{"id":24600,"date":"2024-06-14T16:00:00","date_gmt":"2024-06-14T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/407991-que-sorpresa-financiera-podria-dar-javier-milei-si-hay-pacto-del-9-de-julio"},"modified":"2024-06-14T16:00:00","modified_gmt":"2024-06-14T16:00:00","slug":"la-sorpresa-financiera-que-podria-dar-javier-milei-si-hay-pacto-del-9-de-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/06\/14\/la-sorpresa-financiera-que-podria-dar-javier-milei-si-hay-pacto-del-9-de-julio\/","title":{"rendered":"La sorpresa financiera que podr\u00eda dar Javier Milei si hay “Pacto del 9 de Julio”"},"content":{"rendered":"\n
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La gran duda de los operadores locales y de Wall Street es si<\/span> la suba de los activos registrada el jueves <\/span><\/a>se mantendr\u00e1 en funci\u00f3n de la fuerte se\u00f1al pol\u00edtica que dio el Gobierno con la media sanci\u00f3n de la <\/span>Ley Bases <\/strong>en el Senado o si solo se tratar\u00e1 de una especie de “veranito financiero” que se ir\u00e1 diluyendo.<\/span>\n<\/p>\n

Luego de que se sancionara en general la Ley Bases, el Jefe de Gabinete, <\/span>Guillermo Francos<\/strong>, adelant\u00f3 que el Pacto de Mayo finalmente ser\u00eda suscripto con los gobernadores el pr\u00f3ximo 9 de julio.<\/span><\/a>\n<\/p>\n

Para esa fecha, por lo que pudo saber <\/span>iProfesional <\/strong>el presidente<\/span> <\/strong>Javier Milei, ya le dio instrucciones al ministro de Defensa, Luis Petri, para que diagrame un desfile militar importante como parte de la conmemoraci\u00f3n. <\/span>\n<\/p>\n

El mismo podr\u00eda hacerse<\/span> <\/strong>sobre varias cuadras de la Avenida<\/span> <\/strong>del Libertador o alrededor de la<\/span> <\/strong>Plaza de Mayo. Todav\u00eda no est\u00e1 definido. La idea que circula en Casa<\/span> <\/strong>Rosada hace unos cu\u00e1ntos d\u00edas es que haya <\/span>un acto en Tucum\u00e1n y otro en Buenos Aires.<\/strong> <\/span>La inc\u00f3gnita es si para esa fecha el Gobierno podr\u00eda tener aprobada la Ley Bases en Diputados.<\/span><\/a> <\/span>\n<\/p>\n

“La misma se comenzar\u00eda a tratar en la \u00faltima semana de junio por lo tanto podr\u00eda est\u00e1 aprobada para que Milei anuncie el <\/span>Pacto del 9 de julio<\/strong>” coment\u00f3 un diputado oficialista a Iprofesional que adem\u00e1s mencion\u00f3 que podr\u00eda haber una sorpresa adicional. <\/span>\n<\/p>\n

Despu\u00e9s de la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases, los activos argentinos experimentaron una fuerte suba<\/strong><\/h2>\n

Lo concreto es que ayer los<\/span> activos argentinos <\/strong>subieron  muy fuerte tras la primera victoria legislativa del oficialismo en lo que va del gobierno de Javier Milei.  La Ley de Bases y el paquete fiscal<\/span> son los principales drivers para los activos y su aprobaci\u00f3n era fundamental para observar una recomposici\u00f3n de la plaza local.<\/span><\/a>\n<\/p>\n

Los <\/span>bonos en d\u00f3lares<\/strong> mostraron  una suba promedio del 4 %, el riesgo  pa\u00eds baj\u00f3 a 1425 puntos, el Merval medido en d\u00f3lares subi\u00f3 4,1%, y los ADR de acciones argentinas en Nueva York subieron en promedio un 8 % con una cotizaci\u00f3n de d\u00f3lar paralelo que finaliz\u00f3 en los 1240 pesos.<\/span>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El Pacto de Mayo podr\u00eda transformarse en el Pacto del 9 de Julio si se aprueba la Ley de Bases en Diputados <\/p>\n<\/div>\n

Pero esta semana adem\u00e1s de la aprobaci\u00f3n de l<\/span>a Ley de Bases en el Senado <\/strong>y la baja de la tasa de inflaci\u00f3n que pas\u00f3 en un solo mes del 8,8 al 4,2 % mensual, la m\u00e1s baja desde enero de 2022, hubo dos buenas noticias financieras para el gobierno. <\/span>\n<\/p>\n

En primer lugar el anuncio de la renovaci\u00f3n por dos a\u00f1os del <\/span>swap con el Banco Popular de China<\/strong> por unos 5.000 millones de d\u00f3lares por lo que quita presi\u00f3n sobre las reservas internacionales brutas del BCRA que hoy llegan a unos 30.000 millones de d\u00f3lares y de las cuales unos 18.000 millones son los fondos totales de ese swap. En segundo t\u00e9rmino la aprobaci\u00f3n por parte del board del FMI de la octava revisi\u00f3n del acuerdo firmado por el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez pero que podr\u00eda volver a ser renegociado por el gobierno tal como afirm\u00f3 el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo esta semana en un seminario internacional.<\/span>\n<\/p>\n

Llegan nuevos fondos del FMI: \u00bfqu\u00e9 pasa con el cepo cambiario?<\/strong><\/h2>\n

Caputo, anunci\u00f3 tambi\u00e9n que se comenz\u00f3 a debatir un nuevo programa de nuevos ingresos con el FMI y esos fondos <\/span>“new  money”<\/strong> se podr\u00edan utilizar para  salir del cepo cambiario.<\/span>\n<\/p>\n

En ese aspecto hay que se\u00f1alar que tanto el Presidente <\/span>Javier Milei <\/strong>como el ministro de Econom\u00eda han manifestado que el Gobierno no tiene fijada una fecha para levantar el cepo cambiario pero esta semana hubo muchos rumores en el mercado financiero local acerca que el gobierno estar\u00eda tras la b\u00fasqueda de un nuevo acuerdo con el FMI.<\/span>\n<\/p>\n

Esta nueva negociaci\u00f3n le podr\u00eda garantizar  fondos frescos por una suma cercana a los 10.000 millones de d\u00f3lares para eliminar definitivamente el <\/span>cepo cambiario<\/strong>.<\/span>\n<\/p>\n

“Lo que nos fijamos es una estrategia para salir del cepo y se tienen que cumplir esencialmente cuatro condiciones. <\/span>Una es el equilibrio fiscal<\/strong>. Dos, tener solucionado la reducci\u00f3n del stock heredado de pasivos monetarios remunerados del BCRA , haber solucionado el flujo y por \u00faltimo, que haya una relaci\u00f3n razonable entre reservas y pasivos remunerados” es la explicaci\u00f3n que dio Caputo el domingo pasado.<\/span>\n<\/p>\n

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<\/iframe>“> <\/p>\n
\"Cu\u00e1l <\/picture> <\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

D\u00f3lares frescos para el Gobierno<\/strong><\/h2>\n

Lo cierto es que la <\/span>decisi\u00f3n del Directorio Ejecutivo del FMI de ayer le permite al gobierno recibir un desembolso de alrededor de<\/span> 800 millones de d\u00f3lares <\/strong>para apoyar los esfuerzos de las autoridades por afianzar el proceso de desinflaci\u00f3n, reconstruir las reservas fiscales y externas y apuntalar la recuperaci\u00f3n. <\/span>\n<\/p>\n

El total de desembolsos en el marco del acuerdo ascienden a unos <\/span>41.400 millones de d\u00f3lares<\/strong> y es probable que este desembolso respalde los esfuerzos de las autoridades por restablecer la estabilidad y fortalecer la viabilidad externa de Argentina.<\/span>\n<\/p>\n

Al completar la revisi\u00f3n, el Directorio Ejecutivo consider\u00f3 que el programa estaba firmemente encaminado, con todos los <\/span>criterios cuantitativos de rendimiento <\/strong>hasta finales de marzo de 2024 cumplidos con m\u00e1rgenes. <\/span>\n<\/p>\n

El Directorio tambi\u00e9n aprob\u00f3 e<\/span>xenciones de incumplimiento para una nueva restricci\u00f3n cambiaria <\/strong>y m\u00faltiples pr\u00e1cticas cambiarias en el contexto de cierta flexibilizaci\u00f3n de las restricciones al pago de dividendos. <\/span>\n<\/p>\n

El FMI solicita mejorar la calidad del ajuste fiscal <\/strong><\/h2>\n

La sorpresa es que el comunicado vuelve a puntualizar <\/span>un aspecto que molesta al Gobierno <\/strong>ya que el FMI solicita<\/span> “para mantener el progreso es necesario mejorar la calidad del ajuste fiscal, dar los primeros pasos hacia un marco mejorado de pol\u00edtica monetaria y cambiaria, y aplicar reformas para desbloquear el crecimiento, el empleo formal y la inversi\u00f3n”<\/span>.<\/span>\n<\/p>\n

Lo qu\u00e9 hay que mencionar es que el pago previsto para julio es el <\/span>\u00faltimo pago de amortizaci\u00f3n al FMI <\/strong>contemplado dentro del marco del programa actual que vence en noviembre 2024. A partir de all\u00ed, y hasta septiembre de 2026, la Argentina no enfrenta m\u00e1s vencimientos de amortizaci\u00f3n principal con el FMI.<\/span>\n<\/p>\n

\"Los<\/p>\n

Los bonos en d\u00f3lares mostraron  una suba promedio del 4 %, el riesgo  pa\u00eds baj\u00f3 a 1425 puntos, el Merval medido en d\u00f3lares subi\u00f3 4,1%<\/p>\n<\/div>\n

La decisi\u00f3n del <\/span>Directorio del FMI<\/strong> se produce en un contexto en el que las acciones de pol\u00edtica econ\u00f3mica implementadas por la actual administraci\u00f3n resultaron en un sobrecumplimiento de las metas cuantitativas establecidos en la 7ma revisi\u00f3n del Programa (acumulaci\u00f3n de Reservas Internacionales netas del BCRA, equilibrio fiscal del Sector P\u00fablico, y financiamiento monetario del Tesoro).<\/span>\n<\/p>\n

El BCRA incrementa las reservas<\/strong><\/h2>\n

Hay que destacar que desde que asumi\u00f3 el gobierno el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) acumul\u00f3 unos 9.000 millones de <\/span>Reservas Internacionales Netas (RIN) <\/strong>hasta el 31 de marzo siendo la meta a esa fecha de unos 6.000 millones de d\u00f3lares. Este sobrecumplimiento holgado, sumado al crecimiento de las RIN observado en los meses posteriores arroja una recuperaci\u00f3n acumulada de unos 11.300 millones de d\u00f3lares a la fecha de hoy, que pr\u00f3ximamente ser\u00e1 engrosado por el desembolso de 800 millones de d\u00f3lares aprobado ayer.<\/span>\n<\/p>\n

Un informe del BCRA dado a conocer ayer explica en relaci\u00f3n a la <\/span>aprobaci\u00f3n de las metas <\/strong>que “lo que hay que considerar que en vista de que el nivel actual de acumulaci\u00f3n de reservas ya excede el previsto en el programa para todo el segundo trimestre donde la meta original de 9.200 millones de d\u00f3lares al 30 de junio de 2024, se acord\u00f3 elevar la meta del segundo trimestre a 10.900 millones de d\u00f3lares , sin afectar la meta anual original. La misma se mantiene en 9.700 millones de d\u00f3lares al 31 de diciembre de este a\u00f1o.<\/span>\n<\/p>\n

Se\u00f1ala adem\u00e1s que “con el marco normativo para el <\/span>pago de importaciones y la estacionalidad del comercio exterior <\/strong>de nuestro pa\u00eds prevista en la 7ma revisi\u00f3n, la 8va revisi\u00f3n del programa mantiene una senda descendente en la acumulaci\u00f3n de RIN durante el tercer trimestre del a\u00f1o hasta un nivel, aumentado en esta revisi\u00f3n, de 8.700 millones de d\u00f3lares, y una recuperaci\u00f3n posterior en el cuarto trimestre”. T<\/span>ambi\u00e9n destaca que “el f\u00e9rreo compromiso del Gobierno <\/strong>con la implementaci\u00f3n inmediata de un ancla fiscal result\u00f3 clave para la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. El equilibrio del Sector P\u00fablico No Financiero logrado a partir de este a\u00f1o ha eliminado la necesidad cr\u00f3nica de financiamiento del d\u00e9ficit fiscal v\u00eda el endeudamiento neto del Tesoro o la emisi\u00f3n monetaria”.\n<\/p>\n

El objetivo de <\/span>equilibrio financiero <\/strong>contemplado en el Acuerdo se alcanz\u00f3 en tiempo r\u00e9cord ya que partiendo de un d\u00e9ficit financiero de 4,6% del PIB en 2023, en el primer cuatrimestre del a\u00f1o el super\u00e1vit primario ascendi\u00f3 a 0,7% del PIB y el financiero a 0,2% del PIB. Este resultado se alcanz\u00f3 con una combinaci\u00f3n de recorte permanente de gastos y suba transitoria de impuestos.<\/span>\n<\/p>\n

Ese fuerte <\/span>ajuste fiscal <\/strong>para lograr super\u00e1vit primario y financiero, sumado al freno de la emisi\u00f3n monetaria para financiar el d\u00e9ficit fiscal de Tesoro, la fuerte reducci\u00f3n de los pasivos monetarios remunerados del BCRA  junto a la fuerte baja de la inflaci\u00f3n que se redujo del 25 % al 4,2 % mensual entre diciembre y mayo ser\u00edan los puntos a favor del gobierno para lograr en el futuro una suma cercana a los 10.000 de d\u00f3lares por parte del FMI que el gobierno podr\u00eda utilizar para eliminar el cepo cambiario para poder iniciar tal vez el ingreso a una esquina de libre elecci\u00f3n de monedas, algo que siempre est\u00e1 en la mira del Presidente.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La duda de operadores locales y de Wall Street es si la suba de activos se mantendr\u00e1 tras la fuerte se\u00f1al pol\u00edtica que dio el Gobierno con la Ley Bases