{"id":24937,"date":"2024-06-23T11:40:00","date_gmt":"2024-06-23T11:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/408339-por-que-comprar-dolar-fue-el-peor-negocio-en-la-era-de-javier-milei"},"modified":"2024-06-23T11:40:00","modified_gmt":"2024-06-23T11:40:00","slug":"por-la-creciente-inflacion-en-dolares-comprar-y-guardar-divisas-estadounidenses-no-fue-buen-negocio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/06\/23\/por-la-creciente-inflacion-en-dolares-comprar-y-guardar-divisas-estadounidenses-no-fue-buen-negocio\/","title":{"rendered":"Por la creciente inflaci\u00f3n en d\u00f3lares, comprar y guardar divisas estadounidenses no fue buen negocio"},"content":{"rendered":"\n
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En los \u00faltimos cinco a\u00f1os, la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares<\/a> en Argentina fue del 30%. Esto surge de comparar la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y el tipo de cambio mayorista. En igual per\u00edodo, en Estados Unidos, la inflaci\u00f3n fue del 22,7%. Estos datos nos sirven para revelar que quien adquiri\u00f3 d\u00f3lares y los dej\u00f3 en caja de seguridad, perdi\u00f3 poder de compra en Argentina<\/strong> y en el exterior.\n<\/p>\n

Mucho se habla en nuestro pa\u00eds de qu\u00e9 valor tiene que tener el d\u00f3lar. Sin embargo, su precio no es proclive a la voluntad de un funcionario o miembro del FMI, ya que surge de la estructura de funcionamiento que imponga la pol\u00edtica econ\u00f3mica vigente.\n<\/p>\n

La estrategia de Javier Milei para contener al d\u00f3lar e inflaci\u00f3n<\/h2>\n

En la actualidad, la administraci\u00f3n de Javier Milei logr\u00f3 5 meses consecutivos de super\u00e1vit fiscal<\/a>, con el cual se podr\u00edan comprar u$s2.693 millones en el mercado mayorista<\/strong>, algo pocas veces visto en la Argentina.\n<\/p>\n

Adem\u00e1s de esto, debemos considerar c\u00f3mo evolucion\u00f3 la emisi\u00f3n de dinero del Banco Central. Hasta el 7 de diciembre, la circulaci\u00f3n monetaria era de $ 6,6 billones. El \u00faltimo dato de circulaci\u00f3n monetaria, lo tenemos con fecha de 14 de junio y suma $ 11,5 billones.<\/strong>\n<\/p>\n

Si tomamos el per\u00edodo desde el 7 de diciembre al 14 de junio, tenemos que la circulaci\u00f3n de moneda subi\u00f3 el 74,2%. Si tomamos la inflaci\u00f3n entre el mes de junio 2024 (estimada en 5,5%) y diciembre 2023, en 7 meses tuvimos una inflaci\u00f3n del 127,5%<\/strong>. Esto implica que en t\u00e9rminos reales la circulaci\u00f3n monetaria cay\u00f3 el 23,5%.<\/strong><\/span>\n<\/p>\n

En materia de reservas, el dato al mi\u00e9rcoles 19 de junio es de u$s29.944 millones, mientras que el stock de reservas al 7 de diciembre es de u$s21.209 millones, lo que implica una mejora del 41,2%.<\/strong>\n<\/p>\n

\"Crece<\/p>\n

Crece la inflaci\u00f3n en d\u00f3lares en Argentina. El plazo fijo y el d\u00f3lar billete ya no atraen a inversores.<\/p>\n<\/div>\n

Est\u00e1 claro que el Gobierno est\u00e1 trabajando en dos bandas, con super\u00e1vit fiscal en tesorer\u00eda, y mejorando el balance del Banco Central. Por ejemplo, los pasivos monetarios remunerados al 7 de diciembre eran de $22,9 billones, y en la actualidad son de $ 26,3 billones. <\/strong>En ambos conceptos, se incluyen los pasivos en moneda extranjera, y el aumento fue del 14,8%. Debemos decir que una parte de esta deuda mut\u00f3 del Banco Central a la Tesorer\u00eda, algo que veremos m\u00e1s adelante.\n<\/p>\n

En la actualidad, si tomamos las reservas y los pasivos monetarios en moneda nacional, el precio de equilibrio del d\u00f3lar ser\u00eda $1.209<\/strong><\/a>. Este precio no quiere decir nada<\/strong>, es una cuenta que el mercado realiza para saber d\u00f3nde est\u00e1 parado, puede bajar o subir, sin que esto indique nada concreto sobre la competitividad que puede tener la Argentina.\n<\/p>\n

Otro dato interesante es la evoluci\u00f3n de la deuda p\u00fablica durante este Gobierno. Pra ello, tomamos el stock de deuda que hered\u00f3 Javier Milei el 30 de noviembre del a\u00f1o 2023, que suma u$s422.826 millones de la tesorer\u00eda y pasivos monetarios remunerados del Banco Central por u$s65.189 millones.\n<\/p>\n

Ambos conceptos suman la friolera de u$s488.015 millones. Si medimos estos mismos indicadores al 31 de mayo pasado, la deuda de la tesorer\u00eda suma u$s433.233 millones y los pasivos monetarios remunerados del Banco Central u$s31.033 millones. Esto nos da un total de u$s464.256 millones, lo que implica que la deuda combinada entre la tesorer\u00eda y el Banco Central baj\u00f3 en los primeros 6 meses de gobierno de Javier Milei el 4,9%.<\/span>\n<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 comprar d\u00f3lar fue el peor negocio en la era de Javier Milei?<\/h2>\n

Las reservas han crecido, pero no todo lo deseado. Sin embargo, la circulaci\u00f3n monetaria cay\u00f3 en t\u00e9rminos reales. Esto nos dej\u00f3 como resultado un fortalecimiento del peso.<\/strong>\n<\/p>\n

Los d\u00f3lares alternativos aumentaron mucho menos que la inflaci\u00f3n.<\/span> Por ejemplo, el d\u00f3lar CCL al 30 de noviembre estaba en $ 854,40, y el d\u00eda mi\u00e9rcoles cerr\u00f3 en $ 1.291,63. Esto nos da una mejora del 51,2%. Si tomamos la inflaci\u00f3n entre el mes de junio 2024 (estimada en 5,5%) y diciembre 2023, en 7 meses tuvimos una inflaci\u00f3n del 127,5%. Esto implica que -en t\u00e9rminos reales- el d\u00f3lar CCL cay\u00f3 el 33,5%.\n<\/p>\n

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<\/iframe>“> <\/p>\n
\"D\u00f3lar, <\/picture> <\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Cualquier inversor que hubiera realizado un plazo fijo UVA le habr\u00eda ganado al que compr\u00f3 d\u00f3lares, esto para comenzar a conversar, porque quien compr\u00f3 AL30<\/a> entre junio y el 30 de noviembre gano en pesos 136,2%, superando a la inflaci\u00f3n del 127,5% estimada,<\/strong> y a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar CCL. El \u00edndice Merval mostr\u00f3 una mejora del 93,8% que es inferior a la inflaci\u00f3n esperada, pero superior a la suba del 51,2% del d\u00f3lar CCL.\n<\/p>\n

Los 5 meses de resultado fiscal positivo son una haza\u00f1a para un Gobierno que hered\u00f3 una econom\u00eda desbastada. Por otro lado, la capitalizaci\u00f3n del Banco Central, con el traslado de deuda a la tesorer\u00eda no deja de ser una gran noticia para el mercado. Todav\u00eda resta mucho camino por recorrer: hay que incrementar reservas, y bajar deuda futura en d\u00f3lares como los Bopreales.\n<\/p>\n

La deuda p\u00fablica tom\u00f3 un nuevo contorno, ya que hoy sobre el total de la deuda de la tesorer\u00eda m\u00e1s el Banco central, 55% es deuda en d\u00f3lares, 30% es deuda en pesos ajustada por inflaci\u00f3n y 15% es deuda en pesos a tasa fija.<\/strong> Esto obliga al Gobierno a aferrarse m\u00e1s que nunca al super\u00e1vit fiscal, ya que 85% de la deuda se actualiza <\/strong>y dif\u00edcilmente la pueda licuar v\u00eda una devaluaci\u00f3n. No emitir sin respaldo ser\u00eda una locura en este contexto.<\/span>\n<\/p>\n

La deuda en pesos ajustada por inflaci\u00f3n fue la mejor inversi\u00f3n en los \u00faltimos 7 meses<\/strong>, por ejemplo, el TX26 subi\u00f3 el 144,2%, cuando la inflaci\u00f3n fue del 127,5% y la suba del d\u00f3lar CCL del 51,2%.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar dej\u00f3 de ser una buena inversi\u00f3n. Desde el 30 de noviembre a la fecha perdi\u00f3 contra bonos en d\u00f3lares, bonos en pesos que ajustan por inflaci\u00f3n<\/a> y contra el \u00edndice Merval. Contra la inflaci\u00f3n, perdi\u00f3 un 33,5%<\/strong>, lo que le quita poder de compra sobre cualquier bien. Esto se da en un marco de gran suba de la inflaci\u00f3n en Estados Unidos, lo que le quita poder de compra en el exterior.\n<\/p>\n

La suba de precios en EE.UU. fue del 3,3% en los \u00faltimos 12 meses; del 7,5% en los \u00faltimos 24 meses; del 16,7% en los \u00faltimos 36 meses; del 22,4% en los \u00faltimos 48 meses; y del 22,7% en los \u00faltimos 60 meses. Con todos estos datos, damos por culminado todo el debate sobre el d\u00f3lar y su evoluci\u00f3n en el mercado en los \u00faltimos meses, claramente fue un fiasco.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno anunci\u00f3 su quinto mes al hilo con super\u00e1vit y busca seguir acumulando reservas. Inflaci\u00f3n, bonos y Merval aumentaron por encima de la divisa