{"id":23647,"date":"2024-05-20T14:00:00","date_gmt":"2024-05-20T14:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/406321-tras-el-reciente-salto-del-dolar-blue-que-rumbo-preven-los-expertos"},"modified":"2024-05-20T14:00:00","modified_gmt":"2024-05-20T14:00:00","slug":"tras-salto-del-blue-los-analistas-preven-que-el-dolar-seguira-con-un-rumbo-levemente-alcista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/05\/20\/tras-salto-del-blue-los-analistas-preven-que-el-dolar-seguira-con-un-rumbo-levemente-alcista\/","title":{"rendered":"Tras salto del blue, los analistas prev\u00e9n que el d\u00f3lar seguir\u00e1 con un rumbo levemente alcista"},"content":{"rendered":"\n
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El d\u00f3lar blue<\/a> se recalent\u00f3 en la \u00faltima semana y subi\u00f3 $80,  al cerrar el viernes en $1.120<\/strong>, su mayor valor en cuatro meses. La divisa informal se despert\u00f3 de la calma que ven\u00eda mostrando luego de la nueva baja de la tasa monetaria, y los analistas prev\u00e9n que en los pr\u00f3ximos d\u00edas continuar\u00eda la tendencia alcista aunque no prev\u00e9n un desborde.<\/span>\n<\/p>\n

Para los analistas, la causa principal del salto del blue y el reacomodamiento de las divisas financieras es la nueva baja de la tasa monetaria<\/span> que dispuso el Banco Central que la recort\u00f3 10 puntos a 40% TNA, que equivale a 3,3% mensual, mientras que los bancos redujeron el rendimiento de los plazos fijos a un rango de entre 28% y 32% anual, que implica una rentabilidad de entre 2,3% y 2,6% anual.\n<\/p>\n

As\u00ed, la tasa del plazo fijo qued\u00f3 en terreno real negativo al perder contra una inflaci\u00f3n que en abril fue de 8,8% y en mayo se proyecta en un rango de entre 4,6% y 5%\n<\/p>\n

La suba del CCL y MEP fue mucho m\u00e1s moderada que la del d\u00f3lar blue porque est\u00e1n m\u00e1s contenidos por la oferta de divisas que aporta el d\u00f3lar exportador por la mayor liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa, y las restricciones cambiarias vigentes.\n<\/p>\n

En ese marco, los analistas estiman que los d\u00f3lares financieros en lo que resta de mayo seguir\u00e1n relativamente tranquilos en un rango de $1.100 y $1.150,<\/span> aunque aclaran que para mantener esa calma es clave que haya una buena liquidaci\u00f3n de la cosecha. Aunque pronosticaron que en caso de que haya un traspi\u00e9 en el Senado, y hubiera un rechazo general a la ley de Bases, la cotizaci\u00f3n podr\u00eda testear un precio de $1.200.<\/strong>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar blue peg\u00f3 un salto semanal de $80 y cerr\u00f3 el viernes en $1.120, su mayor valor desde enero \u00faltimo<\/p>\n<\/div>\n

D\u00f3lar blue: las causas del recalentamiento<\/h2>\n

El analista financiero Christian Buteler<\/strong> vincul\u00f3 el salto del blue a “la nueva baja de tasas<\/a>, que sigue en terreno real negativo, por lo que creo que algunos ahorristas dijeron hasta ac\u00e1 llego, y se pasaron al d\u00f3lar y eso hizo que reaccione<\/span>“.\n<\/p>\n

“No hay nuevos motivos a que lo podamos atribuir, porque no es que suba es porque est\u00e9 mejorando la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y entonces la gente est\u00e1 teniendo excedentes de pesos y se va al d\u00f3lar eso no ve”, coment\u00f3.\n<\/p>\n

En ese sentido, la otra causa que Buteler ve que impuls\u00f3 la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar informal es el atraso cambiario: <\/strong>“Cu\u00e1nto m\u00e1s pasa el tiempo sin que se mueva el d\u00f3lar, m\u00e1s se abarata y cu\u00e1nto m\u00e1s baja la tasa, menos redituable es mantenerte en pesos,y puede ser que ya algunos ahorristas que hayan dicho esto, la tasa del plazo fijo no rinde nada, el d\u00f3lar est\u00e1 super atrasado, en alg\u00fan momento se va mover, y buscan cobertura ah\u00ed”.<\/span>\n<\/p>\n

En ese marco, el experto destac\u00f3 que “los d\u00f3lares financieros tambi\u00e9n retomaron un poco la tendencia ascendente” por lo cual consider\u00f3 que “todo el mercado va viendo que vale la pena a estos valores empezar a trasladar cada vez m\u00e1s pesos a d\u00f3lares”.\n<\/p>\n

Por otra parte, Buteler explic\u00f3 que “el blue dej\u00f3 de ser un mercado de mucho volumen,  no se necesita una gran cantidad de compras para que el precio se empiece a mover, y como tambi\u00e9n a los que ahorristas que ven\u00edan vendiendo para cubrir sus gastos se les van terminando los billetes, tal vez baj\u00f3 la oferta, y esa combinaci\u00f3n trae esta suba, que por ahora no es preocupante teniendo en cuenta todo el tiempo que el d\u00f3lar se qued\u00f3 tranquilo sin moverse mientras la inflaci\u00f3n sub\u00eda fuerte”.\n<\/p>\n

Pese a que en la \u00faltima semana el Banco Central y el Tesoro actuaron en tandem en su estrategia para fomentar la participaci\u00f3n en la licitaci\u00f3n de deuda<\/a> del Tesoro, donde se ofrec\u00edan LECAPS con una tasa m\u00ednima superior a la tasa monetaria, Buteler aleg\u00f3 que “el ahorrista tradicional opta entre plazo fijo y d\u00f3lar, no invierte en bonos, o letras porque se le hace m\u00e1s dif\u00edcil, no le tiene confianza, y ha tenido malas experiencias”.\n<\/p>\n

\"Para<\/p>\n

Para los analistas, la nueva baja de tasas es la causa principal del recalentamiento del blue y el alza de los d\u00f3lares financieros<\/p>\n<\/div>\n

En sinton\u00eda, el operador Gustavo Quintana<\/strong>, de Pr Cambios dijo que “la cotizaci\u00f3n del blue se est\u00e1 acomodando a un nuevo escenario, con bajas de tasa y un ligero cambio en la demanda que se traduce en subas de la cotizaci\u00f3n”, y acot\u00f3 que “creo que el mercado est\u00e1 buscando un nuevo punto de equilibrio”<\/strong>.\n<\/p>\n

A su vez, el economista Federico Glustein <\/strong>manifest\u00f3 que “el dolar blue empez\u00f3 a recalentar por varios motivos, pero el principal tiene que ver con la reducci\u00f3n de tasas que hace que los plazos fijo, y la rentabilidad de los fondos money market y las cuentas remuneradas rinden cada vez menos, incluso con una inflaci\u00f3n desacelerandose”. Y enfatiz\u00f3 que “se empez\u00f3 a ver es que hay una reactivaci\u00f3n de demanda de divisas en todos los paralelos mientras no se abre el cepo ni se sabe cu\u00e1ndo se abrir\u00e1 todav\u00eda”.\n<\/p>\n

Por su parte, el analista financiero Gustavo Ber<\/strong> tambi\u00e9n sostuvo que “el reacomodamiento de los d\u00f3lares financieros y libre de las \u00faltimas ruedas se habr\u00eda originado principalmente tras el nuevo recorte de la tasa”.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfqu\u00e9 rumbo prev\u00e9n?<\/h2>\n

Los analistas evaluaron que el mercado descuenta que la Ley de Bases<\/a> puede sufrir modificaciones en el Senado y volver a Diputados, por lo que no esperan una reacci\u00f3n brusca de los d\u00f3lares libres ante esa eventualidad.\n<\/p>\n

Al respecto, Gustavo Ber<\/strong> coment\u00f3 que “el regreso a Diputados de la Ley Bases y el paquete fiscal ya estar\u00eda descontado, por lo cual no estimo importantes variaciones en los d\u00f3lares financieros, ni tampoco anticipo alteraciones en la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa”. Y vislumbra que “en el actual contexto econ\u00f3mico-financiero, donde seguir\u00e1n prevaleciendo los flujos del blend al mando junto a una demanda con restricciones, estimo que el deslizamiento de los d\u00f3lares financieros seguir\u00e1 siendo gradual y ordenado, dentro de un rango no superior a los $1.100 – $1.150 en lo que resta de mayo”.<\/span>\n<\/p>\n

No obstante, proyect\u00f3 que ” corto plazo, un rechazo de la ley en el Senado, un escenario pol\u00edtico no anticipado, podr\u00eda deslizarlos hacia la zona de los $1.200″.<\/strong>\n<\/p>\n

\"Un<\/p>\n

Un traspi\u00e9 en la aprobaci\u00f3n de la ley de Bases y el paquete fiscal en el Senado puede presionar un poco sobre los d\u00f3lares paralelos, seg\u00fan analistas<\/p>\n<\/div>\n

Para Glustein<\/strong>, el d\u00f3lar blue seguir\u00e1 “con una tendencia levemente alcista porque hay sectores que no creen en los instrumentos en pesos y est\u00e1n migrando a esa divisa, por lo que si todo sigue como ahora y se aprueba la ley de Bases, estar\u00eda en torno a $1.100 o un poco m\u00e1s arriba”, y vaticin\u00f3 que “si se rechaza la ley de Bases mellar\u00e1 la confianza de los inversores y de parte del mercado, entonces habr\u00e1 mayor presi\u00f3n hacia los d\u00f3lares libres, haciendolos subir por lo menos un 5%”.\n<\/p>\n

Pablo Repetto<\/strong>, jefe de research de Aurum Valores, opin\u00f3 que “pareciera que van encontrado un piso” en torno a $1.100 y cree que “se van a mantener estables por la oferta que sigue alta derivada del d\u00f3lar blend”. Sin embargo, el experto tambi\u00e9n alert\u00f3 que “cualquier problema con la ley de Bases puede generar algo de ruido,<\/span> aunque una cosa es que haya cambios y al final se apruebe y otra ser\u00eda que en su af\u00e1n de seguir mostr\u00e1ndose duro Milei nuevamente la retire”.\n<\/p>\n

Por su parte, la economista Natalia Motyl<\/strong> tambi\u00e9n dijo que “no creo que las modificaciones en la ley base tengan un efecto significativo en los mercados, ya que gran parte de la ley seguir\u00e1 vigente”. Y asever\u00f3 que “lo \u00fanico que podr\u00eda llegar a desestabilizar los mercados es que la ley sea rechazada por completo, aunque esta posibilidad es bastante remota en la actualidad”.\n<\/p>\n

“El rechazo de la Ley podr\u00eda llevar a los d\u00f3lares financieros a presionar hacia los $1.200 pesos debido a una disminuci\u00f3n en la demanda del peso, como resultado de una crisis de confianza m\u00e1s aguda”, proyect\u00f3.\n<\/p>\n

D\u00f3lares financieros: clave la liquidaci\u00f3n de cosecha<\/h2>\n

Para los analistas de PPI, “el CCL, a pesar de las sucesivas bajas de tasas, seguir\u00e1 regido por los flujos m\u00e1s que por fundamentos. La liquidaci\u00f3n por el esquema 80\/20 de los exportadores contin\u00faa siendo suficiente para que se contenga en la zona de $1.000-$1.100”.\n<\/p>\n

“Sin grandes cambios en el cepo, esperamos que el d\u00f3lar financiero siga contenido en el corto plazo ante una mayor oferta producto de la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa”, auguraron.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La liquidaci\u00f3n de la cosecha es el factor crucial para el rumbo de los d\u00f3lares financieros<\/p>\n<\/div>\n

No obstante, en PPI <\/strong>se\u00f1alaron que si bien arranc\u00f3 la liquidaci\u00f3n de la cosecha gruesa, a\u00fan est\u00e1 por debajo del volumen esperado por la estacionalidad en esta \u00e9poca, y comentaron que “no queda claro si en alguna medida los productores est\u00e1n reticentes a vender a los precios actuales”. Al respecto, puntualizaron que “al 67,5% de lo comercializado de soja falta fijarle precio, ubic\u00e1ndose muy por encima de la media de las \u00faltimas cinco campa\u00f1as de 58%. Esto podr\u00eda indicar que los productores no est\u00e1n conformes con el precio de la soja pagado en el mercado local”, alegaron.\n<\/p>\n

De igual visi\u00f3n, Juan Manuel Franco<\/strong>, economista jefe del grupo SBS plante\u00f3 sobre el rumbo de los d\u00f3lares financieros que “miramos de cerca los flujos de liquidaci\u00f3n de exportaciones, a nuestro entender claves para la calma cambiaria que viene desde fines de enero”. En ese marco, el experto advirti\u00f3 que que “la luz de alerta est\u00e1 en que si bien vienen mejorando las liquidaciones del agro, nuestras estimaciones de liquidaciones totales se ubican en lo que va de mayo por debajo de abril. Los flujos son clave hacia las pr\u00f3ximas semanas en un contexto en que el BCRA baj\u00f3 tasas”.<\/span>\n<\/p>\n

“Si bien creemos que la baja de tasas ya estaba descontada en precios, el gobierno entra en una zona en que debe calibrar de forma fina las distintas variables (tasa y tipo de cambio mayorista), para evitar volatilidad. Por ello, la variable clave a monitorear siguen siendo los flujos de liquidaciones”, argument\u00f3\n<\/p>\n

Sobre la cosecha, un informe de la consultora 1816<\/strong> remarc\u00f3 que “la comercializaci\u00f3n viene lenta dada la estacionalidad”. E indic\u00f3 que “hasta la segunda semana de mayo -\u00faltimo dato disponible-los productores vendieron apenas el 30,5% de la cosecha estimada de soja versus un 38% promedio que se vende normalmente para el mismo periodo”.<\/span>\n<\/p>\n

“Con el precio de la soja Chicago cerca de m\u00ednimos de los \u00faltimos tres a\u00f1os y medio, no est\u00e1 claro en qu\u00e9 medidas las ventas de granos est\u00e1n siendo desincentivadas por el nivel del tipo de cambio real, pero de todos modos la liquidaci\u00f3n es una variable a seguir muy de cerca las pr\u00f3ximas semanas”, argument\u00f3.\n<\/p>\n

Por su parte, Quintana<\/strong> juzg\u00f3 que “los d\u00f3lares financieros tambi\u00e9n se acomodan en un nivel algo m\u00e1s elevado, pero no creo que puedan escalar mucho m\u00e1s, teniendo en cuenta que estamos en el inicio del aumento de las ventas de los exportadores, algo que va a agregar oferta a ese mercado”. Y opin\u00f3 que “en cuanto a las consecuencias de lo que pase en el Senado con la ley de Bases, creo que el mercado se acomoda a una realidad con complicaciones en ese sentido, pero no me parece que se espiralice una suba”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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En el reacomodamiento de los d\u00f3lares libres durante las \u00faltimas ruedas influy\u00f3 el nuevo recorte de tasas por parte del Banco Central