{"id":27662,"date":"2024-09-01T21:34:00","date_gmt":"2024-09-01T21:34:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/412570-3-factores-complicaran-acumulacion-dolares-banco-central"},"modified":"2024-09-01T21:34:00","modified_gmt":"2024-09-01T21:34:00","slug":"el-bcra-tuvo-record-de-venta-de-dolares-en-la-era-milei-y-hay-varios-factores-que-suman-presion-a-las-resevas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/09\/01\/el-bcra-tuvo-record-de-venta-de-dolares-en-la-era-milei-y-hay-varios-factores-que-suman-presion-a-las-resevas\/","title":{"rendered":"El BCRA tuvo r\u00e9cord de venta de d\u00f3lares en la era Milei y hay varios factores que suman presi\u00f3n a las resevas"},"content":{"rendered":"\n
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El Banco Central<\/strong> est\u00e1 a punto de enfrentar semanas muy desafiantes en materia de compra y venta de d\u00f3lares<\/strong> en el mercado oficial de cambios. La mayor demanda de divisas tras los cambios dispuestos por el presidente Javier Milei y el ministro Luis Caputo, sumado a la menor oferta estacional del sector agroexportador, ejercer\u00e1n mayor presi\u00f3n sobre las reservas<\/strong><\/a>.\n<\/p>\n

Si bien las reservas netas muestran una importante mejora desde el cambio de Gobierno, cuando estaban alrededor de u$s11.500 millones negativas, a\u00fan se mantienen en rojo, en torno a los u$s6.000 millones, de acuerdo con los c\u00e1lculos de las consultoras econ\u00f3micas privadas.\n<\/p>\n

El dato preocupante es que el BCRA vendi\u00f3 este viernes u$s238 millones para satisfacer la demanda neta de divisas, lo cual represent\u00f3 el saldo negativo m\u00e1s alto desde que Javier Milei es presidente<\/span>. Adem\u00e1s, de cara a futuro preocupa el impacto que puede generar en las reservas la rebaja del Impuesto PAIS.\n<\/p>\n

La reservas del Banco Central, junto a la din\u00e1mica de los saldos de compra y venta en la plaza oficial de cambios, es una de las variables que los operadores del mercado financiero est\u00e1n siguiendo muy de cerca, ya que a partir de los pr\u00f3ximos meses estar\u00e1n condicionadas por tres factores que ejercer\u00e1n presiones.\n<\/p>\n

Los 3 factores que presionar\u00e1n fuerte a los d\u00f3lares del Banco Central<\/h2>\n

1. Mayor demanda de d\u00f3lar oficial por tipo de cambio importador m\u00e1s barato<\/h3>\n

El mercado financiero <\/strong>celebra la baja del Impuesto PAIS para las importaciones<\/strong><\/a>, que a partir del pr\u00f3ximo lunes se reducir\u00e1 de 17,5% a 7,5% para regresar a los niveles de diciembre. Pero, al mismo tiempo, se preocupa por la din\u00e1mica que pueden empezar a mostrar los saldos diarios del Central en el mercado oficial de cambios.\n<\/p>\n

Con el recorte del Impuesto PAIS, los importadores tendr\u00e1n m\u00e1s incentivos<\/strong> para demandar divisas en el mercado oficial de cambios, por lo que se prev\u00e9 que aumentar\u00e1 significativamente la presi\u00f3n esa plaza y la posibilidad de que la autoridad monetaria vuelva a mostrar saldos negativos en sus intervenciones diarias, lo que afecta a las reservas.\n<\/p>\n

De hecho, en las \u00faltimas semanas el Banco Central registr\u00f3 una seguidilla de compra de d\u00f3lares<\/strong> que hizo que en agosto acumulara m\u00e1s de u$s380 millones, a pesar de la estacionalidad negativa. Se dio, precisamente, gracias a la ca\u00edda de la demanda de divisas por parte de los importadores, que esperaron la baja del Impuesto PAIS porque significar\u00e1 un abaratamiento del precio final de las importaciones<\/span>.\n<\/p>\n

2. Solapamiento del calendario de pagos de d\u00f3lares para los importadores<\/h3>\n

Desde el 1 de agosto empez\u00f3 a aplicar el nuevo calendario de acceso al mercado oficial de cambios para importar<\/strong>. El esquema, que implica una flexibilizaci\u00f3n de los controles dispuesto por el Gobierno, reduce de cuatro a dos cuotas los pagos que el BCRA habilita para abonar las importaciones, lo que representa mayor rapidez en el acceso a divisas y, por lo tanto, mayor salida de reservas.\n<\/p>\n

La mayor presi\u00f3n en la demanda de d\u00f3lares contendr\u00e1 un peso adicional a partir del pr\u00f3ximo lunes y se extender\u00e1 durante tres meses. Se dar\u00e1 porque empezar\u00e1 a solaparse el viejo con el nuevo calendario de acceso al mercado oficial de cambios<\/strong>, lo que significar\u00e1 una recarga para el Banco Central en la habilitaci\u00f3n de \u00f3rdenes de pago de divisas para los importadores.\n<\/p>\n

Los especialistas advierten que el acceso al mercado oficial de cambios respecto a las importaciones devengadas, que en agosto fue del 100%, se incrementar\u00e1 al 125% en septiembre y noviembre. La mayor presi\u00f3n, resaltan, se dar\u00e1 en octubre, cuando por el cruce de los esquemas la demanda aumente al 150% de las importaciones devengadas<\/strong>.\n<\/p>\n

3. Menor oferta de d\u00f3lares por estacionalidad negativa de los agroexportadores<\/h3>\n

A la mayor demanda de divisas en el mercado oficial de cambios por la baja del Impuesto PAIS y el cruce del viejo con el nuevo esquema de habilitaci\u00f3n de pagos de importaciones, se suma la menor oferta de d\u00f3lares del sector agroindustrial <\/strong>debido a la estacionalidad de las liquidaciones de la cosecha gruesa, que cae en el segundo semestre de cada a\u00f1o.\n<\/p>\n

De hecho, en el mercado llam\u00f3 la atenci\u00f3n que en agosto el Banco Central registrara tantas compras de d\u00f3lares, lo cual no es habitual para este mes, teniendo en cuenta los registros de a\u00f1os anteriores con cepo cambiario<\/a>. Pero se dio por un efecto transitorio, generado por la mencionada ca\u00edda en la demanda de los importadores, a la espera de la baja del Impuesto PAIS.\n<\/p>\n

Impuesto PAIS: cifras desafiantes para los d\u00f3lares de las reservas del Banco Central<\/h2>\n

La consultora Romano Group estima que, debido al retraso en las importaciones a la espera del recorte del Impuesto PAIS<\/a> y el cruce de esquemas de acceso al mercado oficial, la demanda importadora adicional ser\u00e1 de u$s10.500 millones en septiembre, u$s2.400 millones en octubre y u$s1.200 millones en noviembre, seg\u00fan indic\u00f3 ante iProfesional<\/strong>.\n<\/p>\n

Sin embargo, de acuerdo con Portfolio Personal Inversiones, gran parte de la demanda importadora que se genere durante septiembre, ya con la baja del Impuesto PAIS, impactar\u00e1 reci\u00e9n en los meses siguientes, debido a que los pagos se realizan 30 y 60 d\u00edas despu\u00e9s de la solicitud, en dos cuotas del 50%.\n<\/p>\n

En di\u00e1logo con iProfesional<\/strong>, el br\u00f3ker de Bolsa estim\u00f3 que, especialmente por el cruce de esquemas, en octubre y noviembre los pagos de importaciones llegar\u00edan a u$s7.000 millones cada mes. El \u00faltimo dato oficial sobre pagos de importaciones es de junio, por u$s4.200 millones, y con base en ello, estima que en julio y agosto habr\u00eda ascendido a u$s5.000 millones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La entidad registr\u00f3 el viernes pasado el saldo negativo m\u00e1s elevado en m\u00e1s de 8 meses y el mercado advierte que vienen semanas desafiantes