{"id":26342,"date":"2024-07-29T21:41:00","date_gmt":"2024-07-29T21:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/410505-dolar-que-problemas-anticipan-los-expertos-por-la-fase-3-del-plan-luis-caputo"},"modified":"2024-07-29T21:41:00","modified_gmt":"2024-07-29T21:41:00","slug":"expertos-alertan-por-la-fase-3-de-caputo-y-anticipan-problemas-con-el-dolar-en-la-nueva-estrategia-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/07\/29\/expertos-alertan-por-la-fase-3-de-caputo-y-anticipan-problemas-con-el-dolar-en-la-nueva-estrategia-economica\/","title":{"rendered":"Expertos alertan por la “Fase 3” de Caputo y anticipan problemas con el d\u00f3lar en la nueva estrategia econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"\n
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En la primera rueda de la semana, el d\u00f3lar blue se vendi\u00f3 este lunes con una baja de veinte pesos, $1.415<\/a> en las cuevas del microcentro porte\u00f1o. Se trata de la cotizaci\u00f3n m\u00e1s baja desde el 2 de julio, cuando hab\u00eda llegado a los $1.405. En el segmento burs\u00e1til, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n se negoci\u00f3 a $1.294, mientras que el d\u00f3lar MEP oper\u00f3 en $1.296.<\/span>\n<\/p>\n

El gobierno argentino traz\u00f3 una hoja de ruta ambiciosa para estabilizar la econom\u00eda y superar la crisis.<\/a> La estrategia, que bautizada como “Fase 3”,<\/strong> apunta a un super\u00e1vit fiscal, una pol\u00edtica monetaria restrictiva y, eventualmente, la eliminaci\u00f3n del control de cambios y la libre competencia entre monedas. Sin embargo, esta transici\u00f3n plantea una serie de desaf\u00edos y riesgos que podr\u00edan complicar el camino hacia la recuperaci\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

Los expertos advierten que la inflaci\u00f3n <\/strong>podr\u00eda no ceder al ritmo esperado, especialmente si la brecha cambiaria no se reduce significativamente. La persistencia de la inflaci\u00f3n podr\u00eda dificultar el anclaje de las expectativas y socavar la confianza de los inversores.<\/span>\n<\/p>\n

Por otro lado, se\u00f1alaron que el tipo de cambio real se encuentra actualmente subvaluado debido al control de cambios. Si bien el gobierno busca mantener esta situaci\u00f3n para favorecer las exportaciones, existe el riesgo de que el mercado se vuelva “irracional” <\/strong>y exija una devaluaci\u00f3n abrupta.<\/span>\n<\/p>\n

Adem\u00e1s, alertaron que las reservas netas del Banco Central se encuentran en niveles cr\u00edticos, lo que podr\u00eda dificultar el pago de la deuda externa y generar presiones sobre el tipo de cambio. En paralelo Un alto riesgo pa\u00eds limita el acceso de Argentina a los mercados de capitales. Si la situaci\u00f3n no mejora, el gobierno podr\u00eda verse obligado a renegociar la deuda o recurrir a organismos multilaterales.<\/span>\n<\/p>\n

A pesar de los desaf\u00edos, el gobierno ha comenzado a flexibilizar gradualmente el control de cambios,<\/strong> lo que se considera un paso necesario para avanzar hacia una econom\u00eda m\u00e1s abierta. Sin embargo, la falta de d\u00f3lares en el mercado y las perspectivas econ\u00f3micas inciertas generan dudas sobre la sostenibilidad de esta pol\u00edtica.<\/span>\n<\/p>\n

Argentina se encuentra en un momento crucial<\/strong> de su historia econ\u00f3mica<\/a>. La transici\u00f3n hacia la Fase 3 plantea una serie de desaf\u00edos y oportunidades. El \u00e9xito de esta estrategia depender\u00e1 de la capacidad del gobierno para controlar la inflaci\u00f3n, fortalecer las reservas internacionales y restaurar la confianza de los inversores. Sin embargo, los expertos advierten que el camino hacia la recuperaci\u00f3n ser\u00e1 largo y lleno de obst\u00e1culos.<\/span>\n<\/p>\n

La transici\u00f3n hacia la Fase 3<\/span><\/strong><\/h2>\n

De acuerdo con el br\u00f3ker GMA Capital, el gobierno apuesta por el super\u00e1vit financiero <\/strong>y un marco “duro” de pol\u00edtica monetaria para torcer la mano del mercado y promover una descompresi\u00f3n en la brecha y facilitar el sendero de desinflaci\u00f3n. En este sentido, estimaron que el logro de estos objetivos permitir\u00eda la introducci\u00f3n de la “Fase 3”, que implicar\u00edan la salida del cepo y la competencia de monedas.<\/span>\n<\/p>\n

Sin embargo, los expertos explicaron que la estrategia encarna una serie de riesgos: el primero, es que la inflaci\u00f3n<\/strong> no ceda a la velocidad planeada, dado que la Fase 2 todav\u00eda no incluye el desmontaje de las restricciones cambiarias, la fecha especial del evento podr\u00eda continuar pesando sobre todas las decisiones financieras y podr\u00eda dificultar anclar expectativas a la baja si la brecha no cediera.<\/span>\n<\/p>\n

“Vinculado con la din\u00e1mica nominal, una segunda fuente de riesgo se relaciona con el atraso cambiario. Parafraseando a Keynes, el mercado puede permanecer irracional (o desconfiado) m\u00e1s tiempo del que el Gobierno puede sostener la competitividad<\/strong>. Si bien no hay consenso de cu\u00e1l es el tipo de cambio real de equilibrio, s\u00ed hay bastante acuerdo en torno a que este valor no lo es porque hay cepo. Aunque el nivel no luce amenazante, s\u00ed lo podr\u00eda ser la secuencia de inflaci\u00f3n mensual de 4% y crawl de 2% durante un tiempo prolongado”, advirtieron.<\/span>\n<\/p>\n

En tercer lugar, indicaron que, como el BCRA<\/strong> decidi\u00f3 sacrificar capacidad de acumulaci\u00f3n de divisas para cerrar una canilla de emisi\u00f3n de pesos, la historia de las reservas netas<\/a> (hoy en terreno negativo de u$s2.800 millones) podr\u00eda agregar cuotas de dramatismo de cara al rollover de vencimientos de 2025, dado que hay casi u$s 9.000 millones solo en bonos en d\u00f3lares.<\/span>\n<\/p>\n

“El tiro podr\u00eda salir por la culata si todas estas condiciones no son suficientes para que los inversores demanden ahora mismo t\u00edtulos en d\u00f3lares<\/strong>. Es decir, si el riesgo pa\u00eds no se hunde pronto por debajo de los 1.000 puntos b\u00e1sicos, el acceso al mercado internacional se postergar\u00eda a\u00fan m\u00e1s. Y esta situaci\u00f3n meter\u00eda presi\u00f3n o para reestructurar, o para conseguir financiamiento de un organismo multilateral, o sobre el tipo de cambio real para hacer el ajuste externo necesario para obtener d\u00f3lares por la v\u00eda comercial que no aparecen por el canal financiero”, advirtieron.<\/span>\n<\/p>\n

Desarmando el cepo<\/span><\/strong><\/h2>\n

De acuerdo con un informe de Delphos Investment, las reservas brutas alcanzaron los u$s 27.302 millones, el menor nivel desde marzo y las reservas netas<\/strong> siguen negativas cerca de los 5.000 millones si se cuentan los vencimientos de u$s 2.000 millones de BOPREAL en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/span>\n<\/p>\n

“En este contexto el gobierno tom\u00f3 medidas para flexibilizar del cepo cambiario.<\/strong> Se acortaron los plazos de pagos de las importaciones a partir del 1 de enero, se ampli\u00f3 la franquicia para exportaciones de la econom\u00eda del conocimiento y se relajaron las restricciones para operar CCL\/MEP instauradas como consecuencia de las ayudas estatales en la pandemia o por los subsidios a los servicios p\u00fablicos”, indicaron.<\/span>\n<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas, la iniciativa representa “un paso adelante” en la normalizaci\u00f3n de flujos externos<\/strong>, por lo que mantienen la visi\u00f3n sobre una flexibilizaci\u00f3n progresiva del cepo, que incluye el incremento del acceso de personas y empresas al mercado oficial de cambios, la reducci\u00f3n del “blend” y la finalizaci\u00f3n del impuesto PAIS, quedando adem\u00e1s la posibilidad de compensar estos cambios mediante un ajuste del tipo de cambio oficial.<\/span>\n<\/p>\n

No obstante desde de la consultora econ\u00f3mica Invecq, indicaron que la inc\u00f3gnita pasa por d\u00f3nde saldr\u00e1n los d\u00f3lares<\/strong>, producto de que los anuncios se dan justo en un momento en el que la din\u00e1mica cambiaria se alter\u00f3 de manera notable, y en donde las perspectivas hacia adelante tampoco son favorables.<\/span>\n<\/p>\n

“Si bien era esperable que el BCRA<\/strong> pierda reservas en el segundo semestre -estaba estipulado en el acuerdo con el Fondo-, dicho per\u00edodo se adelant\u00f3 y ahora los ojos se posan sobre los pr\u00f3ximos meses. De no haber una recalibraci\u00f3n del esquema cambiario, las RIN oscilar\u00e1n en niveles sumamente bajos en lo que resta del a\u00f1o, lo cual atenta contra la eliminaci\u00f3n de las restricciones vigentes. \u00bfQu\u00e9 podr\u00eda alterar el panorama? Otro acuerdo con el FMI, que incluya nuevos desembolsos -adem\u00e1s de una modificaci\u00f3n en la pol\u00edtica cambiaria-“, se\u00f1alaron.<\/span>\n<\/p>\n

La actividad ya vio el piso, pero \u00bfcu\u00e1ndo ver\u00e1 la luz?<\/span><\/strong><\/h2>\n

Para GMA Capital, despu\u00e9s de haber peregrinado 8 meses en terreno recesivo el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE)<\/strong>, proxy del PIB argentino, se recuper\u00f3 1,3% en mayo. Y en la medici\u00f3n interanual, la mejor\u00eda alcanz\u00f3 2,3%. Sin embargo, aunque hay buenas sensaciones en los \u00faltimos dos meses que invitan a pensar que el piso de la recesi\u00f3n estuvo entre marzo y abril, detallaron que los monitores econ\u00f3micos avizoran debilidad en junio.<\/span>\n<\/p>\n

“El escenario de recuperaci\u00f3n est\u00e1 postergado. Las fases de desarmes del cepo podr\u00edan tener la clave para acelerar el proceso. La reducci\u00f3n del impuesto PAIS<\/strong> prevista para septiembre podr\u00eda mejorar los costos de la industria. \u00bfPuede el sector agropecuario seguir siendo el l\u00edder? Lo determinar\u00e1 el apartado cambiario, espec\u00edficamente la brecha cambiaria y las expectativas de devaluaci\u00f3n, dos aspectos que llevaron a una liquidaci\u00f3n actual por debajo del promedio hist\u00f3rico”, indicaron.<\/span>\n<\/p>\n

Seg\u00fan los expertos, bajar la inflaci\u00f3n<\/strong> a toda costa es el objetivo primordial del gobierno, quien tolera extender la recesi\u00f3n y el atraso cambiario para facilitar su tarea. M\u00e1s all\u00e1 de esto, la ausencia de medidas cambiarias y la postergaci\u00f3n de la salida del cepo perpet\u00faan el amesetamiento de la actividad econ\u00f3mica.<\/span>\n<\/p>\n

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\"El <\/picture> <\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

A cu\u00e1nto cotiza el d\u00f3lar blue hoy<\/span><\/strong><\/h2>\n

El d\u00f3lar blue se ubic\u00f3 en $1.415 para la venta y a $1.390 para la compra.<\/span>\n<\/p>\n

C\u00f3mo operan los d\u00f3lares financieros<\/h2>\n

En el segmento burs\u00e1til, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n se negoci\u00f3 a $1.294, mientras que el d\u00f3lar MEP oper\u00f3 en $1.296.\n<\/p>\n

Cu\u00e1l es el precio del d\u00f3lar oficial<\/h2>\n

La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar minorista del Banco Naci\u00f3n cerr\u00f3 a $950,50.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista se negoci\u00f3 a un promedio de $932.\n<\/p>\n

Por su parte, el d\u00f3lar solidario y d\u00f3lar tarjeta se ubicaron en $1.520,80.\n<\/p>\n

La brecha cambiaria<\/h2>\n

Por \u00faltimo, la brecha cambiaria entre el d\u00f3lar mayorista y los diferentes tipos de cambio, se encuentra de la siguiente manera:\n<\/p>\n

\u2022 Blue: 52%\n<\/p>\n

\u2022 CCL: 39%\n<\/p>\n

\u2022 MEP: 39%<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La eliminaci\u00f3n del cepo est\u00e1 m\u00e1s cerca, pero expertos se preguntan a qu\u00e9 costo. Analistas eval\u00faan los riesgos y beneficios de los nuevos planes de Haciendo