{"id":10907,"date":"2023-07-03T00:00:00","date_gmt":"2023-07-03T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/384403-datos-financieros-que-podrian-indicar-el-fin-de-trade-electoral"},"modified":"2023-07-03T00:00:00","modified_gmt":"2023-07-03T00:00:00","slug":"los-6-datos-financieros-que-podrian-indicar-el-final-cercano-del-trade-electoral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/07\/03\/los-6-datos-financieros-que-podrian-indicar-el-final-cercano-del-trade-electoral\/","title":{"rendered":"Los 6 datos financieros que podr\u00edan indicar el final cercano del “trade electoral”"},"content":{"rendered":"\n
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El armado de las precandidaturas presidenciales de las fuerzas pol\u00edticas que lideran las encuestas <\/a>muestran un giro hacia propuestas m\u00e1s ortodoxas <\/strong>y m\u00e1s amigables para el mercado financiero y para el sector empresarial representado por las distintas asociaciones como la UIA, AEA y CICYP entre otras.\n<\/p>\n

La visi\u00f3n que predomina entre los banqueros, empresarios y agentes burs\u00e1tiles es una alternativa de cambio de este modelo hacia las ideas pro mercado, con menos restricciones cambiarias y administrativas para importar y exportar, y menos controles de precios y ajustes en las tarifas de servicios p\u00fablicos. Una visi\u00f3n que los hombres de negocios comentaron en el almuerzo del la jueves pasado del CICYP en el Hotel Alvear donde recibieron al candidato de La Libertad Avanza el diputado Javier Milei.<\/span>\n<\/p>\n

Los candidatos presidenciales de los partidos mejor posicionados en las encuestas como Uni\u00f3n por la Patria (Sergio Massa) de Juntos por el Cambio (Horacio Rodriguez Larreta y Patricia Bulrrich) y La Libertad Avanza (Javier Milei) muestran figuras que en el mercado finaciero local y Wall Street llaman “market friendly”<\/strong>.\n<\/p>\n

La novedad es que los empresarios creen que la postulaci\u00f3n de Sergio Massa<\/a> aumenta las posibilidades de que el partido gobernante pueda ganar en las pr\u00f3ximas elecciones, lo cual disminuye las expectativas de un cambio <\/strong>de gobierno que realice cambios estructurales.\n<\/p>\n

Si bien la candidatura de Sergio Massa no estaba descartada, lejos estaba de ser una certeza, dado que el gobierno eligi\u00f3 su candidato m\u00e1s promercado, descart\u00e1ndose as\u00ed el escenario de un pol\u00edtico del ala dura del kirchnerismo.\n<\/p>\n

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El gobierno eligi\u00f3 su candidato m\u00e1s promercado, descart\u00e1ndose as\u00ed el escenario de un pol\u00edtico del ala dura del kirchnerismo<\/p>\n<\/div>\n

Esto de acuerdo a la opini\u00f3n de algunos analistas financieros del mercado local podr\u00eda seguir consolidando el llamado “trade electoral” que se traduce en la suba tanto en los precios de las acciones como en los de los bonos en lo que va del a\u00f1o, que se refleja en una importante baja del riesgo pa\u00eds.<\/span>\n<\/p>\n

Los operadores del mercado finaciero local y de Wall Street sostienen que se trata de un rally alcista, un bull market o trade electoral, pero hay dudas acerca de si el final de ese aumento de precios est\u00e1 por llegar o todav\u00eda hay oportunidad de mayores subas.\n<\/p>\n

Datos a considerar<\/h2>\n

1. El \u00edndice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Bs. As. en el primer semestre aument\u00f3 un 104% en pesos una tasa que duplic\u00f3 a la inflaci\u00f3n de los primeros seis meses del a\u00f1o y subi\u00f3 un 40% en d\u00f3lares seg\u00fan la evoluci\u00f3n del los ADR de empresas que cotizan en Wall Street.\n<\/p>\n

2. La suba de algunos ADR como Edenor con una suba del 97%, Grupo Finaciero Galicia con 75 % y otras acciones representativas del mercado como YPF, IRSA y Banco Macro que subieron m\u00e1s del 60%.\n<\/p>\n

3. En lo que respecta al mercado de bonos, el precio promedio de la deuda en d\u00f3lares est\u00e1 cerca de los 32 d\u00f3lares por l\u00e1mina de 100 y, si consideramos que esos bonos del canje de septiembre de 2020 salieron a plaza a valores de unos 50 d\u00f3lares, si hubiera una nueva reestructuraci\u00f3n con quita del 25 al 30% los precios ya estar\u00edan cerca de un techo.<\/span>\n<\/p>\n

4. En la misma l\u00ednea se observa que el riesgo pa\u00eds del JP Morgan que mide la brecha con las tasas de bonos del Tesoro de los Estados Unidos marc\u00f3 al cierre de junio un valor de 2.034 puntos b\u00e1sicos un m\u00ednimo en los \u00faltimos 4 meses desde el piso de 1.996 puntos b\u00e1sicos del 28 de febrero pasado.\n<\/p>\n

5. La fuerte ca\u00edda de reservas internacionales brutas de unos 4.900 millones de d\u00f3lares que se registraron el mes pasado por los pagos de vencimiento de deuda con el FMI mostrando el peor junio desde el 2.018 cuando se aceler\u00f3 la salida de dolares en el gobierno de Mauricio Macri. En lo que va del a\u00f1o ese stock baj\u00f3 unos 16.700 millones de d\u00f3lares y perforaron el piso de los 28.000 millones de d\u00f3lares ayer.\n<\/p>\n

6. En lo que va del a\u00f1o el BCRA perdi\u00f3 unos 2.800 millones de d\u00f3lares<\/a> mientras que en junio cerr\u00f3 con un saldo vendedor de unos 700 millones de d\u00f3lares. Esto se traduce en una fr\u00e1gil posici\u00f3n de las resevas internacionales netas (RIN) que ser\u00edan negativas en unos 2.500 millones de d\u00f3lares.<\/span>\n<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ndo termina el trade electoral?<\/h2>\n

El analista Emiliano Anselmi de la consultora Portfolio Personal Invesment explica que: “De los 21 a\u00f1os de post convertiblidad el BCRA no vendi\u00f3 casi nunca d\u00f3lares en junio, excepto en 2008 y 2009 por la crisis de del campo y financiera en los Estados Unidos<\/strong> y en junio de 2018 con la sequ\u00eda en el gobierno de Mauricio Macri, pero ning\u00fan otro junio termin\u00f3 con saldo vendedor en el mercado \u00fanico y libre de cambios”.\n<\/p>\n

En relaci\u00f3n a las cotizaciones hay que destacar que el valor del d\u00f3lar paralelo finaliz\u00f3 el mes pasado en 494 pesos mientras que los finacieros alternativos como el d\u00f3lar CCL y el d\u00f3lar MEP cerraron a 498 y 482 pesos respectivamente, y la brecha cambiaria con el d\u00f3lar oficial de 256 pesos lleg\u00f3 al 92%.\n<\/p>\n

Pero, no hay un criterio un\u00e1nime al respecto ya que existen opiniones que indican que el trade electoral llegar\u00eda a su fin antes de las PASO<\/strong> del pr\u00f3ximo 13 de agosto.\n<\/p>\n

En ese sentido hay que destacar que si bien al \u00edndice en d\u00f3lares bursatiles le queda camino por recorrer para alcanzar una vez m\u00e1s sus niveles pre-PASO (y bastante m\u00e1s para sus niveles m\u00e1ximos de 2018), en pesos ajustados por inflaci\u00f3n se muestra cercano a su m\u00e1ximo hist\u00f3rico, ya habiendo sobrepasado cualquier marca adicional previa.\n<\/p>\n

Algunos financistas que dieron el presente en esa reuni\u00f3n hac\u00edan referencia al llamado “trade electoral”<\/a> donde los precios de las acciones y los bonos mostraron r\u00e9cords en junio.\n<\/p>\n

Se hablaba all\u00ed del desempe\u00f1o positivo de las acciones de Edenor y de YPF que responden a la previsi\u00f3n de ajustes futuros de tarifas y de los precios regulados y tambi\u00e9n del r\u00e9cord de producci\u00f3n de Vaca Muerta.<\/span>\n<\/p>\n

En relaci\u00f3n a las acciones, el cierre de junio mostr\u00f3 que muchos papeles ya est\u00e1n empezando a cerrar el gap de las cotizaciones con respecto al 9 de agosto del 2019, la rueda previa a las PASO, en las que gan\u00f3 por amplia mayor\u00eda la f\u00f3rmula del Frente de Todos sobre a la de Cambiemos. De todas formas, algunos precios todav\u00eda est\u00e1n en promedio un 50 % por debajo de los valores r\u00e9cord en d\u00f3lares del pico de enero y febrero de 2018.\n<\/p>\n

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En lo que va del a\u00f1o el BCRA perdi\u00f3 unos 2.800 millones de d\u00f3lares<\/p>\n<\/div>\n

Con respecto a los candidatos, el jueves pasado la Universidad Torcuato Di Tella public\u00f3 su \u00cdndice de Confianza del Consumidor (ICC) de junio que incorpora la expectativa de un cambio de signo de gobierno. El ICC rebot\u00f3 sorpresivamente 9,1% en el mes, extendiendo la suba de 3,3% exhibida en mayo y se convirti\u00f3 en el mayor avance mensual desde julio 2021, cuando trep\u00f3 9,3% en la previa a las elecciones primarias de aquel a\u00f1o.\n<\/p>\n

El paralelismo con las elecciones legislativas de 2021 resulta muy llamativo. En aquel entonces, la confianza del consumidor se dispar\u00f3 dos meses antes de las elecciones realizadas en septiembre.<\/span>\n<\/p>\n

Adicionalmente, esta mejora se extendi\u00f3 a agosto (+5% mensual) y septiembre 2021 (+1,9% mensual). A pesar de que las encuestas de opini\u00f3n p\u00fablica daban como ganador a Juntos por el Cambio, no previeron la derrota hist\u00f3rica del peronismo a nivel nacional, ni el triunfo de la oposici\u00f3n en la provincia de Buenos Aires.\n<\/p>\n

Por lo tanto, el ICC fue un indicador que daba indicios de cambio en el sentimiento del consumidor<\/strong>, adelantando un viraje en el ciclo pol\u00edtico y volviendo al presente se podr\u00eda considerar que la confianza del consumidor comenz\u00f3 a incorporar la perspectiva de un gobierno m\u00e1s market-friendly en diciembre, ya que se les pregunta por su expectativa a un a\u00f1o vista.\n<\/p>\n

De esta forma, el \u00edndice se ubica en 41,8, alcanzando el m\u00e1ximo nivel desde febrero 2020, antes de la irrupci\u00f3n de la pandemia. En otras palabras, se encuentra cerca de los r\u00e9cords de este gobierno como el 42,3 en diciembre 2019 y 43 en enero 2020. Cabe mencionar que esta encuesta fue realizada entre el 31 de mayo y el 12 de junio, cuando se desconoc\u00eda el candidato del oficialismo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El armado de las precandidaturas presidenciales de las fuerzas pol\u00edticas que lideran las encuestas muestran un giro hacia propuestas m\u00e1s ortodoxas