{"id":30172,"date":"2024-12-24T11:10:00","date_gmt":"2024-12-24T11:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/419591-dolar-cuales-son-desafios-que-enfrentara-luis-caputo-en-2025"},"modified":"2024-12-24T11:10:00","modified_gmt":"2024-12-24T11:10:00","slug":"el-precio-del-dolar-bajo-la-lupa-del-mercado-que-anticipa-que-desafios-le-esperan-a-caputo-en-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/12\/24\/el-precio-del-dolar-bajo-la-lupa-del-mercado-que-anticipa-que-desafios-le-esperan-a-caputo-en-2025\/","title":{"rendered":"El precio del d\u00f3lar, bajo la lupa del mercado, que anticipa qu\u00e9 desaf\u00edos le esperan a Caputo en 2025"},"content":{"rendered":"\n
<\/div>\n
<\/div>\n

El Gobierno ha logrado controlar y equilibrar al precio del d\u00f3lar<\/strong><\/a>, pero est\u00e1n encendi\u00e9ndose algunas luces amarillas respecto a cu\u00e1nto se puede sostener este plan, en un escenario en que el tipo de cambio empieza a lucir atrasado y d\u00f3nde a nivel internacional existen algunos movimientos que pueden profundizar los problemas<\/strong> de competitividad local, como, por ejemplo, la fuerte devaluaci\u00f3n realizada por Brasil.<\/strong>\n<\/p>\n

De esta forma, los analistas comienzan a preguntarse qu\u00e9 puede pasar con el precio del d\u00f3lar<\/a> local si empiezan a profundizarse los factores externos<\/strong> no previstos para la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/strong>.\n<\/p>\n

Es que la devaluaci\u00f3n oficial lenta (crawling peg) de 2% mensual luce insuficiente<\/strong> como para equiparar a la inflaci\u00f3n, hoy en torno al 2,4% al mes. En concreto, en todo el 2024 el tipo de cambio se devalu\u00f3 27%, mientras que el \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en el mismo per\u00edodo ronda un ascenso del 115%. Por eso el Gobierno busca revertir estas cifras.\n<\/p>\n

Y al comparar el costo de productos y servicios del exterior dolarizados, ya los valores dom\u00e9sticos comienzan a ser m\u00e1s elevados.<\/span>\n<\/p>\n

A ello se le suman las distintas noticias internacionales,<\/strong> como la depreciaci\u00f3n del real y el recorte de la tasa <\/strong>de referencia por parte de la Reserva Federal (FED)<\/strong>, que la baj\u00f3 25 puntos b\u00e1sicos (Pb.) hasta el objetivo de 4,5% anual. Cifra que, seg\u00fan expertos, parece m\u00e1s un piso, por lo que podr\u00eda a retomar la suba.\n<\/p>\n

“Todo esto es relevante para Argentina por varios motivos. En primer lugar, las expectativas de mayor inflaci\u00f3n en Estados Unidos y subas futuras de tasas, estimularon comportamientos especulativos globales que fortalecieron el d\u00f3lar frente al resto de las monedas”<\/span>, detallan desde la consultora LCG<\/strong>. \n<\/p>\n

De hecho, en todo diciembre, el real brasile\u00f1o se depreci\u00f3 casi 4% (26% en el a\u00f1o),<\/strong> el Euro y el Peso Chileno un 1%, el Yen casi un 2% (8% en el a\u00f1o), y el Yuan 0,7%. \n<\/p>\n

“Nosotros seguimos atados al d\u00f3lar con el crawling del 2% mensual,<\/strong> y se est\u00e1 evaluando, seg\u00fan cu\u00e1l sea la inflaci\u00f3n de diciembre, si ese porcentaje se reduce al 1%<\/strong> mensual”, acotan desde LCG. \n<\/p>\n

Por lo pronto, los analistas comienzan a encender algunas alertas <\/strong>respecto a estos hechos internacionales que pueden afectar a las finanzas del pa\u00eds.\n<\/p>\n

“En los planes del Gobierno se considera que todo va a salir bien, pero puede ocurrir que el contexto internacional se torne complicado y eso complique aun m\u00e1s los planes locales. <\/span>Ah\u00ed la cuesti\u00f3n que tiene Milei de optar por un tipo de cambio fijo o uno flexible para poder controlar la inflaci\u00f3n”, reflexiona Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>, economista y director asociado de Eco Go. \n<\/p>\n

Y agrega: “Van a chocar estos planteos, ya que si hay un shock externo se deber\u00eda poder amortiguar eso con un tipo de cambio flexible<\/strong>, y que si se tiene que corregir el precio, se corrija. Pero hoy eso no lo puede hacer el Gobierno porque no logra establecer otra ancla para la econom\u00eda que no sea la cambiaria. En los planes del Gobierno es una complicaci\u00f3n importante esto, porque puede generar problemas de competitividad y de actividad hacia adelante”. \n<\/p>\n

Por lo pronto, en el cort\u00edsimo plazo no impacta, pero comienzan a aparecer algunos fantasmas.<\/strong> Por ejemplo, se recuerda que la devaluaci\u00f3n de Brasil de 1999, reci\u00e9n en el 2001 termin\u00f3 pegando en la Argentina. <\/strong>\n<\/p>\n

“Ahora los esquemas econ\u00f3micos tambi\u00e9n son distintos. Se debe ver c\u00f3mo el Gobierno corrige el tipo de cambio sin generar un gran impacto en la inflaci\u00f3n, que es la variable que se busca bajar. En ese marco, se deber\u00eda generar otra ancla, como podr\u00eda ser la moneda,<\/span> algo que ocurre en el resto de Am\u00e9rica Latina. De esa manera, se pueden amortiguar los shocks externos con cierta devaluaci\u00f3n, como hizo Brasil ahora, por ejemplo. Creo que va por ese lado”, concluye Menescaldi a iProfesional<\/strong>.\n<\/p>\n

Qu\u00e9 pasa con el precio del d\u00f3lar<\/h2>\n

En este contexto, el precio del d\u00f3lar se encuentra bajo la lupa,<\/strong> debido a que el Banco Central sigue teniendo reservas netas negativas y el cepo cambiario es el instrumento de contenci\u00f3n. Aunque, por el momento, el Gobierno est\u00e1 controlando de manera efectiva los desaf\u00edos que se le presentan.\n<\/p>\n

“La suba de los d\u00f3lares financieros oblig\u00f3 al Gobierno a intervenir para moderar la tendencia<\/strong>. Sin embargo, los datos macro de actividad, balanza comercial, salarios reales y super\u00e1vit financiero siguen abonando un cierre del a\u00f1o muy positivo para la econom\u00eda, reafirmando que el crecimiento esperado para el a\u00f1o que viene estar\u00eda entre 5% y 6,5%”, afirman desde Delphos Investment<\/strong>.\n<\/p>\n

Respecto a la inflaci\u00f3n<\/strong>, que es la variable que el Ejecutivo tiene como meta controlar para no “tocar” al precio del d\u00f3lar<\/strong>, los analistas tienen una opini\u00f3n respecto a los desaf\u00edos que se plantean.\n<\/p>\n

“Si la inflaci\u00f3n se redujera inmediata y proporcionalmente a una nueva variaci\u00f3n del 1% del crawling peg, no tendr\u00eda incidencia adicional en tanto que toda la nominalidad descender\u00eda. Pero sabemos que hay componentes inerciales, especialmente en bienes y servicios no transables, que har\u00e1n que una eventual reducci\u00f3n del deslizamiento cambiario tendr\u00e1, como costo colateral, acentuar la situaci\u00f3n de un d\u00f3lar comercial a precio de liquidaci\u00f3n”, <\/span>sostienen desde LCG.\n<\/p>\n

Y concluyen: “La situaci\u00f3n del d\u00f3lar comercial<\/strong>, sin dudas, hizo un aporte al reciente desenlace alcista de los d\u00f3lares financieros. <\/strong>De hecho, al igual que en EE.UU., ac\u00e1 tambi\u00e9n parece haber jugado la idea de una \u00b4one-way bet\u00b4: si la brecha se hab\u00eda reducido casi a cero, la \u00fanica opci\u00f3n es que en el futuro suba (o se mantenga en cero), lo que incrementa el valor esperado de esos d\u00f3lares financieros. Y todo en un contexto de mayor atraso cambiario<\/strong> y sobre la base de posiciones en pesos, que tuvieron muy buenos rendimientos en los \u00faltimos meses y pueden deshacerse con facilidad”. \n<\/p>\n

Por lo pronto, el nivel de importaciones est\u00e1 subiendo y el abaratamiento de los productos medidos en d\u00f3lares <\/strong>frente a una inflaci\u00f3n que en pesos <\/a>es mayor a la devaluaci\u00f3n oficial empieza a preocupar.\n<\/p>\n

“Sin ninguna duda, la solvencia fiscal est\u00e1 haciendo un aporte sustancial para la robustez macro y la formaci\u00f3n de expectativas. Pero si eventualmente aparecieran dudas sobre la estrategia cambiaria, los pesos para comprar d\u00f3lares est\u00e1n, ya sea depositados directamente en bancos, directamente t\u00edtulos p\u00fablicos o privados, o ya sea intermediados a trav\u00e9s de fondos comunes”,<\/span> advierten desde LCG.\n<\/p>\n

En lo inmediato, el mercado <\/a>est\u00e1 considerando que el Gobierno est\u00e1 acertado con su rumbo, debido a que en la plaza de opciones y futuros del Matba-Rofex<\/strong> se est\u00e1 negociando un precio de d\u00f3lar mayorista de $1.257 para fines de noviembre del 2025<\/strong>, que es el \u00faltimo periodo contemplado en el largo plazo en las operaciones. Es decir, desde ahora hasta ese entonces la devaluaci\u00f3n prevista ronda el 22,2%<\/strong>. Muy cerca de las cifras proyectadas por Luis “Toto” Caputo en la presentaci\u00f3n del Presupuesto 2025.-<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

<\/div>\n

El tipo de cambio tuvo movimientos propios de todo diciembre, pero la preocupaci\u00f3n de los expertos viene por el contexto internacional, por Brasil y EE.UU.