{"id":34029,"date":"2025-05-01T18:02:00","date_gmt":"2025-05-01T18:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/427536-caida-dolar-menos-inflacion-crecimiento-definiciones-economicas-javier-milei"},"modified":"2025-05-01T18:02:00","modified_gmt":"2025-05-01T18:02:00","slug":"caida-del-dolar-menos-inflacion-y-crecimiento-economico-las-definiciones-economicas-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/05\/01\/caida-del-dolar-menos-inflacion-y-crecimiento-economico-las-definiciones-economicas-de-milei\/","title":{"rendered":"Ca\u00edda del d\u00f3lar, menos inflaci\u00f3n y crecimiento econ\u00f3mico: las definiciones econ\u00f3micas de Milei"},"content":{"rendered":"\n
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Luego de las declaraciones del Presidente de la Naci\u00f3n Javier Milei<\/strong> <\/a>y del ministro de Econom\u00eda Luis Caputo <\/strong>en Expo EFI<\/strong> la mayor\u00eda de los analistas financieros empezaron a hacer sus proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico<\/strong>, de evoluci\u00f3n del d\u00f3lar <\/strong>y de inflaci\u00f3n <\/strong>modificando varios aspectos influenciados por el levantamiento del cepo cambiario.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se comenzaron a analizar las futuras medidas que podr\u00eda lanzar el Gobierno en lo que resta del a\u00f1o para comenzar la etapa de crecimiento que anunci\u00f3 Milei quien manifest\u00f3 nuevamente que “la econom\u00eda crece como pedo de buzo”<\/strong> y que es la segunda econom\u00eda de mayor crecimiento mundial luego de la India seg\u00fan las proyecciones del FMI.<\/p>\n

“Ahora viene la etapa del crecimiento y la mayor libertad econ\u00f3mica, la reducci\u00f3n del Estado y las reformas estructurales har\u00e1n que la econom\u00eda argentina crezca a un ritmo acelerado en los pr\u00f3ximos 30 a\u00f1os”, dijo Milei en su cierre de Expo EFI de ayer.<\/p>\n

Para empezar a proyectar hacia donde va esta nueva econom\u00eda sin cepo cambiario hay que destacar que la \u00faltima quincena de abril ya mostr\u00f3 algunas tendencias que es importante considerar algunos aspectos:<\/p>\n

M\u00e1s d\u00f3lares en la econom\u00eda y el tipo de cambio a $900<\/h2>\n

El presidente Milei enfatiz\u00f3 que el precio del billete verde<\/a> deber\u00eda ir m\u00e1s cerca de la banda inferior de flotaci\u00f3n a pesar de “turbulencias” puntuales.<\/strong> Consider\u00f3 que el ingreso de divisas por el acuerdo con el FMI y aporte de otros organismos multilaterales -que llevaron las reservas brutas del BCRA a cerca de u$s39.000 millones<\/strong>, m\u00e1ximo en dos a\u00f1os-, implica mayor cobertura sobre los todos los pesos que hay en circulaci\u00f3n.<\/p>\n

“Nosotros estamos haciendo todo para que el d\u00f3lar tenga que ir a la banda inferior. <\/span>Lo hago pr\u00e1ctico, con los d\u00f3lares que vamos a terminar juntando, el tipo de cambio de cobertura de la base monetaria amplia es $900. Entonces es como que digamos por un billete de USD 10 que usted va a pretender que le den USD 20″, dijo Milei en Expo EFI.<\/p>\n

Por su parte Caputo el martes pasado en ese mismo evento lanz\u00f3 la frase que en “dos semanas el Gobierno lanzar\u00e1 una sorpresa que est\u00e1 relacionada con una remonetizacion en d\u00f3lares de la econom\u00eda”.<\/p>\n

El ingreso y egreso de divisas<\/strong> al sistema financiero dadas las barreras m\u00e1s laxas van a condicionar la evoluci\u00f3n del tipo de cambio. La salida del “cepo” en sus primeros pasos dio cuenta de una mejora en los stocks. Por ejemplo, los dep\u00f3sitos privados se incrementaron unos u$s1.000 millones <\/strong>en cuatro ruedas operativas, para alcanzar otra vez el umbral de USD 30.000 millones.<\/p>\n

Existir\u00e1 una mayor volatilidad cambiaria<\/h3>\n

El nuevo esquema cambiario de flotaci\u00f3n del d\u00f3lar con una banda inferior y otra superior generar\u00e1 una mayor volatilidad del valor de d\u00f3lar oficial, ya que ahora el BCRA solo comprar\u00e1 d\u00f3lares cuando el valor del d\u00f3lar est\u00e9 por debajo de la banda cambiaria inferior que desde ayer pas\u00f3 de $1000 a $992 y vender\u00e1 cuando est\u00e9 por encima de la superior que desde ayer pas\u00f3 de $1000 a $1008 y tambi\u00e9n en caso extremo podr\u00e1 intervenir en la brecha de las bandas de flotaci\u00f3n.<\/p>\n

Puede bajar la inflaci\u00f3n en abril<\/h3>\n

Luego de la suba de la inflaci\u00f3n de marzo que lleg\u00f3 al 3,7 %<\/a> mensual impactada por la suba del d\u00f3lar y de los precios de la segunda quincena de marzo por la posibilidad de una futura devaluaci\u00f3n los precios se tranquilizaron y la decisi\u00f3n del Gobierno de evitar una suba por medio de algunos mensajes del ministro Caputo en la red X al parecer la inflaci\u00f3n de marzo de acuerdo a las proyecciones de la mayor\u00eda de las consultoras estar\u00e1 entre el 2,5 y el 3 % mensual con la posibilidad de seguir bajando en el futuro. <\/strong><\/p>\n

Milei manifest\u00f3 ayer que la fecha de defunci\u00f3n de la inflaci\u00f3n es el 2026<\/strong>, pero lo cierto es que con un tipo de cambio flexible la inflaci\u00f3n ya no est\u00e1 m\u00e1s anclada al d\u00f3lar. “La inflaci\u00f3n tiene fecha de defunci\u00f3n a mitad del a\u00f1o que viene. Y se va a terminar porque la pol\u00edtica monetaria act\u00faa con un rezago que oscila entre 18 y 24 meses. Ahora es el momento de empezar a pensar en crecer” afirm\u00f3.<\/p>\n

La importancia de la tasa de inter\u00e9s<\/h3>\n

En esta nueva etapa ser\u00e1 muy importante como maneje las tasas de inter\u00e9s el BCRA. Desde el 14 de abril en que se levant\u00f3 el cepo mucho se habl\u00f3 de una especie de “carry trade” revitalizado<\/a>, por un d\u00f3lar que cay\u00f3 un 10% en las paridades financieras y una tasa en pesos que, aunque puede perder con la inflaci\u00f3n, es ampliamente positiva en moneda dura, medida en t\u00e9rminos reales. Pero con una mayor volatilidad cambiar\u00eda no est\u00e1 claro todav\u00eda c\u00f3mo terminar\u00e1 est\u00e1 pulseada.<\/p>\n

Es probable que las tasas de inter\u00e9s en pesos se adapten r\u00e1pido para seguir atractivas frente al d\u00f3lar pero por ahora reina la incertidumbre si el BCRA subir\u00e1 las tasas de inter\u00e9s para actuar sobre la tasa de inflaci\u00f3n.<\/p>\n

El economista Fausto Spotorno<\/strong> escribi\u00f3 en red social “X” un posteo desmitificando el “cuasi carry trade”<\/strong>. Argument\u00f3 que “si vend\u00e9s d\u00f3lares a hoy $1.070 (BNA), lo pon\u00e9s a plazo fijo por dos meses al 39%, al terminar ten\u00e9s $1.135. <\/span>Si el d\u00f3lar no se mueve te ganas $15 porque el precio de venta d\u00f3lar en el Banco Naci\u00f3n es $1.120. Si el d\u00f3lar sube 2% tendr\u00edas que recomprarlo a $1.142 y perdiste siete pesos. No es una operaci\u00f3n para recomendar sino sab\u00e9s lo que est\u00e1s haciendo”.<\/p>\n

Puede bajar m\u00e1s el riesgo pa\u00eds<\/h2>\n

En los \u00faltimos d\u00edas, luego de la visita del equipo econ\u00f3mico a Washington para participar en las reuniones del FMI y el Banco Mundial <\/strong>comenz\u00f3 a circular el rumor en el mercado financiero local que la agencia Morgan Stanley <\/strong>que elabora el \u00edndice riesgo JP Morgan podr\u00eda llevar la calificaci\u00f3n de Argentina de pa\u00eds de frontera a pa\u00eds emergente lo que impactar\u00eda en una fuerte reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds que el martes cerr\u00f3 en los 720 puntos.<\/strong><\/p>\n

A modo de comparaci\u00f3n, el riesgo pa\u00eds lleg\u00f3 a tocar los 560 puntos b\u00e1sicos el 9 de enero pasado<\/strong>, misma fecha en la que el Ejecutivo cumpli\u00f3 sus compromisos de deuda al pagar los cupones e intereses que venc\u00edan de los bonos Bonares (AL) y Globales (GD). Ese d\u00eda, el indicador toc\u00f3 valores que no se ve\u00edan desde hac\u00eda seis a\u00f1os. Pero desde entonces, empez\u00f3 a tender al alza, en un contexto donde Estados Unidos lanz\u00f3 una pol\u00edtica agresiva de suba de aranceles a la importaci\u00f3n.<\/p>\n

Por otro lado, el contexto internacional tampoco ayuda: los bonos de pa\u00edses con calificaci\u00f3n CCC, como la Argentina, rinden actualmente alrededor del 12%.<\/p>\n

El riesgo pa\u00eds promedio para la regi\u00f3n es de 466 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, aunque la medici\u00f3n excluye a Venezuela, cuyo indicador se posiciona en los 19.123 puntos b\u00e1sicos. Por ejemplo, el riesgo pa\u00eds de Colombia es de 393 puntos b\u00e1sicos; en Brasil es de 224 puntos; en Chile el indicador es de 136 puntos; y en Uruguay, el m\u00e1s bajo de todos, es de 105 puntos.<\/p>\n

Ese indicador podr\u00eda convertirse en el “term\u00f3metro” del \u00e9xito del programa econ\u00f3mico del Gobierno, seg\u00fan definen algunos analistas. Desde que el Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 la salida del cepo cambiario, el indicador recort\u00f3 un 20%<\/strong>. Sin embargo, los valores todav\u00eda est\u00e1n distantes de los m\u00ednimos que lleg\u00f3 a tocar en enero pasado.<\/p>\n

Las primeras dos semanas desde la eliminaci\u00f3n de las restricciones cambiarias,<\/strong> anunciada por el ministro Luis Caputo el 11 de abril, empezaron a marcar el nuevo rumbo al que hay que adaptarse en el siempre cr\u00edtico mercado del d\u00f3lar de Argentina.<\/p>\n

Los d\u00f3lares financieros exhibieron un notorio recorrido bajista en pleno reacomodamiento del mercado tras la reciente liberaci\u00f3n cambiaria, en un movimiento que dej\u00f3 expuesta la urgencia de liquidez en pesos que, a la vez, alent\u00f3 el desarme de posiciones dolarizadas.<\/p>\n

Desde que se flexibiliz\u00f3 el cepo, <\/a>el d\u00f3lar oficial alcanz\u00f3 los $1.180 y mostr\u00f3 una suba del 8,5% por encima del nivel registrado el \u00faltimo d\u00eda con “cepo” en 1.080 pesos.<\/p>\n

En tanto que el d\u00f3lar paralelo baj\u00f3 de $1375 a $1185, el d\u00f3lar MEP bajo desde los 1.340 a los 1.175 pesos<\/strong>, mientras que el d\u00f3lar “contado con liquidaci\u00f3n” retrocedi\u00f3 desde los 1.336 a 1.189 pesos y la brecha cambiaria se redujo del 25 al 2,5 %.<\/p>\n

A la vez, se liber\u00f3 del cupo mensual m\u00e1ximo de u$s200 mensual a los individuos,<\/strong> junto con la exenci\u00f3n de impuestos para la demanda de divisas para ahorro, y elimin\u00f3 el esquema “blend” que obligaba a liquidar el 20% de los d\u00f3lares por exportaci\u00f3n en el mercado burs\u00e1til.<\/span><\/p>\n

En el mes previo al fin del cepo, los d\u00f3lares alternativos –“blue” y los financieros<\/strong>– iniciaron un camino alcista en un lapso en el que el Banco Central se caracteriz\u00f3 por ser vendedor neto en el mercado. Entre el 14 de marzo y el 11 de abril la entidad monetaria sacrific\u00f3 unos 2.488 millones de d\u00f3lares por su intervenci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n

El acuerdo con el FMI fue la clave para la decisi\u00f3n <\/a>de levantar el cepo sin aviso previo, pues permiti\u00f3 un desembolso inicial de 12.000 millones de d\u00f3lares m\u00e1s 1.500 millones de organismos, que elev\u00f3 las reservas internacionales brutas por encima de los 39.000 millones de d\u00f3lares y las reservas internacionales netas (RIN) a unos 8.500 milones de d\u00f3lares y blind\u00f3 la transici\u00f3n al esquema de un d\u00f3lar oficial libre que no se daba desde el 31 de agosto de 2019.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Presidente dijo nuevamente que “la econom\u00eda crece como pedo de buzo”. Las definiciones sobre lo que espera para los pr\u00f3ximos meses