{"id":19432,"date":"2023-12-16T21:40:00","date_gmt":"2023-12-16T21:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/394683-estas-seran-las-grandes-oportunidades-de-inversion-en-2024"},"modified":"2023-12-16T21:40:00","modified_gmt":"2023-12-16T21:40:00","slug":"bonos-dolar-o-plazo-fijo-donde-estaran-las-oportunidades-de-inversion-en-un-2024-con-ajuste-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/12\/16\/bonos-dolar-o-plazo-fijo-donde-estaran-las-oportunidades-de-inversion-en-un-2024-con-ajuste-fiscal\/","title":{"rendered":"Bonos, d\u00f3lar o plazo fijo: d\u00f3nde estar\u00e1n las oportunidades de inversi\u00f3n en un 2024 con ajuste fiscal"},"content":{"rendered":"\n
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La econom\u00eda atraviesa su peor momento<\/strong>, siendo este el inicio de un plan de estabilizaci\u00f3n con ancla fiscal y cambiaria bien definida.<\/a>\n<\/p>\n

De esta manera, el programa va a equilibrio fiscal, ubic\u00e1ndose a la derecha del FMI; los ingresos van a financiar a la suma de los gastos y los intereses, algo nunca visto desde el a\u00f1o 2010 a la fecha; y el tipo de cambio en $800 es superior al tipo de cambio real multilateral desde el a\u00f1o 2002 al a\u00f1o 2006 medido en t\u00e9rminos anuales.\n<\/p>\n

Con estos cambios, estamos rumbo a un resultado fiscal que no ve\u00edamos desde hace 13 a\u00f1os, y un tipo de cambio superior al a\u00f1o 2002. Quedaron atr\u00e1s los proyectos de dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda, y eliminaci\u00f3n del Banco Central.<\/strong>\n<\/p>\n

El gobierno nos sorprendi\u00f3 con la novedad de no eliminar las Leliq por un bono de tesorer\u00eda, ahora va en busca de nuevas estrategias<\/strong>. En primer lugar, el Banco Central emitir\u00e1 un t\u00edtulo a 5 a\u00f1os de plazo con una tasa del 5,0% anual para los importadores, cuando est\u00e9n los d\u00f3lares se proceder\u00e1 a la cancelaci\u00f3n del bono y el pago de importaciones. Por otro lado, el que desea importar alg\u00fan producto ser\u00e1 autorizado con pago para el mes de abril en adelante.<\/span>\n<\/p>\n

Qu\u00e9 har\u00e1 el banco Central<\/h2>\n

En cuanto al Banco Central, busca colocar un bono para absorber pesos y esterilizarlos,<\/strong> de modo tal de achicar el stock de letras y pases para de esta forma disminuir los intereses que se pagan.\n<\/p>\n

Los pasivos monetarios del Banco Central no paran de crecer, la base monetaria suma $ 8,9 billones<\/strong>, mientras que los pasivos monetarios remunerados suman $ 28,0 billones. En total los pasivos remunerados suman $ 36,9 billones, que comparados con reservas poru$s21.133 millones, nos est\u00e1n dando un d\u00f3lar de equilibrio de $1.745. \u00bfLlegar\u00e1?\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

Los pasivos del banco Central no paran de crecer.<\/p>\n<\/div>\n

En la actualidad, los d\u00f3lares alternativos no paran de bajar<\/strong>. El d\u00f3lar MEP termin\u00f3 la jornada del viernes en $993,73, que tiene una brecha del 5,5% versus el d\u00f3lar importador que se ubica en $941,3. El mismo d\u00f3lar MEP tiene una brecha del 18,4% versus el d\u00f3lar exportador que se ubica en 840 pesos.\n<\/p>\n

Recordamos que el d\u00f3lar importador es el d\u00f3lar mayorista m\u00e1s el impuesto pa\u00eds del 17,5%, mientras que el d\u00f3lar exportador es la mezcla de un 80% del d\u00f3lar mayorista y 20% del d\u00f3lar Contado Con Liquidaci\u00f3n, es el d\u00f3lar blend.\n<\/p>\n

La suba de precios de la econom\u00eda<\/h2>\n

En este contexto, el Gobierno ha tomado una serie de medidas que ha precipitado una fuerte suba de precios en la econom\u00eda,<\/strong> pasando de una econom\u00eda que desanclaba los precios internos de los internacionales, a anclar los precios locales con los internacionales a una velocidad que los salarios no pueden alcanzar.\n<\/p>\n

Los precios de la econom\u00eda crecen y los salarios est\u00e1n estancados.<\/strong> El gasoil aument\u00f3 en un a\u00f1o 235%, si en el mes de diciembre la inflaci\u00f3n es del 25%, estar\u00eda sumando en el a\u00f1o 2023 un aumento del 210,3 por ciento.\n<\/p>\n

\"Los<\/p>\n

Los precios seguir\u00e1n aumentando m\u00e1s que los salarios.<\/p>\n<\/div>\n

Esta misma comparaci\u00f3n para los \u00faltimos 24 meses nos da un aumento del gasoil de 644,7%, mientras que la inflaci\u00f3n para igual periodo ser\u00eda de 504,3%. <\/strong>Para 36 meses el gasoil aumento el 915,0% mientras que la inflaci\u00f3n para igual per\u00edodo ser\u00eda del 812,2%. Para los 4 a\u00f1os de Alberto, gasoil 1.172,1%, mientras que la inflaci\u00f3n ser\u00eda de 1.141,9%.\n<\/p>\n

Claramente, el combustible que sirve de base para toda la log\u00edstica del pa\u00eds aumento en igual proporci\u00f3n que la media de los precios en la econom\u00eda. Una tragedia para asalariados, trabajadores en negro y jubilados.<\/span>\n<\/p>\n

D\u00f3lar, un ancla de precios poderosa<\/h2>\n

El Gobierno tiene dos poderosas anclas, si logra equilibrio fiscal y tipo de cambio s\u00faper alto, tendr\u00e1 como externalidades positivas que dejar\u00e1 de emitir dinero y lograr\u00e1 un gran caudal de exportaciones en el a\u00f1o 2024. La externalidad negativa es que tendremos que atravesar una dura recesi\u00f3n, con salarios que demorar\u00e1n para ponerse a la altura de los precios. Aqu\u00ed se pondr\u00e1 a prueba la gobernabilidad de un gobierno no peronista.<\/span>\n<\/p>\n

Las provincias argentinas tendr\u00e1n que ajustar sus presupuestos<\/strong>, la demanda de dinero de los municipios y comunas ser\u00e1 muy grande, la posibilidad de que emitan monedas secundarias est\u00e1 a la vuelta de la esquina, si bien est\u00e1n prohibidas, las penalidades del art\u00edculo 42 de la ley de responsabilidad fiscal es casi un chiste. Si las provincias emiten cuasi monedas, la posibilidad de que se espiralice la inflaci\u00f3n est\u00e1 latente. No estamos en hiperinflaci\u00f3n, pero tampoco podemos descartarla si las provincias ponen en marcha las imprentas.\n<\/p>\n

Otra conclusi\u00f3n es que el Gobierno ajust\u00f3 el d\u00e9ficit fiscal con una baja de 3% en el gasto, y una suba del 2% en los tributos. Muchas medidas impulsan los precios a la suba, la baja de subsidios y el impuesto pa\u00eds a las importaciones avivan los precios en la econom\u00eda. Las retenciones a la exportaci\u00f3n pretenden contener los precios y recaudar, el problema es que actividades que generaban utilidades, hoy trabajan a p\u00e9rdida. No perder de vista que muchas empresas pueden quedar en el camino.<\/strong>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar ser\u00e1 clave en los resultados del Gobierno.<\/p>\n<\/div>\n

En qu\u00e9 invertir en este contexto<\/strong><\/h2>\n

La brecha entre el d\u00f3lar MEP versus el d\u00f3lar exportaci\u00f3n e importaci\u00f3n luce muy baja. Desde nuestro punto de vista esta brecha es muy baja respecto de la que podremos observar en el mes de enero, pero muy alta de la que podemos ver dentro de 15 meses.\n<\/p>\n

Si el programa estabilizador toma cuerpo y m\u00fasculo, los bonos soberanos que hoy valen en torno de u$s40, dentro de un a\u00f1o deber\u00edan valer como piso u$s52, con una ganancia del 30% en moneda dura.<\/span>\n<\/p>\n

La inflaci\u00f3n para todo el a\u00f1o 2024 podr\u00eda ubicarse en el 224,4% anual, <\/strong>si comparamos este guarismo con la tasa de inter\u00e9s de plazo fijo que se ubica en el 133% anual, y cuya tasa efectiva es del 253,0% anual parecer\u00eda que el plazo fijo no es una mala opci\u00f3n<\/strong>, si lo mantener durante 12 meses y reinvert\u00eds el inter\u00e9s.\n<\/p>\n

El d\u00f3lar mayorista podr\u00eda terminar en diciembre del a\u00f1o 2024 en una cotizaci\u00f3n de $2.616,4 <\/strong>con una suba del 223,0% un aumento parecido a los precios minoristas. Los d\u00f3lares alternativos podr\u00edan tener una brecha del 10% y se ubicar\u00edan en $ 2.878,0, con un aumento del 173,3% anual.<\/a>\n<\/p>\n

En resumen, a pesar de la recesi\u00f3n los precios y el tipo de cambio subir\u00edan en niveles muy parecidos en el a\u00f1o 2024, mientras que los d\u00f3lares alternativos<\/strong> no ser\u00edan un resguardo de valor con la mirada a 12 meses vista, hasta el plazo fijo en pesos tradicional le ganar\u00eda en la partida. Los bonos ser\u00edan la estrella en el a\u00f1o 2024.<\/span> Animate.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Estamos rumbo a un resultado fiscal que no ve\u00edamos desde hace 13 a\u00f1os y un tipo de cambio superior al a\u00f1o 2002. \u00bfQu\u00e9 hacer con los pesos?