{"id":31338,"date":"2025-01-23T22:19:00","date_gmt":"2025-01-23T22:19:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/421327-la-verdadera-razon-por-la-cual-luis-caputo-baja-retenciones-soja-camp"},"modified":"2025-01-23T22:19:00","modified_gmt":"2025-01-23T22:19:00","slug":"caputo-resigna-ingreso-fiscal-para-apurar-la-venta-de-18-millones-de-toneladas-de-soja-y-desactivar-un-tractorazo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/01\/23\/caputo-resigna-ingreso-fiscal-para-apurar-la-venta-de-18-millones-de-toneladas-de-soja-y-desactivar-un-tractorazo\/","title":{"rendered":"Caputo resigna ingreso fiscal para apurar la venta de 18 millones de toneladas de soja y desactivar un tractorazo"},"content":{"rendered":"\n
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La baja en las retenciones a la exportaci\u00f3n agr\u00edcola<\/a> es el gesto pol\u00edtico m\u00e1s sorpresivo que ha dado el gobierno de Javier Milei en lo que va del a\u00f1o: a esta altura, ya todos los productores estaban resignados a que las retenciones ser\u00edan intocables por lo menos hasta las elecciones<\/strong>, dado que constituyen un pilar de la recaudaci\u00f3n de impuestos.\n<\/p>\n

Por otra parte, se genera el interrogante de si la baja temporaria de siete puntos porcentuales en las retenciones ser\u00e1 un aliciente suficiente como para que los productores sojeros se desprendan de los 18 millones de toneladas<\/strong> que permanecen guardados en silobolsas y los liquiden en el mercado.<\/span>\n<\/p>\n

Lo cierto es que la medida fue inesperada. Porque el a\u00f1o pasado, cuando Toto Caputo present\u00f3 su proyecto de presupuesto<\/strong>, avis\u00f3 que, para un a\u00f1o en el que se preve\u00eda una inflaci\u00f3n de 18%, se esperaba duplicar la cantidad de pesos cobrados por las retenciones.<\/strong> Aunque el propio ministro aclar\u00f3 que en ese c\u00e1lculo hab\u00eda un efecto contable -por un pago adelantado que se hab\u00eda generado el a\u00f1o anterior-, ya desde ese momento se hab\u00eda instalado la idea de que el programa econ\u00f3mico de Milei era dependiente de las retenciones.<\/span>\n<\/p>\n

Y no les faltaban motivos para pensar as\u00ed: ya con la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS <\/strong>se perder\u00e1 una fuente de recaudaci\u00f3n que en 2024 signific\u00f3 casi un 6% de la “torta” tributaria,<\/strong> y no parec\u00eda haber margen para que, adem\u00e1s, se pierda otro 5% de las retenciones,<\/strong> sobre todo si se pretende sostener el super\u00e1vit fiscal como pilar de la gesti\u00f3n.\n<\/p>\n

Pero claro, el hecho de que se comprendieran las necesidades fiscales del gobierno no eliminaba el enojo<\/strong> por parte de los productores, sobre todo cuando se sumaron una serie de factores que llevaron a una brusca ca\u00edda en las rentabilidades<\/strong>. De hecho, desde que se conocieron los casos de grandes empresas que caer\u00e1n en default, los expertos empezaron a advertir que 2025 pod\u00eda ser para el campo un a\u00f1o de quebrantos <\/a>y de incumplimientos financieros encadenados.\n<\/p>\n

Al inicio, desde el oficialismo, hubo un intento de deslindar responsabilidades del gobierno sobre esa situaci\u00f3n, y se describi\u00f3 el panorama como el resultado de una mala gesti\u00f3n por parte de empresas que se hab\u00edan acostumbrado a endeudarse por encima de sus posibilidades, apostando a que la inflaci\u00f3n y la devaluaci\u00f3n terminar\u00edan por licuar el costo de las tasas de inter\u00e9s<\/span>. El mensaje era claro: no hab\u00eda que esperar un salvataje por parte del Estado<\/strong>.\n<\/p>\n

Productores enojados por el d\u00f3lar barato<\/h2>\n

Sin embargo, las protestas de los productores dejaron en claro que el problema era mucho m\u00e1s grave y que no solamente alcanzaba a quienes se hab\u00edan endeudado, sino que pr\u00e1cticamente todos los sectores estaban sufriendo el mix letal de ingresos en baja -por ca\u00edda de los precios internacionales- con un incremento de los costos<\/a>.\n<\/p>\n

Hay estudios de rentabilidad comparada, como el realizado por Marianela de Emilio<\/strong>, que revelan la gravedad de la situaci\u00f3n: en las condiciones actuales, los agricultores argentinos tienen un margen bruto 30% menor que el de sus colegas estadounidenses en el cultivo de soja, y 37% menor para el ma\u00edz y el trigo. Cuando, a esas cifras, se aplica el costo del alquiler de la tierra, la rentabilidad del ma\u00edz y el trigo desaparece mientras que la soja de los productores argentinos deja un 70% menos que lo que reciben los farmers <\/em>de Estados Unidos.<\/span>\n<\/p>\n

Para colmo, ni siquiera el factor clim\u00e1tico jug\u00f3 a favor. A pesar de algunas lluvias de verano, todav\u00eda el d\u00e9ficit h\u00eddrico es grave en varias zonas, y se est\u00e1n revisando a la baja las proyecciones originales. De hecho, un reporte del banco de inversi\u00f3n Morgan Stanley<\/strong> baj\u00f3 a 49 millones de toneladas su previsi\u00f3n de cosecha sojera, desde una proyecci\u00f3n previa de 52,5 millones.<\/span>\n<\/p>\n

Por cierto que el n\u00famero sigue siendo positivo -de hecho, estar\u00eda un 3% por encima del promedio de producci\u00f3n registrado en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Pero ocurre en un momento de volatilidad de los precios. Tanto es as\u00ed, que hay analistas que creen que, en el m\u00e1s optimista de los escenarios<\/strong>, el aporte del campo a las exportaciones en 2025 ser\u00e1 igual al del a\u00f1o pasado.<\/strong>\n<\/p>\n

Caputo baja retenciones y desarma una crisis pol\u00edtica<\/h2>\n

Nada de esto era novedad para Caputo, que viene escuchando los reclamos del campo pr\u00e1cticamente desde que asumi\u00f3 en el cargo. Lo novedoso es que en los \u00faltimos d\u00edas empez\u00f3 a gestarse un movimiento de protesta entre los productores, que en algunos casos excedi\u00f3 a la autoridad de las entidades representativas del sector. El propio Caputo admiti\u00f3 que uno de los motivos por los cuales no fue al Foro de Davos y adelant\u00f3 su regreso a Buenos Aires fue para analizar medidas que destrabaran un eventual conflicto con el campo.<\/strong>\n<\/p>\n

Era un tema que se estaba transformando en una mancha en la comunicaci\u00f3n pol\u00edtica del gobierno. Justo en un a\u00f1o electoral, y cuando Milei muestra su plan econ\u00f3mico como la ant\u00edpoda del modelo kirchnerista, un “tractorazo” de protesta da\u00f1ar\u00eda la credibilidad del discurso libertario<\/strong>.\n<\/p>\n

Muestra de ello fue el enojo de Caputo por la proclama de los gobernadores de la regi\u00f3n centro<\/a> -Maximiliano Pullaro, de Santa Fe, Mart\u00edn Llaryora, de C\u00f3rdoba y Rogelio Frigerio, de Entre R\u00edos-, que d\u00edas atr\u00e1s hab\u00edan hecho una en\u00e9rgica advertencia por las retenciones: “Si se funde el campo, la vamos a pasar muy mal”.\n<\/p>\n

Caputo dej\u00f3 en evidencia que la cr\u00edtica de los gobernadores de la principal zona agr\u00edcola -donde dos de los gobernadores son, en teor\u00eda, aliados del oficialismo-, fue tomada en serio.\n<\/p>\n

“No necesitamos a nadie que nos venga a recordar que vinimos a bajar impuestos. Sepan que todos los d\u00edas analizamos la situaci\u00f3n financiera del pa\u00eds, para ver si podemos seguir bajando impuestos. No necesitamos a nadie que nos lo venga a recordar, porque a eso hemos venido”<\/span>, fue la reacci\u00f3n del ministro, que adem\u00e1s subi\u00f3 la apuesta, al recordarles a los gobernadores que ninguna provincia ha reducido el impuesto a los Ingresos Brutos<\/strong>, al que califica como altamente distorsivo.\n<\/p>\n

De manera que, con el gesto para el campo, Caputo se propone no s\u00f3lo descomprimir la tensi\u00f3n con los productores sino, adem\u00e1s, ponerles presi\u00f3n a las provincias para que muestren un esfuerzo propio de ajuste fiscal. <\/strong>Es, de hecho, uno de los prop\u00f3sitos que el gobierno se fij\u00f3 como prioridad, despu\u00e9s de que Milei explicara su intenci\u00f3n de aplicar el sistema tributario federal de Estados Unidos, donde se produce una competencia por ofrecerles a los inversores ventajas impositivas.\n<\/p>\n

Caputo resigna pesos y gana d\u00f3lares<\/h2>\n

El anuncio de Caputo implica, simult\u00e1neamente, una renuncia y una ganancia. El gobierno se resigna a perder un ingreso desde el punto de vista fiscal. Por m\u00e1s que se haya celebrado el super\u00e1vit primario de 1,8%<\/strong> del PBI en 2024, el hecho de no contar con las retenciones es una apuesta riesgosa, porque hace que el equilibrio de las cuentas dependa aun m\u00e1s de impuestos ligados al crecimiento del consumo, con el IVA.<\/strong>\n<\/p>\n

Pero el lado positivo, naturalmente, es que ahora hay un mayor incentivo para que los productores que guardan su mercader\u00eda en los silobolsas se decidan a liquidar las divisas y, de esa manera, ayudar al Banco Central a aliviar su posici\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

Por m\u00e1s que el BCRA sigue comprando d\u00f3lares -lleva m\u00e1s de u$s1.400 millones adquiridos en lo que va de enero- tambi\u00e9n llam\u00f3 la atenci\u00f3n del mercado financiero el hecho de que est\u00e1 aumentando su intervenci\u00f3n para mantener a raya al tipo de cambio paralelo. Los n\u00fameros son elocuentes: en dos semanas de enero, el BCRA ya vendi\u00f3 bonos por u$s619 millones <\/a>para evitar que la brecha cambiaria se alejara del 15%.\n<\/p>\n

Y es un tema que al campo lo afecta de manera directa: cuanto mayor es esa brecha<\/strong>, menor es el incentivo a exportar, porque el precio que obtiene el productor se aleja del precio del mercado internacional<\/strong>. Para ponerlo en n\u00fameros, durante el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>, ese efecto cambiario hac\u00eda que un productor sojero apenas retuviera un 30% del precio de Chicago; ese porcentaje pod\u00eda mejorar hasta 50% cuando el entonces ministro Sergio Massa<\/strong> introdujo los programas de incentivo exportador. Y en el segundo semestre de Milei, la reducci\u00f3n de la brecha hizo que el porcentaje de captura de precio superase el 60%. <\/span>\n<\/p>\n

Aun as\u00ed, muchos productores se muestran reacios a vender su mercader\u00eda. Con lo cual, para el gobierno es evidente el riesgo de que se produzca una suba en la brecha cambiaria<\/strong>: habr\u00e1 todav\u00eda m\u00e1s motivos para especular<\/strong> con una devaluaci\u00f3n.\n<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 Caputo anunci\u00f3 que la mejora para soja, ma\u00edz, trigo, girasol, cebada y sorgo solamene hasta fin de junio?<\/strong> Entre los productores no hay dudas: es una estrategia para apurarlos a que vendan su stock, sabiendo que el beneficio tendr\u00e1 un plazo acotado.<\/span>\n<\/p>\n

Pero tambi\u00e9n puede interpretarse como una limitaci\u00f3n del gobierno<\/strong> en cuanto a su capacidad para asegurar la continuidad del super\u00e1vit fiscal<\/strong> durante el segundo semestre. Justo para ese momento, adem\u00e1s, se espera que se produzca el mayor efecto de ca\u00edda de los precios agr\u00edcolas por un incremento de la oferta global<\/a>, seg\u00fan est\u00e1n previendo los analistas.\n<\/p>\n

\u00bfVender\u00e1n los productores?<\/h2>\n

\u00bfC\u00f3mo reaccionar\u00e1n los productores? Las primeras se\u00f1ales apuntan a que, si bien esta rebaja no soluciona los problemas financieros, implica un ox\u00edgeno para recomponer los m\u00e1rgenes de rentabilidad.\n<\/p>\n

En otras palabras, que el gobierno puede esperar un ritmo relativamente alto de ventas<\/strong> y, de esa manera, reforzar su plan de calma cambiaria durante la primera mitad del a\u00f1o.\n<\/p>\n

Lo que ocurra a partir de julio ya entra en el terreno de la especulaci\u00f3n pol\u00edtica. Hay productores que creen que Milei no cometer\u00eda el error pol\u00edtico de volver a subir las retenciones justo en la fase final de la campa\u00f1a electoral, y que sacar\u00e1 lecciones del costo electoral que sufri\u00f3 Mauricio Macri <\/strong>en 2019 -cuando, por una emergencia fiscal, dio marcha atr\u00e1s con la rebaja de retenciones que hab\u00eda implementado al inicio de su gesti\u00f3n-.<\/span>\n<\/p>\n

Sin embargo, hay otros factores en juego. Milei ha dejado en claro que el centro de su estrategia -y la base de la credibilidad del mercado- es su compromiso con el equilibrio fiscal. De manera que si el resto de los impuestos no tienen la performance esperada<\/strong>, no puede descartarse que las retenciones vuelvan a sus niveles anteriores, en nombre de la necesidad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Las retenciones son un 5% de la recaudaci\u00f3n y ya se daba por hecho que no se tocar\u00edan. Pero Milei vio el riesgo de crisis pol\u00edtica en un a\u00f1o electoral