{"id":27055,"date":"2024-08-12T21:57:00","date_gmt":"2024-08-12T21:57:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/411402-4-problemas-que-preocupan-en-plena-baja-dolar"},"modified":"2024-08-12T21:57:00","modified_gmt":"2024-08-12T21:57:00","slug":"el-precio-del-dolar-baja-pero-la-city-advierte-por-cuatro-problemas-sin-resolver","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/08\/12\/el-precio-del-dolar-baja-pero-la-city-advierte-por-cuatro-problemas-sin-resolver\/","title":{"rendered":"El precio del d\u00f3lar baja, pero la City advierte por cuatro problemas sin resolver"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno tiene un agosto tranquilo<\/strong>, debido a que el precio del d\u00f3lar <\/strong>se encuentra controlado y a la baja, y tambi\u00e9n est\u00e1 comprando reservas <\/a><\/strong>el Banco Central, pero los analistas consultados por iProfesional advierten cu\u00e1les son los desaf\u00edos que debe resolver <\/strong>para darle un rumbo m\u00e1s claro a la econom\u00eda.\n<\/p>\n

 El presente es favorable, <\/strong>el precio del d\u00f3lar informal se encuentra controlado <\/strong>en todo el mes, debido a que este lunes se vendi\u00f3 a $1.355, la menor referencia desde el 27 de junio pasado. Algo similar ocurre con el MEP, cuyo valor se ubic\u00f3 en torno a los $1.284.\n<\/p>\n

En tanto, en los primeros d\u00edas de agosto <\/strong>el Banco Central lleva comprados u$s241 millones<\/strong>, una cifra que cobra mayor relevancia luego del saldo negativo que tuvo en julio.\n<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de estos datos positivos para la econom\u00eda se abren algunos interrogantes y problemas a resolver, <\/strong>como la de mantener la inflaci\u00f3n controlada, el desaf\u00edo de tener que abrir el cepo cambiario sin un salto en la inflaci\u00f3n ni en el precio del d\u00f3lar, y de qu\u00e9 manera se planifica crecer para que el ingreso de divisas sea consistente y permita pagar los numerosos vencimientos de deudas.\n<\/p>\n

1. El fin del cepo, una incertidumbre por soja y reservas<\/h2>\n

Para los especialistas, uno de los grandes problemas que el Gobierno debe resolver cuanto antes es el de terminar con el cepo cambiario<\/a><\/strong>. Para ello se precisa de tener reservas <\/strong>como respaldo y, a la vez, implicar\u00eda un alza en el precio del valor del d\u00f3lar<\/strong> oficial como consecuencia de la unificaci\u00f3n del tipo de cambio. Algo que podr\u00eda influir adem\u00e1s en una suba mayor de la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

En ese sentido, las reservas netas<\/a> son negativas en un rango de entre u$s4.000 millones y m\u00e1s de u$s6.000 millones, seg\u00fan distintos c\u00e1lculos privados (y que difieren en base a si se computan o no los pagos de vencimientos de BOPREAL y dep\u00f3sitos del gobierno). Y algunos pron\u00f3sticos auguran que, de no cambiar el escenario, a fin de a\u00f1o podr\u00edan llegar ser negativas en u$s10.800 millones, un rojo que preocupa a los inversores, y es la raz\u00f3n por la cual los analistas consideran que el riesgo pa\u00eds se mantiene en un nivel alto que hoy supera los 1.600 puntos.\n<\/p>\n

Gustavo Quintana<\/strong>, analista de PR Cambios, se\u00f1ala respecto a <\/span>la recuperaci\u00f3n de reservas<\/strong>: “Seguramente agosto exhibir\u00e1 un probable mejor resultado<\/strong>, est\u00e1 el tema del blanqueo, los vencimientos impositivos que seguramente alimentar\u00e1n la oferta de divisas en  todos los segmentos del mercado y, probablemente, el inicio de alguna etapa de inversi\u00f3n por el RIGI”. <\/span>\n<\/p>\n

“No veo problemas de dif\u00edcil arreglo porque las bases para que Argentina vuelva a crecer tiene que ver con levantar totalmente el cepo. El resto de los problemas est\u00e1n en v\u00edas de resoluci\u00f3n sobre bases fiscal y monetaria relativamente s\u00f3lidas”<\/span>, detalla a iProfesional. <\/span>\n<\/p>\n

A la vez, seg\u00fan <\/span>Aldo Abram<\/strong>, economista y director de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso, “salir del cepo y una unificaci\u00f3n cambiaria facilitar\u00e1n a que haya un acuerdo con el Fondo Monetario”. <\/strong>\n<\/p>\n

Para la mayor acumulaci\u00f3n de reservas,<\/strong> se requerir\u00e1 que el precio del d\u00f3lar no oscile de forma abrupta. En ese aspecto incidir\u00e1 tambi\u00e9n el contexto internacional y la cotizaci\u00f3n del real de Brasil, <\/strong>que tuvo una fuerte devaluaci\u00f3n del 5% en julio y que hoy se ubica en torno a los 5,5 por d\u00f3lar.<\/span>\n<\/p>\n

“En los \u00faltimos d\u00edas, se estabiliz\u00f3 la situaci\u00f3n y es positivo. Mientras el real no supere los 5,8 por d\u00f3lar, no preocupa al mercado”,<\/strong> dice Nicol\u00e1s Max<\/strong><\/span>, director de asset management de Criteria. <\/span>\n<\/p>\n

Tambi\u00e9n incidir\u00e1 el precio de la soja,<\/strong> cuya ca\u00eda mundial de la cotizaci\u00f3n por debajo de los u$s400<\/strong> generar\u00e1 un menor ingreso de divisas para las exportaciones del campo.<\/span>\n<\/p>\n

“No ingresar\u00e1n alrededor de u$s5.000 millones de la cosecha<\/strong> por el precio actual que tiene esta materia prima”, detalla Max.\n<\/p>\n

2. Compromiso de deuda, en la mira<\/h2>\n

Un escenario mundial en el que todav\u00eda hay variables econ\u00f3micas y pol\u00edticas “poco definidas”,<\/strong> donde la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) tambi\u00e9n duda respecto a si aplicar\u00e1 o no una baja en las tasas de inter\u00e9s, genera que Argentina tampoco tenga en claro si podr\u00e1 refinanciarse para poder cumplir con los compromisos<\/strong> de pagos de la deuda externa, sobre todo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).\n<\/p>\n

Por ende, el Gobierno requerir\u00e1 juntar “muchos” d\u00f3lares <\/a>para poder cumplir <\/strong>con los vencimientos que debe afrontar.\n<\/p>\n

“Hasta fin de a\u00f1o entre Bopreal, bonos provinciales y corporativos hay u$s2.500 millones que pagar, antes del pago de u$s4.400 millones de soberanos en enero 2025″,<\/span> afirman desde Criteria.\n<\/p>\n

A ello se suma al uso de reservas<\/strong> anunciado por el Gobierno para control de brecha<\/strong>, donde se dispusieron u$s1.900 millones para esa tarea, en un escenario en el que las tenencias netas del Banco Central son negativas en torno a los u$s4.000 millones. \n<\/p>\n

“Entre el segundo semestre del 2024 y el 2025 se enfrentan vencimientos que rondan los u$s12.000 millones<\/strong>, incluyendo al Tesoro m\u00e1s BCRA. Por lo que se necesita una mejora en la percepci\u00f3n de la calidad crediticia y levantar el cepo cambiario para el ingreso de capitales”, grafica Max. \n<\/p>\n

De esta manera, resume Abram: “Salir desde el cepo hacia una unificaci\u00f3n cambiaria es importante para comprar suficientes reservas<\/strong> y achicar la brecha entre el d\u00f3lar oficial y paralelo. Por ende, si el Gobierno logra comprar m\u00e1s divisas, la percepci\u00f3n del mercado ser\u00e1 que el salto cambiario ser\u00e1 peque\u00f1o”.<\/span>\n<\/p>\n

3. Controlar la inflaci\u00f3n e impacto de las tarifas<\/h2>\n

Un aspecto que al Gobierno se le presentan dificultades es respecto al atraso en el ajuste tarifario de algunos servicios y el impacto que puede traer ello en la inflaci\u00f3n<\/a>.<\/strong>\n<\/p>\n

De hecho, el ministro de Econom\u00eda Luis “Toto” Caputo<\/strong> hab\u00eda indicado que su objetivo era que en agosto o septiembre la inflaci\u00f3n sea inferior al 2% mensual, <\/strong>algo que, por el momento, no parece que ocurrir\u00eda.\n<\/p>\n

“Tal vez Caputo pudo haber sido optimista, <\/strong>pero la pol\u00edtica econ\u00f3mica est\u00e1 siendo la adecuada para mantener el ritmo de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Puede que mantenga la tendencia de los \u00faltimos meses, y que estemos hablando de 2% y pico en los pr\u00f3ximos meses”, afirma Fernando Baer,<\/strong> economista de Quantum, consultora de Daniel Marx. <\/span><\/span>\n<\/p>\n

4. Recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/h2>\n

Otro desaf\u00edo <\/strong>del Gobierno es realizar distintas reformas para poder recuperar la econom\u00eda y generar crecimiento. <\/strong>All\u00ed se debe enfrentar con aspectos econ\u00f3micos y pol\u00edticos.\n<\/p>\n

“Deber\u00eda haber recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, por lo que creo que puede ocurrir si se produce una baja del riesgo pa\u00eds y una brecha cambiaria menor, ya que es algo que la gente reclama y que se complica con el cepo<\/span>. Si baja la brecha, exportadores vender\u00e1n m\u00e1s d\u00f3lares y bajara riesgo pa\u00eds”, resume Abram.\n<\/p>\n

Y, adem\u00e1s, advierte: “Para cambiar el rumbo se debe recurrir a reformas de fondo desde el Congreso<\/strong>, y el poder Ejecutivo tiene poca capacidad de cambiar leyes por si mismo, ya que solo puede hacerlo por decreto (DNU) en determinada circunstancias. Por lo que las leyes hay que cambiarlas en el Parlamento, lugar en el que hay poco consenso para poder lograrlo<\/strong> desde el lado de las distintas fuerzas pol\u00edticas. Incluso, en algunos casos van en el sentido contrario, como pasa con la reforma jubilatoria”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno logr\u00f3 mantener controlado al tipo de cambio libre, pero expertos advierten que tiene desafios pendientes en el corto plazo