{"id":34606,"date":"2025-05-23T10:15:00","date_gmt":"2025-05-23T10:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/429086-que-pasara-con-lmaniobra-con-dolar-preferida-de-la-city-tras-plan-de-luis-caputo"},"modified":"2025-05-23T10:15:00","modified_gmt":"2025-05-23T10:15:00","slug":"carry-trade-post-plan-colchon-que-pasara-con-la-maniobra-con-el-dolar-a-la-que-apuesta-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/05\/23\/carry-trade-post-plan-colchon-que-pasara-con-la-maniobra-con-el-dolar-a-la-que-apuesta-el-mercado\/","title":{"rendered":"Carry trade post “plan colch\u00f3n”: qu\u00e9 pasar\u00e1 con la maniobra con el d\u00f3lar a la que apuesta el mercado"},"content":{"rendered":"\n
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Los analistas del mercado estiman que el “plan d\u00f3lar colch\u00f3n” <\/strong>que anunci\u00f3 el jueves el Gobierno <\/a>profundizar\u00e1 la calma cambiaria. Dicha calma ya estaba pronosticada de antemano, pero la eventual mayor oferta de divisas en el mercado que generar\u00eda la desregulaci\u00f3n podr\u00eda acentuar la tendencia entre estable y bajista de los tipos de cambio.<\/span><\/p>\n

En el corto y mediano plazo, el mayor uso de d\u00f3lares <\/strong><\/a>para consumo en la econom\u00eda real se combinar\u00eda con la oferta de d\u00f3lares en el mercado oficial de cambios por parte de los agroexportadores. En este momento, el sector est\u00e1 liquidando, con montos elevados, las divisas de la cosecha gruesa, lo que contribuye a la baja de las cotizaciones del d\u00f3lar.<\/span><\/p>\n

La mayor calma cambiaria<\/strong> habilita el camino para ingresar o incrementar la estrategia del carry trade,<\/a> maniobra en la que los inversores venden d\u00f3lares para suscribirse a instrumentos en pesos, aprovechar las tasas de inter\u00e9s y, con la expectativa de que las cotizaciones del d\u00f3lar avanzar\u00e1n poco o caer\u00e1n, en determinado momento comprar m\u00e1s divisas con la ganancia.<\/span><\/p>\n

Por lo tanto, los inversores y ahorristas<\/strong> que apuesten por esta estrategia necesitan que las cotizaciones del d\u00f3lar <\/a>avancen menos que las tasas de inter\u00e9s de los instrumentos en pesos (en este momento, las Lecap rinden alrededor de 2,5% mensual) o, en el mejor de los casos, caigan, para poder asegurar la ganancia al cerrar la operaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Otro factor que colabora para que los inversores se animen a esta estrategia es la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/strong>. Luego de que en abril se registrara una importante reducci\u00f3n de la velocidad de los precios en comparaci\u00f3n con marzo, las mediciones privadas anticipan que en mayo se mantiene la tendencia y el equipo econ\u00f3mico del Gobierno afirma lo mismo.<\/span><\/p>\n

M\u00e1s carry trade por d\u00f3lar en calma y menos inflaci\u00f3n<\/span><\/h2>\n

En di\u00e1logo con <\/strong><\/span>iProfesional<\/strong><\/strong>,<\/span> el equipo de Analytica detalla que su escenario base es que el tipo de cambio oficial se va a mantener oscilando entre la mitad y el piso de la banda de flotaci\u00f3n que estableci\u00f3 el Gobierno. Por lo menos, mientras contin\u00faen las liquidaciones del sector agroexportador, que por ahora vienen a buen ritmo.<\/span><\/p>\n

Incluso, de acuerdo con la consultora econ\u00f3mica, existe la posibilidad de que la cotizaci\u00f3n oficial del d\u00f3lar se acerque al piso de la banda de flotaci\u00f3n. <\/strong>Esa situaci\u00f3n se dar\u00eda en caso de que el Gobierno consiga aumentar la oferta de divisas en el mercado de cambios por ingresos de fondos provenientes de cr\u00e9ditos de organismos internacionales o bancos del exterior.<\/span><\/p>\n

“En un escenario en el que la estabilidad cambiaria comienza a consolidarse y los \u00faltimos datos privados sobre inflaci\u00f3n muestran se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n, los instrumentos financieros en pesos mantienen el inter\u00e9s de los inversores”, afirma Luciano Lezcano<\/strong>, analista financiero de Pgk Consultores.<\/span><\/p>\n

Lezcano sostiene que “desde una perspectiva de retorno relativo, los instrumentos financieros<\/strong> que devengan tasas de inter\u00e9s en moneda local ofrecen hoy oportunidades atractivas, lo que en el corto plazo revalida la vigencia de la estrategia conocida en el mercado como carry trade”.<\/span><\/p>\n

Mayor oferta de d\u00f3lares por el “plan colch\u00f3n”<\/span><\/h2>\n

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones destacan que los pagos de impuestos por los consumos realizados en d\u00f3lares<\/strong>, que seg\u00fan anticip\u00f3 el presidente Javier Milei deber\u00e1n hacerse en moneda local, generar\u00edan m\u00e1s ventas de divisas en los mercados de cambios, ya que se necesitar\u00edan pesos para afrontar tributos como el IVA. <\/span><\/p>\n

De acuerdo con el br\u00f3ker de bolsa, las ventas de divisas presionar\u00edan a las cotizaciones del d\u00f3lar <\/strong>hacia el piso de la banda de flotaci\u00f3n que estableci\u00f3 el Gobierno, en un contexto en el que el Banco Central no intervendr\u00eda dentro del rango establecido, teniendo en cuenta las reiteradas declaraciones p\u00fablicas por parte del equipo econ\u00f3mico de Milei.<\/span><\/p>\n

Ante <\/span>iProfesional<\/strong>,<\/span> el economista Gustavo Ber estima que la desregulaci\u00f3n en el uso de d\u00f3lares no declarados podr\u00eda sumar m\u00e1s oferta en los mercados de cambios debido a la eventual utilizaci\u00f3n de esos fondos para consumo o inversi\u00f3n, como podr\u00edan ser la compra y venta de veh\u00edculos o propiedades inmuebles, tal como lo contempla la nueva normativa.<\/span><\/p>\n

Ber estima que, de funcionar el plan del Gobierno, las cotizaciones del d\u00f3lar podr\u00edan seguir descendiendo <\/strong>hasta caer por debajo de los $1.100. La eventual ca\u00edda por debajo de ese nivel representar\u00eda una mayor descompresi\u00f3n respecto a los niveles actuales, que se encuentran alrededor de $1.162 en el promedio del oficial minorista, $1.135 en el oficial mayorista, $1.143 en el MEP, $1.163 en el CCL y $1.165 en el blue.<\/span><\/p>\n

“Los tipos de cambio contin\u00faa planchado dentro de una etapa de muy limitadas oscilaciones, ya que la oferta sigue prevaleciendo a partir de las liquidaciones de divisas de los exportadores y la mayor inclinaci\u00f3n de los inversores por las apuestas de carry trade<\/strong>“, afirma el economista.<\/span><\/p>\n

De acuerdo con Ber, tambi\u00e9n se suman las lecturas positivas que est\u00e1n generando en el mercado las mediciones de alta frecuencia de inflaci\u00f3n <\/strong>realizadas por las consultoras privadas, que anticipar\u00edan una desaceleraci\u00f3n respecto a los niveles que se registraron el mes pasado, lo cual contribuye a que los tipos de cambio mantengan la tendencia bajista.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Los operadores del mercado se\u00f1alan c\u00f3mo seguir\u00e1 la tendencia cambiaria tras los anuncios oficiales, fundamental para la estrategia del carry trade