales<\/span><\/span><\/h2>\n

Dentro de las estrategias en pesos, los especialistas de Cohen tambi\u00e9n ven oportunidades en el tramo 2026 de los bonos ajustados por CER<\/strong>, recomendando extender la duration a un horizonte de tres a seis meses. Consideran que, incluso bajo un escenario de desinflaci\u00f3n, estos t\u00edtulos superan en rendimiento potencial a los bonos a tasa fija.<\/span><\/p>\n

El retorno de los bonos CER<\/strong>, seg\u00fan explicaron, depender\u00e1 de la tasa de salida al momento de desarmar la posici\u00f3n. Sin embargo, calcularon una TIR breakeven del 12,8% para el tramo 2026 en un plazo de tres meses. Superar este umbral implicar\u00eda una compresi\u00f3n de spreads de aproximadamente 400 puntos b\u00e1sicos, lo que refuerza su atractivo relativo.<\/span><\/p>\n

Entre los t\u00edtulos preferidos, destacan al TZXM6,<\/strong> que ajusta por CER m\u00e1s un 9,5%, como una opci\u00f3n s\u00f3lida dentro del universo indexado. Esta estrategia permite al inversor cubrirse parcialmente ante cualquier rebrote inflacionario, mientras se mantiene la posibilidad de capturar rendimientos reales positivos.<\/span><\/p>\n

A nivel de portafolio, los analistas del br\u00f3ker recomiendan una distribuci\u00f3n diversificada entre letras a tasa fija de corto plazo y bonos CER de mayor duration. <\/strong>Sugieren adem\u00e1s rotar del bono dual TTM26 hacia el T13F6, que ofrece un rendimiento directo del 22,7%, apenas por debajo del T13F6, pero con una mejor relaci\u00f3n riesgo-retorno bajo las proyecciones actuales de tasas.<\/span><\/p>\n

Qu\u00e9 pasa en los mercados del mundo<\/span><\/h2>\n

Las acciones estadounidenses<\/strong> finalizaron en rojo este jueves, mientras los inversores eval\u00faan si una conversaci\u00f3n entre el presidente Donald Trump y su hom\u00f3logo chino Xi Jinping puede ayudar a destrabar la fr\u00e1gil tregua comercial alcanzada semanas atr\u00e1s.<\/span><\/span><\/p>\n

El Dow Jones Industrial Average cay\u00f3 un 0,25%, tras haber cortado el mi\u00e9rcoles una racha ganadora de cuatro jornadas. El S&P 500 perdi\u00f3 0,53%, mientras que el Nasdaq Composite, de fuerte peso tecnol\u00f3gico, rest\u00f3 un 0,83%.<\/span><\/p>\n

Los \u00edndices revirtieron sus ganancias iniciales, pese a que los medios estatales chinos confirmaran que Trump y Xi mantuvieron una conversaci\u00f3n telef\u00f3nica este jueves, a pedido del presidente estadounidense. Trump ven\u00eda presionando p\u00fablicamente para concretar este llamado, en un contexto de crecientes tensiones bilaterales tras la tregua firmada a mediados de mayo en Ginebra.<\/span><\/span><\/p>\n

“La llamada dur\u00f3 aproximadamente una hora y media, y tuvo una conclusi\u00f3n muy positiva para ambos pa\u00edses”, escribi\u00f3 Trump en sus redes sociales este jueves por la ma\u00f1ana. “Nuestros equipos se reunir\u00e1n pronto en un lugar a\u00fan por definir”, agreg\u00f3.<\/span><\/p>\n

En los \u00faltimos d\u00edas, los mercados se recuperan con la expectativa de que Trump, como suele hacerlo, termine suavizando su postura arancelaria. En Wall Street, esta estrategia es apodada “TACO” \u2014por las siglas en ingl\u00e9s de “Trump Always Chickens Out”<\/strong> (Trump siempre se echa atr\u00e1s).<\/span><\/p>\n

El impulso alcista, sin embargo, se debilit\u00f3 el mi\u00e9rcoles tras la publicaci\u00f3n de datos econ\u00f3micos decepcionantes<\/strong>. Los informes sobre el empleo en el sector privado y la actividad de los servicios alimentaron la preocupaci\u00f3n de que la econom\u00eda estadounidense ya comienza a sentir el impacto negativo de la reforma comercial impulsada por la Casa Blanca.<\/span><\/p>\n

Este jueves, datos del Departamento de Trabajo <\/strong>mostraron que los pedidos semanales de subsidios por desempleo alcanzaron su nivel m\u00e1s alto en ocho meses durante la \u00faltima semana completa de mayo. A su vez, las solicitudes continuas se mantienen cerca de su m\u00e1ximo en casi cuatro a\u00f1os, una se\u00f1al clara de enfriamiento en el mercado laboral. <\/span>Ahora, la atenci\u00f3n de los inversores se centra en el informe oficial de empleo de mayo, que se publicar\u00e1 este viernes. <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La renta variable y la renta fija acumularon nuevas bajas, a la espera m\u00e1s detalles del FMI, en una sesi\u00f3n de clima de negocios adversa en el NYSE