{"id":27888,"date":"2024-09-11T00:14:00","date_gmt":"2024-09-11T00:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/413234-presupuesto-2025-javier-milei-busca-dar-mercado-senal-estabilidad-dolar"},"modified":"2024-09-11T00:14:00","modified_gmt":"2024-09-11T00:14:00","slug":"con-su-mensaje-de-deficit-cero-del-presupuesto-2025-javier-milei-busca-dar-una-senal-de-estabilidad-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/09\/11\/con-su-mensaje-de-deficit-cero-del-presupuesto-2025-javier-milei-busca-dar-una-senal-de-estabilidad-del-dolar\/","title":{"rendered":"Con su mensaje de d\u00e9ficit cero del Presupuesto 2025, Javier Milei busca dar una se\u00f1al de estabilidad del d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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La presentaci\u00f3n del presupuesto 2025 <\/a>ser\u00e1 tomada por Javier Milei <\/strong>como la oportunidad para expresar por escrito, de manera formal, lo que viene predicando en sus \u00faltimos discursos -incluida su pol\u00e9mica p\u00fablica con Cristina Kirchner-<\/strong>. Es decir, que la estabilizaci\u00f3n de la econom\u00eda argentina<\/strong> no depende de acumular reservas en el Banco Central sino del mantenimiento del super\u00e1vit fiscal<\/strong>.\n<\/p>\n

Es por eso que anunci\u00f3 que cambiar\u00e1 el criterio t\u00e9cnico para confeccionar el presupuesto. “Decidimos que nuestra metodolog\u00eda se va a llamar d\u00e9ficit cero, y eso implica que el resultado financiero es cero. Por lo tanto, Argentina deja de tomar nueva deuda”<\/span>, hab\u00eda dicho el presidente en un discurso ante empresarios del Council of Americas.<\/strong>\n<\/p>\n

En realidad, Milei se propone ir m\u00e1s all\u00e1 del equilibrio fiscal si no que el objetivo ser\u00e1 la obtenci\u00f3n de un super\u00e1vit primario<\/strong> -es decir, la diferencia entre ingresos y gastos corrientes, antes del pago de intereses- porque ya adelant\u00f3 que de ese saldo positivo saldr\u00e1n los fondos con los cuales se cancelar\u00e1n los vencimientos financieros del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/span>\n<\/p>\n

Hablando en plata, el a\u00f1o pr\u00f3ximo se deben pagar, por concepto de intereses de la deuda en pesos, el equivalente a u$s1.261 millones, mientras que por la deuda en d\u00f3lares la cuenta ser\u00e1 m\u00e1s abultada: u$s8.947 millones. Expresado en t\u00e9rminos de PBI, este pago implicar\u00eda un 1,6%<\/strong> -si se asume que la econom\u00eda crecer\u00e1 un 5%, como prev\u00e9 el reporte del Fondo Monetario Internacional<\/strong>-.\n<\/p>\n

N\u00fameros desafiantes para Luis Caputo<\/strong><\/h2>\n

Los economistas consideran que lograr un super\u00e1vit primario en torno del 1,5% no ser\u00e1 una misi\u00f3n imposible<\/strong>, aunque s\u00ed obligar\u00e1 al equipo de Luis Caputo<\/strong> a un mayor celo en el gasto p\u00fablico, dado que el gobierno se comprometi\u00f3, adem\u00e1s, a disminuir la presi\u00f3n tributaria.\n<\/p>\n

Por lo pronto, ya no contar\u00e1 con el Impuesto PAIS, que este a\u00f1o hizo un aporte nada menos que del 7% de la “torta” recaudatoria total. Adem\u00e1s, si bien no hubo anuncios oficiales al respecto, el gobierno insinu\u00f3 que tambi\u00e9n habr\u00e1 alg\u00fan alivio parcial en las retenciones a la exportaci\u00f3n agr\u00edcola.<\/span>\n<\/p>\n

Habr\u00e1 dos compensaciones para esa baja en la recaudaci\u00f3n. Uno ser\u00e1 un ingreso nuevo, el reinstaurado Impuesto a las Ganancias para la cuarta categor\u00eda<\/strong>. En los c\u00e1lculos de Caputo, aportar\u00e1 un 0,4% del PBI<\/strong>. Y el resto de la mejora en la recaudaci\u00f3n vendr\u00e1, espera el gobierno, de la mano de la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong>, que har\u00e1 que los impuestos m\u00e1s directamente vinculados a la actividad econ\u00f3mica, como el IVA, dejen un mayor aporte en la caja de la AFIP.\n<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s, el gobierno se fij\u00f3 otro objetivo, que seguramente ser\u00e1 parte del discurso de Milei ante el Congreso: que el rubro de asistencia social -b\u00e1sicamente la Asignaci\u00f3n Universal por Hijo y el aporte de la Tarjeta Alimentar- no s\u00f3lo no caiga, sino que tengan un incremento, para ayudar a bajar los niveles de pobreza e indigencia.<\/span> En su discurso de respuesta a Cristina Kirchner, el presidente se hab\u00eda jactado de que ambas prestaciones cubren hoy el 99% de la canasta b\u00e1sica alimentaria del Indec, mientras que en el gobierno anterior esa cobertura era del 60%.\n<\/p>\n

Es decir que el presupuesto 2025, que seg\u00fan adelant\u00f3 el propio Luis Caputo contar\u00e1 con 54% m\u00e1s de ingresos<\/a> que este a\u00f1o, tendr\u00e1 que tener en cuenta ese incremento en el gasto del rubro social,<\/strong> pero ya sin el aporte del Impuesto PAIS, y que adem\u00e1s quede un sobrante necesario como para pagar los intereses de la deuda.\n<\/p>\n

La previsi\u00f3n del gobierno es que la recaudaci\u00f3n de impuestos aumente en menor medida que el crecimiento de la econom\u00eda, de forma tal que la presi\u00f3n tributaria<\/strong>, que ahora es de 21,61% del PBI, pase a ser del 21,16% de PBI<\/strong> el a\u00f1o pr\u00f3ximo.\n<\/p>\n

Son n\u00fameros que f\u00e1cilmente pueden verse alterados si la oposici\u00f3n le impone al gobierno un incremento importante del gasto p\u00fablico, y es por eso que Milei reaccion\u00f3 con virulencia ante la aprobaci\u00f3n de la reforma en la f\u00f3rmula de indexaci\u00f3n jubilatoria.<\/span>\n<\/p>\n

Seg\u00fan el c\u00e1lculo del gobierno, de no vetarse la ley, habr\u00eda un costo fiscal de 1,2%<\/strong> para el a\u00f1o pr\u00f3ximo. En otras palabras, sin veto, Milei ya no podr\u00eda cumplir su objetivo<\/strong> de tener un super\u00e1vit primario lo suficientemente alto como para pagar los intereses de la deuda y quedar en equilibrio financiero.\n<\/p>\n

Presupuesto 2025: el mensaje de estabilidad del d\u00f3lar que quiere dar Javier Milei al mercado <\/strong><\/h2>\n

En todo caso, el hecho de que el presidente haya tomado personalmente la funci\u00f3n de anunciar el presupuesto 2025 <\/a>-una tarea que generalmente realiza el ministro de Econom\u00eda<\/strong>– y que adem\u00e1s haya decidido presentarlo un domingo, en el horario de mayor rating televisivo, da la pauta de que, m\u00e1s all\u00e1 de los detalles econ\u00f3micos, tiene la intenci\u00f3n de reforzar un mensaje pol\u00edtico<\/strong>.\n<\/p>\n

De hecho, ni siquiera la posibilidad -bastante elevada- de que su proyecto de presupuesto sea rechazado por el Congreso supone un des\u00e1nimo para el presidente, cuyo discurso no tendr\u00e1 como principal destinatario a los legisladores sino al mercado financiero.<\/span>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El presidente destac\u00f3 la importancia pol\u00edtica de su nueva metodolog\u00eda presupuestaria<\/p>\n<\/div>\n

Despu\u00e9s de todo, el discurso ser\u00e1 pronunciado en un momento muy particular para la econom\u00eda:<\/strong> en un momento de relativa calma cambiaria, en el que el gobierno trata de convencer al mercado de que la estabilidad no es producto de factores pasajeros –como el ingreso de d\u00f3lares por el blanqueo- <\/strong>sino de un cambio estructural <\/strong>en la econom\u00eda.\n<\/p>\n

Y ah\u00ed es donde el discurso de Milei adquiere una dimensi\u00f3n pol\u00edtica <\/strong>que trasciende la mera cuesti\u00f3n presupuestal: el presidente quiere imponer su concepto de que es el equilibrio fiscal el verdadero origen de la calma cambiaria, y que ser\u00e1 tambi\u00e9n la llave para destrabar el cepo al d\u00f3lar.\n<\/p>\n

Ya en sus \u00faltimas intervenciones ven\u00eda refiri\u00e9ndose a este tema, como cuando argument\u00f3 ante la c\u00fapula de la Uni\u00f3n Industrial Argentina<\/strong> que el equilibrio fiscal y el fin de la era, la inflaci\u00f3n son una ayuda m\u00e1s potente que los programas de incentivo sectorial.\n<\/p>\n

Y luego, aprovechando el documento de Cristina Kirchner sobre los riesgos de la “econom\u00eda bimonetaria”<\/a>, despleg\u00f3 su argumento central. En contra de lo que afirma la ex presidenta -que dice que el gobierno no est\u00e1 a salvo de sufrir una nueva corrida cambiaria, dada su dificultad para acumular reservas en el BCRA-, Milei dice que en realidad es al rev\u00e9s, que no son las reservas, sino las cuentas fiscales las que aseguran la estabilidad del tipo de cambio.<\/span>\n<\/p>\n

Su argumento es que, al no existir d\u00e9ficit fiscal, se eliminan las presiones para la emisi\u00f3n monetaria<\/strong>, y que ese es el punto clave, porque lo que determina el riesgo de una crisis devaluatoria es el “overhang” de pesos.\n<\/p>\n

Milei relativiza la importancia del super\u00e1vit comercial<\/strong>, porque afirma que el hecho de que un exportador venda d\u00f3lares no significa que quiere comprar pesos. En un contexto de cepo cambiario, el exportador no tiene otra opci\u00f3n, y por eso es presumible que, a la primera oportunidad que tenga, tratar\u00e1 de sacarse de encima esos pesos lo antes posible.\n<\/p>\n

Por eso afirma que el momento de levantar el cepo ser\u00e1 cuando la demanda de pesos real de los argentinos sea igual a la “demanda amplia” -que incluye el dinero encajado en el BCRA-.<\/span> Y que eso ocurrir\u00e1 por la combinaci\u00f3n de la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s la pol\u00edtica de “emisi\u00f3n cero”.\n<\/p>\n

Presupuestos peronistas: semejanzas y diferencias<\/strong><\/h2>\n

No deja de ser llamativo cierto denominador com\u00fan con los \u00faltimos presupuestos de la gesti\u00f3n peronista -tanto los elaborados por Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong> como por Sergio Massa<\/strong>-. En todos los casos se plante\u00f3 la necesidad del ajuste fiscal como condici\u00f3n ineludible para bajar la inflaci\u00f3n y retomar el crecimiento econ\u00f3mico.\n<\/p>\n

Es cierto que en ninguno de esos presupuestos se plante\u00f3 el objetivo de un super\u00e1vit fiscal, pero s\u00ed un compromiso al mercado en el sentido de disminuir r\u00e1pidamente la asistencia monetaria del Banco Central al Tesoro y, adem\u00e1s, avanzar en el recorte de subsidios a las tarifas de gas y electricidad.<\/span>\n<\/p>\n

De hecho, en el \u00faltimo presupuesto de Massa, el de 2023, la austeridad fiscal aparece descripta como el remedio<\/strong> para los males del pa\u00eds y ni siquiera quedaron rastros de la ret\u00f3rica heterodoxa que afirmaba que la inflaci\u00f3n es un fen\u00f3meno “multicausal”.\n<\/p>\n

Claro, al calor de la campa\u00f1a electoral, la promesa de recortar el d\u00e9ficit fiscal y dejarlo en 1,9% del PBI nunca se cumpli\u00f3. Pero en el discurso estuvo el gui\u00f1o al mercado financiero, ya que se afirmaba que la asistencia del BCRA ser\u00eda “apenas” un 11% de la toma de deuda prevista.\n<\/p>\n

Otra caracter\u00edstica de los presupuestos peronistas era la subestimaci\u00f3n tanto de la inflaci\u00f3n esperada como de la recaudaci\u00f3n de impuestos<\/span>. Y hab\u00eda poderosos motivos pol\u00edticos para ello: al fijar un nivel bajo de inflaci\u00f3n, se influ\u00eda sobre las paritarias,<\/strong> para evitar “excesos” en los costos salariales de las empresas. Por otra parte, al subestimar los impuestos, se garantizaba la discrecionalidad en el manejo de los recursos<\/strong> que estuvieran por encima del nivel marcado oficialmente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El presidente confirm\u00f3 que el domingo explicar\u00e1 ante el Congreso una nueva metodolog\u00eda de presupuesto. Quiere eliminar dudas sobre su super\u00e1vit fiscal