{"id":33058,"date":"2025-03-29T00:00:00","date_gmt":"2025-03-29T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/425228-los-dolares-paralelos-cerraron-la-semana-arriba-de-1300-pueden-seguir-subiendo"},"modified":"2025-03-29T00:00:00","modified_gmt":"2025-03-29T00:00:00","slug":"los-dolares-paralelos-cerraron-la-semana-arriba-de-1-300-y-el-mercado-analiza-si-pueden-seguir-subiendo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/03\/29\/los-dolares-paralelos-cerraron-la-semana-arriba-de-1-300-y-el-mercado-analiza-si-pueden-seguir-subiendo\/","title":{"rendered":"Los d\u00f3lares paralelos cerraron la semana arriba de $1.300 y el mercado analiza si pueden seguir subiendo"},"content":{"rendered":"\n
<\/div>\n
<\/div>\n

El d\u00f3lar blue<\/strong><\/a> cerr\u00f3 este viernes sin cambios, a $1.300, <\/strong>mientras que las divisas financieras subieron 0,8%: el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL) cerr\u00f3 a $1.309, mientras que el d\u00f3lar MEP a $1.303. <\/span><\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de los anuncios del Gobierno sobre el nuevo acuerdo con el FMI, los analistas auguran que seguir\u00e1 la volatilidad<\/strong> de los d\u00f3lares paralelos porque a\u00fan no se despej\u00f3 la incertidumbre sobre el futuro r\u00e9gimen cambiario.<\/p>\n

Caputo anunci\u00f3 el monto de u$s20.000 millones acordado con el staff t\u00e9cnico del FMI <\/a>antes de la apertura de los mercados al disertar en la XXIII Conferencia Anual sobre Regulaci\u00f3n y Supervisi\u00f3n de Seguros, con el fin de calmar la tensi\u00f3n cambiaria de los \u00faltimos d\u00edas que llev\u00f3 a que el d\u00f3lar blue y las divisas financieras superaran la barrera de los $1.300.<\/p>\n

Sin embargo, los bonos y acciones argentinas que cotizan en Wall Street y que hab\u00edan arrancado con firme tendencia alcista, fueron moderando el impulso luego de que la portavoz del FMI, Julie Kozack, evit\u00f3 confirmar el monto de u$s20.000 millones.<\/span><\/p>\n

“Las conversaciones contin\u00faan y no voy a entrar en detalles, simplemente puedo confirmar que el tama\u00f1o del paquete final para la Argentina ser\u00e1 determinado por nuestro directorio ejecutivo y que las conversaciones se centran en un paquete de financiamiento considerable”, se\u00f1al\u00f3 Kozack. Y tampoco hubo precisiones sobre la fecha en que se reunir\u00e1 el directorio para tratar el acuerdo con Argentina.<\/p>\n

En este contexto, el Banco Central volvi\u00f3 a vender y registr\u00f3 un saldo negativo de u$s84 millones<\/a> por su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario para abastecer la demanda, con lo cual ampli\u00f3 la racha vendera a 9 jornadas en las que el rojo acumalado es de u$s1.445 millones. La entidad monetaria suma, en lo que va de marzo, ventas netas por u$s821 millones. En tanto, las reservas brutas cayeron el jueves u$s24 millones y quedaron en u$s26.222 millones, el nivel m\u00e1s bajo en 14 meses.<\/p>\n

La lectura de los analistas tras el anuncio de Luis Caputo sobre el FMI<\/h2>\n

En Max Capital<\/strong> plantearon que “Caputo confirm\u00f3 que el Gobierno pedir\u00e1 un programa de u$s20.000 millones al directorio del FMI, y sugiri\u00f3 que las reservas brutas subir\u00edan a u$s50.000 millones, contando tambi\u00e9n con otros pr\u00e9stamos multilaterales”.<\/p>\n

En ese marco, evaluaron que dado que las reservas brutas se encuentran en u$s26.222 millones, “el anuncio sugiere un nivel alto de desembolsos iniciales, si bien el ritmo de los mismos no es claro a\u00fan”.<\/p>\n

Sin embargo, remarcaron que ni Caputo ni el FMI dieron “detalles respecto al mecanismo de intervenci\u00f3n o la meta de reservas netas, dos variables que determinar\u00e1n el grado de libertad del gobierno para intervenir en caso de que la presi\u00f3n cambiaria sea alta<\/span>“.<\/p>\n

A su vez, los analistas de PPI <\/strong>se\u00f1alaron sobre el monto de u$s20.000 millones que “la pregunta del mill\u00f3n es si esta cifra representa un monto bruto o si es neto de los pagos de capital al FMI de los pr\u00f3ximos cuatro a\u00f1os”.<\/span><\/p>\n

“Seg\u00fan nuestras estimaciones, de los u$s14.400 millones que vencen hasta abril de 2029, en el primer caso solo quedar\u00edan u$s5.600 millones de fondos frescos, mientras que en el segundo caso el escenario resulta m\u00e1s optimista. Nuestra intuici\u00f3n es que Caputo est\u00e1 hablando sobre el programa en t\u00e9rminos brutos. Esta idea se ve reforzada con el anuncio de acuerdos adicionales con otros organismos internacionales”, alegaron.<\/p>\n

A su vez, Pablo Repetto<\/strong>, jefe de Research de Aurum Valores, juzg\u00f3 que “el anuncio lo \u00fanico que hizo fue confirmar lo que hab\u00edan dejado trascender informalmente la semana pasada, pero las precisiones fueron muy vagas porque no se habl\u00f3 de c\u00f3mo iban a hacer los desembolsos, con lo cual uno podr\u00eda inferir que el desembolso no va a ser de golpe u$s20.000 millones”.<\/span><\/p>\n

Por su parte, Jerem\u00edas Morlandi<\/strong>, economista de Thesis Consulting, asegur\u00f3 que “el anuncio refleja una estrategia del Gobierno orientada a consolidar un respaldo s\u00f3lido para el r\u00e9gimen monetario y enviar una se\u00f1al de fortaleza al mercado”.<\/p>\n

“Si efectivamente se concreta el acuerdo con el FMI por u$s20.000 millones y se suma un paquete adicional con otros organismos internacionales hasta alcanzar los u$s50.000 millones en reservas brutas, el impacto potencial es significativo. Esta acumulaci\u00f3n de reservas brindar\u00eda al BCRA una capacidad de intervenci\u00f3n mucho mayor, fortalecer\u00eda el balance del BCRA y mejorar\u00eda el respaldo de la base monetaria que, como remarc\u00f3 Caputo, ser\u00eda m\u00e1s que cubierto por las reservas, algo sin precedentes incluso comparado con la convertibilidad”, enfatiz\u00f3.<\/p>\n

Por su parte, Dami\u00e1n Palais<\/strong>, Financial Advisor de Cocos Capital, sostuvo que “el anuncio es algo muy positivo” porque “Argentina hoy tiene deuda con el FMI, lo que sirve, parte del pr\u00e9stamo va a ir para pagar o postergar, aplazar los pagos vigentes para m\u00e1s adelante, y una parte del pr\u00e9stamo, menos de la mitad, va a engrosar reservas”.<\/p>\n

“Eso, por un lado, obviamente, calma el mercado, m\u00e1s que nada el mercado de bonos, porque al engrosar reservas la capacidad de pago de los bonos soberanos, de la deuda argentina, aumenta bastante”, destac\u00f3.<\/p>\n

Tibia reacci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros: los motivos<\/h2>\n

Sobre la tibia reacci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros tras el anuncio de Caputo, el economista Gabriel Caama\u00f1o<\/strong> sostuvo que “se fue embarullando bastante la interpretaci\u00f3n de lo que dijo Caputo de los u$s20.000 millones con lo de los u$s50.000 millones de reservas, <\/span>si esos 20.000 millones son brutos o netos, si llegan todo junto al principio. Todos detalles que la vocera del FMI no clarific\u00f3, aunque habl\u00f3 de desembolsos parciales durante los cuatro a\u00f1os de gracia del acuerdo”.<\/p>\n

“Al principio el mercado reaccion\u00f3 positivamente, luego cuando habl\u00f3 Julie Kozack <\/a>moder\u00f3 las mejoras que se hab\u00eda visto en los activos. Igual, apenas t\u00e9rmin\u00f3 de hablar Caputo, lo que se vio es que los d\u00f3lares paralelos segu\u00edan firmes, con lo cual contin\u00faan las dudas de cu\u00e1l va a ser el r\u00e9gimen monetario y cambiario.<\/strong> Y dado que el FMI y Caputo no pueden decir mucho, probablemente siga habiendo dudas hasta que el acuerdo est\u00e9 y conozcamos los detalles”.<\/p>\n

En sinton\u00eda, Miguel Kiguel<\/strong>, director de EconViews, destac\u00f3 en su cuenta de la red social X: “Mucha confusi\u00f3n con los anuncios, no se entiende cu\u00e1nto va a ser el desembolso inicial <\/span>(Espert dice 6.000 millones, Caputo sugiere m\u00e1s y el FMI dice que la plata va a venir en cuotas). Los anuncios no cambiaron la din\u00e1mica de los mercados y el Central volvi\u00f3 a vender d\u00f3lar”.<\/p>\n

Morlandi<\/strong> aleg\u00f3 que “es evidente que el mercado quiere ver la materializaci\u00f3n efectiva de los desembolsos, no basta con el anuncio de Caputo, sino tambi\u00e9n hay que tener en cuenta cu\u00e1l ser\u00e1 el cronograma de los desembolsos, y hubo dudas durante el d\u00eda sobre si u$s20.000 es neto de pagos que debemos realizarle al FMI en los pr\u00f3ximos a\u00f1os o no, pero descontamos que as\u00ed ser\u00e1”.<\/p>\n

“Conocer cu\u00e1les ser\u00e1n las condiciones del r\u00e9gimen cambiario y si efectivamente habr\u00e1 bandas de flotaci\u00f3n (y si ser\u00e1n sobre el MEP o sobre el oficial) es algo que tambi\u00e9n inquieta al mercado”<\/span>, argument\u00f3.<\/p>\n

Asimismo, Leonardo Chialva<\/strong>, analista de Delphos Investment, afirm\u00f3 que “el anuncio sirvi\u00f3 pero no cambi\u00f3 el modo \u2018wait and see\u2019 (ver y esperar), porque, en definitiva, al exportador que enfri\u00f3 la liquidaci\u00f3n, no le despej\u00f3 la incertidumbre sobre el cambio del r\u00e9gimen cambiario<\/span>, si pasamos del crawl a bandas, qu\u00e9 correcci\u00f3n del tipo de cambio oficial hay, y esa especulaci\u00f3n es la que gener\u00f3 ruido en estos d\u00edas”.<\/p>\n

Por su parte, Alejo Rivas<\/strong>, estratega en Balanz, dijo que “el anuncio del ministro Caputo sobre el acuerdo con el staff del FMI por u$s20.000 millones estuvo en l\u00ednea con las expectativas del mercado en t\u00e9rminos de magnitud, aunque a\u00fan quedan detalles clave por definir, especialmente sobre el ritmo de los desembolsos<\/strong> y la transici\u00f3n hacia un r\u00e9gimen cambiario m\u00e1s flexible, que siguen en negociaci\u00f3n”.<\/p>\n

“Si bien la vocera del FMI destac\u00f3 que se trata de un programa de magnitud significativa, evit\u00f3 confirmar montos espec\u00edficos y remarc\u00f3 que los desembolsos se har\u00e1n en tramos, como es habitual. Esto sugiere que alcanzar u$s50.000 millones en reservas requerir\u00e1 combinar distintas fuentes de financiamiento. Por ahora, el mercado sigue atento a pr\u00f3ximas definiciones”.<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfhabr\u00e1 m\u00e1s calma o seguir\u00e1 la volatilidad?<\/h2>\n

Repetto<\/strong> estim\u00f3 que “no creo que se calme la volatilidad porque -atado a este monto- viene la condicionalidad de qu\u00e9 esquema cambiario nuevo tendremos<\/span>,y cu\u00e1nto m\u00e1s grande sea el desembolso, es decir si son u$s20.000 millones, m\u00e1s riesgo de volatilidad tenemos porque si el desembolso es grande, el esquema cambiario tiene que ser a\u00fan m\u00e1s flexible de lo que uno podr\u00eda imaginar con un desembolso m\u00e1s chico”.<\/p>\n

“Hay much\u00edsimos interrogantes m\u00e1s, y habr\u00e1 un grado de incertidumbre alta hasta que este m\u00e1s claro de hacia donde desemboca esto”, proyect\u00f3.<\/p>\n

De igual visi\u00f3n, el economista Federico Glustein<\/strong> consider\u00f3 que “es l\u00f3gico que si hay un anuncio, baje un poco los d\u00f3lares paralelos”.<\/p>\n

“El anuncio puede ayudar a las expectativas, pero no as\u00ed torcerlas. La inercia de una eventual devaluaci\u00f3n y cambio de r\u00e9gimen cambiario motiva a una mayor demanda de d\u00f3lares en el corto plazo por cobertura”, vaticin\u00f3.<\/p>\n

Para el analista financiero Christian Butele<\/strong>r, “hasta que no tengas el nuevo esquema cambiario, esta volatilidad la vas a seguir teniendo”.<\/strong> El experto recalc\u00f3: “En el resultado de la licitaci\u00f3n de deuda del Tesoro<\/a>  hubo inversores que colocaron $894 millones a dollar linked con vencimiento a muy corto plazo a tasa negativa (-1.98% TIREA) con tal de estar cubiertos en d\u00f3lares. Alguna expectativa de devaluaci\u00f3n hay”.<\/span><\/p>\n

“La volatilidad se genera por la urgencia que tiene el Gobierno de mostrar algo para calmar a los mercados frente a la crisis que est\u00e1 atravesando. Sin ello, el acuerdo deber\u00eda darse a conocer reci\u00e9n cuando est\u00e9 todo cerrado”, se\u00f1al\u00f3<\/p>\n

Maximiliano Ram\u00edrez<\/strong>, socio de Lambda Consultores, concord\u00f3 que “Caputo dio pocas precisiones, solo dijo que se con el staff t\u00e9cnico un monto de u$s20.000 millones, pero falta que lo apruebe el directorio, saber el cronograma de desembolso, y el esquema cambiario”.<\/p>\n

“Si con este anuncio buscaban generar calma en el mercado, no lo lograron porque quedan muchas preguntas. Sigue una incertidumbre latente, por lo que vas a continuar teniendo presi\u00f3n sobre el mercado cambiario”<\/strong>, augur\u00f3.<\/p>\n

De igual diagn\u00f3stico, Roberto Geretto,<\/strong> Head Portfolio Manager de Adcap Grupo Financiero, consider\u00f3 que “es poco probable que el anuncio del monto cambie la din\u00e1mica del mercado por dos motivos b\u00e1sicos”.<\/p>\n

“Primero, porque a\u00fan no hay seguridad del cual va a ser el esquema cambiario. Y tambi\u00e9n, tan importante como el monto es el timing de los desembolsos. Esto \u00faltimo es lo que va a permitir en mayor o menor medida levantar el cepo o definir c\u00f3mo va a ser la banda cambiaria, si es que van a dicho esquema”, fundament\u00f3.<\/p>\n

Para Joaqu\u00edn Marque<\/strong>, director de UG Valores, “es importante que el BCRA pueda volver a comprar reservas de forma continua, ser\u00e1 la \u00fanica forma de diluir las expectativas devaluatorias”. En ese marco, el analista prev\u00e9 que “la presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares financieros, continuar\u00e1 hasta ver la letra chica del acuerdo<\/span>“.<\/p>\n

Y asegur\u00f3 que “los d\u00f3lares financieros se mover\u00e1n al comp\u00e1s de la liquidaci\u00f3n de la cosecha<\/span>“. En ese sentido, subray\u00f3 que “el equipo econ\u00f3mico intenta convencer a los exportadores que no devaluar\u00e1 para que aceleren el proceso de liquidaci\u00f3n, pero por el momento, no lo est\u00e1 logrando”.<\/p>\n

Por su parte, el analista financiero Gustavo Ber<\/strong> evalu\u00f3 que “a la espera de las precisiones t\u00e9cnicas del acuerdo, los d\u00f3lares financieros y libre se presentaron calmos dado que la baja de tasas impl\u00edcitas de los futuros d\u00f3lar en las \u00faltimas ruedas podr\u00eda ir reactivando un mayor apetito hacia el \u2018carry-trade\u2019, y la liquidaci\u00f3n de la cosecha de exportaciones”.<\/p>\n

A su vez, Pablo Lazzati<\/strong>, CEO de Insider Finance, cree que “el anuncio del monto y la reafirmaci\u00f3n de que el objetivo es fortalecer reservas. Ser\u00e1 un buen espaldarazo para la paz cambiaria en todos los tipos de cambio, CCL, MEP y blue”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

<\/div>\n

Expertos dan su veredicto acerca de si habr\u00e1 m\u00e1s calma o seguir\u00e1 la presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares, en un clima de incertidumbre sobre el acuerdo con el FMI