{"id":14725,"date":"2023-08-02T00:25:00","date_gmt":"2023-08-02T00:25:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/386122-con-dolar-bajo-la-mira-en-que-recomiendan-invertir-en-agosto"},"modified":"2023-08-02T00:25:00","modified_gmt":"2023-08-02T00:25:00","slug":"invertir-en-un-mes-de-elecciones-que-recomiendan-expertos-tras-las-fuertes-subas-de-acciones-y-bonos-que-dejo-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/08\/02\/invertir-en-un-mes-de-elecciones-que-recomiendan-expertos-tras-las-fuertes-subas-de-acciones-y-bonos-que-dejo-julio\/","title":{"rendered":"Invertir en un mes de elecciones: qu\u00e9 recomiendan expertos tras las fuertes subas de acciones y bonos que dej\u00f3 julio"},"content":{"rendered":"\n
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En la previa a las PASO<\/a>, los inversores siguen de festejo ya que cerraron julio con incrementos en acciones y bonos que llegaron hasta el 35% en todo el mes<\/strong>, en medio de un escenario que mira de reojo la escalada que tuvo el d\u00f3lar libre<\/strong>, el acuerdo con el FMI y la incertidumbre pol\u00edtica por las elecciones.\n<\/p>\n

De esta manera, el principal \u00edndice de acciones de empresas l\u00edderes, el Merval de Buenos Aires, subi\u00f3 alrededor de 7,2% en todo el mes<\/strong>, por lo que se ubic\u00f3 en un nivel similar al estimado de inflaci\u00f3n, aunque en todo el 2023 acumula una escalada de 126% <\/strong>y ah\u00ed s\u00ed duplica al \u00edndice de precios.\n<\/p>\n

Las alzas m\u00e1s importantes del mes fueron encabezadas por los papeles de Comercial del Plata (35%), Aluar (26%) y Cablevisi\u00f3n,<\/strong> cuya cotizaci\u00f3n ascendi\u00f3 alrededor de 20%.\n<\/p>\n

En cuanto a los bonos, las subas de los t\u00edtulos nominados en d\u00f3lares llegaron hasta casi el 12%,<\/strong> como fueron los casos de los globales 2030 (GD30<\/strong>) y 2035 (GD35<\/strong>). Le siguen los t\u00edtulos de deuda al 2030 (AL30) y al 2029 (AL29), con incrementos del 10%.\n<\/p>\n

“Los activos financieros hablan por sus precios y adelantan un cambio de expectativas despu\u00e9s de la elecciones de diciembre. Un escenario similar al del periodo previo a las elecciones del 2015”<\/span>, resume a iProfesional Juan Diedrichs<\/strong>, analista de Capital Markets.\n<\/p>\n

Por su parte, Pablo Repetto<\/strong>, jefe de Research en Aurum, coincide que <\/strong>julio fue un mes “muy positivo para los activos de riesgo a nivel global <\/a><\/strong>con suba de acciones, ca\u00edda de precios de los bonos del Tesoro (subas de tasas largas) y muy buena demanda por activos emergentes”.\n<\/p>\n

En tanto, Isa\u00edas Marini, <\/strong>economista y analista de Consultatio, detalla a iProfesional que se observa “un rally m\u00e1s adelantado al que se observ\u00f3 en 2015 <\/strong>para las acciones, y conducido, principalmente, por aquellas firmas ligadas a la energ\u00eda y las finanzas”.\n<\/p>\n

\"En<\/p>\n

En pleno escenario electoral, los ahorristas buscan cobertura en activos atados al d\u00f3lar y a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n

Acciones ganadoras de julio<\/strong><\/h2>\n

Respecto a los interesantes incrementos registrados en varias acciones l\u00edderes, como Comercial del Plata (35%), Aluar (26%) y Cablevisi\u00f3n (20%), los expertos resaltan a otros activos que tambi\u00e9n se destacaron durante julio, tanto del Merval como del Panel L\u00edder.\n<\/p>\n

“En acciones, fue el mes de las coberturas. Todas las empresas vinculadas con el tipo de cambio oficial se dispararon, lo mejor fue en San Miguel, Molinos Agro, Semino, Aluar y Ternium”, <\/span>destaca Mauro Mazza<\/strong>, portfolio manager de Bull Market.\n<\/p>\n

Y completa su panorama: “Lo que vemos es un manejo excepcional de las empresas privadas sobre la deuda<\/strong>, pese a la imposibilidad de acceder libremente al mercado de cambio oficial. Y julio, con fuertes vencimientos de deuda privada, fue un reflejo de esto. En resumen, todo subio, pero la cobertura fue lo ganador”.\n<\/p>\n

Respecto al mercado de deuda, Mazza considera que los bonos soberanos tuvieron un desempe\u00f1o “muy digno”<\/strong> luego de un junio “excepcional”, especialmente luego de haberse efectivizado el pago de renta. En este escenario, los \u00edndices m\u00e1s destacados de Estados Unidos cerraron julio con un alza superior al 3%, por lo que tambi\u00e9n se considera positivo este incremento.\n<\/p>\n

En qu\u00e9 invertir en agosto, en plenas PASO<\/strong><\/h2>\n

En el comienzo de agosto<\/strong>, en plena tensi\u00f3n electoral por las PASO, la recomendaci\u00f3n generalizada de los expertos es tener cautela y apostar por los activos de cobertura de d\u00f3lar e inflaci\u00f3n<\/strong>.\n<\/p>\n

“El escenario local del mes estar\u00e1 dominado por las especulaciones <\/strong>sobre los resultados de la PASO, por lo que avizoramos gran volatilidad. Para adoptar una posici\u00f3n de cobertura frente a los cimbronazos que puedan ocurrir, recomendamos una postura conservadora, ponderando acciones de empresas<\/a> con fundamentos, principalmente en industrial pesadas, aunque sin obviar una postura en el sector financiero, de mayor sensibilidad en caso de que el mercado reciba con buen augurio los resultados electorales”, Adri\u00e1n Rivas<\/strong>, analista de Tavelli.\n<\/p>\n

\"Los<\/p>\n

Los activos argentinos vienen subiendo con fuerza en todo el a\u00f1o en Buenos Aires y en Nueva York. <\/p>\n<\/div>\n

As\u00ed, Mazza acota que, a d\u00edas de las elecciones, la expectativa est\u00e1 puesta en empresas que sirven de cobertura, “bancos y, especialmente, Telecom. En el mercado parece haber consenso que si Patricia Bullrich o Javier Milei hacen una buena elecci\u00f3n empresas atrasadas de servicios podr\u00edan ser ampliamente ganadoras.<\/span> En tanto, las empresas a elegir en caso de ganar Horacio Larreta <\/strong>son Mirgor, bancos y, en menor medida, construcci\u00f3n, como Loma Negra y Dycasa”.\n<\/p>\n

Por el lado de las compa\u00f1ias que podr\u00edan ser las preferidas, para este analista, en caso que triunfe el candidato oficialista, Sergio Massa<\/strong>, son los bancos y Mirgor.\n<\/p>\n

Para Diedrichs, las PASO son el primer test y esto “imprimir\u00e1 volatilidad” <\/strong>en la medida que nos acerquemos al 13 de agosto. Por lo que considera que el resultado “ser\u00e1 determinante” para el rumbo a los activos financieros.\n<\/p>\n

“Un claro triunfo de la oposici\u00f3n generar\u00e1 un festejo en el mercado<\/strong>, mientras que la cobertura contra la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 presionando sobre el tipo de cambio. Es decir, el trade electoral sigue vigente, con valuaciones con gran potencial de upside (suba). Aunque creo que los bonos soberanos hoy lucen m\u00e1s atractivos que las acciones”, completa Diedrichs\n<\/p>\n

En cuanto a la renta fija,<\/strong> pese a las TIR negativas con las que operan, Rivas sostiene que valoran a los instrumentos ligados al d\u00f3lar oficial (d\u00f3lar linked y bonos duales),<\/strong> “dado que el ritmo de devaluaci\u00f3n del crawling peg se ha incrementado”.\n<\/p>\n

Y para un plazo mayor<\/strong>, agrega que los t\u00edtulos con CER podr\u00e1n servir de cobertura<\/strong> si se revierte la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n del mes pasado. Al mismo tiempo que considera que los t\u00edtulos en d\u00f3lares podr\u00edan tener movimientos “vol\u00e1tiles”.\n<\/p>\n

“Si uno hoy analiza en t\u00e9rminos de riesgo pa\u00eds los rendimientos de la renta fija y variable en el mercado local, se concluye que las acciones deber\u00edan valer menos o los bonos deber\u00edan valer m\u00e1s<\/strong>. Esto no quita, de todas maneras, que el resultado de las PASO haga que ambos universos se muevan en el mismo sentido”, reflexiona Nicol\u00e1s Carreras,<\/strong> consultor financiero en wealth management en Balanz.\n<\/p>\n

\"En<\/p>\n

En el caso dom\u00e9stico, el principal \u00edndice de empresas l\u00edderes, el Merval, escala 126% en siete meses.<\/p>\n<\/div>\n

Y recomienda que para aquellos inversores moderados, y dados los precios actuales en el mercado secundario, sugiere la posibilidad de invertir en obligaciones negociables de Telecom (TLC1O) y de Aeropuertos Argentina 2000 (ARC1O), que rinden un 8% y 8,5% anual<\/span>, respectivamente, en d\u00f3lares.\n<\/p>\n

“Por \u00faltimo, quienes todav\u00eda quieran asumir un riesgo m\u00e1s alto de cara a las elecciones primarias y consideren que quede algo de recorrido alcista, pueden utilizar el Fondo Balanz Equity Selection que invierte buscando valor en acciones argentinas<\/strong> o el Fondo Balanz Acciones, para aquellos que quieran m\u00e1s exposici\u00f3n sobre bancos<\/strong>“, dice Carreras.\n<\/p>\n

Para el universo de renta fija soberana, resalta “algunas oportunidades” en los bonos al 2030 (AL30), los globales al 2035 (GD35) y al 2041 (GD41)<\/strong>. A ello le suma las empresas energ\u00e9ticas, que siguen brindando alternativas por Vaca Muerta, como Vista (VIST), Transportadora de Gas del Sur (TGS) e YPF.\n<\/p>\n

En tanto, Repetto ve atractivos bonos de provincias con buen performance fiscal (CABA, C\u00f3rdoba y Mendoza) <\/strong>y, con una mirada de largo plazo, “nos siguen gustando las acciones energ\u00e9ticas”.<\/strong>\n<\/p>\n

Las PASO, determinantes para inversores<\/strong><\/h2>\n

En base al gran condicionante electoral de agosto, para Carreras, ser\u00e1 necesario con el resultado de las PASO hacer una “revisi\u00f3n” sobre los activos seleccionados<\/strong> y la tenencia de la cartera de cada uno en base al perfil de riesgo.\n<\/p>\n

Para Marini,<\/strong> el hecho de que los <\/strong>principales candidatos presidenciales sean m\u00e1s “market-friendly” <\/strong>hace que la probabilidad de un “colapso de los activos como sucedi\u00f3 en 2019 sea muy baja”.<\/span>\n<\/p>\n

“Sin embargo, algunos resultados disruptivos<\/strong>, como una buena performance de Milei que lo proyecte a un ballotage, o una victoria de Massa, que sugiera continuidad de la pol\u00edtica econ\u00f3mica actual, podr\u00edan tener cierto impacto sobre los precios de los activos<\/strong>. Aunque son escenarios hoy improbables”, asegura.\n<\/p>\n

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Para Repetto, en este contexto de incertidumbre y fragilidad econ\u00f3mica, “deber\u00eda primar la cautela”<\/strong>. Es que sostiene que la tendencia a la dolarizaci\u00f3n habitual en estos per\u00edodos podr\u00eda generar algunas “turbulencias”, al tiempo que el lanzamiento de las medidas de “d\u00f3lares especiales” para captar divisas suman mayor presi\u00f3n sobre precios y mercado de cambios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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En plena tensi\u00f3n electoral, la recomendaci\u00f3n generalizada de los expertos es tener cautela y apostar por los activos de cobertura de d\u00f3lar e inflaci\u00f3n