{"id":34685,"date":"2025-05-26T10:00:00","date_gmt":"2025-05-26T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/429161-gobierno-no-compro-ni-un-solo-dolar-para-reservas-cuales-son-riesgos"},"modified":"2025-05-26T10:00:00","modified_gmt":"2025-05-26T10:00:00","slug":"el-gobierno-no-compro-ni-un-solo-dolar-para-las-reservas-y-define-si-cumple-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/05\/26\/el-gobierno-no-compro-ni-un-solo-dolar-para-las-reservas-y-define-si-cumple-con-el-fmi\/","title":{"rendered":"El Gobierno no compr\u00f3 ni un solo d\u00f3lar para las reservas y define si cumple con el FMI"},"content":{"rendered":"\n
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Se acercan d\u00edas de definiciones para el Gobierno. Esta vez, en relaci\u00f3n con lo firmado con el Fondo Monetario Internacional.<\/a> A 40 d\u00edas de la r\u00fabrica del acuerdo, el Banco Central no compr\u00f3 ni un solo d\u00f3lar en el mercado, <\/strong>tal como establec\u00eda el trato con el organismo.<\/p>\n

Javier Milei eludi\u00f3 la principal condici\u00f3n que le impuso el FMI: la adquisici\u00f3n de u$s4.500 millones para las reservas del BCRA.<\/strong><\/p>\n

Tiene tiempo para cumplir hasta el pr\u00f3ximo 13 de junio. Las cuentas no dan.<\/p>\n

Es m\u00e1s: un economista muy cercano al equipo econ\u00f3mico le asegur\u00f3 a iProfesional<\/strong> que el Gobierno no abandon\u00f3 la idea de que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar vaya al piso de la banda, que hoy se encuentra en $990.<\/span><\/p>\n

El \u00faltimo viernes, el d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 en $1.131; lejos de aquel valor m\u00ednimo.<\/p>\n

Las reservas del Banco Central caen<\/h2>\n

Desde que se firm\u00f3 el acuerdo con el Fondo, las reservas brutas del Banco Central retrocedieron. <\/strong>Acumulan una ca\u00edda de u$s191 millones -el viernes cerraron en u$s38.425 millones-,, a pesar de que al comienzo del nuevo plan hab\u00edan escalado por arriba de los u$s39.200 millones.<\/p>\n

Es decir, desde ese pico, las reservas muestran una ca\u00edda de u$s866 millones. La cuenta hubiese dado peor, si no fuera porque el \u00faltimo viernes ingresaron u$s330 millones como desembolso del BID<\/a> (Banco Interamericano de Desarrollo).<\/span><\/p>\n

Las reservas netas, medidas seg\u00fan la contabilidad del FMI, se mantienen negativas en torno a los u$s8.300 millones, de acuerdo al registro de la consultora Eco Go.<\/p>\n

No hubo una mejora en esa variable clave, que toma en cuenta el organismo en su monitoreo de las cuentas del pa\u00eds.<\/p>\n

Para cumplir con las metas firmadas, el Banco Central deber\u00eda sumar u$s4.500 millones en apenas tres semanas.<\/strong> Nada menos.<\/p>\n

\u00bfM\u00e1s deuda o pedir “waiver” al FMI?<\/h2>\n

“La meta de reservas, rumbo al primer waiver”, <\/strong>escribi\u00f3 el economista Miguel Kiguel, en su reporte reciente a sus clientes.<\/p>\n

El pedido de “perd\u00f3n” se producir\u00eda en caso de que \u2014como creen en la City porte\u00f1a\u2014, el Gobierno mantuviera su postura de evitar comprar d\u00f3lares en el mercado cambiario.<\/strong><\/p>\n

La otra posibilidad es que el Gobierno, como ya analiz\u00f3, lance una serie de operaciones de colocaciones de deuda. Y un “repo”, un acuerdo con un club de bancos locales e internacionales.<\/p>\n

La idea de Luis Caputo es que el “repo” le pueda acercar u$s2.000 millones<\/a>,<\/strong> algo menos de la mitad de lo que necesita cubrir.<\/p>\n

La otra posibilidad, tambi\u00e9n evaluada en Econom\u00eda, remite a un bono en pesos, con cobertura cambiaria, para colocar entre inversores internacionales.<\/p>\n

Al respecto, el equipo econ\u00f3mico ya se encamin\u00f3 para emitir el bono en “pesos linked” <\/strong>\u2014es decir, atado a la evoluci\u00f3n del tipo de cambio\u2014 con el que espera captar d\u00f3lares y estar en condiciones de cumplir con la meta de reservas fijada en el acuerdo con el Fondo Monetario.<\/p>\n

El BCRA acaba de modificar una norma que le permite a esos inversores extranjeros a suscribir ese t\u00edtulo, habilitando el mercado oficial de cambios para sacar los d\u00f3lares una vez que se venzan los papeles de la deuda.<\/p>\n

En el mercado especulan que el Gobierno buscar\u00e1 alrededor de u$s2.000 millones por esta v\u00eda.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo reaccionar\u00e1 el Fondo Monetario Internacional?<\/h2>\n

Para calcular la acumulaci\u00f3n de divisas, hay que tener en cuenta la metodolog\u00eda del FMI para contabilizar las reservas. “El repo no sirve para cumplir con la meta (los primeros u$s1.500 millones se descuentan) y no creo que la deuda cubra los u$s4.000 millones restantes. Me parecer\u00eda mucho”<\/span>, afirma el economista Sebasti\u00e1n Menescaldi, en di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1les son las chances de que el Fondo Monetario rechace un eventual incumplimiento oficial?<\/p>\n

“Tampoco creemos que el FMI haga mucho al respecto. La primera revisi\u00f3n ser\u00e1 ‘siga, siga’. <\/strong>Sin acumulaci\u00f3n de reservas no vemos catalizadores (m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones) para bajas adicionales del riesgo pa\u00eds”<\/span>, analiz\u00f3 el economista Kiguel.<\/p>\n

El exministro Domingo Cavallo sali\u00f3 al cruce de esa postura. “Comprar reservas, aunque el tipo de cambio oficial no se ubique por debajo de 1000, ayudar\u00e1 a sostener la desinflaci\u00f3n”,<\/strong> titul\u00f3 Cavallo a su \u00faltima nota en su blog personal.<\/p>\n

Mientras tanto, el \u00edndice de “riesgo pa\u00eds” se mantiene en 651 puntos, por arriba de la marca conseguida a comienzos de a\u00f1o, m\u00e1s cerca de los 550. Un nivel insuficiente para refinanciar en el mercado voluntario de cr\u00e9dito los vencimientos de deuda que se vienen en el pr\u00f3ximo semestre.<\/p>\n

Obsesionado por mostrar una desaceleraci\u00f3n inflacionaria rumbo a las elecciones de octubre, el Gobierno evita la compra de d\u00f3lares en el mercado. En todo caso, habr\u00e1 que aguardar si los financistas respaldan esta postura de la Casa Rosada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Se extingue el plazo para comprar d\u00f3lares y el tipo de cambio se mantiene cerca de la mitad de la brecha. \u00bfApuran la colocaci\u00f3n de deuda