{"id":15339,"date":"2023-08-16T19:15:00","date_gmt":"2023-08-16T19:15:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/387151-cer-o-dolar-linked-en-que-invertir-tus-pesos-tras-la-devaluacion"},"modified":"2023-08-16T19:15:00","modified_gmt":"2023-08-16T19:15:00","slug":"bonos-cer-o-dollar-linked-en-que-invertir-tus-pesos-tras-la-devaluacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/08\/16\/bonos-cer-o-dollar-linked-en-que-invertir-tus-pesos-tras-la-devaluacion\/","title":{"rendered":"Bonos CER o dollar linked: \u00bfen qu\u00e9 invertir tus pesos tras la devaluaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"\n
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La devaluaci\u00f3n de un 22% en el tipo de cambio mayorista oficial y la promesa de dejarlo fijo en $350 hasta fines de octubre modific\u00f3 el escenario para los inversores que buscan las alternativas de ahorro<\/strong> m\u00e1s rentables. A la suba d\u00f3lar<\/a> se le sum\u00f3 el dato conocido ayer de un aumento del 6,3% intermensual en julio del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) que difunde el INDEC.\n<\/p>\n

Con este panorama surge la duda: \u00bfconviene invertir en instrumentos que ajustan por CER o por dollar linked?<\/span> Los CER ajustan de acuerdo a la variaci\u00f3n de precios del IPC y los dollar linked se mueven al comp\u00e1s de las modificaciones en el tipo de cambio.\n<\/p>\n

En el mercado se preguntaban hoy si el Gobierno podr\u00e1 cumplir con la fijaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista en $350<\/strong> por los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas o si deber\u00e1 ir moviendo la cotizaci\u00f3n d\u00eda a d\u00eda, retomando el “crawling peg”. Tambi\u00e9n se interrogaban acerca de si la devaluaci\u00f3n del lunes fue la \u00fanica hasta las elecciones de octubre o tan solo la primera.\n<\/p>\n

Dollar linked o CER, el dilema del inversor<\/h2>\n

En las dos primeras ruedas de la semana hubo mucha venta de activos dollar linked<\/span>. Nicol\u00e1s Cappella, Sales Trader de Grupo IEB, se\u00f1al\u00f3 a IProfesional que “que haya ocurrido el evento de salto discreto de m\u00e1s del 20% en el tipo de cambio les saca atractivo a los t\u00edtulos dollar linked. A eso se suma que muchos cotizaban con una tasa muy negativa. Por otro lado, el trascendido del Gobierno de que con esta devaluaci\u00f3n no se mover\u00e1 el tipo de cambio oficial hasta las elecciones tambi\u00e9n les juega en contra y les hace tener un costo de oportunidad muy grande frente a la tasa fija y los bonos que devengan CER”.\n<\/p>\n

En ese sentido, luego de la venta de t\u00edtulos dollar linked en las ruedas del lunes y el martes, se empez\u00f3 a ver un gran flujo entrante a Fondos Comunes de Inversi\u00f3n CER<\/strong> y una gran demanda de estos t\u00edtulos<\/strong>. Los inversores est\u00e1n tratando de cubrirse ante las consecuencias derivadas de la devaluaci\u00f3n, que traer\u00e1 aparejada una aceleraci\u00f3n en la inflaci\u00f3n de agosto y septiembre. Ante ese escenario, los instrumentos CER parecen posicionarse como mejor opci\u00f3n de resguardo<\/span>.\n<\/p>\n

Capella advirti\u00f3 que “el CER luce atractivo ya que captar\u00e1 la inflaci\u00f3n futura, pero va a tener un retraso de 45 d\u00edas, dado que por los pr\u00f3ximos 15 d\u00edas devengar\u00e1 la inflaci\u00f3n de junio (6%) y a partir del 1 de septiembre devengar\u00e1 la inflaci\u00f3n de agosto, publicada el martes (6,3%). Por lo tanto creemos que el CER est\u00e1 mejor posicionado para captar la devaluaci\u00f3n, pero hay que tener en cuenta que vamos a tener un retraso de 45 d\u00edas para devengar esa tasa. Asimismo, por la situaci\u00f3n de incertidumbre del pa\u00eds, creemos que estar lo m\u00e1s corto en la duraci\u00f3n es lo recomendable<\/strong> y por eso priorizamos la Lecer de noviembre X23N3<\/strong> frente a t\u00edtulos como el TX24″.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El salto del d\u00f3lar oficial cambi\u00f3 el escenario para los ahorristas.<\/p>\n<\/div>\n

“En caso de creer lo informado por el Gobierno, la realidad es que el dollar linked pierde atractivo durante los pr\u00f3ximos 60 d\u00edas, ya que no se mover\u00e1 el tipo de cambio”, agreg\u00f3 Capella. Si el Gobierno no logra mantener el tipo de cambio fijo, ah\u00ed la cuesti\u00f3n se modificar\u00eda. En el mercado ayer eran esc\u00e9pticos respecto al poder de fuego para poder sostener inm\u00f3vil al A3500 hasta las elecciones.\n<\/p>\n

“A partir de la promesa de fijar el tipo de cambio, los dollar linked pasan a ser bonos poco atractivos, al menos en el corto plazo”, se\u00f1al\u00f3 Maximiliano Donzelli, Head of Research en Invertir Online (IOL). “En estos momentos, a nuestros clientes para cubrirse frente a la inflaci\u00f3n no les estamos recomendando dollar link, sino alternativas CER<\/span>“, agreg\u00f3 el especialista.\n<\/p>\n

Massa viaja a Washington para tratar de conseguir d\u00f3lares<\/h2>\n

El ministro de Econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, viajar\u00e1 la semana que viene a Washington<\/a> para terminar de acordar el desembolso que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le dar\u00e1 a la Argentina. La discusi\u00f3n ah\u00ed pasa por definir el monto total que girar\u00e1 el organismo y si habr\u00e1 una parte que podr\u00e1 ser destinada a intervenir en el mercado cambiario o no. De lo que resulte de esa negociaci\u00f3n depender\u00e1 buena parte de los movimientos del mercado en las pr\u00f3ximas semanas.\n<\/p>\n

El Gobierno se mueve en un terreno dif\u00edcil tras el resultado adverso en las elecciones primarias abiertas, simult\u00e1neas y obligatorias (PASO) del domingo \u00faltimo. El ministro de Econom\u00eda y candidato presidencial por Uni\u00f3n por la Patria intenta mandar se\u00f1ales para llevar algo de tranquilidad en un contexto de incertidumbre total.\n<\/p>\n

Al hist\u00f3rico apetito dolarizador que se incrementa en las \u00e9pocas de elecciones <\/strong>en el pa\u00eds, se le sum\u00f3 la victoria de Javier Milei, el candidato a presidente que propone dolarizar la econom\u00eda en caso de tomar las riendas del Poder Ejecutivo a partir del 10 de diciembre. En ese marco, toda cotizaci\u00f3n del billete estadounidense hoy parece barata, lo que genera incentivos para profundizar la dolarizaci\u00f3n de carteras.\n<\/p>\n

La inflaci\u00f3n, el otro factor a tener en cuenta en los pr\u00f3ximos meses<\/h2>\n

Respecto a la evoluci\u00f3n del IPC en los pr\u00f3ximos meses a partir de la devaluaci\u00f3n del 22% realizada por el Gobierno, Javier Casabal de Adcap se\u00f1al\u00f3 que “seg\u00fan nuestras estimaciones, el traslado a precios podr\u00eda ser significativo<\/a>, llevando la inflaci\u00f3n mensual hacia un piso de 15% en agosto y 10% en septiembre”. Desde IOL coincidieron en que los precios llegar\u00e1n con un aumento cercano al 10%.\n<\/p>\n

\"En<\/p>\n

En un contexto de alta inflaci\u00f3n y con tipo de cambio oficial fijo, las opciones indexadas prometen cobertura.<\/p>\n<\/div>\n

Ayer, el INDEC inform\u00f3 que el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 6,3% en julio en la comparaci\u00f3n intermensual. De esta manera, hubo una aceleraci\u00f3n en los precios respecto al 6% que el \u00edndice hab\u00eda marcado en junio. Los n\u00fameros de julio son previos a la devaluaci\u00f3n del tipo de cambio que el Gobierno realiz\u00f3 el lunes, con lo que se espera que la tendencia alcista tome m\u00e1s fuerza en agosto.\n<\/p>\n

En lo que va del a\u00f1o, la inflaci\u00f3n acumulada es del 60,2%, y la interanual fue en julio del 113,4%<\/span>.\n<\/p>\n

Recomendaciones de inversi\u00f3n<\/h2>\n
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Te puede interesar<\/p>\n<\/p><\/div>\n

A partir de los movimientos de las \u00faltimas jornadas, desde IOL brindaron a sus clientes algunas alternativas de inversi\u00f3n:\n<\/p>\n

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  • Corto plazo (menor a 6 meses):<\/strong> letra del tesoro nacional X23N3 que ajusta capital por CER, logrando as\u00ed superar a la inflaci\u00f3n. Esta letra con vencimiento el 23 de noviembre de 2023 (98 d\u00edas) opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de inflaci\u00f3n +3,6%.<\/li>\n
  • Mediano plazo (menos de un a\u00f1o): <\/strong>bono nacional T2X4 que ajusta capital por CER, logrando as\u00ed superar a la inflaci\u00f3n. Este bono con vencimiento el 26 de julio de 2024 (344 d\u00edas) opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de inflaci\u00f3n +5,5%.<\/li>\n
  • Largo plazo (m\u00e1s de un a\u00f1o):<\/strong> bono nacional T4X4 que ajusta capital por CER, logrando as\u00ed superar la inflaci\u00f3n. Este bono con vencimiento el 14 de noviembre de 2024 (424 d\u00edas) opera con un volumen considerable y a la fecha tiene un rendimiento de inflaci\u00f3n +8,2%.<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n
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    Tras de la sorpresiva victoria de Milei, el Gobierno devalu\u00f3 y afect\u00f3 la din\u00e1mica de t\u00edtulos dollar linked. \u00bfConvienen los que ajustan por CER?