{"id":34193,"date":"2025-05-08T02:10:00","date_gmt":"2025-05-08T02:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/427846-cautela-en-el-mercado-por-que-la-celebracion-del-fin-del-cepo-al-dolar-duro-poco"},"modified":"2025-05-08T02:10:00","modified_gmt":"2025-05-08T02:10:00","slug":"la-celebracion-del-fin-del-cepo-al-dolar-duro-poco-por-que-caen-acciones-y-no-se-desploma-el-riesgo-pais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/05\/08\/la-celebracion-del-fin-del-cepo-al-dolar-duro-poco-por-que-caen-acciones-y-no-se-desploma-el-riesgo-pais\/","title":{"rendered":"La celebraci\u00f3n del fin del cepo al d\u00f3lar dur\u00f3 poco: por qu\u00e9 caen acciones y no se desploma el riesgo pa\u00eds"},"content":{"rendered":"\n
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La celebraci\u00f3n del mercado por la eliminaci\u00f3n parcial del cepo cambiario <\/strong>dur\u00f3 poco. La medida, una de las m\u00e1s esperadas por los inversores, hizo que los activos financieros locales se dispararan, pero con el correr de los d\u00edas no lograron sostener la tendencia, se estancaron y luego retrocedieron hasta volver a alrededor de los valores previos al anuncio del ministro Luis Caputo.<\/a><\/span><\/p>\n

Acciones l\u00edderes acumulan una fuerte ca\u00edda de 5,4% desde que se levant\u00f3 el cepo, el 14 de abril<\/span>, mientras que en lo que va de mayo el retroceso es del 0,6%. <\/span><\/p>\n

En tanto, los bonos en d\u00f3lares bajo ley nacional acumularon ca\u00eddas que llegan al 2,1% en lo que va del mes, solo salv\u00e1ndose algunos t\u00edtulos bajo ley estadounidense, con subas de hasta 1,4%. <\/span><\/span><\/span><\/p>\n

De acuerdo con Clave Burs\u00e1til, se explica por dificultades tanto internas como externas que generan gran incertidumbre y cautela en los inversores del <\/a>mercado financiero<\/a>.<\/strong> Afuera, \u00faltimamente los activos burs\u00e1tiles estadounidenses han estado recuperando terreno, pero las acciones y bonos de los pa\u00edses de la regi\u00f3n no han seguido esa tendencia. <\/span><\/p>\n

“En el mercado de renta fija emergente<\/strong> acumulamos tres semanas consecutivas de ca\u00eddas. Para empeorar el panorama, esta semana el precio internacional del petr\u00f3leo <\/a>cay\u00f3 por debajo de la barrera de los u$s60 por barril tras la decisi\u00f3n de los pa\u00edses miembros de la OPEP+ de incrementar significativamente la producci\u00f3n del crudo”, se\u00f1ala.<\/span><\/p>\n

Tambi\u00e9n hay que tener en cuenta la volatilidad que genera el presidente Donald Trump<\/strong>, con sus amenazas y vaivenes respecto a la aplicaci\u00f3n de aranceles a las importaciones de bienes y servicios, sumado a la incertidumbre sobre el desempe\u00f1o futuro de la econom\u00eda estadounidense y la evoluci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s que dispone la Reserva Federal.<\/span><\/p>\n

Un programa renovado que trajo expectativas frescas para los inversores, aunque aparecen las dudas<\/span><\/h2>\n

En un informe para sus clientes, al que accedi\u00f3 <\/strong><\/span>iProfesional<\/strong>,<\/strong> Clave Burs\u00e1til agrega que “a nivel local, apenas salimos de una controversia para entrar en otra”, ya que el esquema monetario anterior estaba agotado y con el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional se estren\u00f3 un programa renovado que trajo expectativas frescas para los inversores. <\/span><\/p>\n

Sin embargo, resalta, el mercado a\u00fan est\u00e1 desconcertado por la interpretaci\u00f3n “sui generis” <\/strong>del acuerdo: seg\u00fan el Gobierno, las metas de acumulaci\u00f3n de reservas en el Banco Central no son prioritarias. Esto se refleja en la decisi\u00f3n de comprar d\u00f3lares \u00fanicamente en el piso de la banda de flotaci\u00f3n,<\/a> una estrategia que aplica tanto al Central como al Tesoro, que necesita adquirir divisas para enfrentar los pagos de deuda en julio.<\/span><\/p>\n

“Aunque el Gobierno puede cubrir los pagos de deuda en d\u00f3lares<\/strong> y otros compromisos a corto plazo utilizando las reservas provenientes de organismos multilaterales o incluso solicitando m\u00e1s cr\u00e9ditos \u2018repo\u2019, esta soluci\u00f3n no termina de convencer a los inversores del mercado financiero, que a\u00fan desconf\u00edan de la Argentina”, advierte. <\/span><\/p>\n

El informe sostiene que el pa\u00eds todav\u00eda no ha demostrado la capacidad de generar d\u00f3lares de manera sostenible. <\/strong>Depender constantemente de refinanciamientos con organismos internacionales, destaca, posterga la necesidad de establecer un esquema de acumulaci\u00f3n de reservas sostenible a largo plazo y, adem\u00e1s, prioriza a acreedores privilegiados por sobre los bonistas.<\/span><\/p>\n

“En conclusi\u00f3n, estos factores, tanto globales como dom\u00e9sticos, han conspirado contra la mejora de los activos argentinos y la reducci\u00f3n de los niveles de riesgo pa\u00eds. <\/strong>De hecho, el equipo econ\u00f3mico del Gobierno ha admitido p\u00fablicamente que este a\u00f1o no regresar\u00e1 a los mercados voluntarios de deuda para refinanciar los compromisos en moneda extranjera<\/span>“, resalta.<\/span><\/p>\n

Sin compra de d\u00f3lares para las reservas del BCRA<\/span><\/h2>\n

La consultora Outlier coincide en destacar que el BCRA sigue sin comprar d\u00f3lares para las reservas<\/strong> en el mercado oficial de cambios y esta semana dos integrantes del equipo econ\u00f3mico del Gobierno ratificaron que no se comprar\u00e1n ni vender\u00e1n divisas dentro de las bandas de flotaci\u00f3n y que no esperan volver a los mercados internacionales de cr\u00e9dito en lo que queda de 2025.<\/span><\/p>\n

“Tal vez, buena parte de la pesadez relativa de los activos locales se explica ante esas declaraciones y por qu\u00e9 algunos colegas, como el propio Domingo Cavallo,<\/strong> consideran que comprar reservas adentro de la banda de flotaci\u00f3n es m\u00e1s consistente con la sustentabilidad de la desinflaci\u00f3n en el mediano y largo plazo”, afirma. <\/span><\/p>\n

Sin embargo, de acuerdo con la consultora econ\u00f3mica, por ahora parece que para la administraci\u00f3n de Javier Milei <\/strong>pesan m\u00e1s otros objetivos de corto plazo en lugar de acumular d\u00f3lares para las reservas del Banco Central: apuntalar el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, en un contexto de a\u00f1o electoral. <\/span><\/p>\n

Para los inversores, la acumulaci\u00f3n de divisas por parte del Banco Central e<\/strong>s fundamental porque, entre otras cosas, reflejar\u00e1 la capacidad que tendr\u00e1 el Gobierno para realizar los pr\u00f3ximos pagos de deuda en moneda extranjera, por lo que influye sobre el desempe\u00f1o de los bonos soberanos en d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n

“Los t\u00edtulos de deuda en d\u00f3lares perdieron tracci\u00f3n tras el impulso inicial que gener\u00f3 el acuerdo con el FMI<\/strong> y el lanzamiento del nuevo esquema cambiario. Comenzaron el mes con un tono m\u00e1s d\u00e9bil respecto a las semanas previas. Si bien el escenario local se presenta relativamente estable, las principales novedades vendr\u00e1n por el plano internacional, como las tasas de la Fed, que podr\u00edan impactar en los activos locales”, agrega PPI.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Los analistas se\u00f1alan cu\u00e1les son los factores que frenaron la tendencia alcista de los activos locales tras la eliminaci\u00f3n de los controles cambiarios