{"id":29414,"date":"2024-11-22T14:00:00","date_gmt":"2024-11-22T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/417613-3-factores-que-aseguran-dolar-barato-para-rato"},"modified":"2024-11-22T14:00:00","modified_gmt":"2024-11-22T14:00:00","slug":"los-3-factores-que-para-el-mercado-aseguran-un-dolar-barato-para-rato","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/11\/22\/los-3-factores-que-para-el-mercado-aseguran-un-dolar-barato-para-rato\/","title":{"rendered":"Los 3 factores que para el mercado aseguran un d\u00f3lar barato “para rato”"},"content":{"rendered":"\n
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El buen clima financiero local <\/a>sigue fortaleciendo al peso argentino<\/strong>. Los analistas del mercado estiman que la tendencia se mantendr\u00e1 durante un tiempo m\u00e1s y descartan saltos devaluatorios en el corto y mediano plazo debido a la mayor solidez en las variables de la macroeconom\u00eda, aunque advierten que la apreciaci\u00f3n afectar\u00e1 a varios frentes.\n<\/p>\n

La fortaleza de la moneda local se refleja en el mercado cambiario. Las cotizaciones alternativas del d\u00f3lar<\/a> acumulan fuertes ca\u00eddas en los \u00faltimos meses, por lo que la brecha respecto al tipo de cambio oficia<\/strong>l ya se encuentra en el nivel m\u00e1s bajo desde 2019<\/span>, previo al regreso de los controles cambiarios.\n<\/p>\n

En el \u00faltimo mes, los precios de los d\u00f3lares paralelos acumulan bajas de hasta 9%<\/strong>. Si se compara con el pico que marcaron a mediados de julio, la ca\u00edda nominal de la cotizaci\u00f3n es de 33% y la apreciaci\u00f3n de la moneda local es mucho mayor en t\u00e9rminos reales, teniendo en cuenta la inflaci\u00f3n acumulada durante este per\u00edodo.\n<\/p>\n

Con la ca\u00edda de la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar MEP, que en las \u00faltimas jornadas ha estado cotizando por debajo de los $1.100, la brecha respecto al tipo de cambio oficial mayorista se ubica en 7%, lo que es celebrado por el mercado financiero, que sigue esperando nuevos levantamientos de los controles cambiarios <\/strong>por parte del equipo econ\u00f3mico del Gobierno.\n<\/p>\n

\u00bfPeso fuerte y d\u00f3lar barato para rato?<\/h2>\n

En los \u00faltimos 30 a\u00f1os, hubo cuatro momentos con el tipo de cambio real tan bajo como ahora<\/a>: a finales de la convertibilidad, al final del segundo mandato de Cristina Kirchner (de cara al cambio de Gobierno), con la gesti\u00f3n de Mauricio Macri en 2017<\/strong> y en los \u00faltimos meses del gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez (tras el triunfo electoral de Javier Milei).\n<\/p>\n

“Cada uno de estos episodios vino seguido de grandes devaluaciones del tipo de cambio oficia<\/strong>l. Sin embargo, quiz\u00e1s esta vez sea diferente”<\/span>, resaltan los analistas de la consultora 1816.\n<\/p>\n

En ese sentido, se\u00f1alan la combinaci\u00f3n de tres factores actuales que “obligan a tomar en serio la posibilidad de que el ciclo de tipo de cambio real apreciado pueda extenderse durante un tiempo”:\n<\/p>\n

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  1. El super\u00e1vit fiscal<\/strong>, algo que no estaba presente en ninguno de los cuatro momentos mencionados.<\/li>\n
  2. El potencial del complejo de Vaca Muerta<\/strong>, que pronto generar\u00e1 el ingreso de divisas por exportaciones de m\u00e1s de u$s15.000 millones por a\u00f1o.<\/strong><\/li>\n
  3. Los d\u00f3lares del blanqueo de capitales<\/strong>, que sirven como “puente” en 2025, aportando los fondos en el corto plazo para ayudar a cubrir parte de los vencimientos de deuda en moneda extranjera.<\/li>\n<\/ol>\n

    El equipo de research de Portfolio Personal Inversiones coincide en que est\u00e1n dadas las condiciones para que la din\u00e1mica de la brecha cambiaria<\/strong> se prolongue por un tiempo y afirma que las expectativas devaluatorias est\u00e1n ancladas, lo cual es clave para consolidar la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, prioridad para las elecciones legislativas que se realizar\u00e1n el pr\u00f3ximo a\u00f1o.\n<\/p>\n

    “Sin perspectivas devaluatorias (de unificaci\u00f3n) a la vista y un registro hist\u00f3rico de corto plazo que no premi\u00f3 la tenencia de d\u00f3lares f\u00edsicos a los ahorristas, las tasas fijas en pesos siguen siendo demandadas por el mercado<\/strong>, a la par que vemos esta evoluci\u00f3n bajista de los tipos de cambio”, agregan los analistas de Aurum Valores.\n<\/p>\n

    Efectos negativos de la apreciaci\u00f3n de la moneda local<\/h2>\n

    El equipo de Cohen Aliados Financieros advierte que, a pesar del buen clima financiero local<\/strong>, persisten los riesgos de volatilidad en el mercado debido a la fuerte apreciaci\u00f3n del peso argentino, lo que se agrava en un escenario en el que las monedas de otros pa\u00edses se est\u00e1n depreciando ante la expectativa de aplicaci\u00f3n de mayores aranceles por parte del pr\u00f3ximo presidente de Estados Unidos, Donald Trump.\n<\/p>\n

    Por su parte, la consultora 1816 advierte que tener “un peso fuerte para rato” contiene principalmente tres problemas:<\/strong>\n<\/p>\n

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    1. Si el contexto internacional se complica o hay un “susto pol\u00edtico”, el potencial de ca\u00edda del peso es muy grande y el Banco Central no tiene reservas netas<\/strong> <\/a>(siguen negativas) para hacer frente a un eventual desplome en la demanda de la moneda local.<\/li>\n
    2. A estas cotizaciones de los d\u00f3lares financieros, el stock de pesos m<\/strong>edido a este tipo de cambio, que en enero no llegaba a los u$s50.000 millones, ya supera los u$s100.000 millones.<\/li>\n
    3. A este tipo de cambio, hay sectores econ\u00f3micos poco competitivos<\/strong> (turismo, econom\u00edas regionales, algunas industrias, etc\u00e9tera) que, de mantenerse este escenario, podr\u00edan destruir empleo sin la garant\u00eda de que otros sectores m\u00e1s din\u00e1micos puedan contratar a esos trabajadores.<\/li>\n<\/ol>\n

      “Si \u2018todo sale bien\u2019, vamos a tener todos los s\u00edntomas de lo que los economistas denominan la \u2018enfermedad holandesa\u2019<\/strong><\/span>,<\/strong> con algunos sectores muy ganadores (los exportadores m\u00e1s competitivos, como energ\u00eda, servicios y no transables) y sectores muy perdedores (otros exportadores o productores de bienes transables para el mercado interno)”, sostiene.\n<\/p>\n

      Sin embargo, los analistas resaltan que lo anteriormente descrito “no hay que verlo como algo necesariamente malo: en todo caso, ser\u00e1 cuesti\u00f3n de que la pol\u00edtica econ\u00f3mica <\/strong>pueda compensar en cierta medida a los trabajadores y a las regiones desfavorecidas mientras se facilita la transici\u00f3n hacia actividades m\u00e1s competitivas”.\n<\/p>\n

      “La ambiciosa agenda de desregulaci\u00f3n deber\u00eda tener un impacto significativo (aunque de una magnitud dif\u00edcil de anticipar) sobre la productividad y la actividad econ\u00f3mica, independientemente del tipo de cambio que dicte el contexto internacional <\/strong>y las pol\u00edticas fiscal y monetaria. En fin, lidiar con un equilibrio de moneda muy apreciada es un problema de administrar la abundancia”, afirman.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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      En el mercado estiman que la tendencia cambiaria se mantendr\u00e1 por un tiempo m\u00e1s, aunque podr\u00eda impactar de manera negativa en varios frentes