{"id":15077,"date":"2023-08-09T20:58:00","date_gmt":"2023-08-09T20:58:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/386610-que-significa-que-el-banco-central-tenga-reservas-negativas"},"modified":"2023-08-09T20:58:00","modified_gmt":"2023-08-09T20:58:00","slug":"la-pregunta-que-muchos-se-hacen-que-significa-en-la-practica-que-el-bcra-tenga-reservas-netas-negativas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/08\/09\/la-pregunta-que-muchos-se-hacen-que-significa-en-la-practica-que-el-bcra-tenga-reservas-netas-negativas\/","title":{"rendered":"La pregunta que muchos se hacen: \u00bfqu\u00e9 significa en la pr\u00e1ctica que el BCRA tenga reservas netas negativas?"},"content":{"rendered":"\n
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“Es dif\u00edcil imaginar m\u00e1s \u2019fondo de la olla\u2019 que este”<\/strong>. La frase de Guido Sandleris, expresidente del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA),<\/a> muestra la compleja situaci\u00f3n del organismo monetario, que se qued\u00f3 sin caja para hacer frente a vencimientos, que no deber\u00edan ser un problema para Argentina en situaciones normales.<\/span>\n<\/p>\n

El economista dej\u00f3 esa definici\u00f3n en la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba, el \u00faltimo viernes, luego de conocerse que el pa\u00eds hab\u00eda pedido un pr\u00e9stamo puente a Qatar para afrontar un pago de u$s700 millones, “un poco m\u00e1s del 10% de las importaciones argentinas de un mes”.<\/strong>\n<\/p>\n

Algo similar se hab\u00eda realizado con el pago de fin de julio por u$s 2.700 millones, efectivizado, seg\u00fan Sandleris, con fondos del CAF (Banco de Desarrollo de Am\u00e9rica Latina), el swap chino y un repo de oro.\n<\/p>\n

Lo que evidencian estos “malabares” hasta que el Fondo Monetario Internacional (FMI) realice, a fin de agosto, un desembolso de u$s7.400 millones (para cancelar pagos), son las dificultades que surgen de tener reservas netas negativas.<\/strong>\n<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ntas reservas hay en el Banco Central?<\/strong><\/h2>\n

El BCRA no publica las reservas netas, sino las brutas, por lo que el valor final surge de estimaciones privadas que var\u00edan de una fuente a otra.<\/strong>\n<\/p>\n

Partiendo de reservas brutas de unos u$s24.000 millones a principios de agosto, las distintas proyecciones arrojan que el Banco Central tiene reservas netas negativas por unos u$s10.000 millones de d\u00f3lares.<\/span>\n<\/p>\n

\"el<\/p>\n

El Banco Central tiene reservas netas negativas promedio por unos u$s10.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n<\/div>\n

“El Banco Central pas\u00f3 de tener d\u00f3lares propios en sus reservas a ser deudor<\/strong>,<\/a> porque las reservas netas comenzaron el a\u00f1o en unos u$s5.000 millones positivos”, advierte Patricio Temperley, economista de Idesa.\n<\/p>\n

Para llegar a ese monto, hay que descontar los encajes (que respaldan los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de los particulares en el sistema bancario), la utilizaci\u00f3n del swap con China (aqu\u00ed son las mayores diferencias en las estimaciones) y otras deudas de corto plazo.\n<\/p>\n

Sandleris calcula un rojo de u$s9.925 millones al 1 de agosto.<\/strong> Similar a los u$s10.000 millones negativos que estima Diego Dequino, presidente del Centro de Estudios en Econom\u00eda, Sociedad y Tecnolog\u00eda (Ceesyt) y exdirector del Banco Naci\u00f3n.\n<\/p>\n

Por su parte, Marcelo Capello, vicepresidente del Ieral de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, hace un c\u00e1lculo de un faltante de u$s7.600 millones en las reservas netas y algo m\u00e1s de u$s11.000 millones en reservas l\u00edquidas (las netas menos el oro).<\/span>\n<\/p>\n

Para Dequino, estas \u00faltimas estar\u00edan en u$s 13.500 millones<\/strong> y , para Sandleris, en unos u$s 12.000 millones.\n<\/p>\n

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Reservas DOLARES, mi estimaci\u00f3n:????Reserva brutas usd 24 mil mill\u26d4Reservas Netas negat usd -10MM????Reservas Liquidas negativas usd -18,8MM????Swap chino casi cocinado????Basilea en descubierto\u26a1Faltan ajustes x cr\u00e9dito qatar q empeora la hoja de resultados pic.twitter.com\/sZBggdhpr2<\/a>
\n\u2014 Diego Dequino (@implacableecon1) August 4, 2023<\/a><\/p>\n<\/blockquote>\n

Banco Central: \u00bfqu\u00e9 significa tener reservas negativas?<\/strong><\/h2>\n

“Si hacemos la analog\u00eda con una empresa, las reservas brutas equivalen a mirar el cr\u00e9dito total, <\/strong>relacionado \u00edntimamente con su valor. Esto funciona para una situaci\u00f3n normal, pero no para la actual”, dice Dequino.\n<\/p>\n

Por eso, ahora se ven las reservas netas<\/strong> “que equivalen al saldo consolidado de las cuentas bancarias de una empresa” y representa “la capacidad de pago<\/strong> sin requerir m\u00e1s cr\u00e9dito”. “Al ser negativas, lo que indican es que los pagos se est\u00e1n realizando con pr\u00e9stamos”,<\/span> como los dep\u00f3sitos de los particulares, el swap chino, el swap de Basilea, los DEG (Derechos Especiales de Giro, del FMI), el pr\u00e9stamo de Qatar.\n<\/p>\n

Por \u00faltimo, las reservas l\u00edquidas, son equivalente al “dinero en efectivo en la caja de una empresa,<\/strong> lo que tiene para pagar en el d\u00eda”. Esto, en el caso de las reservas es a\u00fan peor que las netas.\n<\/p>\n

“Ello nos expone a que la manera de afrontar un estr\u00e9s de caja sea apelar a activos menos l\u00edquidos (oro o DEG)<\/strong> y eso equivale a \u2018quemar las joyas de la abuela\u2019 en las familias o los activos prioritarios, en las empresas”, advierte Dequino.\n<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pasa cuando las reservas no alcanzan?<\/strong><\/h2>\n

Tener reservas netas negativas genera un impacto tanto a nivel macroecon\u00f3mico como micro, en la actividad de familias y empresas.\n<\/p>\n

\"La<\/p>\n

La falta de reservas obliga a aplicar mayores restricciones y encarece la estructura de costos de la industria local.<\/p>\n<\/div>\n

Capello, economista del Ieral, enumera distintas implicancias que se producen por esta situaci\u00f3n<\/strong>\n<\/p>\n