{"id":33531,"date":"2025-04-12T21:29:00","date_gmt":"2025-04-12T21:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/426270-chau-cepo-hola-bonos-cual-puede-subir-45-por-ciento-en-dolares-segun-guru-de-la-city"},"modified":"2025-04-12T21:29:00","modified_gmt":"2025-04-12T21:29:00","slug":"chau-cepo-hola-bonos-que-titulo-puede-subir-hasta-45-en-dolares-tras-historico-anuncio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/04\/12\/chau-cepo-hola-bonos-que-titulo-puede-subir-hasta-45-en-dolares-tras-historico-anuncio\/","title":{"rendered":"Chau cepo, hola bonos: qu\u00e9 t\u00edtulo puede subir hasta 45% en d\u00f3lares tras hist\u00f3rico anuncio"},"content":{"rendered":"\n
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Los anuncios de Luis Caputo de este viernes <\/a>nos llevaron a una caja de conversi\u00f3n con bandas, super\u00e1vit fiscal, no emisi\u00f3n monetaria y salida del cepo<\/strong> en capas. Vamos a un nuevo escenario cambiario, que nos posibilitara una fuerte baja del riesgo pa\u00eds, oportunidad para invertir en bonos y acciones. <\/strong><\/span><\/p>\n

Est\u00e1 claro que el desembolso de fondos es impresionante, llegan u$s15.000 millones del FMI durante el a\u00f1o 2025<\/a>, otros u$s6.000 millones de organismos financieros internacionales<\/strong>, y repos de bancos internacionales por u$s2.000 millones<\/strong>, esto totaliza la friolera de u$s23.000 millones<\/strong>.<\/p>\n

Con esta cifra las reservas trepar\u00edan a la zona d ellos u$s47.000 millones<\/a>, y quedan a un paso de los u$s50.000 millones, <\/strong>cifra no alcanzada en muchos a\u00f1os. Para el a\u00f1o 2026 se desembolsar\u00edan unos u$s5.000 millones adicionales del FMI.<\/strong><\/p>\n

Fin del cepo y nuevo esquema cambiario: podr\u00eda acelerarse la liquidaci\u00f3n de divisas<\/h2>\n

En las \u00faltimas semanas, hemos visto que muchos exportadores postergaron liquidaciones<\/strong>, esto no podr\u00e1 extenderse en el tiempo, tienen por delante vencimientos de muchas obligaciones. A partir del 15 de abril se comienza a levantar la cosecha de soja<\/strong>, sin la planta de Vicentin para recibir mercader\u00eda, se enviar\u00e1 mucha mercader\u00eda a puerto, esto har\u00e1 que los exportadores compren a precios muy bajos, y la liquidaci\u00f3n se acelera en el mercado. Entre la cosecha y los problemas de log\u00edstica, la liquidaci\u00f3n podr\u00eda ser muy elevada<\/span>. Cuidado que podemos ir a la base de la banda expresada por el ministro.<\/p>\n

El Gobierno asegur\u00f3 m\u00e1s super\u00e1vit fiscal,<\/strong> con un incremento esperado del 1,3% al 1,6% del PBI. <\/strong>Alerta campo, las retenciones se bajaron temporalmente, si el gobierno sale a buscar m\u00e1s super\u00e1vit fiscal, en un a\u00f1o electoral, es probable que las retenciones vuelvan a su nivel original despu\u00e9s de junio.<\/strong><\/p>\n

El Gobierno no financi\u00f3 el d\u00e9ficit con emisi\u00f3n monetaria, por ende, la emisi\u00f3n solo se producir\u00e1 si el d\u00f3lar cae al piso de la banda,<\/strong> y se utilizan los pesos para comprar d\u00f3lares. Es un cambio fundamental, porque aleja la posibilidad de la dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda, ya que en la fase dos la base monetaria amplia era fija, y ahora no.<\/p>\n

Se flexibiliza el cepo,<\/strong> y a partir del a\u00f1o 2025 no hay restricciones, en cambio, para remesar dividendos de a\u00f1os anteriores, habr\u00e1 que buscar el Bopreal como instrumento para sacar dinero al exterior. El d\u00f3lar turista sigue vigente. El d\u00f3lar blend pas\u00f3 al olvido, su \u00faltima cotizaci\u00f3n fue en torno de $ 1.131<\/span>, y ahora queda, a suerte y verdad, en la amplia banda entre $ 1.000 y $ 1.400, actualizable a un ritmo del 1% mensual.<\/p>\n

Fin del cepo y acuerdo con el FMI: en qu\u00e9 invertir en este escenario<\/h2>\n

Se clarifica la pol\u00edtica cambiaria, esto deber\u00eda hacer que nuestro pa\u00eds sea recalificado por las consultoras, y el riesgo pa\u00eds deber\u00eda bajar como m\u00ednimo a la zona de los 200 puntos<\/strong>. Esto implica que un bono AL35<\/strong> deber\u00eda rendir una tasa interna de retorno del 7,0% anual<\/strong>, lo que le eleva a su paridad a la zona de u$s88<\/strong>, cuando este viernes su cotizaci\u00f3n cerro en u$s60,69,<\/strong> esto implicar\u00eda una potencialidad de suba del 45% en d\u00f3lares.<\/strong><\/span><\/p>\n

Las empresas cotizantes en bolsa, deber\u00edan descontar sus flujos de fondos esperados a una tasa mucho menor, lo que implica una fuerte suba en la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. Estar\u00edamos ante una importante suba de las acciones en el mercado argentino.<\/span><\/p>\n

La tasa en pesos<\/strong> deber\u00eda comenzar a bajar, el Gobierno dejo atr\u00e1s la idea de la base monetaria amplia fija, con lo cual si el d\u00f3lar cae la econom\u00eda se va a irrigar de pesos. Esto implica que la tasa puede ceder, y esa es una buena noticia para la econom\u00eda. Un tipo de cambio por debajo de los niveles actuales obligar\u00e1 a las empresas a un salto en competitividad importante.<\/strong><\/p>\n

La tasa en d\u00f3lares deber\u00eda arbitrar a la suba<\/strong>, con la salida del cepo tenemos libertad en el movimiento de los capitales, esto implica una tasa de inter\u00e9s parecida a la de Estados Unidos con lo cual podemos ver subir la tasa para los colocadores, y una suba mayor para los que capturan financiamiento en moneda dura.<\/p>\n

El nuevo programa cambiario es funcional a una suba de bonos y acciones<\/strong>. El d\u00f3lar se pegar\u00e1 a la banda inferior, ante el mayor ingreso estacional de d\u00f3lares de la cosecha, y el incremento de exportaciones de energ\u00eda. Las empresas que producen transables deber\u00e1n aumentar la productividad. Tendremos una tasa en d\u00f3lares mucho m\u00e1s atractiva en los bancos.<\/strong><\/p>\n

Los bancos seguir\u00e1n a la suba, capturando valor en el mercado de capitales, las empresas energ\u00e9ticas mostrar\u00e1n aumentos importantes, ya que merecen una valuaci\u00f3n m\u00e1s elevada, si observamos una baja del riesgo pa\u00eds. El campo quedar\u00e1 complicado, si se restablecen las retenciones en julio, el que no liquid\u00f3 se embrom\u00f3.<\/p>\n

La tasa de pol\u00edtica monetaria quedar\u00e1 en el 29,0% anual,<\/strong> si toda va bien, en el segundo semestre la tasa de inflaci\u00f3n deber\u00eda desplomarse, y la tasa deber\u00eda ajustar a la baja. El lunes tenemos una licitaci\u00f3n de la tesorer\u00eda, <\/a>muy variada, me parece que quedan desiertas la demanda de bonos d\u00f3lar linked<\/strong>, lo m\u00e1s atractivo pasa por las Lecap<\/strong>, los bonos que ajustan por inflaci\u00f3n y tasa Tamar no son atractivos en un escenario de una inflaci\u00f3n a la baja.<\/p>\n

Sin cepo<\/strong>, y una mejora en la calificaci\u00f3n de deuda, la argentina gano previsibilidad, pero no est\u00e1 exenta de que debe seguir trabajando para bajar tributos<\/strong>, ya que la rentabilidad de las empresas quedara muy ajustada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Desde el lunes comienza a operar un sistema de bandas de flotaci\u00f3n para el d\u00f3lar y se espera una baja del riesgo pa\u00eds. Las oportunidades de inversi\u00f3n