{"id":27956,"date":"2024-09-13T23:18:00","date_gmt":"2024-09-13T23:18:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/413386-precio-dolar-atrasado-hasta-cuando-se-mantendra-segun-economista"},"modified":"2024-09-13T23:18:00","modified_gmt":"2024-09-13T23:18:00","slug":"el-precio-del-dolar-esta-atrasado-y-analista-evalua-hasta-cuando-podra-seguir-asi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/09\/13\/el-precio-del-dolar-esta-atrasado-y-analista-evalua-hasta-cuando-podra-seguir-asi\/","title":{"rendered":"El precio del d\u00f3lar est\u00e1 atrasado y analista eval\u00faa hasta cu\u00e1ndo podr\u00e1 seguir as\u00ed"},"content":{"rendered":"\n
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Mientras el precio del d\u00f3lar<\/a> libre se encuentra planchado<\/strong>, y la inflaci\u00f3n se resiste a bajar del piso del 4%, se pone en relieve el tema del atraso cambiario <\/strong>y cu\u00e1les ser\u00e1n las medidas del Gobierno para poder equilibrar los desfasajes de la econom\u00eda. \n<\/p>\n

“Existe un atraso cambiario, al menos, para las condiciones actuales, que se justifica en la medida que sea temporal”<\/span>, opina Jos\u00e9 Dapena<\/strong>, economista y director del Departamento de Finanzas de UCEMA, en una entrevista concedida a iProfesional. \n<\/p>\n

Al respecto, considera que el Gobierno deber\u00e1 prestar atenci\u00f3n al nivel de actividad, al desempleo y,<\/strong> en especial, a la acumulaci\u00f3n de reservas <\/strong>por parte del Banco Central.\n<\/p>\n

-\u00bfC\u00f3mo eval\u00faa a la situaci\u00f3n econ\u00f3mica actual?<\/h3>\n

-Estamos atravesando una situaci\u00f3n de crisis producto de la necesidad de realizar reformas que ven\u00edan siendo evitadas por las anteriores administraciones, y que requiere de tiempo para resolver los problemas principales<\/strong>, sobre todo el inflacionario y el de competitividad. <\/strong>\n<\/p>\n

Dicho esto, entre las buenas noticias se puede mencionar la disminuci\u00f3n de la brecha cambiaria, la tranquilidad de los futuros de d\u00f3lar, cierto rebote en la actividad econ\u00f3mica y la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/a>.<\/span>\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n es rescatable el super\u00e1vit energ\u00e9tico y las perspectivas que eso abre,<\/strong> lo que deber\u00eda darnos cierto nivel de expectativa positiva respecto del futuro. Los problemas vienen siendo arrastrados desde 2008, y su normalizaci\u00f3n requerir\u00e1 paciencia y tiempo.\n<\/p>\n

-El avance del precio del d\u00f3lar se encuentra muy atr\u00e1s respecto al ritmo de la inflaci\u00f3n, \u00bfcu\u00e1nto tiempo m\u00e1s puede mantenerse tan desfasado?<\/h3>\n

-En esos meses tuvimos un sacud\u00f3n internacional<\/strong>, con un real debilitado en Brasil<\/strong>, y con cierta incertidumbre respecto de la evoluci\u00f3n futura de las tasas de inter\u00e9s en Estados Unidos<\/strong>. Por eso, ambos aspectos impactan en el tipo de cambio, y dada la regla de crawling peg (devaluaci\u00f3n lenta) de 2% mensual, por lo que terminaron afectando en la brecha. \n<\/p>\n

Sin embargo, hemos visto c\u00f3mo se ha saneado la hoja de balance del Banco Central,<\/strong> eliminando pasivos remunerados, lo que otorga previsibilidad a la evoluci\u00f3n futura de la base monetaria ampliada, siendo un aspecto fundamental para tranquilizar el vector de traslado de tipo de cambio a precios de la econom\u00eda. \n<\/p>\n

Es decir, eliminando los pasivos remunerados,<\/strong> se elimina la expectativa de monetizaci\u00f3n, y eso impacta de manera positiva en el tipo de cambio libre. A ello se suma que estamos atravesando el medio del blanqueo, y que los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares y los precios de los bonos en d\u00f3lares (hard d\u00f3lar) se vienen recuperando sostenidamente. \n<\/p>\n

Asimismo, el Tesoro tiene dep\u00f3sitos en el Banco Central por un monto significativo<\/strong>, que le cierta brinda capacidad de maniobrabilidad respecto de la oferta de dinero. \n<\/p>\n

-Entonces, \u00bfconsidera que est\u00e1 atrasado el d\u00f3lar?<\/h3>\n

–Desde el momento que existe brecha es porque existe un precio controlado del tipo de cambio, y el precio controlado es un precio m\u00e1ximo. Entonces, existe un atraso, al menos, para las condiciones actuales, que se justifica en la medida que sea temporal<\/span>. \n<\/p>\n

No debemos dejar de tener en cuenta que el cepo impacta de manera negativa en las posibilidades de crecimiento<\/strong>. Sin embargo, estamos atravesando un proceso de readecuaci\u00f3n de precios relativos, y el valor del d\u00f3lar<\/a> depende de las condiciones estructurales de la econom\u00eda<\/strong>, entre ellos el acceso al cr\u00e9dito voluntario en moneda estadounidense.\n<\/p>\n

Por eso, en la medida que existan dificultades para acceder a este financiamiento internacional, tendremos ese efecto de brecha<\/strong> respecto de los d\u00f3lares libres. \n<\/p>\n

\"Jos\u00e9<\/p>\n

Jos\u00e9 Dapena, economista y director del Departamento de Finanzas de UCEMA, opina sobre el d\u00f3lar y el cepo cambiario.<\/p>\n<\/div>\n

-Al respecto, el Gobierno suma ahora poca cantidad de reservas a diario, \u00bfexiste una manera de salir del cepo de esta manera?<\/h3>\n

–Es muy dif\u00edcil,<\/strong> porque una eventual salida del cepo requiere de un Banco Central con capacidad de administrar la volatilidad del tipo de cambio en una econom\u00eda que lo utiliza como referencia para la fijaci\u00f3n de precios, pero tarde o temprano hay que abandonar el control de precios<\/strong>, ya que impacta de manera negativa en las posibilidades de crecimiento. \n<\/p>\n

As\u00ed, el cepo permite renovar la deuda en pesos de manera m\u00e1s accesible,<\/strong> y hasta tanto no se haya despejado el horizonte de la capacidad de renovar de manera voluntaria y genuina la deuda del Tesoro, se dificultar\u00e1 la salida del mismo. Aunque mi impresi\u00f3n es que el cepo se levantar\u00e1 por convergencia de precios, con alguna adecuaci\u00f3n del tipo de cambio en dicho momento. \n<\/p>\n

-La inflaci\u00f3n se ubica en torno al 4% mensual, \u00bfcu\u00e1l es el desempe\u00f1o que pueden tener los precios en los pr\u00f3ximos meses?<\/h3>\n

-Sera m\u00e1s dif\u00edcil perforar el piso de 3% a 4% de <\/strong>inflaci\u00f3n<\/strong> <\/a>teniendo en cuenta que todav\u00eda se est\u00e1 dando un proceso de normalizaci\u00f3n de tarifas de energ\u00eda y transporte, y que existe control de precios respecto del valor del tipo de cambio. En resumidas cuentas, estimo que la salida del cepo terminar\u00e1 por normalizar la econom\u00eda,<\/strong> conjuntamente con un resultado electoral en 2025 que reafirme la convicci\u00f3n de ir hacia una econom\u00eda normal, como la mayor\u00eda de los pa\u00edses de Latinoam\u00e9rica.\n<\/p>\n

 -\u00bfA qu\u00e9 aspectos deber\u00eda prestarle atenci\u00f3n el Gobierno en los pr\u00f3ximos meses?<\/h3>\n

–Creo que se debe prestar atenci\u00f3n al nivel de actividad, al nivel de desempleo y, en especial, a la acumulaci\u00f3n de reservas por parte del Banco Central, en la medida que el Gobierno persevere con la pol\u00edtica de evitar la monetizaci\u00f3n de las necesidades fiscales.<\/span> El desaf\u00edo es la consistencia de dicha pol\u00edtica en el tiempo a la luz de lo que ha sucedido en los \u00faltimos 16 a\u00f1os.\n<\/p>\n

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Jos\u00e9 Dapena, economista y director del Departamento de Finanzas de UCEMA, opina sobre el actual valor del tipo de cambio y en qu\u00e9 se debe estar en alerta