{"id":22558,"date":"2024-04-23T10:00:00","date_gmt":"2024-04-23T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/404523-revelan-si-realmente-es-sostenible-el-superavit-de-javier-milei"},"modified":"2024-04-23T10:00:00","modified_gmt":"2024-04-23T10:00:00","slug":"milei-quiere-convencer-al-mercado-de-que-el-superavit-fiscal-es-sostenible-por-que-los-numeros-dejan-dudas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/04\/23\/milei-quiere-convencer-al-mercado-de-que-el-superavit-fiscal-es-sostenible-por-que-los-numeros-dejan-dudas\/","title":{"rendered":"Milei quiere convencer al mercado de que el super\u00e1vit fiscal es sostenible: por qu\u00e9 los n\u00fameros dejan dudas"},"content":{"rendered":"\n
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Javier Milei dej\u00f3 en claro, con su discurso en cadena nacional<\/a>, cu\u00e1l ser\u00e1 su pr\u00f3xima batalla: desmentir a los economistas que argumentan que el super\u00e1vit fiscal fue logrado no por reformas estructurales y recorte genuino del gasto, sino por puro efecto de licuaci\u00f3n inflacionaria que no ser\u00e1 sustentable en el tiempo.<\/span>\n<\/p>\n

Y, adem\u00e1s, ratificar que el equilibrio fiscal no es solamente una meta t\u00e9cnica, sino la base de su filosof\u00eda de gobierno. En v\u00edsperas de la marcha de repudio al recorte del presupuesto universitario, para Milei era clave dejar en claro que no sacrificar\u00e1 su objetivo en aras de un mayor margen de gobernabilidad.\n<\/p>\n

Por eso, en una situaci\u00f3n infrecuente, dedic\u00f3 la cadena presidencial a un tema aparentemente t\u00e9cnico, pero que en el fondo implicaba una definici\u00f3n de prioridades pol\u00edticas. As\u00ed, destac\u00f3 que la licuaci\u00f3n inflacionaria de las jubilaciones no son el centro de su estrategia fiscal,<\/strong> porque apenas explican 0,4 puntos de los 5 que se recortaron en el d\u00e9ficit, donde la mayor parte del recorte recay\u00f3 sobre “gasto p\u00fablico que la pol\u00edtica utilizaba indiscriminadamente para comprar voluntades”.\n<\/p>\n

Esa batalla ret\u00f3rica es clave para que se sostenga el apoyo del mercado financiero, que con el rally de bonos de la deuda soberana viene dando se\u00f1ales de credibilidad en el programa econ\u00f3mico. De hecho, en la previa del discurso, anticip\u00e1ndose al compromiso de Milei con el objetivo fiscal, se produjo una suba de 6% en las cotizaciones y el \u00edndice de riesgo pa\u00eds cay\u00f3 a 1.148 puntos<\/a>, un nivel que no se ve\u00eda desde hac\u00eda cuatro a\u00f1os.\n<\/p>\n

Hab\u00edan circulado versiones sobre eventuales medidas cambiarias, pero lo cierto es que, despu\u00e9s de la \u00faltima reuni\u00f3n del Fondo Monetario Internacional <\/strong>hab\u00eda quedado en claro que el desarme del cepo pasar\u00eda a ser una prioridad de segundo orden, despu\u00e9s de la consolidaci\u00f3n del super\u00e1vit fiscal y de la baja de la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Javier Milei: un mensaje, varios p\u00fablicos<\/strong><\/h2>\n

De hecho, el mensaje del presidente tuvo varios p\u00fablicos destinatarios. El primero, naturalmente, fue su base electoral, <\/strong>especialmente la clase media que est\u00e1 sufriendo la erosi\u00f3n salarial por la inflaci\u00f3n y la suba de tarifas. Pero, tambi\u00e9n, Milei dirigi\u00f3 mensajes espec\u00edficos para el mercado financiero y para el FMI.\n<\/p>\n

Para el p\u00fablico interno, el mensaje es que el sacrificio tendr\u00e1 sentido, porque ser\u00e1 lo \u00fanico que posibilitar\u00e1 el crecimiento genuino de la econom\u00eda. Su promesa fue la de poner los cimientos de “un orden econ\u00f3mico estable para que los argentinos se asocien, entablen contratos, compren, vendan, trabajen y comercien libremente.\n<\/p>\n

\"Milei<\/p>\n

Milei con las principales figuras de su equipo econ\u00f3mico: Quirno, Caputo, Bausili y Werning<\/p>\n<\/div>\n

Pero, adem\u00e1s, hizo hincapi\u00e9 en revalidar su consigna sobre castigar a “la casta”<\/a> y no a los trabajadores: “A diferencia de lo que muchos afirmaban, no s\u00f3lo ha sido posible terminar con el d\u00e9ficit fiscal, sino que lo hemos hecho de una manera que es econ\u00f3micamente sustentable y moralmente deseable, ya que por primera vez en la Argentina no pagan justos por pecadores”.<\/span>\n<\/p>\n

Claro que hab\u00eda un mensaje tambi\u00e9n para la oposici\u00f3n pol\u00edtica<\/strong>, en el sentido de que no alterar\u00e1 su hoja de ruta ante la falta de apoyo. M\u00e1s bien al contrario, ratific\u00f3 el perfil agresivo con el que vino cuestionando a quienes se ponen del lado de enfrente de sus propuestas de reformas.\n<\/p>\n

Para los inversores privados y para el FMI, el mensaje es que, por m\u00e1s que el gobierno tenga minor\u00eda en el Congreso y que la oposici\u00f3n endurezca su actitud con marchas de protesta, no habr\u00e1 un afloje en la pol\u00edtica de ajuste fiscal.<\/span>\n<\/p>\n

Milei es conciente de las dudas que su pol\u00edtica genera entre los economistas y buena parte del empresariado. No por casualidad dedic\u00f3 “al establishment econ\u00f3mico” <\/strong>la promesa de que el ajuste fiscal no ser\u00eda apenas una fase coyuntural y que eventualmente se volver\u00eda a aumentar el gasto p\u00fablico.\n<\/p>\n

Parado al lado de Milei, casi sin gesticular, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong>, escuchaba las palabras que quer\u00eda que se transmitiera a los gerentes de fondos de inversi\u00f3n de Wall Street, a quienes espera acudir en el mediano plazo para pedir cr\u00e9dito a una tasa de inter\u00e9s que Argentina pueda pagar.<\/span> Claro que, para que eso sea posible, necesita que el riesgo pa\u00eds baje a un nivel en torno de 800 puntos.\n<\/p>\n

Javier Milei y… \u00bfn\u00fameros a contramano del discurso?<\/strong><\/h2>\n

Milei, como siempre, se mostr\u00f3 decidido sobre sus objetivos. Pero lo cierto es que, a la hora de enumerar la situaci\u00f3n fiscal, no logr\u00f3 despejar del todo los problemas<\/strong> de los que sus cr\u00edticos lo acusan.\n<\/p>\n

Por ejemplo, que el resultado fiscal es cada vez m\u00e1s peque\u00f1o<\/a>, como tambi\u00e9n resulta m\u00e1s complicado recaudar impuestos en una econom\u00eda recesiva. Los $625.034 millones que dej\u00f3 la cuenta fiscal de marzo representan un 50% menos que el resultado de febrero<\/strong> y un 69% menos que el de enero. Y resulta inevitable la duda sobre si en los pr\u00f3ximos meses se podr\u00e1 repetir el super\u00e1vit.\n<\/p>\n

Aunque el Presidente no lo dijo, qued\u00f3 en claro que el efecto de ahorro sobre el gasto jubilatorio ya dio lo que ten\u00eda quedar, porque a partir de la vigencia de la nueva f\u00f3rmula indexatoria, los haberes empezar\u00e1n una senda de recuperaci\u00f3n. Una buena noticia para los jubilados, pero que pone una nota de duda sobre la sustentabilidad del equilibrio fiscal.<\/span>\n<\/p>\n

\"Milei<\/p>\n

Milei neg\u00f3 que la licuaci\u00f3n de jubilaciones haya sido la raz\u00f3n del super\u00e1vit fiscal<\/p>\n<\/div>\n

Los rubros que Milei mencion\u00f3 como los verdaderos lugares donde se est\u00e1 pasando “la motosierra” tienen un fuerte contenido simb\u00f3lico, pero escasa importancia en t\u00e9rminos de dinero. Ni las transferencias a las provincias, ni la pauta publicitaria para los medios, ni la obra p\u00fablica pueden compensar la importancia del gasto jubilatorio, que representa m\u00e1s de la cuarta parte del total del gasto.\n<\/p>\n

Por otra parte, el presidente tampoco hizo menci\u00f3n sobre una de las cr\u00edticas m\u00e1s pesadas que se hacen a su pol\u00edtica fiscal: que el super\u00e1vit no habr\u00eda sido posible si no fuera por la estrategia de posponer el pago de deudas<\/strong>. Como por ejemplo la que el Estado mantiene con el sistema de generaci\u00f3n y transporte el\u00e9ctrico<\/strong>, que ya asciende a u$s2.000 millones.\n<\/p>\n

Pocos minutos despu\u00e9s del discurso presidencial, se public\u00f3 el informe fiscal en la p\u00e1gina web de la Secretar\u00eda de Hacienda, y los n\u00fameros fueron elocuentes: el super\u00e1vit no se consigui\u00f3 por la v\u00eda de una mejora en los ingresos, sino por la reducci\u00f3n de los gastos.<\/span>\n<\/p>\n

De hecho, se agudiz\u00f3 la ca\u00edda real de los principales impuestos<\/strong>, con la excepci\u00f3n de las retenciones<\/strong> a la exportaci\u00f3n y el impuesto PAIS<\/strong>. Es decir, dos tributos que el propio Milei prometi\u00f3 que van a desaparecer en el mediano plazo, pero de los que ahora no puede prescindir, para enojo de los productores agropecuarios.\n<\/p>\n

Un gui\u00f1o para el establishment<\/strong><\/h2>\n

El mercado dar\u00e1, como siempre, una primera respuesta sobre el humor con el que los inversores recibieron el discurso: si prim\u00f3 la satisfacci\u00f3n por la ratificaci\u00f3n de la voluntad pol\u00edtica de mantener el ajuste, o si esa firmeza discursiva es interpretada como la sobreactuaci\u00f3n de un presidente a quien los n\u00fameros le dan resultados cada vez m\u00e1s finitos.\n<\/p>\n

En principio, las reacciones de los empresarios son ambiguas. Todos los d\u00edas se publican datos sobre el agravamiento de la recesi\u00f3n, que ponen en duda el pron\u00f3stico<\/strong> de Milei sobre una pronta “recuperaci\u00f3n en V”,<\/strong> lo que lleva a las advertencias sobre un inevitable aumento del desempleo.\n<\/p>\n

Sin embargo, hay parte del empresariado que sigue dando muestras de apoyo. A ellos, Milei les viene dedicando arengas, como la que dio en el hotel Llao Llao de Bariloche, donde prometi\u00f3 ordenar la macroeconom\u00eda, pero advirti\u00f3 que el crecimiento no depender\u00eda de \u00e9l.\n<\/p>\n

“Muchachos, en alg\u00fan momento van a tener que poner las pelotas, van a tener que invertir y se van a tener que jugar”,<\/span> fue la expresiva frase. Ese mismo d\u00eda, hab\u00eda explicado que, gracias a la pol\u00edtica de baja de tasas y de ajuste fiscal, un monto equivalente a 15% del PBI <\/strong>dejar\u00eda de ir a dep\u00f3sitos en el Banco Central para convertirse en cr\u00e9dito productivo.<\/strong>\n<\/p>\n

En el mensaje en cadena, Milei esboz\u00f3 cu\u00e1les cree que ser\u00e1n los sectores que lideren la recuperaci\u00f3n:<\/strong> principalmente, aquellos sectores beneficiados por la devaluaci\u00f3n<\/strong>, como la miner\u00eda, el petr\u00f3leo, el gas y el agro. Pero no desde\u00f1\u00f3 el peso que tendr\u00e1 la recuperaci\u00f3n del consumo, cuando se consolide la baja de la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Finalmente, llam\u00f3 la atenci\u00f3n que, en toda su alocuci\u00f3n, el presidente no haya mencionado la pol\u00e9mica sobre el tema universitario<\/a>: otro de los rubros que tuvieron una ca\u00edda en t\u00e9rminos reales.\n<\/p>\n

De todas maneras, Milei ya consigui\u00f3 uno de los objetivos<\/strong> que se hab\u00eda trazado al tomar la decisi\u00f3n de dar el mensaje en cadena: mantener la centralidad de la agenda nacional y que la atenci\u00f3n medi\u00e1tica no se focalizara exclusivamente en la marcha de apoyo a la universidad.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Presidente dej\u00f3 en claro que el super\u00e1vit fiscal ser\u00e1 su bandera pol\u00edtica. Un mensaje a su electorado de clase media y tambi\u00e9n al mercado financiero