{"id":19482,"date":"2023-12-17T22:08:00","date_gmt":"2023-12-17T22:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/394666-dolar-blue-seguira-en-calma-hasta-el-cierre-del-ano"},"modified":"2023-12-17T22:08:00","modified_gmt":"2023-12-17T22:08:00","slug":"el-gran-desafio-de-caputo-hasta-fin-de-ano-podra-mantener-en-calma-al-blue-y-a-los-dolares-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/12\/17\/el-gran-desafio-de-caputo-hasta-fin-de-ano-podra-mantener-en-calma-al-blue-y-a-los-dolares-financieros\/","title":{"rendered":"El gran desaf\u00edo de Caputo hasta fin de a\u00f1o: \u00bfpodr\u00e1 mantener en calma al blue y a los d\u00f3lares financieros?"},"content":{"rendered":"\n
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La reacci\u00f3n del mercado fue positiva tras la devaluaci\u00f3n y el paquete de medidas anunciados por el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo<\/a> lo que se reflej\u00f3 en que la brecha cambiaria entre los d\u00f3lares paralelos y el oficial se desplom\u00f3 en la \u00faltima semana<\/span> por debajo del 30% algo que no ocurr\u00eda en casi cuatro a\u00f1os.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar blue <\/strong>cerr\u00f3 el viernes en  $970<\/strong> con lo cual baj\u00f3 $20 en la semana, y los analistas prev\u00e9n que continuar\u00e1 la calma en los pr\u00f3ximos d\u00edas y se mover\u00e1 en un rango entre $900 y $1.100 en la segunda quincena del mes.<\/span>\n<\/p>\n

A su vez, las divisas financieras, Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) y MEP tambi\u00e9n tuvieron tendencia bajista luego de la devaluaci\u00f3n en un escenario de mayor liquidaci\u00f3n por la mejora del tipo de cambio, y menores restricciones para operar. \n<\/p>\n

No obstante, los analistas afirman que la estabilidad de los d\u00f3lares paralelos depender\u00e1 de que no haya alguna medida que sea mal recibida por el mercado dentro del paquete de normas que se enviar\u00e1 al Congreso, y de la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: cu\u00e1les son las causas de la calma<\/h2>\n

La brecha entre el d\u00f3lar blue<\/a> y el tipo de cambio oficial se ubic\u00f3 el viernes en 21,1%,<\/span> el menor nivel desde enero de 2020<\/strong>, lo que muestra un fuerte derrumbe frente al 192% que alcanz\u00f3 el martes previo al anuncio de la devaluaci\u00f3n cuando el d\u00f3lar informal cerr\u00f3 en $1.070. As\u00ed, el blue acumul\u00f3 una baja de $100 desde el salto devaluatorio. En tanto, la brecha entre el d\u00f3lar oficial y  el CCL.  que el viernes finaliz\u00f3 en $993,16, y el MEP que cerr\u00f3 en $993,73, qued\u00f3 en 23,97%, y 24%, respectivamente.<\/span>\n<\/p>\n

Los analistas de PPI<\/strong> atribuyeron la comprensi\u00f3n de la brecha cambiaria a que “el plan fiscal de Caputo result\u00f3 cre\u00edble para el mercado<\/strong>” y a la “fuerte liquidaci\u00f3n de los exportadores<\/strong>” por la mejora del tipo de cambio y el nuevo d\u00f3lar exportador que permite liquidar 80% al d\u00f3lar oficial y 20% al CCL.\n<\/p>\n

\"D\u00f3lar<\/p>\n

D\u00f3lar blue baj\u00f3 $100 tras devaluaci\u00f3n, y la brecha con el oficial se ubic\u00f3 en 21,1%, la mas baja desde enero de 2020<\/p>\n<\/div>\n

El analista financiero Christian Buteler<\/strong> consider\u00f3 que la causa de la ca\u00edda del blue y de los d\u00f3lares financieros se debe a “que la promesa de un ordenamiento fiscal lo que implicar\u00eda tener menos emisi\u00f3n de dinero, y abrir a los importadores la posibilidad de operar sin problemas, tuvo un impacto positivo”. Y recalc\u00f3 que “las menores restricciones sobre el MEP y CCL <\/a>ayudan a la calma”.\n<\/p>\n

“Yo siempre digo que la brecha no es que se baja subiendo el d\u00f3lar oficial sino teniendo menos pesos y menos controles. Este programa busca que los pesos no crezcan y elimin\u00f3 algunas restricciones. Y el mercado reaccion\u00f3 bien”<\/span>, argument\u00f3.\n<\/p>\n

Fernando Baer<\/strong>, economista jefe de Quantum Finanzas tambi\u00e9n vincul\u00f3 la calma de los d\u00f3lares libres a que el mercado “mostr\u00f3 cautela, pero tambi\u00e9n una sensaci\u00f3n de credibilidad <\/strong>en lo que se va conociendo del programa”. Y enfatiz\u00f3 que “todav\u00eda hay restricciones para operar en mercados, pero empiezan a aparecer se\u00f1ales m\u00e1s claras de correcci\u00f3n de los desequilibrios, precios relativos, pero sobre todo monetario y deuda con importadores”.<\/span>\n<\/p>\n

A su vez, el analista financiero Franco Tealdi <\/strong>relacion\u00f3 la estabilidad de los d\u00f3lares financieros “a la buena reacci\u00f3n del mercado a las medidas, aunque tambi\u00e9n ayud\u00f3 el contexto externo:<\/span> el mensaje ultra dovish de la FED, donde dej\u00f3 prever recortes de tasas para el a\u00f1o pr\u00f3ximo contribuy\u00f3 a todos los activos de riesgo entre ellos los emergentes (monedas, bonos y acciones)”.\n<\/p>\n

Por su parte, el economista Federico Glustein<\/strong> adjudic\u00f3 la ca\u00edda del blue “a que el mercado empieza a ver que se resuelve parte del faltante de divisas y tambi\u00e9n porque hay muchas operaciones de ventas” t\u00edpicas de este \u00e9poca para cubrir la mayor necesidad de pesos por gastos como pago de aguinaldos, vacaciones, etc.\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfcontinuar\u00e1 la calma en la segunda quincena del mes?<\/h2>\n

Buteler<\/strong> prev\u00e9 que la calma del d\u00f3lar blue “puede extenderse en lo que queda del mes, si se cumple que no haya una emisi\u00f3n de dinero descontrolada,<\/span> si no salen con aumentos de sueldos fuera de lo habitual para el sector p\u00fablico”. Y desestim\u00f3 que el cobro del aguinaldo en los pr\u00f3ximos d\u00edas pueda impulsar una escalada.\n<\/p>\n

\"Analistas<\/p>\n

Analistas afirman que el mercado reaccion\u00f3 bien a medidas de Caputo porque el plan result\u00f3 creible<\/p>\n<\/div>\n

“El aguinaldo no va a ir a la compra del blue sino que se va ir en intentar disminuir el impacto de la suba de los precios”, opin\u00f3. As\u00ed, Buteler proyecta que el blue se mueva en un “rango de entre $900 y $1.100 en los pr\u00f3ximos 15 d\u00edas<\/strong>“.\n<\/p>\n

El analista sostuvo que “parte del plan del gobierno es provocar una fuerte recesi\u00f3n para que los precios se calmen, y tambi\u00e9n para que la gente consuma los d\u00f3lares que tenes ahorro, lo que se traducir\u00e1 en ventas, y que eso traiga m\u00e1s oferta en el MEP y en el blue, y eso ayudar\u00eda a mantenerlo tranquilo<\/span>“.\n<\/p>\n

De todos modos, Buteler dijo que “van a seguir lanzando medidas, si en los pr\u00f3ximos d\u00edas sale alguna medida que el mercado la puede tomar a mal, puede cambiar el escenario, esto es d\u00eda a d\u00eda”.\n<\/p>\n

En ese marco, acot\u00f3 que un factor a monitorear ser\u00e1 el paquete de leyes que se enviar\u00e1 al Congreso:<\/span> “si hay una sorpresa ah\u00ed puede haber una reacci\u00f3n de los d\u00f3lares paralelos; en esa normas hay subas de impuestos, y este programa cierra subiendo ingresos para no tener d\u00e9ficit, si eso no se aprueba y el mercado ve que vas a tener que seguir recurriendo a la emisi\u00f3n podes tener un cambio en este panorama (de estabilidad cambiaria)”.\n<\/p>\n

Por su parte, Glustein<\/strong> proyecta que en la segunda quincena de diciembre el blue “estar\u00e1 abajo de $1.000 mientras que los d\u00f3lares financieros rondaran levemente arriba de ese valor”. Y concord\u00f3 que “probablemente esta calma contin\u00fae la pr\u00f3xima semana a menos que haya nuevas medidas que cercenen la tranquilidad, como podr\u00eda ser una suba confirmada de retenciones”.\n<\/p>\n

Asimismo Tealdi <\/strong>destac\u00f3 que “el mercado estar\u00e1 muy atento a c\u00f3mo evolucione la cuesti\u00f3n fiscal,<\/span> ya que es el ancla del programa: si marcha bien y el gobierno tiene \u00e9xito ordenando las cuentas, el mercado reaccionara positivamente, de lo contrario, pueden venir nuevas turbulencias; inflaci\u00f3n y una nueva devaluaci\u00f3n”.\n<\/p>\n

\"Analistas<\/p>\n

Analistas advierten que aceleraci\u00f3n de inflaci\u00f3n puede poner en riesgo la calma cambiaria<\/p>\n<\/div>\n

D\u00f3lar: \u00bfhay riesgo de otra devaluaci\u00f3n en corto plazo?<\/h2>\n

Caputo asever\u00f3 que en el corto plazo no habr\u00e1 otra devaluaci\u00f3n<\/span> de la magnitud que se aplic\u00f3 en la \u00faltima semana, al esgrimir que ya se ubic\u00f3 el tipo de cambio en una l\u00ednea en la que est\u00e1 en condiciones de contener la inflaci\u00f3n rezagada. \n<\/p>\n

Sin embargo, los economistas plantean que la sostenibilidad cambiaria estar\u00e1 condicionada a la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses<\/span>. Ante proyecciones inflacionarias con un piso de 25 por ciento para diciembre y 20% para enero, algunos analistas consideran que un nuevo salto devaluatorio ser\u00eda inevitable en febrero o marzo, dado que se habr\u00e1 licuado la mejora en el tipo de cambio.\n<\/p>\n

Al respecto, Adri\u00e1n Rozanski<\/strong>, director de la consultora 1816 en una charla virtual advirti\u00f3 que “cu\u00e1nto se acelere la inflaci\u00f3n va a determinar cu\u00e1n sostenible es el nuevo esquema cambiario” que establece en lo inmediato un crawling peg de 2% mensual.<\/a>\n<\/p>\n

“Cu\u00e1nto va a durar eso no lo sabemos. Pero con un crawling peg de 2% mensual e inflaci\u00f3n de 25% en diciembre y enero, lo que a priori luce optimista, en apenas dos meses el tipo de cambio real pasar\u00eda de $800 a la zona de $530 en t\u00e9rminos reale<\/span>s”, reflexion\u00f3.\n<\/p>\n

En ese marco, Rozanski juzg\u00f3 que “la pregunta es en qu\u00e9 momento se deja ese 2%, que creo ser\u00e1 m\u00e1s temprano que tarde<\/span>” porque “cu\u00e1nto m\u00e1s lo estire el gobierno m\u00e1s probable es que esto termine en un salto (del tipo de cambio) que es dif\u00edcil de evitar”<\/span>. Y especul\u00f3: Tal vez no est\u00e1 tan mal para este programa si terminamos en otro salto, pero que es un salto de much\u00edsima menos magnitud que el de ahora, que haya saltitos m\u00e1s chiquitos quiz\u00e1s es la idea no expl\u00edcita del gobierno”, especul\u00f3.\n<\/p>\n

A su vez, Glustein <\/strong>evalu\u00f3 que “una nueva devaluaci\u00f3n es inevitable con una inflaci\u00f3n del 20% mensual para los pr\u00f3ximos 3 o 4 meses”. Y cree podr\u00eda “suceder en febrero o marzo otra devaluaci\u00f3n que potencialmente ser\u00eda m\u00e1s baja”.\n<\/p>\n

\"Para<\/p>\n

Para algunos analistas, puede haber una nueva devaluaci\u00f3n en el corto plazo, pero menor a la de la \u00faltima semana<\/p>\n<\/div>\n

Para Baer<\/strong> “la correcci\u00f3n cambiaria del oficial del 2% podr\u00eda ser revisada a la luz de c\u00f3mo venga la inflaci\u00f3n y el ritmo de resoluci\u00f3n del desequilibrio monetario”. Y acot\u00f3: “veo m\u00e1s probable una aceleraci\u00f3n (del crawling) en alg\u00fan momento, pero no descarto una nueva correcci\u00f3n”.\n<\/p>\n

De igual mirada, los analistas de Delphos Investment <\/strong>creen que “la aceleraci\u00f3n inflacionaria tarde o temprano terminar\u00e1 por evaporar gran parte de la competitividad cambiaria conseguida, lo que obligar\u00e1 a acelerar el ritmo actual de devaluaci\u00f3n”.\n<\/p>\n

La consultora Outlier<\/strong> coincidi\u00f3 con ese diagn\u00f3stico: “en funci\u00f3n a las expectativas de inflaci\u00f3n para los pr\u00f3ximos meses, el crawling peg del 2%, podr\u00eda ser insuficiente; esto implica que en alg\u00fan momento deber\u00edan acelerarlo para evitar llegar a la previa a la cosecha con un tipo de cambio real efectivo para exportadores y productores mucho menor inicial <\/span>y con m\u00e1rgenes m\u00e1s magros”\n<\/p>\n

Por su parte, Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>, director de Eco Go, opin\u00f3 que “podr\u00eda llegar a haber una segunda devaluaci\u00f3n y unificaci\u00f3n con un acuerdo con el FMI en el segundo trimestre de 2024, quiz\u00e1s tengan que devaluar un 25%-30% que va a ser la diferencia entre la devaluaci\u00f3n y la inflaci\u00f3n acumulada en estos meses”<\/span>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Analistas explican las causas de la paz cambiaria y anticipan qu\u00e9 esperan para la segunda mitad de mes. \u00bfEvitar\u00e1 Caputo otra devaluaci\u00f3n?