{"id":28016,"date":"2024-09-16T03:13:00","date_gmt":"2024-09-16T03:13:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/413523-como-reaccionara-el-mercado-tras-conocerse-el-presupuesto-2025"},"modified":"2024-09-16T03:13:00","modified_gmt":"2024-09-16T03:13:00","slug":"expertos-de-la-city-anticipan-como-reaccionara-el-mercado-tras-la-presentacion-del-presupuesto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/09\/16\/expertos-de-la-city-anticipan-como-reaccionara-el-mercado-tras-la-presentacion-del-presupuesto\/","title":{"rendered":"Expertos de la City anticipan c\u00f3mo reaccionar\u00e1 el mercado tras la presentaci\u00f3n del Presupuesto"},"content":{"rendered":"\n
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El mercado financiero espera la apertura de operaciones de este lunes. Las variaciones de las acciones, los bonos y los precios de los d\u00f3lares paralelos reflejar\u00e1n la reacci\u00f3n de los inversores tras las se\u00f1ales que emiti\u00f3 anoche el presidente Javier Milei en el Congreso de la Naci\u00f3n, durante la presentaci\u00f3n del Presupuesto de 2025.<\/a>\n<\/p>\n

El equipo econ\u00f3mico del Gobierno afirma que se mantendr\u00e1 alejado del d\u00e9ficit de las cuentas p\u00fablicas. Para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, prev\u00e9 lograr un super\u00e1vit fiscal de 1,3% sobre el Producto Bruto Interno (PBI), monto que se aproxima al equivalente de los intereses de la deuda p\u00fablica.<\/span>\n<\/p>\n

Fernando Marull, economista y director de FMyA, destaca que si se cumple la promesa de “d\u00e9ficit cero<\/strong>” en 2025, al igual que en 2024 habr\u00e1 un super\u00e1vit fiscal total (gasto primera e interese de la deuda) del 0,1% del PBI. As\u00ed, ser\u00eda el segundo a\u00f1o consecutivo<\/strong> con super\u00e1vit fiscal, tras 15 a\u00f1os de d\u00e9ficit en las cuentas p\u00fablicas.\n<\/p>\n

Las proyecciones<\/strong>, en principio, deber\u00edan ser celebradas por los inversores. Sin embargo, no todo es positivo<\/strong>. Algunos n\u00fameros, seg\u00fan los economistas, “no cierran”, y se omitieron temas que son claves para el mercado, lo que puede generar ruido o, por lo menos, no contribuir a una eventual celebraci\u00f3n de los inversores.\n<\/p>\n

Presupuesto 2025: los puntos positivos que ve el mercado<\/h2>\n

En di\u00e1logo con iProfesional, el analista financiero Juan Manuel Truffa se\u00f1ala que el mensaje del Presidente estuvo en l\u00ednea con lo que viene diciendo y destaca que el Presupuesto del pr\u00f3ximo a\u00f1o se construir\u00e1, seg\u00fan prev\u00e9 el Gobierno, al rev\u00e9s. Es decir, primero fija los ingresos y despu\u00e9s adec\u00faa los gastos, con el objetivo de mantener el equilibrio fiscal.\n<\/p>\n

“Entiendo que, excepto que haya algo negativo en los mercados internacionales, la jornada de hoy deber\u00eda ser relativamente positiva<\/strong> para los activos argentinos. Sobre todo, para los bonos en d\u00f3lares. Pero no veo que vaya a haber un festejo exabrupto ni nada por el estilo. Es una continuidad sobre lo que ya se sabe, un refuerzo de ideas y compromisos”, agrega Salvador Vitelli, de Romano Group.\n<\/p>\n

Vitelli se\u00f1ala, en di\u00e1logo con iProfesional, que lo que present\u00f3 el Gobierno va en sinton\u00eda con lo que el mercado piensa y espera de esta administraci\u00f3n<\/span>. Considera que hay varias “consignas interesantes”, como el veto del Estado, con el cual el equipo econ\u00f3mico termina de hacer hincapi\u00e9 sobre el compromiso por mantener el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas.\n<\/p>\n

“Me parece que la reacci\u00f3n de los inversores deber\u00eda ser positiva. Pero, en definitiva, no espero que haya un festejo masivo y muy fuerte en los mercados financieros. Aunque, obviamente, tambi\u00e9n va a depender de lo que suceda en los mercados afuera. Si hay un escenario de conflicto afuera, ser\u00e1 dif\u00edcil que Argentina salga ilesa”, advierte.\n<\/p>\n

Vitelli resalta que el efecto positivo deber\u00eda darse principalmente sobre los bonos en d\u00f3lares<\/strong>. Prev\u00e9 que tambi\u00e9n podr\u00eda haber subas en las acciones, pero en menor nivel. Sobre todo, teniendo en cuenta que en las \u00faltimas jornadas hubo un “fuerte desacople” entre las acciones y los bonos, por lo que estima que el repunte deber\u00eda darse m\u00e1s en los activos de renta fija.<\/strong>\n<\/p>\n

Presupuesto 2025 y posibles ruidos y dudas en el mercado<\/h2>\n

No obstante, tambi\u00e9n puede haber algo de “ruido”<\/span>. La proyecci\u00f3n de un tipo de cambio de $ 1207 para diciembre del pr\u00f3ximo a\u00f1o, con una inflaci\u00f3n anual del 18,3%, podr\u00eda generar poca credibilidad en parte del mercado, teniendo en cuenta que muchos afirman que hay “atraso cambiario” y esperan que el Gobierno aplique un salto de la cotizaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Otro elemento que no suma es lo relacionado con la eliminaci\u00f3n de los controles cambiarios. La omisi\u00f3n de alguna se\u00f1al que dieras pistas sobre cu\u00e1ndo podr\u00edan levantarse las restricciones cambiarias podr\u00eda ser mal visto, teniendo en cuenta que es una de las medidas m\u00e1s esperadas por los inversores desde el cambio de administraci\u00f3n.\n<\/p>\n

“Si suben los precios de los activos argentinos, no creo que sea por esto. No hay ning\u00fan dato relevante ni nuevo. Al contrario, volvi\u00f3 a hacer lo mismo de generar expectativas sobre anuncios de pol\u00edtica cambiaria (cepo al d\u00f3lar) o baja de retenciones, pero al final esquiv\u00f3 el tema<\/strong>“, afirma Mart\u00edn Genero, analista de Clave Burs\u00e1til, ante iProfesional.\n<\/p>\n

El analista financiero Christian Buteler asegura que, objetivamente, “no hay dudas” de que lo que dice el Presupuesto, en principio, deber\u00eda ser celebrado por el mercado, porque estable un equilibrio fiscal, incluso con un super\u00e1vit primario similar al pago de intereses. Adem\u00e1s, si hay ca\u00edda en la recaudaci\u00f3n por cualquier problema, ajustar\u00e1n los gastos, y si hay mayores ingresos, producto de una mayor actividad econ\u00f3mica, devolver\u00e1n impuestos.\n<\/p>\n

“Todo eso el mercado lo deber\u00eda celebrar. Pero est\u00e1 la otra parte, que es ver qu\u00e9 tanto de esto es sostenible o no. Creo que ah\u00ed es cuando el mercado siempre entra con las dudas. Pasa, por ejemplo, con la deuda. El Gobierno dice que va a pagar la deuda como sea y, hasta ahora, lo ha hecho. Pero el mercado duda sobre si lo podr\u00e1 sostener”, advierte Buteler ante iProfesional.\n<\/p>\n

Buteler resalta que el 18,3% de inflaci\u00f3n anual y tipo de cambio apenas por encima de los $1.200 genera dudas<\/strong>, teniendo en cuenta que, actualmente, la cotizaci\u00f3n oficial del d\u00f3lar en t\u00e9rminos reales est\u00e1 por debajo de la de hace un a\u00f1o, cuando el mercado ya dec\u00eda que estaba atrasado.\n<\/p>\n

“\u00bfC\u00f3mo van a sostener ahora que el d\u00f3lar oficial vaya a estar en $1.200<\/span>? Es un d\u00f3lar con una suba similar a la inflaci\u00f3n proyectada, que despu\u00e9s puede no ser la proyectada. Van a mantener el ritmo de devaluaci\u00f3n para cerrar con un tipo de cambio as\u00ed, pero, \u00bfa qu\u00e9 costo? Adem\u00e1s, no se habl\u00f3 de la salida del cepo cambiario. Ese es otro punto”, destaca Buteler.\n<\/p>\n

El analista financiero concluye que el Presupuesto que present\u00f3 anoche Milei en el Congreso de la Naci\u00f3n, en principio, deber\u00eda ser celebrado por el mercado financiero, pero “habr\u00e1 que ver qu\u00e9 tanto le cree el mercado que esto lo puede llevar adelante”, por lo que considera que se hace complejo predecir la reacci\u00f3n podr\u00eda verse.\n<\/p>\n

Por otro lado, los inversores tambi\u00e9n estar\u00e1n atentos a las se\u00f1ales que vengan del exterior. A mitad de esta semana, la Reserva Federal de Estados Unidos anunciar\u00e1 su decisi\u00f3n sobre las tasas de inter\u00e9s. Los analistas descuentan que aplicar\u00e1 una baja, pero la mayor atenci\u00f3n estar\u00e1 en la magnitud (25 o 50 puntos) y las posibles se\u00f1ales que d\u00e9 hacia adelante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Las proyecciones, en principio, deber\u00edan ser celebradas por los inversores. Sin embargo, no todo es positivo. Cu\u00e1les son los puntos que preocupan