{"id":31132,"date":"2025-01-16T20:32:00","date_gmt":"2025-01-16T20:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/420856-riesgo-pais-y-dolar-los-avances-entusiasman-pero-alertan-por-las-reservas"},"modified":"2025-01-16T20:32:00","modified_gmt":"2025-01-16T20:32:00","slug":"pese-al-rebote-del-riesgo-pais-los-avances-entusiasman-a-la-city-pero-alertan-por-las-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2025\/01\/16\/pese-al-rebote-del-riesgo-pais-los-avances-entusiasman-a-la-city-pero-alertan-por-las-reservas\/","title":{"rendered":"Pese al rebote del riesgo pa\u00eds, los avances entusiasman a la City, pero alertan por las reservas"},"content":{"rendered":"\n
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El d\u00f3lar blue <\/strong>se vendi\u00f3 este jueves con una suba de diez pesos, a $1.235 en las cuevas del microcentro porte\u00f1o. En el segmento burs\u00e1til, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se negoci\u00f3 a $1.182, mientras que el d\u00f3lar MEP oper\u00f3 en $1.166.<\/span><\/span>\n<\/p>\n

La consultora econ\u00f3mica Econviews destac\u00f3 la reciente ca\u00edda del riesgo pa\u00eds como uno de los grandes logros del actual programa econ\u00f3mico en Argentina<\/a>. De acuerdo con la consultora, el indicador pas\u00f3 de aproximadamente 2,000 puntos al inicio de la gesti\u00f3n de Javier Milei <\/strong>a los 580 puntos actuales, marcando una mejora sustancial. Sin embargo, subray\u00f3 que este avance, aunque significativo, a\u00fan no ha sido suficiente para provocar un cambio sustancial en las calificaciones crediticias del pa\u00eds, que se mantienen en la categor\u00eda CCC seg\u00fan las tres principales calificadoras.\n<\/p>\n

“Este es un paso importante, pero no definitivo”, afirm\u00f3 Econviews. La consultora explic\u00f3 que la mejora del riesgo pa\u00eds tambi\u00e9n se ha observado en otros mercados emergentes como Pakist\u00e1n, El Salvador y Ghana, lo que refleja un mayor apetito global por activos en estas econom\u00edas. Sin embargo, atribuy\u00f3 el avance de Argentina principalmente al cambio de rumbo econ\u00f3mico implementado por la nueva administraci\u00f3n.\n<\/p>\n

En este contexto, la expectativa generada por las medidas econ\u00f3micas<\/strong> adoptadas ha tenido un impacto considerable<\/a>. La confianza en el sector privado como motor del crecimiento y las se\u00f1ales de estabilidad financiera han reforzado la percepci\u00f3n positiva entre los inversores. Sin embargo, Econviews advierte que consolidar estos avances requerir\u00e1 tiempo y persistencia.\n<\/p>\n

El panorama, aunque prometedor, a\u00fan presenta desaf\u00edos significativos. Las reformas estructurales deben mantenerse para garantizar que la trayectoria descendente del riesgo pa\u00eds<\/strong> <\/a>no sea un fen\u00f3meno transitorio, sino el inicio de una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s sostenible.\n<\/p>\n

Un cambio de paradigma econ\u00f3mico<\/h2>\n

Seg\u00fan el an\u00e1lisis de Econviews, el cambio de r\u00e9gimen econ\u00f3mico ha sido el factor decisivo en la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds<\/strong>. La eliminaci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal, la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y las reformas que promueven una econom\u00eda de mercado liderada por el sector privado han generado confianza entre los inversores. “El mercado est\u00e1 reaccionando a la expectativa de un cambio estructural, donde se espera que el sector privado sea el motor del crecimiento”, explic\u00f3 la consultora.\n<\/p>\n

Econviews hizo hincapi\u00e9 en que esta transformaci\u00f3n econ\u00f3mica busca romper con un pasado marcado por eventos crediticios repetidos.<\/strong> En reiteradas ocasiones, Argentina opt\u00f3 por el default o la reestructuraci\u00f3n de su deuda ante dificultades para cumplir con los pagos. Estos antecedentes, que incluyeron episodios como el default del 2001 y la reestructuraci\u00f3n de la deuda en 2020 bajo la gesti\u00f3n de Mart\u00edn Guzm\u00e1n, han dejado una huella negativa en la percepci\u00f3n internacional sobre la capacidad y voluntad de pago del pa\u00eds.\n<\/p>\n

“Argentina tiene un estigma dif\u00edcil de superar, pero el cambio de rumbo actual <\/strong>est\u00e1 comenzando a generar un impacto positivo”, afirm\u00f3 Econviews. Sin embargo, la consultora se\u00f1al\u00f3 que revertir este estigma hist\u00f3rico es un proceso que requiere tiempo y estabilidad. “Un gobierno con apenas un a\u00f1o en el poder, que a\u00fan no ha consolidado su posici\u00f3n pol\u00edtica, enfrenta grandes desaf\u00edos. Las elecciones de medio t\u00e9rmino de octubre ser\u00e1n cruciales”, indic\u00f3.\n<\/p>\n

A pesar de los avances, la estabilidad pol\u00edtica y el apoyo continuo a las reformas econ\u00f3micas ser\u00e1n factores determinantes para consolidar la confianza de los mercados.<\/strong> Cualquier retroceso podr\u00eda poner en riesgo los progresos logrados hasta ahora.\n<\/p>\n

Reservas internacionales: el tal\u00f3n de Aquiles<\/h2>\n

A pesar de los logros obtenidos, Econviews se\u00f1al\u00f3 que las reservas internacionales netas negativas representan el principal obst\u00e1culo para la estabilidad econ\u00f3mica<\/strong>. “A diferencia de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n como Brasil, Uruguay o Chile, donde las reservas representan m\u00e1s del 10% del PIB, Argentina enfrenta un d\u00e9ficit significativo en esta \u00e1rea”, subray\u00f3 la consultora. De acuerdo con sus estimaciones, el pa\u00eds necesitar\u00eda contar con al menos 60,000 millones de d\u00f3lares en reservas para alcanzar niveles similares.\n<\/p>\n

La alta proporci\u00f3n de deuda en moneda extranjera \u2014que equivale al 55% del total\u2014 plantea un desaf\u00edo adicional. Esto implica que el cumplimiento de los pagos de intereses y amortizaciones depende cr\u00edticamente de la capacidad del Banco Central para acumular reservas. “<\/strong>El financiamiento fresco ser\u00e1 clave para evitar un deterioro mayor en las reservas netas”, afirm\u00f3 Econviews, destacando la reciente operaci\u00f3n Repo por 1,000 millones de d\u00f3lares realizada con cinco bancos internacionales como un paso positivo, aunque insuficiente.\n<\/p>\n

Econviews proyect\u00f3 un deterioro en la cuenta corriente en 2025, que pasar\u00eda de un super\u00e1vit de 2,500 millones de d\u00f3lares<\/strong> a un d\u00e9ficit de 3,800 millones. Esto subraya la necesidad de financiamiento externo adicional para evitar que las reservas netas sigan cayendo. La dependencia de organismos internacionales y acuerdos financieros ser\u00e1 esencial para afrontar este desaf\u00edo.\n<\/p>\n

Perspectivas de los Globales<\/h2>\n

Por su parte, la sociedad de bolsa Delphos Investment tambi\u00e9n aport\u00f3 su an\u00e1lisis sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y financiera de Argentina<\/strong>, enfoc\u00e1ndose en la curva soberana y los t\u00edtulos globales (GD) de cara al 2025. Seg\u00fan Delphos, la curva soberana est\u00e1 cada vez m\u00e1s influida por el contexto internacional tras a\u00f1os de desacoplamiento. “Ser\u00e1 crucial seguir de cerca c\u00f3mo evoluciona el frente externo, que no ha comenzado favorablemente este a\u00f1o”, indicaron.\n<\/p>\n

Delphos se\u00f1al\u00f3 que los bonos soberanos en d\u00f3lares<\/strong> iniciaron el a\u00f1o con solidez, a pesar de un entorno internacional adverso. “El rendimiento de los Treasuries a 10 a\u00f1os aument\u00f3 aproximadamente 20 puntos b\u00e1sicos, alcanzando el 4,7%, lo que resulta contraproducente para los bonos emergentes”, explicaron, destacando que Argentina ha logrado destacarse entre sus pares.\n<\/p>\n

El cambio en la pendiente de la curva soberana<\/strong> tambi\u00e9n fue resaltado. “Actualmente, la curva presenta una pendiente positiva, algo que no se ve\u00eda desde 2018. Esto indica que el mercado ya no percibe un elevado riesgo de impago en los vencimientos m\u00e1s pr\u00f3ximos”, afirm\u00f3 Delphos. Adem\u00e1s, remarcaron que la normalizaci\u00f3n de la curva est\u00e1 alineada con las expectativas de una mayor estabilidad macroecon\u00f3mica y mejoras en la calificaci\u00f3n crediticia.\n<\/p>\n

Este optimismo contrasta con los desaf\u00edos internacionales que enfrentan los mercados emergentes. La capacidad de Argentina para sostener esta posici\u00f3n depender\u00e1 de su capacidad para mantener una pol\u00edtica econ\u00f3mica coherente y generar confianza a largo plazo entre los inversores.\n<\/p>\n

Optimismo y cautela<\/h2>\n

Delphos tambi\u00e9n destac\u00f3 el reciente acuerdo Repo<\/strong> como una se\u00f1al positiva. “Este tipo de noticias generan un c\u00edrculo virtuoso: el acceso a los mercados internacionales incrementa la capacidad de pago del pa\u00eds y contribuye a la reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds”, se\u00f1alaron. Sin embargo, insistieron en la importancia de monitorear la acumulaci\u00f3n de reservas como variable clave para el 2025.\n<\/p>\n

En su an\u00e1lisis, la sociedad de bolsa tambi\u00e9n se refiri\u00f3 a la preferencia por ciertos bonos dentro de la curva soberana. “Optamos por los bonos GD35 y GD38, ya que son los de mejor relaci\u00f3n riesgo\/retorno”, indicaron, respald\u00e1ndose en ejercicios de convergencia a comparables y expectativas de subas de calificaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Finalmente, Delphos proyect\u00f3 que la acumulaci\u00f3n de reservas provendr\u00e1 principalmente de la cuenta financiera, incluyendo un nuevo programa con el FMI, pr\u00e9stamos en d\u00f3lares y colocaciones de deuda corporativa. Tambi\u00e9n mencionaron la posibilidad de mayores inversiones extranjeras directas, especialmente en sectores clave.\n<\/p>\n

La combinaci\u00f3n de un entorno macroecon\u00f3mico m\u00e1s estable y el compromiso de las autoridades para cumplir con sus obligaciones financieras podr\u00edan fortalecer a\u00fan m\u00e1s la posici\u00f3n de Argentina en los mercados internacionales.\n<\/p>\n

Un futuro prometedor pero incierto<\/h2>\n

Econviews concluy\u00f3 que la baja del riesgo pa\u00eds refleja una percepci\u00f3n de solvencia y voluntad de pago<\/strong> por parte de Argentina, as\u00ed como un alejamiento del populismo que ha da\u00f1ado la econom\u00eda en el pasado. Sin embargo, la consolidaci\u00f3n de este proceso depender\u00e1 de la estabilidad pol\u00edtica y el crecimiento econ\u00f3mico sostenido.\n<\/p>\n

Por otro lado, Delphos Investment enfatiz\u00f3 que el contexto internacional ser\u00e1 m\u00e1s influyente en la curva soberana a medida que Argentina se normaliza dentro de los mercados emergentes. Ambos coinciden en que la acumulaci\u00f3n de reservas y la estabilidad macroecon\u00f3mica<\/strong> ser\u00e1n factores determinantes para garantizar un crecimiento sostenible y evitar futuros sobresaltos financieros.\n<\/p>\n

Con perspectivas alineadas, pero con matices, ambas instituciones coinciden en que 2025 ser\u00e1 un a\u00f1o crucial para definir el rumbo econ\u00f3mico de Argentina. La posibilidad de superar los desaf\u00edos actuales depender\u00e1 de una combinaci\u00f3n de estabilidad pol\u00edtica, reformas estructurales <\/strong>y manejo efectivo de las reservas internacionales.\n<\/p>\n

A cu\u00e1nto cotiza el d\u00f3lar blue hoy<\/h2>\n

El d\u00f3lar blue se ubic\u00f3 en $1235 para la venta y a $1215 para la compra.\n<\/p>\n

C\u00f3mo operan los d\u00f3lares financieros<\/h2>\n

En el segmento burs\u00e1til, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se negoci\u00f3 a $1.182, mientras que el d\u00f3lar MEP oper\u00f3 en $1.166.\n<\/p>\n

Cu\u00e1l es el precio del d\u00f3lar oficial<\/h2>\n

La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar minorista del Banco Naci\u00f3n cerr\u00f3 a $1062.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista se negoci\u00f3 a un promedio de $1042.\n<\/p>\n

Por su parte, el d\u00f3lar turista se ubic\u00f3 en $1.380,60.\n<\/p>\n

La brecha cambiaria<\/h2>\n

Por \u00faltimo, la brecha cambiaria entre el d\u00f3lar mayorista y los diferentes tipos de cambio, se encuentra de la siguiente manera:\n<\/p>\n

\u2022 Blue: 18%\n<\/p>\n

\u2022 CCL: 13%\n<\/p>\n

\u2022 MEP: 12%<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La baja del riesgo pa\u00eds impulsa optimismo en los inversores, aunque las reservas internacionales siguen siendo el mayor desaf\u00edo del BCRA.