{"id":32817,"date":"2025-03-21T23:54:00","date_gmt":"2025-03-21T23:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/politica\/424905-que-detalles-faltan-para-cerrar-pacto-entre-gobierno-javier-milei-y-fondo-monetario-internacional"},"modified":"2025-03-21T23:54:00","modified_gmt":"2025-03-21T23:54:00","slug":"los-detalles-que-faltan-para-cerrar-el-pacto-entre-javier-milei-y-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/03\/21\/los-detalles-que-faltan-para-cerrar-el-pacto-entre-javier-milei-y-el-fmi\/","title":{"rendered":"Los detalles que faltan para cerrar el pacto entre Javier Milei y el FMI"},"content":{"rendered":"\n
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El presidente Javier Milei afirm\u00f3 este jueves, a la agencia Bloomberg, que el acuerdo con el FMI estar\u00eda cerrado en la primera quincena de abril<\/strong><\/a>, lo que da cuanta de que estar\u00eda todo casi listo para cerrar la renegociaci\u00f3n y firmar un nuevo acuerdo.<\/p>\n

En el Ministerio de Econom\u00eda, de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional<\/strong>, por ahora mantienen el hermetismo <\/strong>sobre los pr\u00f3ximos pasos en esta \u00faltima parte de la negociaci\u00f3n de la letra chica del acuerdo.<\/p>\n

Javier Milei y el FMI ultiman detalles, ante el inminente desembolso de d\u00f3lares<\/h2>\n

Por ahora, puertas adentro comentan que no ser\u00e1 necesario un nuevo viaje a Washington de algunos hombres del equipo econ\u00f3mico <\/strong>para continuar la discusi\u00f3n t\u00e9cnica centrada en la futura pol\u00edtica cambiaria con el staff, pero afirman que lo importante es lo que defina el directorio el programa. Sin embargo, la cifra final no est\u00e1 determinada y que depender\u00e1 de la decisi\u00f3n del directorio.<\/p>\n

Aunque el monto total del acuerdo a\u00fan se oficializ\u00f3, estimaciones de mercado sugieren que podr\u00eda oscilar entre 15.000 y 25.000 millones de d\u00f3lares.<\/strong><\/a><\/p>\n

Este financiamiento incluir\u00eda la renovaci\u00f3n de vencimientos de deuda existentes de unos 15.000 millones de d\u00f3lares, solo de refinanciaci\u00f3n de capital y otra porci\u00f3n de deuda nueva para cancelar Letras Intransferibles en poder del BCRA que emiti\u00f3 el Tesoro entre el 2006 y el 2022.<\/p>\n

Con respecto a la firma, hay que destacar un evento clave en el calendario que, en las pr\u00f3ximas semanas, puede marcar el destino del acuerdo.<\/p>\n

Entre el 21 y 26 de abril tendr\u00e1 lugar en Washington la reuni\u00f3n de primavera en el hemisferio norte del FMI y el Banco Mundial,<\/strong> una cita que suele reunir no solo a la conducci\u00f3n de los organismos internacionales, sino tambi\u00e9n a los ministros de Econom\u00eda del mundo y banqueros centrales.<\/span><\/p>\n

Pero antes habr\u00e1 varias instancias para llegar a la firma final.<\/p>\n

Hay que se\u00f1alar que la instancia m\u00e1s importante ser\u00e1 el consenso t\u00e9cnico del equipo econ\u00f3mico con el staff t\u00e9cnico del FMI de aqu\u00ed hasta fin de mes.<\/strong><\/p>\n

Al parecer quedar\u00eda un margen de algunas pocas semanas para que el board pueda sentarse a definir una luz verde final sobre el caso argentino.<\/p>\n

Acuerdo con el FMI: con el DNU aprobado, el Gobierno negocia nuevo esquema cambiario<\/h2>\n

La noticia positiva del mi\u00e9rcoles de la aprobaci\u00f3n por parte de la C\u00e1mara de Diputados del DNU 179\/ 2025 podr\u00eda modificar en los pr\u00f3ximos d\u00edas la fuerte demanda de los importadores y la tendecia compradora frente al freno de la oferta de d\u00f3lares del sector agroexportador que produjeron los ruidos en el mercado financiero el futuro acuerdo con el FMI.<\/p>\n

Por lo tanto, ya resuelta la parte legislativa de la negociaci\u00f3n para un programa nuevo con el FMI, el Gobierno ahora se dirige hacia la concreci\u00f3n de un entendimiento t\u00e9cnico con el staff del organismo para poder llegar a fines de abril, <\/strong>coincidente con la reuni\u00f3n de primavera del FMI en Washington a la que asistir\u00edan Luis Caputo y Santiago Bausili, con el proceso al borde de su aprobaci\u00f3n.<\/p>\n

El FMI activa debates internos para cerrar el pacto con Argentina<\/h2>\n

Por otra parte, el FMI acelera tambi\u00e9n sus propios procesos burocr\u00e1ticos para llegar en las pr\u00f3ximas semanas a tener un programa nuevo aprobado con la Argentina.<\/p>\n

El organismo inici\u00f3 una ronda de consultas no oficiales entre el equipo t\u00e9cnico y el directorio para informar sobre el avance de las negociaciones y que, as\u00ed, el tr\u00e1mite argentino llegue sin sorpresas al d\u00eda en que sesione la junta.<\/p>\n

De acuerdo al funcionamiento interno del organismo, para los programas de acceso excepcional (por encima de la cuota correspondiente) como los que viene firmando la Argentina desde el firmado en julio de 2018 por el Gobierno de Mauricio Macri esa instancia de preaviso a los directores es una pr\u00e1ctica com\u00fan.<\/p>\n

Al respecto, hay que destacar que en algunos casos esas reuniones previas se realizan directamente en las oficinas de la gerencia del FMI,<\/strong> con un grupo de directores, en general, los que tienen mayor participaci\u00f3n accionaria.<\/p>\n

El objetivo de estos encuentros informales es contar con la mayor cantidad posible de apoyo cuando sea el momento del debate, donde los Estados Unidos es el accionista mayoritario, con 16% de participaci\u00f3n, y su aval es indispensable, ya que se requiere un 85% de las voluntades para que el pr\u00e9stamo sea aprobado.<\/strong><\/p>\n

La letra chica del acuerdo quedar\u00e1 establecida con el monto determinado, la estructura del programa con sus tiempos de desembolsos<\/strong>, la cantidad de revisiones, sus metas trimestrales y agenda de reformas estructurales, donde tienen participaci\u00f3n en el proceso un grupo de departamentos que funcionan como apoyo al staff y que dan el visto bueno sobre el resultado.<\/span><\/p>\n

En el caso argentino, el s\u00ed final lo deber\u00e1 dar el Departamento del Hemisferio Occidental, que conduce Rodrigo Vald\u00e9s, pero que por pedido del Gobierno argentino es representado en la negociaci\u00f3n por Luis Cubeddu,<\/strong> que es quien es encabeza la negociaci\u00f3n.<\/p>\n

Tambi\u00e9n est\u00e1n involucrados en el armado del nuevo acuerdo, el Departamento de Finanzas,<\/strong> que eval\u00faa la capacidad financiera del FMI para prestar, estima el monto inicial del programa y colabora para definir el tama\u00f1o del pr\u00e9stamo y la secuencia de desembolsos.<\/p>\n

Luego todo pasar\u00e1 por el Departamento de Legales, <\/strong>en el que se analizar\u00e1 si el programa a firmar est\u00e1 en l\u00ednea con los requerimientos del FMI, pero tambi\u00e9n los del pa\u00eds en cuesti\u00f3n. Esta secci\u00f3n del FMI or lo general siempre ha sido muy fue cr\u00edtica en todas las negociaciones, pero muy severa en la del 2018 y en esta \u00faltima porque en la Argentina est\u00e1 vigente la Ley 27.612, conocida como “Ley Guzm\u00e1n” que prev\u00e9 que este tipo de programas tengan aval parlamentario. La aprobaci\u00f3n del DNU no la elimina porque hace falta otra ley del Congreso para dejarla sin efecto, pero el Gobierno logr\u00f3 a trav\u00e9s del DNU un atajo para eludirla.<\/p>\n

Tambi\u00e9n deber\u00e1n expedirse los Departamentos de Estrategia, Pol\u00edticas y Revisi\u00f3n<\/strong>, que evaluar\u00e1 riesgos y el esquema de metas macroecon\u00f3micas que estar\u00e1n incluidas; el de investigacion, que es el research y que tiene como misi\u00f3n hacer proyecciones macroecon\u00f3micas como inflaci\u00f3n, crecimiento del PBI, balanza de pagos o deuda; y de Gesti\u00f3n de Riesgos, de influencia en la opini\u00f3n final del board, entre otras oficinas.<\/p>\n

Por ahora falta que el equipo econ\u00f3mico explique dos temas fundamentales que esperan los operadores del mercado local y de Wall Street: cu\u00e1ntos d\u00f3lares recibir\u00e1 el Gobierno y qu\u00e9 tipo de pol\u00edtica cambiaria impondr\u00eda el FMI.<\/strong><\/p>\n

Qu\u00e9 monto puede desembolsar el FMI<\/strong><\/h2>\n

Desde fuentes cercanas al equipo econ\u00f3mico se conoci\u00f3 la versi\u00f3n que el monto m\u00e1ximo que pidi\u00f3 el Gobierno al FMI de unos 25.000 millones de d\u00f3lares<\/strong> estar\u00eda atado a la posibilidad de ir a un aplicar un esquema de libre flotaci\u00f3n cambiara o un sistema con una banda inferior y una banda superior para la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar donde el BCRA vende d\u00f3lares si la cotizaci\u00f3n supera la banda superior y compra d\u00f3lares si la cotizaci\u00f3n est\u00e1 por debajo de la l\u00ednea inferior.<\/p>\n

La gran duda es si en caso de aplicarse este sistema se levantar\u00e1 en el mismo momento el cepo cambiario o eso quedar\u00e1 para m\u00e1s adelante.<\/p>\n

En tanto que si ese monto fuera cercano a los 15.000 millones de d\u00f3lares, el BCRA mantendr\u00eda el actual esquema cambiario.<\/strong><\/p>\n

El dato para se\u00f1alar de las \u00faltimas semanas es que el BCRA vendi\u00f3 m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares desde el viernes de la semana pasada hasta ayer en medio de los rumores de un futuro acuerdo con el FMI que sin duda generaron mucho ruido en el mercado cambiario hasta que se conoci\u00f3 la aprobaci\u00f3n del DNU por parte de la C\u00e1mara de Diputados el mi\u00e9rcoles pasado por la tarde.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Mientras Luis Caputo espera novedades sobre el monto que entregar\u00e1 el organismo, Kristalina Georgieva pone a trabajar a todas las \u00e1reas del Fondo