{"id":15485,"date":"2023-08-19T11:00:00","date_gmt":"2023-08-19T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/387345-se-calmara-el-dolar-blue-el-veredicto-de-expertos-del-mercado"},"modified":"2023-08-19T11:00:00","modified_gmt":"2023-08-19T11:00:00","slug":"tras-salto-del-dolar-blue-post-paso-llegara-la-calma-con-la-plata-del-fmi-que-preven-analistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/08\/19\/tras-salto-del-dolar-blue-post-paso-llegara-la-calma-con-la-plata-del-fmi-que-preven-analistas\/","title":{"rendered":"Tras salto del d\u00f3lar blue post PASO, \u00bfllegar\u00e1 la calma con la plata del FMI?: qu\u00e9 prev\u00e9n analistas"},"content":{"rendered":"\n
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El d\u00f3lar blue<\/a> cerr\u00f3 el viernes en $720<\/strong> con lo cual peg\u00f3 un salto semanal de $115,<\/span> luego de una semana vertiginosa en la cual lleg\u00f3 a cotizar a $795 en la city porte\u00f1a y en algunas zonas del interior del pa\u00eds alcanz\u00f3 $800. Y los analistas plantean que un factor clave<\/strong> para el rumbo del d\u00f3lar informal y de las divisas financieras, Contado con Liquidaci\u00f3n y MEP, ser\u00e1 que se concrete la llegada del desembolso del FMI por u$s7.500 millones.<\/span>\n<\/p>\n

Los analistas atribuyeron la disparada del d\u00f3lar blue a la devaluaci\u00f3n del 22% implementada el lunes \u00faltimo al fijar el tipo de cambio oficial en $350 hasta las elecciones de octubre, y a la profundizaci\u00f3n del proceso de dolarizaci\u00f3n ante la mayor incertidumbre electoral por el resultado de las PASO<\/strong> que ubic\u00f3 en primer lugar al candidato de La Libertad Avanza, Javier Milei. El grupo Invertir en Bolsa<\/strong> (IEB) sostuvo que ese resultado fue “un cisne negro” <\/strong>para el mercado porque no estaba previsto en ninguna encuesta.\n<\/p>\n

Los especialistas tambi\u00e9n vincularon el alza semanal del d\u00f3lar blue a la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n por el impacto de la devaluaci\u00f3n, y a nuevas restricciones impuestas por la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) para operar con MEP y CCL. Pese a las trabas y la intervenci\u00f3n oficial, las divisas financieras tambi\u00e9n sufrieron presiones y alcanzaron nuevos r\u00e9cords en la \u00faltima semana, \n<\/p>\n

Por ahora, el mayor beneficiado por el salto devaluatorio fue el Banco Central que en la semana acumul\u00f3 compras netas por u$s658 millones<\/span> por su intervenci\u00f3n en el mercado cambiario ante m\u00e1s oferta de divisas pero principalmente por efecto de una demanda planchada dado que los operadores cuentan que no se registran autorizaciones de pagos de importaciones.\n<\/p>\n

No obstante, los analistas prev\u00e9n que esa din\u00e1mica compradora es transitoria<\/strong> debido a la estrategia de dejar fijo al d\u00f3lar mayorista oficial a $350 hasta fin de octubre cuando se espera una aceleraci\u00f3n inflacionaria a dos d\u00edgitos en agosto y septiembre por el traspaso a precios inmediato que se evidenci\u00f3 del salto devaluatorio, lo cual erosionar\u00e1 en un mes o mes y medio la mejora en el tipo de cambio real.\n<\/p>\n

As\u00ed, la duda del mercado ahora es si con este esquema cambiario se llega hasta las elecciones de octubre o habr\u00e1 un nuevo salto devaluatorio antes,<\/span> algunos analistas creen que si, otros que no.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar blue cerr\u00f3 el viernes en $720, luego de tocar un pico de $795 en la semana post PASO<\/p>\n<\/div>\n

D\u00f3lar blue: \u00bfpor qu\u00e9 cerr\u00f3 la semana con fuerte ca\u00edda?<\/h2>\n

Tras una semana de mucha volatilidad, el d\u00f3lar blue cerr\u00f3 el viernes en $720, con lo cual baj\u00f3 $40 respecto a la jornada previa,<\/span> pero verific\u00f3 un alza semanal de $115, en el mes acumula una suba de $170, y en a\u00f1o aumenta $374. De esta manera, la brecha con el d\u00f3lar mayorista oficial se ubic\u00f3 en 105,7%. \n<\/p>\n

El mi\u00e9rcoles \u00faltimo la divisa informal hab\u00eda cerrado a un r\u00e9cord de $780, aunque durante esa jornada toc\u00f3 en la city porte\u00f1a $795 y en algunas zonas del interior lleg\u00f3 a $800. En las dos ruedas siguientes baj\u00f3 fuerte.\n<\/p>\n

En ese sentido, el analista Christian Buteler<\/strong> se\u00f1al\u00f3 que “hubo un overshooting (sobrerreacci\u00f3n), las manos grandes que manejan el blue hab\u00edan desaparecido 10 d\u00edas antes de las PASO con el billete en $550, y volvieron el mi\u00e9rcoles cuando el billete toc\u00f3 $795<\/span>” lo que aument\u00f3 la oferta en el mercado informal.\n<\/p>\n

Por su parte, el economista Federico Glustein<\/strong> adjudic\u00f3 la ca\u00edda a que $780 “era un valor muy elevado, hab\u00eda pocas operaciones. al tiempo que por la gran brecha de 10% hubo mayor demanda en el MEP que estaba en torno a $660, y permiti\u00f3 rulos interesantes”. A su vez, la economista Natalia Motyl<\/strong> remarc\u00f3 que “estas sobrerreacciones y correcciones a la baja son muy comunes en el contexto actual” de incertidumbre.\n<\/p>\n

Para el analista Gustavo Ber<\/strong> “el d\u00f3lar libre afloj\u00f3 las \u00faltimas ruedas tras la vertiginosa escalada previa ya hasta niveles de p\u00e1nico y con algunos operadores tentados por las elevadas tasas (TEA: 209%)” .\n<\/p>\n

D\u00f3lar blue: \u00bfel desembolso del FMI traer\u00e1 m\u00e1s calma?<\/h2>\n

En plena escalada del blue y remarcaci\u00f3n de precios, el ministro de Econom\u00eda Sergio Massa<\/strong> sostuvo que el salto devaluatorio del 22%<\/a> fue consensuada con el FMI como condici\u00f3n para la llegada del desembolso de u$s7.500 millones,<\/span> aunque admiti\u00f3 que el organismo exig\u00eda inicialmente un ajuste del tipo de cambio 100%, y luego de 60% Pero los economistas cuestionaron que la devaluaci\u00f3n hecha sin un plan econ\u00f3mico integral y en un clima de m\u00e1s incertidumbre electoral “no fue efectiva en reducir la brecha cambiaria”<\/span> entre el d\u00f3lar oficial y los alternativos que se mantiene por arriba del 100%. <\/span>\n<\/p>\n

\"FMI<\/p>\n

FMI tratar\u00e1 el caso argentino el mi\u00e9rcoles, y se espera que apruebe acuerdo y gire desembolso de u$s7.500 millones<\/p>\n<\/div>\n

Massa viajar\u00eda el martes a Washington para estar presente cuando el directorio del organismo trate el mi\u00e9rcoles 23 de agosto el caso argentino, en el que se espera que apruebe formalmente el acuerdo t\u00e9cnico y el env\u00edo de desembolso. En este contexto, en IEB<\/strong> plantean que “ser\u00e1 clave para el gobierno conseguir el desembolso de u$s7.500 millones si quiere volver a encauzar la actual turbulencia”.<\/span>\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, Motyl <\/strong>afirm\u00f3 que en la actual coyuntura “lo \u00fanico que traer\u00e1 alivio es que entren los desembolsos del FMI, cualquier otra medida ser\u00e1 insuficiente para calmar a los mercados”. Y estim\u00f3: “Hoy el piso del d\u00f3lar blue est\u00e1 en $700. La din\u00e1mica de los pr\u00f3ximos d\u00edas depender\u00e1 de si ingresan o no los desembolsos. Si llegan, puede bajar a $700, sino volver\u00e1 a presionar a los $800”.\n<\/p>\n

Para Glustein<\/strong>, el rumbo del blue “depender\u00e1 de los desembolsos del FMI, cu\u00e1nto dinero llegue, y de otras variables como por ejemplo los incrementos inflacionarios de segunda ronda tras la devaluaci\u00f3n que pondr\u00eda en jaque las cotizaciones”. El economista dijo que el ingreso del desembolso “podr\u00eda traer calma porque se sumar\u00eda a reservas” por lo que el blue “puede bajar y romper el piso de $720, pero posiblemente hacia fin de mes retome algo de impulso hasta $740″.<\/span>\n<\/p>\n

Por su parte, Ber <\/strong>coment\u00f3 q<\/strong>ue “no espero que el blue se siga desinflando demasiado m\u00e1s ya que la acelerada inflaci\u00f3n empuja de fondo, y no creo que los desembolsos modifiquen la din\u00e1mica del d\u00f3lar, ya que se aplicar\u00e1n a pagar compromisos con el propio organismo y no ser\u00edan utilizados para las intervenciones en los financieros”.\n<\/p>\n

En sinton\u00eda, Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>, director de Eco Go juzg\u00f3 que “no creo que ayude a calmar la tensi\u00f3n cambiaria porque no es cre\u00edble que mantenga el tipo de cambio fijo a $350, no es sostenible con la aceleraci\u00f3n inflaci\u00f3n que habr\u00e1,<\/span> y porque se perdi\u00f3 un ancla”. Al respecto, el economista aleg\u00f3 que previo a las PASO “ten\u00edas un ancla que era por un lado los d\u00f3lares que iba a conseguir Massa, y por otro la expectativa de que iba a ganar Juntos por el Cambio de manera fuerte, y que as\u00ed subiera el precio de los activos y bajara la brecha”\n<\/p>\n

“Hoy con el escenario donde se plantea que (puede ganar) alguien que quiere dolarizar, perdiste ese ancla, y con la devaluaci\u00f3n hay reclamos salariales y un conjunto de presiones inflacionarias que no las podes controlar . La p\u00e9rdida de situaci\u00f3n presente y de expectativa futura es lo que desancla la econom\u00eda y lo que har\u00e1 sostener las presiones cambiarias”, argument\u00f3.\n<\/p>\n

\"Analistas<\/p>\n

Analistas dicen que es crucial que se concrete desembolso del FMI que podr\u00eda traer un poco de calma al d\u00f3lar blue <\/p>\n<\/div>\n

\u00bfHay riesgo de otra devaluaci\u00f3n previo a las elecciones?<\/h2>\n

Massa sugiri\u00f3 en los \u00faltimos d\u00edas que parte del desembolso del FMI se usar\u00e1 para intervenir en el mercado cambiario y mantener a raya a los d\u00f3lares financieros. Sin embargo, los economistas retrucan que no quedar\u00e1 mucho disponible para ese fin. Y es que remarcan que del desembolso por u$s7.500 millones alcanzar\u00eda para cubrir los vencimientos que hay con el propio FMI hasta octubre, dado que hay que devolverle u$s1.000 millones a la CAF,. otros u$s750 millones a Qatar, y unos u$s1.400 millones China (del swap) que se usaron en junio y julio para cancelar tambi\u00e9n compromisos con el Fondo”.\n<\/p>\n

En este marco, Menescaldi <\/strong>remarc\u00f3 que el desembolso que vendr\u00eda por u$s7.500 millones es ” b\u00e1sicamente para pagarle al FMI y devolverle a Qatar, a la CAF. y a China, con lo cual a Massa no le va a quedar mucho para intervenir en el mercado cambiario”<\/span>\n<\/p>\n

“Es un error dejar el tipo de cambio fijo en $350. Se corre el riesgo de tener que hacer otro salto devaluatorio antes de octubre<\/span>, porque la devaluaci\u00f3n que hizo con la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, sin poder anclar expectativas en un mes o mes y medio se esfum\u00f3. Y si no deval\u00faan, tendr\u00e1n que implementar alg\u00fan nuevo d\u00f3lar agro”, vaticin\u00f3.\n<\/p>\n

Andr\u00e9s Reschini,<\/strong> analista de F2 Soluciones Financieras tambi\u00e9n ve “riesgo de que este esquema no logre mantenerse hasta octubre<\/span>, sobre todo porque el volumen de operaciones en el MULC no ha crecido luego de devaluar un 22% en un d\u00eda, se desplaza demanda de importadores hacia d\u00f3lares alternativos y la brecha ya est\u00e1 arriba del 100%”\n<\/p>\n

Y subray\u00f3 que las cotizaciones en la plaza del d\u00f3lar futuro reflejan que los inversores tampoco creen que se podr\u00e1 mantener el tipo de cambio: “el mercado asigna mayores chances (de devaluaci\u00f3n) a medida que se aproxima a octubre”\n<\/p>\n

Por su parte, la consultora FMyA<\/strong> enfatiz\u00f3 que en la \u00faltima semana “queda inaugurado el Plan Octubre”, que consiste en cumplir la promesa de dejar congelado el d\u00f3lar oficial en $350 hasta al menos las elecciones del 22 de octubre”. Y acot\u00f3 que “Ahora el mercado se pregunta de nuevo si este “Plan Octubre” llega o hay otro salto cambiario”.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La duda del mercado es si habr\u00e1 otra devaluaci\u00f3n antes de las elecciones de octubre<\/p>\n<\/div>\n

“Resta saber el detalle(del acuerdo) y si el desembolso podr\u00e1 usarse para contener el d\u00f3lar paralelo y cu\u00e1nto podr\u00e1 liberar para pagar Importaciones. D\u00f3lar soja puede aparecer de nuevo. Como escenario gase, ahora asumimos que llega al 22 de octubre, con brecha alta pero logra evitar otro salto cambiario oficial” ya que eso implicar\u00eda “otro salto al vac\u00edo del Gobierno, Y de Argentina”.<\/span>\n<\/p>\n

Para Motyl,<\/strong> “si ingresan los desembolsos, que son m\u00e1s respaldo al peso, seguir\u00e1n con el tipo de cambio atrasado por fines pol\u00edticos, no veo una nueva devaluaci\u00f3n ya que podr\u00eda volver a desestabilizar los mercados”.\n<\/p>\n

Reservas: BCRA volvi\u00f3 a terreno comprador<\/h2>\n

Tras la devaluaci\u00f3n, el BCRA retom\u00f3 la postura compradora en el mercado cambiario, y en la semana registr\u00f3 un saldo positivo de u$s658 millones<\/span>. De esta manera, la entidad monetaria alarg\u00f3 la racha compradora por quinta jornada consecutiva. As\u00ed, el saldo neto comprador que el BCRA acumula “en agosto ya supera los u$s797 millones”<\/span>, y suma un monto de u$s1.711 millones desde el lanzamiento del d\u00f3lar agro renovado a $340 el 24 de julio \u00faltimo.\n<\/p>\n

Ese esquema diferencial perdi\u00f3 relevancia al fijarse el d\u00f3lar oficial a un valor superior, en $350, por lo cual la liquidaci\u00f3n del sector cay\u00f3 significativamente en el marco de una paralizaci\u00f3n en la actividad del agro.\n<\/p>\n

Los operadores destacan que la racha positiva del BCRA se da en un contexto de mayor oferta de divisas tras la devaluaci\u00f3n y en un escenario donde “no se registran autorizaciones de pagos de importaci\u00f3n, y eso plancha la demanda en el mercado”.\n<\/p>\n

Al respecto, el operador Gustavo Quintana<\/strong>, de Pr Cambios se\u00f1al\u00f3 que “la demanda destinada al pago de importaciones y de obligaciones con el exterior sigue comprimida <\/span>por efecto de las regulaciones y por fallas administrativas de los sistemas que autorizan las operaciones, generando un espacio muy favorable para que el Central recupere reservas”.\n<\/p>\n

\"Tras<\/p>\n

Tras devaluaci\u00f3n, el BCRA registr\u00f3 en la semana compras netas por u$s658 millones<\/p>\n<\/div>\n

A su vez, Menescaldi<\/strong> subray\u00f3 que “la \u00fanica manera que est\u00e1n consiguiendo d\u00f3lares es limitando muy fuertemente los pagos de importaciones”.<\/span>\n<\/p>\n

Pese a la racha compradores, en PPI <\/strong>se\u00f1alaron que no hubo una gran mejora en las reservas. Y precisaron que “las reservas netas subieron desde un m\u00ednimo hist\u00f3rico de -u$s10.658millones a -uSs10.305 millones<\/strong>“, y remarcaron que “suben menos que lo comprado en el MULC por la intervenci\u00f3n en el d\u00f3lar MEP”.<\/span>\n<\/p>\n

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En PPI tambi\u00e9n auguraron que la racha compradora del BCRA es un “fen\u00f3meno transitorio”<\/a> al alegar el efecto de “la devaluaci\u00f3n real se erosionar\u00eda en apenas un mes en base a nuestras estimaciones de inflaci\u00f3n de agosto y septiembre (piso de 10% y 15%, respectivamente), por lo que, en breve, estar\u00edamos en un escenario propicio para que nuevamente se trabe la liquidaci\u00f3n de los exportadores en el MULC”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El d\u00f3lar blue salt\u00f3 $115 en la semana post PASO y lleg\u00f3 a estar a un paso de los $800. \u00bfTiene chances de seguir bajando? Esto dicen expertos