{"id":10827,"date":"2023-06-30T23:54:00","date_gmt":"2023-06-30T23:54:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/economia\/384373-acuerdo-fmi-pakistan-anticipo-de-lo-que-viene-para-argentina"},"modified":"2023-06-30T23:54:00","modified_gmt":"2023-06-30T23:54:00","slug":"argentina-en-el-espejo-de-pakistan-con-cepo-subsidios-energeticos-y-caida-de-reservas-acaba-de-acordar-con-el-fmi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/06\/30\/argentina-en-el-espejo-de-pakistan-con-cepo-subsidios-energeticos-y-caida-de-reservas-acaba-de-acordar-con-el-fmi\/","title":{"rendered":"Argentina en el espejo de Pakistan: con cepo, subsidios energ\u00e9ticos y ca\u00edda de reservas acaba de acordar con el FMI"},"content":{"rendered":"\n
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\u00bfPakistan siempre estuvo cerca? Por cierto que los 15.579 kil\u00f3metros que separan a Buenos Aires de Islamabad dan una instant\u00e1nea respuesta negativa. Pero, como recordar\u00e1n los fan\u00e1ticos de la Selecci\u00f3n nacional, los pakistan\u00edes estuvieron entre los pueblos asi\u00e1ticos que se hicieron hinchas de la albiceleste en el Mundial de Quatar <\/a>y asistieron en las madrugadas a los partidos de Messi y compa\u00f1\u00eda.\n<\/p>\n

Ahora, adem\u00e1s aparece otro motivo de cercan\u00eda con la naci\u00f3n asi\u00e1tica: est\u00e1 atravesando una situaci\u00f3n econ\u00f3mica con muchos puntos en com\u00fan con la Argentina: atraviesa una dura crisis financiera, se salv\u00f3 de caer en default con el FMI gracias a la ayuda de China, tiene elecciones en octubre donde el gobierno lleva las de perder y\u2026 acaba de renegociar su acuerdo con el Fondo.<\/strong><\/span>\n<\/p>\n

Es por eso que Pakist\u00e1n se llev\u00f3 la atenci\u00f3n del mundo financiero<\/strong> este viernes: la forma en que se resolvi\u00f3 la situaci\u00f3n puede dar la pauta sobre c\u00f3mo se comportar\u00e1 el staff del organismo de cr\u00e9dito de ahora en adelante, empezando, sin ir m\u00e1s cerca, por el caso argentino.\n<\/p>\n

Para H\u00e9ctor Torres<\/strong>, ex representante argentino ante el FMI y uno de los referentes a la hora de analizar la relaci\u00f3n con el organismo, Pakist\u00e1n puede convertirse en “un espejo en que mirarnos”<\/strong>, tras haber acordado una ayuda por u$s3.000 millones.\n<\/p>\n

Recuerda que se trata de un pa\u00eds con 23 programas con el Fondo, que est\u00e1 pr\u00f3ximo a elecciones, que tiene los desembolsos suspendidos desde el a\u00f1o pasado y que logr\u00f3 que el FMI reanudara la asistencia a cambio de un programa de ajuste, con aumento de impuestos y reducci\u00f3n a los subsidios de energ\u00eda.<\/span>\n<\/p>\n

La crisis pakistan\u00ed lleg\u00f3 a tal punto que sus reservas internacionales cayeron a u$s3.500 millones<\/strong>, una cifra que no alcanza para un mes de importaciones en esta naci\u00f3n de 240 millones de habitantes y un PBI de u$s350.000 millones.\n<\/p>\n

\"Tras<\/p>\n

Tras sufrir inundaciones catastr\u00f3ficas el a\u00f1o pasado, Pakist\u00e1n agrav\u00f3 su crisis financiera y no pudo cumplir las metas de su acuerdo con el FMI<\/p>\n<\/div>\n

El gobierno del primer ministro Shehbaz Sharif <\/strong>choc\u00f3 con el staff del FMI, por negarse a medidas de ajuste fiscal y apertura econ\u00f3mica que le demandaban los funcionarios. Fue en la novena revisi\u00f3n de un acuerdo de facilidades extendidas -por un monto total de u$s6.500 millones- que surgieron las desavenencias<\/strong> entre las partes. El gobierno se neg\u00f3 a recortes presupuestarios, con el argumento de que podr\u00eda generarse inquietud social.\n<\/p>\n

Pero el Fondo se mantuvo r\u00edgido, por lo cual Sharif acudi\u00f3 a la ayuda de China para pagar vencimientos por u$s2.300 millones<\/strong> \u2013”nos salv\u00f3 del default”, reconoci\u00f3 p\u00fablicamente el primer ministro- hasta que finalmente se lleg\u00f3 a un acuerdo.\n<\/p>\n

Pakist\u00e1n acept\u00f3 una fuerte suba de tasas de inter\u00e9s de 100 puntos b\u00e1sicos y, sobre todo, acept\u00f3 ampliar la base tributaria y, adem\u00e1s, un recorte en los subsidios a la energ\u00eda y la eliminaci\u00f3n de medidas de control cambiario.<\/span>\n<\/p>\n

Cualquier semejanza con la situaci\u00f3n argentina, no es mera coincidencia.\n<\/p>\n

Cat\u00e1strofes y recortes fiscales<\/strong><\/h2>\n

En el cierre contra reloj, tambi\u00e9n Argentina decidi\u00f3 echar mano a los yuanes para saldar su cuota de u$s2.700 millones<\/a> y evitar caer formalmente en default con el FMI. Mientras tanto, el ministro -y ahora candidato oficialista- Sergio Massa<\/strong> intenta que la asistencia del organismo implique la menor complicaci\u00f3n posible, sobre todo en t\u00e9rminos cambiarios.<\/strong>\n<\/p>\n

Aunque las cifras fiscales<\/strong> lucen mal -la mayor\u00eda de los economistas pronostican un d\u00e9ficit de 3% del PBI<\/strong> para este a\u00f1o, no s\u00f3lo por encima de la meta de 1,9% sino tambi\u00e9n de la marca que se hab\u00eda logrado el a\u00f1o pasado-, es cierto que Massa viene mostrando un esfuerzo en el recorte del gasto p\u00fablico.\n<\/p>\n

En el acumulado del a\u00f1o, el d\u00e9ficit cay\u00f3 un 27,7% en t\u00e9rminos reales,<\/strong> con el dato destacado de que entre los rubros que lideraron ese recorte figura los pagos del sistema jubilatorio, algo que le ha valido a Massa las cr\u00edticas internas en la coalici\u00f3n gubernamental. De hecho, el ala m\u00e1s dura del kirchnerismo que manifiesta su simpat\u00eda por la candidatura de Juan Grabois<\/strong>, no duda en calificar la gesti\u00f3n de Massa como “de ajuste”.\n<\/p>\n

Aunque el Fondo acepta las explicaciones de Massa sobre el perjuicio sufrido como consecuencia de la sequ\u00eda -un “game changer”, al decir de la estricta subdirectora Gita Gopinath<\/strong>– igualmente reclama m\u00e1s compromisos de austeridad. Y con elecciones a la vista, Massa no parece tener mucho est\u00edmulo para seguir los recortes. M\u00e1s bien al contrario, ya adelant\u00f3 que piensa implementar un alivio para los asalariados que pagan el impuesto a las Ganancias<\/strong>, una medida que tendr\u00e1 impacto sobre la castigada caja de la AFIP, cuya recaudaci\u00f3n viene cayendo en t\u00e9rminos reales a un ritmo de 8% interanual.<\/span>\n<\/p>\n

\"H\u00e9ctor<\/p>\n

H\u00e9ctor Torres, ex representante argentino en el FMI, advierte que el stand by firmado con Pakist\u00e1n puede dar pistas sobre lo que viene en el caso argentino<\/p>\n<\/div>\n

El caso de Pakist\u00e1n puede marcar una pauta sobre el foco que har\u00e1 el FMI: el rubro de subsidios a la energ\u00eda es el primer objetivo<\/strong> que el organismo pone a los pa\u00edses con problema cr\u00f3nico de desbalance fiscal. Y su insistencia en ese tema va m\u00e1s all\u00e1 de que se est\u00e9 en un a\u00f1o electoral.\n<\/p>\n

Massa puede argumentar que en los primeros cinco meses del a\u00f1o los subsidios energ\u00e9ticos<\/strong> tuvieron una ca\u00edda real de 20%, seg\u00fan los datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso. De todas maneras, siguen siendo un 9% de los gastos corrientes totales. Y si se considera el rubro completo -que incluye el transporte y la asistencia a empresas de otros sectores- entonces los subsidios ascienden al 12,6% del gasto.<\/span>\n<\/p>\n

“Todos ustedes est\u00e1n subsidiados”<\/strong>, fue la elocuente frase del economista Hern\u00e1n Lacunza<\/strong>, coordinador del equipo de asesores de Horacio Rodr\u00edguez Larreta, al hablar ante un auditorio de empresarios.\n<\/p>\n

Lo cierto es que Argentina no es el \u00fanico pa\u00eds que puede argumentar que tuvo problemas econ\u00f3micos derivados del clima. El reporte del FMI sobre Pakist\u00e1n tambi\u00e9n destaca que la naci\u00f3n asi\u00e1tica sufri\u00f3 inundaciones catastr\u00f3ficas el a\u00f1o pasado, adem\u00e1s de consecuencias negativas por la guerra en Ucrania.<\/span>\n<\/p>\n

Un cepo al estilo pakistan\u00ed<\/strong><\/h2>\n

Pero el tema que m\u00e1s preocupa a Massa en este momento es que el FMI no lo fuerce a una devaluaci\u00f3n<\/strong>. Tiene motivos econ\u00f3micos y pol\u00edticos para ello. En la primera categor\u00eda, la argumentaci\u00f3n es que un salto brusco del tipo de cambio generar\u00eda un efecto contagio inmediato a los precios, con lo cual se agravar\u00eda la inflaci\u00f3n sin que se lograra una mejora real de la competitividad.<\/span>\n<\/p>\n

Y entre los motivos pol\u00edticos, naturalmente, la historia argentina indica que ning\u00fan oficialismo puede ganar una elecci\u00f3n tras haber devaluado. \n<\/p>\n

De momento, el Gobierno est\u00e1 dando se\u00f1ales de volver a acelerar la tasa devaluatoria<\/a>, con un “crawling peg” que, por primera vez en el a\u00f1o, se equipar\u00f3 con el IPC.\n<\/p>\n

Pero al Fondo le resulta insuficiente, como es l\u00f3gico: no quiere que lo acusen de repetir la experiencia de 2018, cuando los d\u00f3lares del “stand by” se esfumaron en pocas semanas.<\/span>\n<\/p>\n

“El FMI quiere evitar que Argentina se precipite en una crisis m\u00e1s profunda, pero tampoco le pod\u00e9s pedir un disparate. Si vos lo pon\u00e9s en el dilema <\/strong>de ayudar a que no termine mal este gobierno o que empiece bien el pr\u00f3ximo, no tiene alternativa<\/strong>“, advirti\u00f3 Torres en una entrevista con radio Milenium FM.\n<\/p>\n

\"Sergio<\/p>\n

Sergio MAssa junto a Gita Gopinath: la dura “numero dos” del Fondo insiste con las medidas de ajuste<\/p>\n<\/div>\n

“Si le das dinero a este gobierno, de libre disponibilidad, para sostener un tipo de cambio en el que nadie cree, y todos est\u00e1n detr\u00e1s porque es la renta m\u00e1s importante que reparte el gobierno, es dif\u00edcil que eso ocurra”<\/span>, agreg\u00f3 el ex representante argentino ante el Fondo.\n<\/p>\n

Su visi\u00f3n es que el Gobierno se equivoc\u00f3 al haber dejado trascender la estrategia argentina de querer intervenir en el mercado cambiario. Adem\u00e1s, se mostr\u00f3 esc\u00e9ptico sobre que el FMI pueda aprobar un impuesto de 30% a las importaciones<\/a>, como se estuvo rumoreando en los \u00faltimos d\u00edas, porque podr\u00eda chocar contra las normas de la Organizaci\u00f3n Mundial de Comercio.<\/strong>\n<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 pistas puede dar el caso pakistan\u00ed?<\/strong> No muy promisorias para quienes pretender mantener el cepo a rajatabla.<\/strong> El informe del FMI se\u00f1ala que el nuevo acuerdo “stand by” apunta a la vigencia de un tipo de cambio que sea completamente determinado por el mercado.<\/strong>\n<\/p>\n

Y agrega que, para el futuro, el intercambio comercial externo se mantendr\u00e1 libre de restricciones. Se\u00f1ala expresamente que tambi\u00e9n se deber\u00e1n remover las trabas en las transferencias internacionales de pago y que se terminar\u00e1 la aplicaci\u00f3n de “tipos de cambio m\u00faltiples”.<\/span>\n<\/p>\n

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Todo un mensaje para Argentina: la paciencia del Fondo con el cepo cambiario dif\u00edcilmente se prolongue m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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La naci\u00f3n asi\u00e1tica guarda similitudes con Argentina, hasta el punto que dependi\u00f3 de la ayuda china para no caer en default y tiene elecciones en octubre