{"id":25291,"date":"2024-07-04T21:06:00","date_gmt":"2024-07-04T21:06:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/409088-los-mercados-evaluan-una-medida-del-banco-central-que-puede-bajar-el-dolar"},"modified":"2024-07-04T21:06:00","modified_gmt":"2024-07-04T21:06:00","slug":"los-mercados-evaluan-una-medida-del-banco-central-que-puede-bajar-el-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/07\/04\/los-mercados-evaluan-una-medida-del-banco-central-que-puede-bajar-el-dolar\/","title":{"rendered":"Los mercados eval\u00faan una medida del Banco Central que puede bajar el d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n
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Con un feriado en los Estados Unidos por el D\u00eda de la Independencia, y por ende una<\/span> actividad del mercado m\u00e1s reducida,<\/strong> los ojos de los operadores del mercado financiero local est\u00e1n puestos en las decisiones que tomar\u00e1 el directorio del BCRA respecto al futuro de la pol\u00edtica monetaria y <\/span>en particular de las tasas de inter\u00e9s.<\/span><\/a>\n<\/p>\n

Los operadores esperan que salgan las normativas que reglamenten <\/span>la fase 2 del programa econ\u00f3mico anunciado el viernes <\/span><\/a>pasado por el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo y el presidente del BCRA, <\/span>Santiago Bausili, <\/strong>de ir hacia emisi\u00f3n cero mediante el traslado de los pases pasivos de la entidad monetaria  que al Tesoro, pero que regular\u00e1 el BCRA.<\/span>\n<\/p>\n

En ese escenario, la gran duda est\u00e1 centrada en si las autoridades del BCRA decidir\u00e1n subir la<\/span> tasa de pol\u00edtica monetaria del 40%<\/strong> o la mantendr\u00e1n.<\/span>\n<\/p>\n

\u00bfUna suba de tasas puede descomprimir la presi\u00f3n del d\u00f3lar?<\/strong><\/h2>\n

Seg\u00fan algunos analistas consultados por iProfesional<\/strong> esto ayudar\u00eda a descomprimir la<\/span> suba del d\u00f3lar. <\/strong>Ya que varios opinan que la causa principal que dio el puntapi\u00e9 inicial a la mayor presi\u00f3n sobre los d\u00f3lares paralelos fue la baja de tasas que dispuso el BCRA el 14 de mayo pasado.<\/span>\n<\/p>\n

En ese entonces la<\/span> recort\u00f3 10 puntos porcentuales<\/strong> y la ubic\u00f3 en el 40% nominal anual (TNA) que equivale a 3,3% de Tasa Efectiva Mensual (TEM). En ese mes, hubo dos recortes de tasa que la llevaron del 60 al 40 %.<\/span>\n<\/p>\n

Luego esa medida, los <\/span>bancos<\/strong> redujeron la rentabilidad de los <\/span>plazos fijos <\/span><\/a>tradicionales, que se mantienen actualmente en un rango de entre 30 y 34% de TNA, seg\u00fan la entidad, es decir, un rendimiento de entre 2,5% y 2,8% mensual.<\/span>\n<\/p>\n

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La gran duda est\u00e1 centrada en si las autoridades del BCRA decidir\u00e1n subir la tasa de pol\u00edtica monetaria del 40 % o la mantendr\u00e1n<\/p>\n<\/div>\n

De acuerdo a un an\u00e1lisis de la  consultora Eco Go, este cambio <\/span>canje de Leliq<\/strong> del BCRA por las letras de regulaci\u00f3n monetaria LREMO le dar\u00eda al BCRA mayores grados de libertad a la hora gestionar la tasa de inter\u00e9s, e incluso llevarla de forma m\u00e1s decidida hacia terreno positivo, lo que le permitir\u00eda solucionar dos problemas al mismo tiempo cumplirle al FMI en cuanto a la definici\u00f3n de un r\u00e9gimen monetario-cambiario que asegure tasas reales positivas y abrir la puerta a una reversi\u00f3n de las \u00faltimas bajas de tasas que dejaron demasiado bajo el diferencial de tasa en d\u00f3lares revitalizando la brecha cambiaria.<\/span>\n<\/p>\n

Para el mercado, el BCRA va a recuperar el manejo de la tasa de inter\u00e9s<\/strong><\/h2>\n

Muchos interpretan que con el anuncio del viernes el mensaje es que el<\/span> BCRA<\/strong> va a recuperar el manejo de la tasa de inter\u00e9s. Adem\u00e1s, hay que considerar que los pases pasivos Central eran gravados por ingresos brutos y las nuevas letras del Tesoro no, y el solo hecho de que se mantenga la actual tasa de referencia implicar\u00eda subir la tasa efectiva para los bancos.<\/span>\n<\/p>\n

En cuanto al precio del d\u00f3lar, <\/span>el blue <\/strong><\/span>cerr\u00f3 este jueves a $1.405, al igual que el d\u00eda previo, si bien la jornada anterior hab\u00eda tenido un descenso de 25 pesos o 1,7% respecto del martes. Con un d\u00f3lar mayorista que gan\u00f3 50 centavos a 915 pesos, la brecha cambiaria se redujo a 53,6 por ciento.<\/span>\n<\/p>\n

En una <\/span>sesi\u00f3n mayorista<\/strong> con u$s275,3 millones en el segmento de contado, el mi\u00e9rcoles el Banco Central efectu\u00f3 otra compra m\u00ednima de u$s5 millones, para acumular un saldo a favor de u$s57 millones en el primer tramo de julio. En tanto, las reservas internacionales registraron un incremento en el d\u00eda de u$s164 millones, a 29.809 millones de d\u00f3lares.<\/span>\n<\/p>\n

Hay que se\u00f1alar al respecto que el <\/span>BCRA<\/strong> acumula compras netas en el mercado de cambios por u$s17.259 millones desde el 11 de diciembre del a\u00f1o pasado, cuando asumi\u00f3 el gobierno de Javier Milei. A la vez, el stock de reservas internacionales mejor\u00f3 en u$s8.600 millones o 40,5%, desde los u$s21.209 millones del 7 de diciembre de 2023.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte, hoy fue una jornada de negocios reducida, producto del feriado por la independencia de Estados Unidos, que tuvo a Wall Street sin operaciones. En este contexto, el mi\u00e9rcoles los <\/span>bonos reestructurados en d\u00f3lares<\/strong> mantuvieron la tendencia del d\u00eda anterior, que operaron con ganancias del 1% en el promedio de los Globales -ley extranjera- y de 0,6% para los Bonares -ley argentina, mientras que el riesgo pa\u00eds medido por el banco JP Morgan pas\u00f3 los 1.500  puntos b\u00e1sicos.<\/span>\n<\/p>\n

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Para el mercado, el BCRA va a recuperar el manejo de la tasa de inter\u00e9s<\/p>\n<\/div>\n

Qu\u00e9 pasar\u00e1 con el d\u00f3lar en el futuro<\/strong><\/h2>\n

En relaci\u00f3n al futuro cambiario<\/span>, Jorge Vasconcelos<\/strong>, el economista Jefe del IERAL de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, destac\u00f3 que el peso de compromisos en moneda dura que deber\u00e1 afrontar el Gobierno en los pr\u00f3ximos meses. “De aqu\u00ed a fin de a\u00f1o suman algo m\u00e1s de u$s8.000 millones y s\u00f3lo una fracci\u00f3n podr\u00eda refinanciarse con desembolsos del Banco Mundial, BID y CAF. A falta de otras opciones, el Tesoro deber\u00eda hacerles frente comprando divisas al Central, cuando las reservas netas todav\u00eda no han llegado a pisar terreno positivo”.<\/span>\n<\/p>\n

Vasconcelos describe que “si  bien los vasos comunicantes entre deuda dom\u00e9stica y <\/span>deuda externa<\/strong> quedan parcialmente obturados por la vigencia de los cepos, estos no desaparecen, e influyen sobre las expectativas. Para 2025, los vencimientos de deuda p\u00fablica externa sin cobertura a la vista suman unos 14.000 millones de d\u00f3lares.<\/span>\n<\/p>\n

En tanto, <\/span>Miguel Kiguel,<\/strong> director de Econviews, expres\u00f3 en declaraciones radiales que el d\u00f3lar est\u00e9 a estos niveles le genera un dolor de cabeza al Gobierno porque con un d\u00f3lar tan alto aparece la brecha y si hay brecha, empieza la gente a dudar de c\u00f3mo est\u00e1 la situaci\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

“Independientemente de que se haya ido por razones reales o ficticias, el<\/span> d\u00f3lar<\/strong> se fue. Y entonces complica el comercio exterior porque los exportadores no liquidan esperando a ver qu\u00e9 pasa. Ahora con este tipo de cambio la gente vuelve a usar el d\u00f3lar turista que hab\u00eda quedado ah\u00ed”, dijo Kieguel.<\/span>\n<\/p>\n

Fin del Impuesto Pa\u00eds<\/strong><\/h2>\n

En cuanto a las noticias relevantes del mi\u00e9rcoles, el Poder Ejecutivo envi\u00f3 al Congreso el informe del <\/span>presupuesto para 2025.<\/strong> En el mismo, el Gobierno confirma que el impuesto PAIS expirar\u00e1 a fin de a\u00f1o (no se intentar\u00e1 prorrogar su vigencia) y admite que su desaparici\u00f3n tendr\u00e1 un impacto negativo en la recaudaci\u00f3n nacional durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/span>\n<\/p>\n

Caputo y Bausili<\/strong> anunciaron el viernes pasado la segunda etapa del programa econ\u00f3mico, la cual no incluye medidas cambiarias, materia en la que el mercado esperaba noticias que impactar\u00e1n positivamente en el valor de los bonos y las acciones. <\/span>\n<\/p>\n

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\"Los <\/picture> <\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Al 30 de mayo, las acciones en el a\u00f1o acumulaban subas superiores al 40%, mientras que la deuda soberana en <\/span>d\u00f3lares <\/strong>hizo lo propio en un 32%. Hasta ayer los rendimientos acumulados en la primera mitad del a\u00f1o son de tan solo 20% para las acciones y 20% para los Bonos Globales.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El mercado financiero est\u00e1 pendiente de las decisiones que tomar\u00e1 el BCRA sobre la pol\u00edtica monetaria y, en particular, de las tasas de inter\u00e9s