{"id":32029,"date":"2025-02-18T22:15:00","date_gmt":"2025-02-18T22:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/422856-el-motivo-por-el-que-celebra-luis-caputo-en-pleno-escandalo-por-caso-libra"},"modified":"2025-02-18T22:15:00","modified_gmt":"2025-02-18T22:15:00","slug":"superavit-fiscal-mata-escandalo-libra-toto-caputo-celebra-la-reaccion-positiva-de-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/02\/18\/superavit-fiscal-mata-escandalo-libra-toto-caputo-celebra-la-reaccion-positiva-de-los-mercados\/","title":{"rendered":"Super\u00e1vit fiscal mata esc\u00e1ndalo $LIBRA: Toto Caputo celebra la reacci\u00f3n positiva de los mercados"},"content":{"rendered":"\n
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Era la pregunta que todos se hac\u00edan el fin de semana cuando estall\u00f3 el esc\u00e1ndalo por la criptomoneda $LIBRA:<\/a> \u00bfqu\u00e9 terminar\u00e1 pesando m\u00e1s, el ruido pol\u00edtico por la p\u00e9rdida de credibilidad de Javier Milei, o la solidez de las buenas noticias de la econom\u00eda? Y, a juzgar por lo ocurrido en la primera jornada, todo indica que el mercado apost\u00f3 por los datos duros.\n<\/p>\n

Tras un lunes con grandes bajas, pero al que no se le puede dar mucha entidad -debido a que el feriado estadounidense le resta mucho volumen al mercado-, todos sab\u00edan que el martes ser\u00eda el verdadero test. No solamente funcionar\u00edan las bolsas a pleno, sino que, adem\u00e1s, ser\u00eda la primera jornada tras la reaparici\u00f3n del presidente para dar su versi\u00f3n sobre el esc\u00e1ndalo cripto.\n<\/p>\n

La realidad es que los analistas de mayor influencia sobre el mercado no se mostraron satisfechos con las explicaciones de Milei<\/a> -sobre todo por la contradicci\u00f3n de haber calificado como “casino” al mismo mercado en el que confiaba para fondear a las pymes argentinas-, por lo que la jornada ya hab\u00eda empezado con una predisposici\u00f3n a ver malas noticias.\n<\/p>\n

El arranque, en efecto, fue desastroso, especialmente para las ADR<\/strong> -es decir, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street-, donde hubo bajas de hasta 8%. Sin embargo, con el correr de las horas las p\u00e9rdidas fueron recortando<\/a>, y al cierre de la jornada no hubo variaciones impactantes: en los peores casos, ca\u00eddas de 1,5%, y algunas acciones con leve suba.\n<\/p>\n

El mercado de bonos, que hab\u00eda mostrado bajas el lunes, se mostr\u00f3 estable. Y la gran revancha vino por el lado del Merval. La bolsa porte\u00f1a, que se hab\u00eda desplomado el lunes, tuvo una jornada positiva, con un 6,10% de suba del \u00edndice en pesos, y acciones que saltaron hasta casi 10%.<\/span>\n<\/p>\n

En cuanto a las cotizaciones del d\u00f3lar en el mercado paralelo, hubo leves ca\u00eddas tanto en el “contado con liqui” como en el MEP. Y el blue, despu\u00e9s de una apertura con una suba, cay\u00f3 hasta el valor del d\u00eda previo, en $1.235.\n<\/p>\n

En definitiva, una jornada que ni el m\u00e1s optimista de los militantes de Milei hubiese esperado en la medianoche del lunes.\n<\/p>\n

Luis Caputo muestra los “fundamentals”<\/h2>\n

Como suele ocurrir en estos casos, no faltaron las versiones sobre una participaci\u00f3n estatal para levantar al mercado, ya sea por v\u00eda directa o a trav\u00e9s de “manos amigas”. Pero la realidad es que, para la mayor\u00eda de los analistas, lo que ocurri\u00f3 no se explica por motivos pol\u00edticos, sino por el an\u00e1lisis de los fundamentos de la econom\u00eda.\n<\/p>\n

Despu\u00e9s de todo, el propio Toto Caputo,<\/strong> pocas horas antes de que Milei fuera entrevistado en televisi\u00f3n, se hab\u00eda encargado de destacar “lo verdaderamente importante”:<\/strong> el lunes se difundi\u00f3 el resultado fiscal de enero, y se confirm\u00f3 lo esperado, con un super\u00e1vit primario -el n\u00famero 13 desde el recambio gubernamental- y tambi\u00e9n en el plano financiero.<\/span>\n<\/p>\n

Caputo se jact\u00f3 de que los n\u00fameros positivos ten\u00edan un m\u00e9rito especial <\/strong>por tratarse del primer mes en el que las arcas estatales no recibieron el aporte del eliminado impuesto PAIS.<\/strong>\n<\/p>\n

Los principales bancos de inversi\u00f3n, como Goldman Sachs y Morgan Stanley,<\/strong> le dieron una mano con reportes favorables,<\/strong> lo cual ayud\u00f3 a mejorar la percepci\u00f3n de los inversores sobre la marcha de la econom\u00eda\n<\/p>\n

“Significativa consolidaci\u00f3n fiscal desde que asumi\u00f3 el presidente Milei”,<\/span> consign\u00f3 Goldman Sachs, que destac\u00f3 c\u00f3mo el resultado primario pas\u00f3 de un d\u00e9ficit anualizado de casi tres puntos del PBI a un super\u00e1vit de dos puntos, mientras el resultado financiero -que incluye los pagos de intereses- se torn\u00f3 positivo desde noviembre.\n<\/p>\n

El informe de Morgan Stanley, por su parte, destac\u00f3 el hecho de que en enero se haya logrado un super\u00e1vit financiero a pesar de los elevados montos de vencimientos de deuda que marc\u00f3 el calendario. Y tambi\u00e9n mencion\u00f3 que la mejora en la recaudaci\u00f3n tributaria, al mismo tiempo que bajaron algunos impuestos, era una demostraci\u00f3n de la recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica.<\/strong>\n<\/p>\n

Caputo, a quien el esc\u00e1ndalo $LIBRA le hab\u00eda arruinado la celebraci\u00f3n por la baja de la inflaci\u00f3n a 2,2%<\/strong> y la recuperaci\u00f3n del salario, aprovech\u00f3 para tomarse su revancha. “Cuando los s\u00f3lidos fundamentals econ\u00f3micos no cambian, los ruidos eventuales de la coyuntura suelen ser vistos por los m\u00e1s experimentados como una oportunidad. Spoiler: este gobierno jam\u00e1s va a cambiar el rumbo”,<\/span> escribi\u00f3 en las redes sociales.\n<\/p>\n

Entrel\u00edneas del gasto en un a\u00f1o de elecciones<\/h2>\n

Claro que en medio del esc\u00e1ndalo pol\u00edtico, pocos se tomaron la molestia de analizar el resultado fiscal con detenimiento. Pero hay datos interesantes, como el hecho de que el gasto p\u00fablico subi\u00f3 en t\u00e9rminos intermensuales por segunda vez consecutiva y que los ingresos tributarios se movieron en menor magnitud.\n<\/p>\n

El gasto en el sistema jubilatorio -por lejos el rubro m\u00e1s voluminoso del presupuesto-, registr\u00f3 un alza interanual real de 30%. Es decir, despu\u00e9s de haber sido el gran factor que explic\u00f3 el ajuste fiscal en el inicio de la gesti\u00f3n Milei -por la licuaci\u00f3n inflacionaria de las jubilaciones- ahora se est\u00e1 dando el fen\u00f3meno inverso,<\/strong> como consecuencia del cambio de f\u00f3rmula indexatoria y de la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

Esto es lo que lleva a que, pese a los festejos oficiales, los economistas sigan advirtiendo que el sostenimiento del equilibrio fiscal a futuro no est\u00e1 asegurado<\/a>, sobre todo porque en un a\u00f1o electoral<\/strong> ser\u00e1 dif\u00edcil ajustar rubros como los subsidios energ\u00e9ticos<\/strong> y las transferencias a las provincias<\/strong>, como qued\u00f3 demostrado en las \u00faltimas semanas por medidas del propio Caputo.\n<\/p>\n

La advertencia es, espec\u00edficamente, que para que Argentina pueda consolidar las cuentas fiscales se necesitar\u00e1n reformas estructurales. Y el clima pol\u00edtico no parece propicio. Sin ir m\u00e1s lejos, la eyecci\u00f3n del director de Anses por anunciar el nuevo marco jubilatorio<\/a> es elocuente al respecto.\n<\/p>\n

Las dudas sobre el d\u00f3lar<\/h2>\n

Pero, de momento, con n\u00fameros fiscales en azul y con un Banco Central que ya compr\u00f3 u$s1.018 millones<\/strong> en lo que va de febrero -un mes t\u00edpicamente escaso en divisas-, el mercado se mantiene relativamente calmo. Y Caputo se las ingeni\u00f3 para decir las frases que los inversores quer\u00edan escuchar.<\/span>\n<\/p>\n

No por casualidad, en medio del esc\u00e1ndalo $LIBRA, Caputo confirm\u00f3 que las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional <\/strong>vienen avanzadas, que ya es un hecho que habr\u00e1 desembolsos de d\u00f3lares frescos<\/strong> para recapitalizar al Banco Central y que ello permitir\u00e1 levantar el cepo cambiario<\/strong>. Y, sobre todo, enfatiz\u00f3 que en ning\u00fan caso el acuerdo implicar\u00e1 una devaluaci\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

El ministro sigue en su “batalla cultural” contra las acusaciones de atraso cambiario, y por eso celebr\u00f3 -fue apenas hace una semana, pero ya parece un recuerdo lejano- que la licitaci\u00f3n de un bono d\u00f3lar linked<\/a> qued\u00f3 casi desierta por falta de demanda.\n<\/p>\n

De todas maneras, el debate cambiario est\u00e1 lejos de haber terminado.<\/span> Justamente este martes se conoci\u00f3 el resultado de la balanza comercial<\/strong> de enero, y confirmo lo que todos sospechaban: que el saldo positivo est\u00e1 adelgazando a una velocidad alarmante<\/strong>, mientras las importaciones crecen.\n<\/p>\n

En n\u00fameros, un saldo de apenas u$s142 millones, algo \u00ednfimo para un gobierno que proyecta que el a\u00f1o termine con un holgado super\u00e1vit de casi u$20.000 millones. Y los n\u00fameros ser\u00edan mucho peores si no fuera por la reversi\u00f3n en el rubro energ\u00e9tico<\/strong>, que de ser un cr\u00f3nico consumidor de divisas pas\u00f3 a ser una nueva caja proveedora de d\u00f3lares. En enero, apenas se importaron combustibles por u$s200 millones -un desplome de 32% respecto de hace un a\u00f1o- mientras que se export\u00f3 petr\u00f3leo por u$s879 millones -una suba de 23%-.<\/span>\n<\/p>\n

Aun as\u00ed, las importaciones totales alcanzaron la marca de u$s5.748 millones, un n\u00famero compatible con una econom\u00eda en crecimiento, pero dif\u00edcil de financiar <\/strong>si no hay un mayor empuje exportador. De momento, los incentivos para que el sector agr\u00edcola liquide <\/strong>sus stocks no parecen estar resultando.\n<\/p>\n

Tregua para Javier Milei con su viaje a Estados Unidos<\/h2>\n

Es as\u00ed que, entre el ruido pol\u00edtico de la criptomoneda y el debate sobre la sostenibilidad del plan econ\u00f3mico, el gobierno sigue apostando a obtener ayuda del mercado global. El presidente Milei confirm\u00f3 su viaje a Estados Unidos<\/a> -algo que en alg\u00fan momento cay\u00f3 en duda por la situaci\u00f3n pol\u00edtica-.\n<\/p>\n

Su motivo oficial es la participaci\u00f3n en la Conferencia de Acci\u00f3n Conservadora<\/strong>, el foro que apoy\u00f3 la campa\u00f1a electoral de Donald Trump.<\/strong> Pero Milei, adem\u00e1s de dar otro discurso de tono libertario y “anti woke”, espera algo m\u00e1s: poder llevarse se\u00f1ales concretas sobre un acuerdo comercial entre Argentina y Estados Unidos.<\/span>\n<\/p>\n

Y de paso, claro, el presidente intentar\u00e1 mostrar una imagen de normalidad y crisis superada<\/strong>, en un entorno que le resulta amigable.\n<\/p>\n

Mientras tanto, Caputo sigue haciendo su tarea de reparaci\u00f3n de da\u00f1os. Por un lado, enviando se\u00f1ales tranquilizadoras al mercado, y por el otro apurando las negociaciones con el FMI, que hasta ahora se ha mostrado mucho menos entusiasta <\/strong>que el gobierno por firmar un acuerdo que implique nuevos desembolsos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Contra las previsiones, las acciones se recuperaron y el d\u00f3lar baj\u00f3. Caputo interpret\u00f3 que el mercado valor\u00f3 m\u00e1s los indicadores que el ruido pol\u00edtico