{"id":20265,"date":"2024-01-05T23:23:00","date_gmt":"2024-01-05T23:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/395968-por-que-la-fuerte-suba-del-dolar-paralelo-complica-el-plan-caputo"},"modified":"2024-01-05T23:23:00","modified_gmt":"2024-01-05T23:23:00","slug":"se-complica-el-plan-caputo-por-la-suba-del-dolar-paralelo-se-desploma-la-rentabilidad-del-campo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/01\/05\/se-complica-el-plan-caputo-por-la-suba-del-dolar-paralelo-se-desploma-la-rentabilidad-del-campo\/","title":{"rendered":"Se complica el plan Caputo: por la suba del d\u00f3lar paralelo, se desploma la rentabilidad del campo"},"content":{"rendered":"\n
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La liquidaci\u00f3n de producci\u00f3n agr\u00edcola <\/strong>en la \u00faltima quincena del a\u00f1o pasado -es decir, desde el anuncio de la devaluaci\u00f3n del peso- fue de 4,4 millones de toneladas<\/strong>, sumando lo vendido en soja, trigo y ma\u00edz. Si bien implica una reactivaci\u00f3n que ayud\u00f3 al Banco Central a recomponer sus reservas,<\/a> el volumen no est\u00e1, por ahora, cumpliendo las expectativas que a priori se hab\u00eda fijado el gobierno.\n<\/p>\n

Y, lo que es peor, a partir de la suba del tipo de cambio paralelo, el incentivo para el producto pasa a ser menor, lo que acrecienta los temores sobre el regreso de tensiones cambiarias durante el verano.<\/span>\n<\/p>\n

Al momento de asumir el nuevo equipo econ\u00f3mico, el campo reten\u00eda unas 22,6 millones de toneladas sin vender en los tres principales cultivos -4,5 millones de toneladas de soja, 12,2 millones de toneladas de trigo y 6 millones de ma\u00edz-. Es decir, lo vendido es un 20% del potencial, lo cual no es un mal n\u00famero, pero sigue lejos del potencial total.<\/span>\n<\/p>\n

Si a la mercader\u00eda disponible se le suma la ya vendida pero sin precio -o sea, sin liquidar a\u00fan- el global que podr\u00eda ingresar es de 28,5 millones de toneladas por los tres cultivos. Que, traducido a plata, ser\u00edan unos u$s8.400 millones, de acuerdo con la estimaci\u00f3n de Marianela de Emilio<\/strong>, experta de Agroeducaci\u00f3n.\n<\/p>\n

Fue con ese n\u00famero en mente que Toto Caputo se fij\u00f3 el objetivo de superar el ingreso de u$s5.000 millones <\/strong>en ventas agr\u00edcolas, que lo ayudaran a pasar el siempre cr\u00edtico per\u00edodo veraniego, cuando suele caer la demanda de pesos justo en coincidencia con la escasez de divisas.\n<\/p>\n

En el tope de la preocupaci\u00f3n, adem\u00e1s, est\u00e1 el calendario de pagos que impone vencimientos de u$s3.700 millones en los meses de verano<\/strong> -incluyendo el tramo ya vencido en diciembre por u$s920, cubierto con un pr\u00e9stamo puente del Banco de Desarrollo de Am\u00e9rica latina y el Caribe.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El ministro Luis Caputo se hab\u00eda fijado el objetivo de ingresar m\u00e1s de u$s5.000 millones en el verano por la exportaci\u00f3n agr\u00edcola<\/p>\n<\/div>\n

La apuesta de Caputo era generar una “ventana” de oportunidad para que los exportadores del campo vieran la posibilidad de embolsar un monto m\u00e1s cercano al precio internacional.<\/span>\n<\/p>\n

La jugada no sali\u00f3 mal si se juzga por los d\u00f3lares que pudo acumular el Banco Central desde el recambio gubernamental: m\u00e1s de u$s3.300 millones, lo cual permiti\u00f3 mejorar el nivel de reservas en unos u$s2.900 millones<\/strong> desde entonces.\n<\/p>\n

Suba del d\u00f3lar paralelo: punto de inflexi\u00f3n en enero<\/strong><\/h2>\n

Pero hay una mala noticia: esos incentivos para la venta de los stocks hoy retenidos en los silobolsas se est\u00e1n erosionando r\u00e1pidamente.<\/span>\n<\/p>\n

La culpa es de la brecha cambiaria. <\/strong>Porque, en realidad, m\u00e1s que el nivel del d\u00f3lar oficial, para el productor lo relevante es a qu\u00e9 tipo de cambio se podr\u00e1 dolarizar nuevamente en el mercado paralelo<\/strong> una vez que el BCRA le dio pesos por sus d\u00f3lares de exportaci\u00f3n.\n<\/p>\n

En los momentos en que la brecha cambiaria rondaba el 100%, eso llevaba a que, en el caso de la soja, ni siquiera se pudiera capturar un 30%<\/strong> del precio que se ve\u00eda en las pantallas de Chicago. Los esquemas de incentivos del ex ministro Sergio Massa<\/strong> hac\u00edan que ese porcentaje subiera temporariamente a 50%<\/strong>.\n<\/p>\n

Hasta fin de a\u00f1o, con una cotizaci\u00f3n de la soja Chicago a u$s494, el “d\u00f3lar Caputo” implicaba que un 80% del valor iba por el oficial de $806 y el otro 20% a los $900 del “contado con liqui”. La primera parte daba u$s237 y la otra u$s66, con lo que el productor terminaba recibiendo u$s303<\/a>, lo que significaba un 61% de la cotizaci\u00f3n de la soja en el mercado internacional.<\/span>\n<\/p>\n

En definitiva, era un fuerte incentivo para vender, si se lo compara con los precios que se pod\u00edan obtener en otros momentos de la historia reciente.\n<\/p>\n

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Tras el aumento del “contado con liqui”, el precio efectivo que perciben los productores sufri\u00f3 un abrupto recorte<\/p>\n<\/div>\n

Rentabilidad del campo: una ca\u00edda abrupta del precio<\/strong><\/h2>\n

Pero todo cambi\u00f3 transcurrida apenas una semana<\/strong> del nuevo a\u00f1o. Ahora, con un d\u00f3lar paralelo que subi\u00f3 a la zona de $1.040<\/strong>, el valor que surge del mercado es de u$s188 -producto de haber vendido el 80% al cambio oficial de $812 y luego haber recomprado al valor CCL- m\u00e1s el restante 20% a u$s66.<\/span>\n<\/p>\n

En definitiva, lo que el productor sojero terminar\u00eda embolsando es un precio real de u$s254, lo que representa apenas un 51% del precio de Chicago<\/strong>, como en los tiempos del “d\u00f3lar soja” que implementaba Massa.\n<\/p>\n

Y la conclusi\u00f3n parece clara: quien no vio incentivos para vender cuando el precio real era de u$s303, dif\u00edcilmente lo haga a una cotizaci\u00f3n efectiva de u$s254. <\/span>Los indicios apuntan a que los stocks que permanecen en silobolsas ralentizar\u00e1n su nivel de ventas, que no responder\u00e1 a un est\u00edmulo de precio sino a las necesidades financieras que vayan teniendo los productores para afrontar la nueva campa\u00f1a.\n<\/p>\n

Es por eso que se est\u00e1 instalando entre los analistas la percepci\u00f3n de que le resultar\u00e1 dif\u00edcil a Caputo atravesar el largo camino hasta abril –cuando empiezan a entrar los d\u00f3lares de la cosecha gruesa<\/a>– sin acelerar el ritmo devaluatorio<\/strong> del tipo de cambio oficial.\n<\/p>\n

Lo cierto es que, si bien las ventas de diciembre muestran una reactivaci\u00f3n, no resultan un incremento explosivo respecto de lo que se vend\u00eda con el r\u00e9gimen cambiario del gobierno peronista: apenas un 20% superior<\/strong>, seg\u00fan un reporte de Marianela de Emilio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La suba del contado con liqui alter\u00f3 la valuaci\u00f3n efectiva para el campo, que ahora tiene menos incentivo a exportar. M\u00e1s presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar oficial