{"id":14546,"date":"2023-07-28T23:40:00","date_gmt":"2023-07-28T23:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/386005-dato-clave-quien-pone-los-dolares-para-la-proxima-cuota-del-fmi"},"modified":"2023-07-28T23:40:00","modified_gmt":"2023-07-28T23:40:00","slug":"hay-acuerdo-con-el-fmi-pero-no-hay-plata-para-la-proxima-cuota-otra-vez-massa-debera-usar-yuanes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/07\/28\/hay-acuerdo-con-el-fmi-pero-no-hay-plata-para-la-proxima-cuota-otra-vez-massa-debera-usar-yuanes\/","title":{"rendered":"Hay acuerdo con el FMI, pero no hay plata para la pr\u00f3xima cuota: \u00bfotra vez Massa deber\u00e1 usar yuanes?"},"content":{"rendered":"\n
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Todo muy lindo tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional<\/a> pero\u2026 ahora, \u00bfqui\u00e9n pone los u$s3.500 millones que se vencen entre el lunes 31 de julio y los primeros d\u00edas de agosto? <\/span>Es la pregunta que todos se hacen despu\u00e9s del comunicado emitido por el organismo de cr\u00e9dito, donde queda en claro que no habr\u00e1 desembolsos hasta despu\u00e9s de las PASO.<\/strong>\n<\/p>\n

Por cierto que es una situaci\u00f3n que no le result\u00f3 sorpresiva al ministro de econom\u00eda, Sergio Massa<\/strong>, quien esta semana ya hab\u00eda anunciado que el “monto importante” -se supo este viernes que se trata de u$s7.500 millones<\/strong>– no estar\u00eda disponible para el pa\u00eds antes de la tercera semana de agosto<\/strong>, dado que se necesita cumplimentar los pasos burocr\u00e1ticos, que culminan con la reuni\u00f3n del directorio del FMI.\n<\/p>\n

Casualmente, esa reuni\u00f3n implicar\u00e1 que el desembolso se produzca cuando ya se conozcan los resultados de las PASO, lo cual llev\u00f3 al mercado a la especulaci\u00f3n respecto de si las negociaciones, de all\u00ed en adelante, incluir\u00e1n tambi\u00e9n al candidato mejor perfilado de la oposici\u00f3n.<\/span>\n<\/p>\n

Lo que est\u00e1 claro es que no habr\u00e1 efectivo de corto plazo. El dinero que ingrese en agosto, en definitiva, equivaldr\u00eda a la suma del pago que no se efectu\u00f3 en junio, m\u00e1s el que corresponder\u00eda para la pr\u00f3xima revisi\u00f3n de septiembre.\n<\/p>\n

Desde ese punto de vista, es dinero que compensar\u00eda lo que Massa tuvo que gastar en yuanes hace un mes.<\/strong> Pero, adem\u00e1s, alcanzar\u00eda para cubrir los vencimientos de septiembre y octubre, respectivamente por u$s918 millones y u$s2.638 millones. En otras palabras, el dinero necesario para llegar a la primera vuelta electoral sin que el pa\u00eds incumpla un pago, pero no dejar\u00e1 un remanente de “fondos frescos”<\/strong>, como era la aspiraci\u00f3n original de Massa.\n<\/p>\n

Claro que hablar de la tercera semana de agosto es hablar de largo plazo para un pa\u00eds que tiene un calendario de pagos con vencimientos inminentes y las reservas del Banco Central en terreno negativo por u$s8.000 millones. La pregunta, en consecuencia, es qu\u00e9 har\u00e1 Massa esta vez<\/strong>.ante otro vencimiento para el cual no hay d\u00f3lares con que pagar. Hasta el momento, se ha mostrado creativo para eludir las fechas clave sin caer en un default formal con el Fondo<\/strong>, algo que ser\u00eda letal para la reputaci\u00f3n crediticia de Argentina.\n<\/p>\n

\"Kristalina<\/p>\n

Kristalina Georgieva, directora del FMI, negoci\u00f3 un “acuerdo light” que le permite a Argentina no caer en default<\/p>\n<\/div>\n

Una de las versiones que corrieron con insistencia en la City fue la posibilidad de que se recurra a un cr\u00e9dito “puente” con alguna de las instituciones hermanas del FMI. Esto finalmente se confirm\u00f3 en la noche de este viernes: el Banco de Desarrollo de Am\u00e9rica Latina, conocido como CAF, aportar\u00e1 u$s1.000 millones<\/a>.<\/span>\n<\/p>\n

Ahora, tampoco se descarta la posibilidad de que Massa negocie un pedido especial de postergaci\u00f3n del pago,<\/strong> ahora que se formaliz\u00f3 el “staff level agreement” y que el pa\u00eds ya tiene garantizado el ingreso de u$s7.500 millones en el corto plazo.\n<\/p>\n

El recurso de los yuanes<\/strong><\/h2>\n

Pero la opci\u00f3n que todos est\u00e1n mirando en este momento es la posibilidad de volver a usar los yuanes provenientes del swap con el Banco Central de China<\/strong>. Ya hab\u00eda echado mano a ese recurso en junio pasado, cuando us\u00f3 el equivalente a u$s1.000 millones del swap, para hacer frente a un vencimiento total por u$s2.600 millones.\n<\/p>\n

En el caso de que se decida volver a utilizar ese recurso, ser\u00eda necesario obtener la aprobaci\u00f3n expl\u00edcita de China para activar el tramo adicional de u$s5.000 millones negociado por Massa durante su reciente visita a Beijing.<\/span>\n<\/p>\n

El swap, originalmente previsto para financiar el comercio bilateral, ya lleva gastados m\u00e1s de u$s3.000 millones del primer tramo, con lo cual ser\u00eda necesario pasar a la segunda fase del acuerdo. Y el pedido de ayuda financiera a China no es un tema exento de controversia pol\u00edtica<\/a>.\n<\/p>\n

Por un lado, supondr\u00eda el alejamiento de las turbulencias cambiarias a corto plazo, algo que el Gobierno valora particularmente, dado el contexto de campa\u00f1a electoral y el convencimiento de que nunca un candidato oficialista puede ganar despu\u00e9s de una devaluaci\u00f3n.\n<\/p>\n

\"Massa<\/p>\n

Massa negoci\u00f3 con el embajador chino, para ampliar el swap de monedas, gracias al cual Argentina esquiva el default<\/p>\n<\/div>\n

Pero lo que no aparece tan claro a primera vista es cu\u00e1les pueden ser los costos a largo plazo de un “salvataje” financiero que le genere a Argentina mayores obligaciones con China.\n<\/p>\n

\u00bfHay costos ocultos?<\/strong><\/h2>\n

Est\u00e1n, para empezar los costos financieros. El hecho de usar los yuanes de las reservas para realizar pagos -ya sean para saldar importaciones como para cancelar pr\u00e9stamos con el FMI- tiene en la pr\u00e1ctica una misma consecuencia: el swap se transforma en un cr\u00e9dito.<\/strong>\n<\/p>\n

Y ah\u00ed es donde empieza el problema. Muchos economistas de la oposici\u00f3n, cr\u00edticos de los tratos con China, se quejan de la opacidad de esos convenios<\/strong>, e insin\u00faan que la tasa de inter\u00e9s a pagar por los salvatajes podr\u00eda llegar al 7%, a pagar en plazos m\u00e1s cortos que los del FMI.\n<\/p>\n

Aunque t\u00edpicamente la tasa del FMI era la m\u00e1s barata disponible en el mercado de capitales y rondaba el 2% anual, lo cierto es que para el caso argentina los n\u00fameros no marcan tanta diferencia con lo que China suele cobrar a sus deudores. Dado que el componente variable de esa tasa -la fluctuaci\u00f3n de los DEG- se ha encarecido, y adem\u00e1s se agrega un sobrecargo de tres puntos, ha subido el costo financiero para el pa\u00eds.\n<\/p>\n

Pero lo cierto es que, m\u00e1s all\u00e1 del debate sobre la conveniencia econ\u00f3mica de cambiar de acreedor, hay un trasfondo pol\u00edtico que reci\u00e9n empieza a emerger en el debate. Por lo pronto, Luciano Laspina<\/strong>, uno de los probables “ministeriables” de Patricia Bullrich, adelant\u00f3 que pondr\u00e1 en revisi\u00f3n todos los acuerdos con China.\n<\/p>\n

“No hay ninguna informaci\u00f3n p\u00fablica de lo que se est\u00e1 negociando para contraprestaci\u00f3n. No hay informaci\u00f3n ni siquiera sobre cu\u00e1l es la tasa de inter\u00e9s que se est\u00e1 pagando por los 5.000 millones de d\u00f3lares que se van a usar de deuda con China”<\/span>, dijo Laspina, quien considera que el programa econ\u00f3mico de Massa cambi\u00f3 la dependencia del FMI por el “respirador artificial” chino.\n<\/p>\n

Y record\u00f3 que el primer trato con China -el swap de monedas de 2014 que permiti\u00f3 reforzar las reservas hacia el final de la gesti\u00f3n de Cristina Kirchner- implic\u00f3 “la entrega de una base de observaci\u00f3n espacial en la Patagonia<\/strong> para poder llegar al final del mandato, de modo tal que no quiero imaginar lo que estaremos entregando ahora”.\n<\/p>\n

Lo cierto es que sobran pistas respecto de la competencia entre Estados Unidos y China respecto del posicionamiento argentino.<\/strong> En su momento caus\u00f3 revuelo pol\u00edtico la advertencia que hab\u00eda hecho la general Laura Richardson<\/strong> ante el Atlantic Council, respecto de por qu\u00e9 el gobierno estadounidense no deber\u00eda desestimar la importancia geopol\u00edtica latinoamericana: la militar destac\u00f3 particularmente el “tri\u00e1ngulo del litio” entre Argentina, Chile y Bolivia, donde se concentra el 60% de ese recurso.\n<\/p>\n

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Coincidentemente, China sigue dando pasos en sus inversiones en los yacimientos de litio argentino. Se acaba de conocer que la empresa china Zijin Mining Group Co. est\u00e1 en conversaciones avanzadas para construir una planta <\/a>en Argentina que convertir\u00e1 algunas de las enormes reservas de litio del pa\u00eds en c\u00e1todos para la fabricaci\u00f3n de bater\u00edas de veh\u00edculos el\u00e9ctricos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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Se formaliz\u00f3 el “staff level agreement”, que deja en claro que el refuerzo monetario reci\u00e9n llegar\u00e1 tras las PASO. Debaten c\u00f3mo afrontar el pr\u00f3ximo pago