{"id":25878,"date":"2024-07-20T21:40:00","date_gmt":"2024-07-20T21:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/409931-que-nuevas-inversiones-recomienda-la-city-tras-plan-emision-cero"},"modified":"2024-07-20T21:40:00","modified_gmt":"2024-07-20T21:40:00","slug":"arranco-una-nueva-etapa-con-el-plan-de-emision-cero-y-expertos-recomiendan-nuevas-inversiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/07\/20\/arranco-una-nueva-etapa-con-el-plan-de-emision-cero-y-expertos-recomiendan-nuevas-inversiones\/","title":{"rendered":"Arranc\u00f3 una nueva etapa con el plan de emisi\u00f3n cero y expertos recomiendan nuevas inversiones"},"content":{"rendered":"\n
<\/div>\n

Desde que el Gobierno anunci\u00f3 d\u00edas atr\u00e1s que cerrar\u00e1 todas las “canillas” de emisi\u00f3n <\/strong>de pesos, el precio del d\u00f3lar libre<\/a> se comporta con marcada volatilidad,<\/strong> por lo que los ahorristas buscan conocer cu\u00e1les son las alternativas para invertir en este momento. Por lo que iProfesional consult\u00f3 con expertos para saber sus recomendaciones.<\/strong>\n<\/p>\n

Es que, tras llegar el blue <\/strong>hasta el m\u00e1ximo hist\u00f3rico nominal de $1.500 el pasado 12 de julio, comenz\u00f3 a moverse con altibajos, y actualmente se ubica en $1.445.\n<\/p>\n

En tanto, el d\u00f3lar MEP y el contado con liquidaci\u00f3n, tras llegar a inicios de julio a un m\u00e1ximo de $1.432, hoy se ubican unos 100 pesos m\u00e1s baratos. Es decir, en todo el mes bajan alrededor de 2%.<\/span>\n<\/p>\n

Esta volatilidad en el precio del d\u00f3lar libre<\/strong><\/a> ocurri\u00f3 tras los anuncios del Gobierno que desde ahora el “peso sea la moneda escasa y demandada”,<\/strong> debido a que se acentuar\u00e1 un “recrudecimiento monetario”<\/strong>, donde tambi\u00e9n el Banco Central dejar\u00e1 de emitir dinero para comprar divisas, con el fin de contener la inflaci\u00f3n, frenar la suba de los tipos de cambio paralelos y bajar la brecha cambiaria. Es decir, seg\u00fan el mercado, es una “intervenci\u00f3n oficial prolija” del billete estadounidense.\n<\/p>\n

A ello se le sum\u00f3 que el BCRA comenz\u00f3 a secar la plaza de pesos<\/strong> a trav\u00e9s de recomprar los t\u00edtulos de deuda del Tesoro, por medio de los seguros de liquidez (puts<\/a>)<\/strong>, que la propia entidad le hab\u00eda vendido a los bancos para financiar al Estado.\n<\/p>\n

En qu\u00e9 invertir ahora con precio de d\u00f3lar vol\u00e1til <\/h2>\n

En este nuevo escenario econ\u00f3mico por la “emisi\u00f3n cero” y por la volatilidad en el precio del d\u00f3lar<\/strong>, diversos analistas del mercado est\u00e1n recomendando que se abri\u00f3 un “buen punto de entrada” en algunos bonos <\/strong>y en aprovechar el actual valor de las divisas financieras.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La volatilidad en el precio del d\u00f3lar genera que los expertos recomienden comprar bonos emitidos en moneda estadounidense.<\/p>\n<\/div>\n

Para algunos analistas consultados por iProfesional, la decisi\u00f3n del Gobierno de empezar a usar reservas para tratar de bajar los precios de las divisas financieras “no nos parece positiva” para los bonos soberanos en d\u00f3lares, <\/strong>que han venido comport\u00e1ndose bastante acorde a la capacidad de acumular divisas por parte del Banco Central. Pero algunos de ellos tienen oportunidad de ingreso.\n<\/p>\n

“La intervenci\u00f3n del BCRA vendiendo d\u00f3lares a trav\u00e9s del mercado de bonos ser\u00e1 discrecional, por lo tanto, es muy dif\u00edcil inferir a partir de qu\u00e9 cotizaciones la autoridad monetaria participar\u00e1 de este mercado. Hoy el tipo de cambio a\u00fan se mantiene m\u00e1s accesible, por lo que nuestras sugerencias de inversi\u00f3n no sufren grandes cambios. S\u00ed notamos un mejor punto de entrada para algunos bonos debido a las ca\u00eddas del mercado en lo que va de la semana”,<\/span> detalla Melina Di Napoli,<\/strong> analista de productos Wealth Management en Balanz.\n<\/p>\n

Entre estos papeles, la experta recomienda: “Vemos atractivo Bopreal Serie 3 (BPY26), con vencimiento a 2026, <\/strong>que brinda un cup\u00f3n de 3% y una TIR de 22% anual en d\u00f3lares, siendo este bono para perfiles moderados”. \n<\/p>\n

Tambi\u00e9n, para inversores m\u00e1s conservadores, selecciona el Fondo Balanz Estrategia I compuesto en un 25% por bonos del Tesoro americano, un 57,5% en bonos corporativos argentinos de alta calidad y un 22,7% en liquidez. Su TIR actual es de 5,5% anual en d\u00f3lares.\n<\/p>\n

En resumen, en este contexto, donde el mercado considera que el esquema cambiario-monetario parece “poco sostenible en el tiempo”<\/strong>, los expertos indican que prefieren cobertura v\u00eda d\u00f3lar linked, deuda corporativa de empresas con ingresos por exportaciones (petr\u00f3leo y gas) a trav\u00e9s de obligaciones negociables (ON), y algunas acciones de empresas de ese sector.<\/span>\n<\/p>\n

As\u00ed, seleccionan las opciones que ajustan por d\u00f3lar linked de YPF y Telecom<\/strong>; y las ON de YPF<\/strong>, Vista Energy<\/strong>, Pan American Energy <\/strong>(PAE) y Celulosa<\/strong>.\n<\/p>\n

“Creemos que los bonos soberanos a\u00fan tienen mucho valor a estos precios, <\/strong>pero todo depender\u00e1 de si el Gobierno logra empezar a recorrer con \u00e9xito la hoja de ruta que parece haber trazado al comienzo de su mandato”, opina Ignacio Murua<\/strong>, asesor financiero de Quicktrade y SBS.\n<\/p>\n

Al respecto, considera que el Global 2035 (GD35) es “nuestro bono soberano preferido,<\/strong> entendiendo que presenta una mejor asimetr\u00eda de riesgos para un escenario negativo. Es decir, ser\u00eda el que menos tiene por perder si las cosas no salen seg\u00fan lo planeado, con un retorno a la par (o incluso por encima) de sus comparables en un escenario positivo”.\n<\/p>\n

\"Los<\/p>\n

Los activos emitidos en pesos a corto plazo tambi\u00e9n comienzan a ser atractivos para hacer carry trade, al aprovechar que la tasa puede superar a la suba del d\u00f3lar.<\/p>\n<\/div>\n

Precio de d\u00f3lar e impacto en las inversiones<\/h2>\n

Un aspecto en el que los expertos est\u00e1n apuntando a prestarle atenci\u00f3n es en las oscilaciones de las cotizaciones de los d\u00f3lares <\/a>burs\u00e1tiles<\/strong>, que se ubicaron notoriamente por debajo del valor del blue, y las brechas que arrastran entre s\u00ed todas estas divisas. \n<\/p>\n

Al mismo tiempo se advierte que se pueden presentar oportunidades de comprar activos en pesos para hacer carry trade<\/em>, para “aprovechar” que se espera cierta calma cambiaria en el corto plazo por la intervenci\u00f3n oficial<\/span>. Y as\u00ed obtener m\u00e1s divisas por medio de apostar a la tasa de inter\u00e9s en moneda local, que le ganar\u00eda al avance del tipo de cambio.\n<\/p>\n

All\u00ed se eligen las Letras de Capitalizaci\u00f3n (Lecaps) cortas, con vencimiento antes de septiembre<\/strong> que viene, que ofrecen una tasa efectiva de 4% mensual. <\/strong>\n<\/p>\n

“Las autoridades econ\u00f3micas se\u00f1alaron que el Banco Central empezar\u00e1 a vender contra MEP parte de los d\u00f3lares que compre en el mercado \u00fanico (MULC) para evitar que sea expansivo monetariamente. Con esta \u00faltima medida, vemos la brecha oscilando en un rango entre 30% a 50%<\/strong>. As\u00ed, creemos que, si bien los d\u00f3lares financieros pueden tener cierta volatilidad en el corto plazo, pensamos que la intervenci\u00f3n de la autoridad monetaria en la brecha puede permitir hacer carry trade<\/em> con instrumentos en pesos”,<\/strong> resume Lucas Decoud<\/strong>, analista de IEB, a iProfesional.\n<\/p>\n

Y agrega: “Actualmente la brecha entre los d\u00f3lares financieros y el oficial se ubica en torno a 40%<\/strong>. Para quienes crean que esta puede ir a niveles de 50%, vemos conveniente posicionarse en deuda corporativa en d\u00f3lares (hard d\u00f3lar),<\/strong> asegurando un retorno estable en moneda estadounidense, dada la volatilidad de los bonos soberanos”. \n<\/p>\n

Por el momento, los bonos soberanos nominados en d\u00f3lares contin\u00faan la tendencia bajista, debido a que el mercado sigue enfocado en la performance del BCRA en la plaza cambiaria, y en que tras los \u00faltimos anuncios la autoridad monetaria acumular\u00e1 menos d\u00f3lares de lo que ven\u00eda haciendo<\/span>. \n<\/p>\n

\"Las<\/p>\n

Las obligaciones negociables (ON) de empresas en d\u00f3lares se presentan como oportunidades de inversi\u00f3n para este momento.<\/p>\n<\/div>\n

“El hecho de que el Tesoro compre d\u00f3lares para el pago de intereses del vencimiento de enero 2025 no logr\u00f3 mitigar este \u00faltimo efecto. Vemos a los bonos hard d\u00f3lar, espec\u00edficamente los emitidos a 2029 y 2030, <\/strong>lateralizando en una banda de u$s50 a u$s60, mientras el Banco Central siga teniendo dificultades para acumular reservas”, reflexiona Decoud. \n<\/p>\n

Por eso, cree “conveniente rotar a bonos corporativos hard d\u00f3lar mientras contin\u00fae esta volatilidad.<\/strong> Nos gustan las ON de Telecom al 2026 (TLC1O) y las ON de YPF al 2025 (YCA6O), <\/strong>ya que el canje est\u00e1 en 0%<\/strong> y estos pagan al contado con liquidaci\u00f3n, ofreciendo un rendimiento en torno a 8%”.\n<\/p>\n

 En este sentido, Murua contextualiza: “El mayor valor no est\u00e1 puesto en la ca\u00edda del precio de la divisa, sino en lo que se conoce como “canje”, que es la diferencia entre el contado con liquidaci\u00f3n y el MEP. La misma actualmente est\u00e1 entre 0% y 1%, depende el momento, cuando en l\u00edneas generales suele oscilar entre 3% y 5%”.<\/span>\n<\/p>\n

Es decir, esto le permite a los inversores poder invertir en Obligaciones Negociables (ON) que “paguen al contado con liquidaci\u00f3n<\/strong> y que, generalmente, tienen una mejor TIR, sin asumir el costo de \u00b4cambiar de moneda\u00b4”. \n<\/p>\n

Al respecto, Murua detalla que este razonamiento no aplica solamente a las Obligaciones Negociables que paguen en conta con liqui, sino tambi\u00e9n a “todos los activos que ajustan por este tipo de d\u00f3lar<\/strong>, como por ejemplo los Cedears<\/strong>, en el que entendemos que el mercado esa algo caro en su conjunto y se empieza a ver una rotaci\u00f3n desde los sectores de tecnolog\u00eda y mayor crecimiento hacia sectores m\u00e1s defensivos y tradicionales”, concluye.-<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

<\/div>\n

Desde el Gobierno aseguraron que el peso ser\u00e1 “una moneda escasa y demandada”. Expertos recomiendan a ahorristas en qu\u00e9 invertir