{"id":20263,"date":"2024-01-05T23:56:00","date_gmt":"2024-01-05T23:56:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/395975-caputo-quiere-lograr-el-mayor-canje-de-la-historia-que-busca"},"modified":"2024-01-05T23:56:00","modified_gmt":"2024-01-05T23:56:00","slug":"caputo-quiere-lograr-el-mayor-megacanje-de-la-historia-que-busca-y-que-chances-de-exito-le-da-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2024\/01\/05\/caputo-quiere-lograr-el-mayor-megacanje-de-la-historia-que-busca-y-que-chances-de-exito-le-da-el-mercado\/","title":{"rendered":"Caputo quiere lograr el mayor megacanje de la historia: qu\u00e9 busca y qu\u00e9 chances de \u00e9xito le da el mercado"},"content":{"rendered":"\n
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El Gobierno estar\u00eda proponiendo un trueque de deuda en pesos a las entidades bancarias por un monto que ser\u00eda de u$s71.000 millones,<\/strong> en t\u00e9rminos del oficial, de vencimientos a producirse este a\u00f1o, a modo de lograr un despeje transitorio de pagos pendientes y lograr aniquilar el d\u00e9ficit financiero de la econom\u00eda a la brevedad<\/span>, seg\u00fan dio la primicia la agencia internacional de noticias Bloomberg.\n<\/p>\n

Tras la reuni\u00f3n celebrada el jueves pasado entre el Ministro de Econom\u00eda Luis Toto Caputo y el secretario de Hacienda Pablo Quirno con los representantes de entidades financieras dom\u00e9sticas y for\u00e1neas que operan en Argentina, trascendi\u00f3 que se present\u00f3 un nuevo plan financiero anclado en la emisi\u00f3n de bonos que se dar\u00eda en el pr\u00f3ximo mes en moneda dom\u00e9stica que ajustan por CER<\/span>, es decir siguiendo a la inflaci\u00f3n, para plazos a 2025, 2026 y 2027.<\/strong>\n<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 se persigue con este megacanje?<\/h2>\n

Una de las herencias m\u00e1s complicadas que recibi\u00f3 el nuevo gobierno es la de la deuda<\/strong>. La administraci\u00f3n de Alberto Fern\u00e1ndez aument\u00f3 las obligaciones p\u00fablicas en m\u00e1s de u$s106.000 millones, convirti\u00e9ndose en la gesti\u00f3n que m\u00e1s se endeud\u00f3 en la historia y acumul\u00f3 un d\u00e9ficit r\u00e9cord.\n<\/p>\n

Al respecto, Eugenio Mar\u00ed, economista Jefe de la Fundaci\u00f3n Libertad y Progreso se\u00f1ala a iProfesional un problema temporal<\/strong> sobre estas situaciones, que da a partir de que el actual gobierno ha prometido terminar con el d\u00e9ficit; algo que no ocurre de un d\u00eda para el otro, pero que dar\u00eda como resultado un Estado solvente. Pero, al mismo tiempo, comenta el especialista que las autoridades econ\u00f3micas se enfrentan a vencimientos casi inmediatos de deuda para los cuales no se tiene liquidez.<\/strong>\n<\/p>\n

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Caputo estar\u00eda preparando que se realice una estrategia del Gobierno para el corrimiento de vencimientos de deuda <\/p>\n<\/div>\n

“En este contexto, si las medidas econ\u00f3micas pretenden ser lo suficientemente cre\u00edbles, se puede apuntar a refinanciar los vencimientos de deuda<\/span>, aliviando las presiones de liquidez inmediatas y extendiendo el perfil de vencimientos a un horizonte de tiempo donde la consolidaci\u00f3n de las cuentas fiscales ya est\u00e9 en efecto”, destaca.\n<\/p>\n

En este mismo sentido, el asesor financiero Federico Dom\u00ednguez comenta a este medio que la gesti\u00f3n de Caputo apunta a despejar los vencimientos de deuda en moneda local del 2024, y a alcanzar un posible acuerdo con FMI.<\/span> As\u00ed, detalla, se cerrar\u00eda el programa financiero para este a\u00f1o<\/strong>. “Adem\u00e1s, es una situaci\u00f3n que puede aprovechar el funcionario para valerse de vencimientos en d\u00f3lares con bonistas privados a precios relativamente bajos”, asevera.\n<\/p>\n

Por otro lado, Dom\u00ednguez indica que esta instrumentaci\u00f3n financiera podr\u00eda dar lugar a que se eviten mayores presiones sobre tipo de cambio, en un panorama de fuerte escalada de los paralelos hasta niveles r\u00e9cords superando ampliamente los $1.000, a medida que se relajan vencimientos de deuda.\n<\/p>\n

\u00bfTendr\u00e1 \u00e9xito el canje de deuda?<\/h2>\n

En este canje, el proceso se realizar\u00eda de forma voluntaria, por lo cual los banqueros deber\u00e1n recibir el suficiente incentivo en materia de rendimientos para sentirse seducidos y aceptar<\/span>, mostrando un gui\u00f1o hacia el haz sacado debajo de la manga por el gobierno libertario.\n<\/p>\n

Si el canje tiene \u00e9xito, entendidos afirman que ser\u00eda la mayor refinanciaci\u00f3n hist\u00f3rica que se haya llevado a cabo nuestro pa\u00eds. La consultora GMA Capital estima la deuda actualmente en 57,5 billones de pesos, es decir u$s71.000 millones al tipo de cambio oficial<\/strong>. Pero todo a\u00fan est\u00e1 atado a las condiciones que se establenzcan entre las partes, que podr\u00edan modificarse antes de lanzarse a la cancha estos instrumentos.\n<\/p>\n

En concreto, sobre si podr\u00eda resultar favorable una adhesi\u00f3n masiva al canje de deuda, Federico Dom\u00ednguez se\u00f1ala a iProfesional que ser\u00eda alta la probabilidad de ocurrencia, ya que los bancos y los institucionales le tienen p\u00e1nico a la licuaci\u00f3n<\/span>, que se viene dando en el \u00faltimo tiempo luego de la baja de tasas y la elevada inflaci\u00f3n en d\u00f3lares.\n<\/p>\n

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Analistas se muestran optimistas con respecto al canje de deuda con los bancos por bonos CER<\/p>\n<\/div>\n

Adem\u00e1s, apunta a que los rendimientos de los bonos ajustados por inflaci\u00f3n, rinden tasas reales negativas como consecuencia de un sobreprecio tras la alta demanda para generar cobertura contra la escalada abrupta de precios que se viene en el primer trimestre.\n<\/p>\n

Otra fuente de mercado, sostuvo a este medio que es una buena idea que la oferta se la hagan a los corporativos financieros antes que llegue el agua de esos vencimientos.<\/span> “En el primer trimestre habr\u00eda que realizar pagos por alrededor del 10% de las deudas para este a\u00f1o, de manera que es sabio avanzar lo m\u00e1s r\u00e1pido posible<\/strong>, para captar mayor adhesi\u00f3n al canje<\/span>“, sostiene.\n<\/p>\n

Qu\u00e9 observar\u00e1n los bancos antes de aceptar<\/h2>\n

Mientras la deuda en pesos en t\u00e9rminos de d\u00f3lar, a este tipo de cambio real, contin\u00fae sin modificaciones dentro del programa de estabilizaci\u00f3n que se realiza en el marco de la adminitraci\u00f3n del presidente Javier Milei, estar\u00eda relativamente barata.<\/strong>\n<\/p>\n

Al respecto, Alexis Annaratone trader de LDT Brokers menciona a iProfesional que se esperar\u00eda que en el panorama de un reacomodamiento macroecon\u00f3mico, el peso gradualmente se vaya apreciando, situaci\u00f3n que podr\u00eda darse en los pr\u00f3ximos 45 d\u00edas<\/span> hasta que ocurra otro salto cambiario para alinear nuevamente el valor del oficial con la disparada de precios.\n<\/p>\n

“Entonces, la elecci\u00f3n de bonos por parte de los titulares de bancos en este momento antes de salto, ser\u00eda complicado debido a que la instancia \u00f3ptima para llevarse a cabo ser\u00eda seguramente hacia mayo o junio; pero claro, los vencimientos son inminentes <\/strong>y por eso se da tal apresuramiento por parte del Gobierno”, finaliza.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Un nuevo trato entre el Gobierno y las instituciones bancarias se dar\u00eda para evitar una escalada de vencimientos de deuda para este 2024