{"id":28644,"date":"2024-10-12T21:32:00","date_gmt":"2024-10-12T21:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/415145-esto-hacen-inversores-tras-dato-historico-inflacion"},"modified":"2024-10-12T21:32:00","modified_gmt":"2024-10-12T21:32:00","slug":"asi-esta-cambiando-la-estrategia-de-los-inversores-tras-la-menor-inflacion-en-casi-3-anos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/10\/12\/asi-esta-cambiando-la-estrategia-de-los-inversores-tras-la-menor-inflacion-en-casi-3-anos\/","title":{"rendered":"As\u00ed est\u00e1 cambiando la estrategia de los inversores tras la menor inflaci\u00f3n en casi 3 a\u00f1os"},"content":{"rendered":"\n
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La desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/a> es, sin duda, una buena noticia tanto para las familias argentinas como para el equipo econ\u00f3mico del Gobierno. Pero hay un lado b: el menor ritmo de los precios golpea a la demanda de los instrumentos financieros cuyo rendimiento se ajusta al \u00edndice inflacionario<\/span>, como los bonos CER y los dep\u00f3sitos en pesos a plazo fijo UVA.\n<\/p>\n

Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Econ\u00f3micos, destaca que el 3,5% mensual que marc\u00f3 el INDEC para el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre en el nivel general, que se public\u00f3 este jueves, es la variaci\u00f3n m\u00e1s baja en casi tres a\u00f1os. En rigor, desde noviembre de 2021.\n<\/p>\n

Incluso, el economista afirma que “el arranque de octubre viene tranquilo”, por lo que proyecta que la inflaci\u00f3n podr\u00eda desacelerarse todav\u00eda m\u00e1s<\/strong> y terminar con una variaci\u00f3n del 3% mensual.<\/strong> De cumplirse este pron\u00f3stico o, simplemente, ubicarse por debajo de 3,5%, ser\u00eda la variaci\u00f3n mensual m\u00e1s baja desde agosto de 2021.\n<\/p>\n

“Nuestro relevamiento de precios para el Gran Buenos Aires en lo que va de octubre muestra una moderaci\u00f3n, ayudada por menores ajustes en servicios p\u00fablicos y bajas de algunos alimentos (verduras) y bebidas (alcoh\u00f3licas). As\u00ed, la inflaci\u00f3n promedio de las \u00faltimas cuatro semanas se acerca al 3% mensual”, sostiene ante iProfesional.\n<\/p>\n

Los analistas de Facimex tambi\u00e9n prev\u00e9n una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n para octubre<\/span>. En base a mediciones de precios realizadas por consultoras privadas hasta el viernes de la semana pasada, estiman que, gracias a menores presiones sobre los precios regulados, como tarifas y combustible, el \u00edndice podr\u00eda ceder al 3,25% mensual.\n<\/p>\n

Por su parte, la consultora LCG advierte que en octubre el ajuste de los boletos de colectivos, el arrastre de los incrementos en trenes en la zona del AMBA y las nuevas subas en electricidad, gas, prepagas y telefon\u00eda ponen un piso de 0,6 puntos b\u00e1sicos de inflaci\u00f3n, moderado parcialmente por la baja del 1,5% en los precios de los combustibles.\n<\/p>\n

Por lo tanto, estima que el IPC de octubre podr\u00eda ceder al 3,2% mensual<\/strong>, aunque advierte que, “incluso con la auspiciosa desaceleraci\u00f3n, cuesta pensar que los registros del 1% mensual buscados por el Gobierno puedan alcanzarse antes de fin de a\u00f1o, ya que persisten componentes inerciales, incluso con una econom\u00eda que est\u00e1 lejos de ser vigorosa”.\n<\/p>\n

La estrategia de los inversores frente a la baja de la inflaci\u00f3n<\/h2>\n

La desaceleraci\u00f3n de los precios<\/strong> de la econom\u00eda y la expectativa de mayor calma inflacionaria impactan sobre los rendimientos de los instrumentos en pesos que ajustan en base al \u00edndice de inflaci\u00f3n, como los bonos CER y los dep\u00f3sitos a plazo fijo UVA, por lo que los inversores y ahorristas se ven m\u00e1s inclinados a posicionarse sobre otros activos en moneda local.<\/strong>\n<\/p>\n

El economista Gustavo Ber agrega que, ante este escenario, en el mercado hay mayor preferencia por instrumentos que rinden a tasa fija<\/strong>. Algunos de ellos son las Letras del Tesoro Nacional Capitalizables en Pesos (Lecap)<\/strong>, que ofrecen rendimientos en torno al 3,7% mensual, por encima de la inflaci\u00f3n pasada y la prevista para los pr\u00f3ximos meses.\n<\/p>\n

El equipo de research de GMA sostiene que los inversores “le dan el visto bueno al Gobierno” en muchas cuestiones y colocarse en instrumentos a tasa fija en pesos es reflejo de ello. Sin embargo, se\u00f1alan que parecen necesitar m\u00e1s certezas para poder posicionarse sobre tasas m\u00e1s cercanas al 3% mensual durante un per\u00edodo largo.\n<\/p>\n

“El mercado est\u00e1 dispuesto a alargar el tiempo de inversi\u00f3n en pesos, cada vez m\u00e1s motivado por la calma cambiaria actual<\/span>. Adem\u00e1s, con cierta expectativa de que el Gobierno ha superado los niveles m\u00e1s vol\u00e1tiles de inflaci\u00f3n, los inversores parecen ver con buenos ojos apostar por tasas fijas largas en moneda local, algo por debajo del 3,7% mensual”, resalta.\n<\/p>\n

“Desde hace varias semanas venimos recomendando priorizar posiciones en pesos a tasa fija a trav\u00e9s de las Lecap. Los instrumentos CER s\u00f3lo los mantenemos en cartera por cobertura ante una salida del cepo, considerando que los CER son los bonos con m\u00e1s cantidad de emisiones, con duraciones de todo tipo. En tasa fija, a largo plazo no hay nada”, agrega Mart\u00edn Genero, de Clave Burs\u00e1til.\n<\/p>\n

En este contexto, e<\/span>l Banco Central indic\u00f3 en su Informe Monetario <\/span>que la demanda de pesos sigui\u00f3 mostrando “se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n desde niveles m\u00ednimos hist\u00f3ricos”, en un contexto de consolidaci\u00f3n de la <\/span>desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n <\/span><\/strong>y “cierta mejora” en la actividad econ\u00f3mica.<\/span>\n<\/p>\n

La autoridad monetaria detall\u00f3 que el crecimiento de la demanda de pesos durante el mes pasado fue impulsado principalmente por los <\/span>dep\u00f3sitos a plazo fijo<\/a>.<\/strong> <\/span>El monto total de estas colocaciones, que al cierre de septiembre ascend\u00eda a $28,58 billones, anot\u00f3 un incremento nominal de 6,6% en comparaci\u00f3n con el registro del mes anterior.\n<\/p>\n

El <\/span>avance de las colocaciones a plazo fijo tradicional super\u00f3 nuevamente a la inflaci\u00f3n<\/strong>, del orden del 3,5%. Por lo tanto, el BCRA estim\u00f3 que el crecimiento promedio de estas colocaciones durante el mes pasado fue de 4,6% en t\u00e9rminos reales, teniendo en cuenta la inflaci\u00f3n y la estacionalidad.<\/span>\n<\/p>\n

Cobertura CER, de cara a una eventual salida del cepo<\/h2>\n

En di\u00e1logo con iProfesional, Genero resalta que, mientras el Gobierno mantenga las restricciones cambiarias, siempre es recomendable tener instrumentos CER en la cartera de inversi\u00f3n. Esto se debe a la suba inflacionaria que se supone que deber\u00eda darse tras la salida del cepo, por lo que estos activos ofrecer\u00edan cobertura y buenos rendimientos.\n<\/p>\n

No obstante, de acuerdo con Genero, en este contexto la cobertura CER no deber\u00eda ser significativa<\/strong>. Resalta que no est\u00e1 claro cu\u00e1ndo se dar\u00e1 el levantamiento del cepo, teniendo en cuenta la discrepancia entre las expectativas del mercado y las se\u00f1ales del Gobierno. La incertidumbre sobre ese evento, sostiene, “mantiene vivos a los instrumentos CER”.\n<\/p>\n

En ese sentido, los analistas de IOL consideran conveniente posicionarse sobre las Lecap que vencen el 13 de diciembre, que operan con el ticker “S13D4”, cuyo rendimiento es de 3,6% mensual, por encima de la inflaci\u00f3n que se registr\u00f3 en el \u00faltimo mes y superior a lo que espera el mercado para los pr\u00f3ximos meses.\n<\/p>\n

En el caso de los bonos CER, el br\u00f3ker de inversi\u00f3n recomienda los que vencen el 14 de febrero de 2025, cuyo ticker es “T2X5”, que rinden por inflaci\u00f3n m\u00e1s una tasa del 4% anual, lo que da un proyectado del 3,8% mensual. Adem\u00e1s, los que vencen el 9 de noviembre de 2026, que operan con el ticker “TX26”, que se ajustan por inflaci\u00f3n m\u00e1s una tasa del 10% anual.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El mercado prev\u00e9 que el IPC se seguir\u00e1 desacelerando en los pr\u00f3ximos meses y esto afectar\u00e1 m\u00e1s a los instrumentos en pesos que ajustan en base a ese \u00edndice