{"id":10767,"date":"2023-06-29T23:30:00","date_gmt":"2023-06-29T23:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/384298-reservas-y-dolar-como-impactara-pago-a-fmi"},"modified":"2023-06-29T23:30:00","modified_gmt":"2023-06-29T23:30:00","slug":"inquietud-por-el-pago-al-fmi-como-puede-afectar-al-dolar-y-al-nivel-de-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latecordoba.com\/index.php\/2023\/06\/29\/inquietud-por-el-pago-al-fmi-como-puede-afectar-al-dolar-y-al-nivel-de-reservas\/","title":{"rendered":"Inquietud por el pago al FMI: \u00bfc\u00f3mo puede afectar al d\u00f3lar y al nivel de reservas?"},"content":{"rendered":"\n
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Con reservas netas en rojo<\/a>, el sangrado de divisas de las arcas del Banco Central continu\u00f3 este jueves<\/span> ya que la entidad monetaria retom\u00f3 la postura vendedora en el mercado cambiario oficial. El stock de reservas internacionales brutas<\/strong> se ubic\u00f3 en u$s30.784 millones<\/strong>, el menor nivel desde septiembre de 2016<\/span>, con lo cual caen este mes u$s2.229 millones y en el a\u00f1o u$s 13.804 millones. Y pronto perforar\u00e1n el umbral de u$s30.000 millones.<\/span>\n<\/p>\n

Y es que, en medio de la renegociaci\u00f3n del acuerdo con el FMI, el Gobierno cancelar\u00e1 este viernes vencimientos con ese organismo por u$s2.700 millones<\/a> que operaron el mi\u00e9rcoles y jueves \u00faltimo, y que por pedido del ministerio de Econom\u00eda se unificaron para fin de este mes.\n<\/p>\n

Para evitar un incumplimiento, el Gobierno pagar\u00e1 u$s1.700 millones con DEGs (la moneda del FMI) y los u$s1.000 millones restante con yuanes<\/span> del swap de monedas con el Banco Popular de China, para evitar usar d\u00f3lares ante el nivel cr\u00edtico de las reservas netas que son negativas en m\u00e1s de u$s2.500 millones. Es la primera vez que se paga un vencimiento con yuanes.\n<\/p>\n

El Tesoro pedir\u00eda un Adelanto Transitorio para comprar los DEG y yuanes y pagar ma\u00f1ana. y cuando llegue el desembolso del FMI cancela el AT. El FMI recibe los yuanes y despu\u00e9s tiene que salir a comprar DEG entre los pa\u00edses que tienen DEG y les interese tener yuanes en su cartera. Seguramente lo negocien directo con China, pero podr\u00eda ser cualquier pa\u00eds.\n<\/p>\n

Para los analistas, apelar a pagar con yuanes es “un s\u00edntoma del agotamiento” de las reservas, y de que “no hay d\u00f3lares”. <\/strong>En ese marco, algunos analistas advierten que el d\u00f3lar blue, que el jueves baj\u00f3 $2 al finalizar en $494, podr\u00eda verse presionado al alza en los pr\u00f3ximos d\u00edas en la medida que se dilate el cierre de un acuerdo con el FMI y la llegada de un desembolso.\n<\/p>\n

Reservas: BCRA retom\u00f3 ventas <\/h2>\n

El Banco Central registr\u00f3 el jueves un saldo neto vendedor de u$s57 millones<\/span> por su intervenci\u00f3n en el mercado \u00fanico y libre de cambios (MULC), luego de que en la jornada previa hab\u00eda conseguido un resultado positivo de u$s14,5 millones gracias al ingreso de desembolsos del BID por u$s157 millones.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El BCRA registra en junio un saldo neto vendedor de u$s706 millones en el mercado cambiario<\/p>\n<\/div>\n

De esta manera, la entidad monetaria retom\u00f3 la postura vendedora que fue la que predomin\u00f3 este mes tras el fin del d\u00f3lar soja 3, ya que de un total de 17 ruedas solo en 6 logr\u00f3 ser comprador neto desde que termin\u00f3 ese esquema.  As\u00ed, el BCRA acumula en la semana ventas netas por u$s154,5 millones, en lo que va de junio suma un rojo de u$s706 millones, y en el a\u00f1o totaliza un resultado negativo de u$s2.829 millones.<\/span>\n<\/p>\n

El especialista en finanzas y agronegocios Salvador Vitelli,<\/strong> subray\u00f3 que “de los a\u00f1os con cepo este es el primer junio que se encuentra vendedor net<\/span>o y adem\u00e1s con reservas internacionales negativas”.\n<\/p>\n

El operador Gustavo Quintana<\/strong> coment\u00f3 que “sin el flujo importante de ingresos esperado, la autoridad monetaria tuvo que volver a utilizar recursos propios para compensar la falta de divisas, y va en camino de aproximarse al resultado negativo registrado en febrero de este a\u00f1o (unos u$s870 millones de ventas netas)<\/span>\n<\/p>\n

Los agroexportadores aportaron el jueves divisas por u$s12,45 millones,<\/span> producto de los ingresos de las econom\u00edas regionales v\u00eda d\u00f3lar agro, mostrando una desaceleraci\u00f3n frente a los u$s20,5 millones de la jornada anterior. El monto liquidado desde el lanzamiento del d\u00f3lar agro el 12 de abril alcanza a unos u$s5.385,8 millones, de los cuales u$s5.110 millones se consiguieron durante la vigencia del d\u00f3lar soja 3.\n<\/p>\n

Reservas \u00bfc\u00f3mo afecta el pago al FMI?<\/h2>\n

La portavoz de Presidencia Casa de Gobierno, Gabriela Cerruti<\/strong> inform\u00f3 el pago del vencimiento, y destac\u00f3 as\u00ed “se cumple con lo que se acord\u00f3 con el Fondo y al mismo tiempo no se pondr\u00e1n en riesgo las reservas del BCRA”\n<\/p>\n

Sin embargo, los analistas explicaron que el cumplimiento de ese compromiso impactar\u00e1 en el stock de las reservas brutas<\/span>, al tiempo que juzgaron que recurrir al uso de yuanes deja es una se\u00f1al de que “no hay d\u00f3lares”.\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El gobierno pagar\u00e1 el vienes vencimientos con el FMI por u$s2.700 millones, y lo har\u00e1 con DEGs y con yuanes<\/p>\n<\/div>\n

Al respecto, Pablo Repetto,<\/strong> jefe de Research de Aurum Valores juzg\u00f3 que “es s\u00edntoma de la precariedad y agotamiento que exhiben las reservas reales<\/strong> del BCRA”, y acot\u00f3 que “me gustar\u00eda entender si es una cuesti\u00f3n circunstancial o es un m\u00e9todo que se va a replicar en los pr\u00f3ximos pagos”.\n<\/p>\n

En ese sentido, detall\u00f3 que el total de pagos al FMI y bonistas de la deuda en d\u00f3lares hasta las PASO alcanza a u$s7.084 millones<\/span> (contando el de esta semana), y sostuvo que “si usaran d\u00f3lares quedar\u00eda muy expuesto que est\u00e1n usando los dep\u00f3sitos de la gente, entonces encontraron este atajo”.\n<\/p>\n

“Probablemente como los pasos para recibir el desembolso seguir\u00e1n demor\u00e1ndose deber\u00e1n tener que pagar los pr\u00f3ximos compromisos con yuanes”, augur\u00f3. En Aurum calculan que “del swap con China tiene activado y a\u00fan sin ejecutar unos u$s3.000 millones, de los cuales quedar\u00e1n poco menos de u$s2.000 millones luego de la utilizaci\u00f3n de parte de estos para compensar el pago al FMI”<\/span>.\n<\/p>\n

A su vez, el analista financiero Christian Buteler<\/strong> retruc\u00f3 a Cerruti: “los yuanes de libre disponibilidad tambi\u00e9n forman parte de las reservas del BCRA”. Y afirm\u00f3 que el hecho de “que se le pague al FMI con yuanes no es una se\u00f1al de lo aceptable que es esa moneda, sino de la cr\u00edtica situaci\u00f3n de las reservas:<\/span> un mensaje de que hay mucho menos d\u00f3lares disponibles de lo que se cree”.\n<\/p>\n

“Es una se\u00f1al de que no ten\u00e9s m\u00e1s d\u00f3lares, y es preocupante llegar al punto de tener que pagarle al FMI hay que pagarle con yuanes. Creo que el acuerdo est\u00e1 a la vuelta de la esquina, pero ni siquiera en el mientras tanto, pudiste disponer de esos d\u00f3lares. Marca lo grave de la situaci\u00f3n de las reservas”, plante\u00f3.\n<\/p>\n

Fernando Baer<\/strong>, economista jefe de Quantum Finanzas, explic\u00f3 que el pago al FMI “afecta a las reservas brutas<\/span>, mientras que las netas siguen igual” y opin\u00f3 que “es adecuado pagar y seguir negociando, porque no le sirve a ninguna parte entrar en atrasos”.\n<\/p>\n

\"Hay<\/p>\n

Hay pagos con FMI y bonistas de la deuda hasta las PASO por u$s7.084 millones, incluyendo el pago del viernes<\/p>\n<\/div>\n

Por su parte, el economista Federico Glustein<\/strong> remarc\u00f3 que con este pago, “las reservas brutas caer\u00e1n por debajo de u$s30.000 mil millones<\/strong>” al tiempo que indic\u00f3  que “los yuanes pagan una tasa del 7% por lo que, es m\u00e1s deuda a\u00fan para pagar al organismo, lo cual termina demostrando que parte de los recursos recibidos ya se gastaron por un lado y por el otro, que no hay otras fuentes de financiamiento”.\n<\/p>\n

Asimismo, un an\u00e1lisis del Grupo Invertir en Bolsa<\/strong> sostuvo que “aun cerrando el acuerdo con el FMI en estos d\u00edas puede llevar 15 a 20 d\u00edas la aprobaci\u00f3n del directorio” por lo cual incluso pagando con yuanes “las reservas continuar\u00e1n reflejando ca\u00edda dado que esas tienen en cuenta el valor de los activos que el BCRA utilizar\u00e1 para el pago, dejando las reservas netas en un nivele cerrando a los -u$s 5.000 millones”.<\/span>\n<\/p>\n

D\u00f3lares paralelos: \u00bfseguir\u00e1 la calma?<\/h2>\n

El d\u00f3lar blue<\/a> baj\u00f3 $2 y cerr\u00f3 en $494 mientras que las divisas financieras -Contado con Liquidaci\u00f3n y MEP se mantuvieron estables, en un escenario expectante de la definici\u00f3n de la negociaci\u00f3n con el FMI.\n<\/p>\n

Al respecto, Emiliano Anselmi<\/strong>, l\u00edder del equipo macroecon\u00f3mico de PPI atribuy\u00f3 la calma a que “el mercado sigue tradeando la expectativa de un giro pro mercado”<\/span> tras la confirmaci\u00f3n de la candidatura de Massa “y de que alg\u00fan tipo de arreglo habr\u00e1 con el FMI, y que llegar\u00e1 el desembolso”.\n<\/p>\n

No obstante, el especialista dijo que el hecho de haber pagado al FMI a trav\u00e9s de yuanes deja en evidencia que “el acuerdo a\u00fan no est\u00e1 cerrado, vienen negociando desde abril y todav\u00eda no logran conseguir que le adelanten desembolsos”\n<\/p>\n

En ese sentido, la economista Natalia Motyl<\/strong> consider\u00f3 que el pago de este viernes al FMI “es un acto de buena fe para las negociaciones” con el organismo, pero advirti\u00f3 que “si los desembolsos no llegan para finales de la semana es de esperarse una mayor aceleraci\u00f3n de la dolarizaci\u00f3n de carteras, lo que podr\u00eda poner en jaque la tranquilidad en el mercado cambiario”.<\/span>\n<\/p>\n

\"El<\/p>\n

El d\u00f3lar blue baj\u00f3 el jueves $2 y cerr\u00f3 en $494 pero prev\u00e9n que podr\u00eda estar presionado en pr\u00f3ximos d\u00edas<\/p>\n<\/div>\n

Motyl dijo que “hoy no hay nada definido y eso causa intranquilidad en los mercados”. Y cree que “el FMI le pide m\u00e1s ajuste en el tipo de cambio que hoy el gobierno no est\u00e1 dispuesto a ceder y eso frena la negociaci\u00f3n”.\n<\/p>\n

Asimismo, Buteler <\/strong>consider\u00f3 que “esto es un escenario de tensa calma <\/span>y en cualquier momento puede haber un salto porque el pago de hoy es una demostraci\u00f3n clara de lo mal que est\u00e1n las reservas”.\n<\/p>\n

De igual visi\u00f3n, otro broker especul\u00f3 que “imagino que el acuerdo est\u00e1 lejos porque no debe haber intenci\u00f3n de Massa de aceptar las condiciones que plantea el FMI y el staff no debe poder elevar a consideraci\u00f3n del board un programa que adem\u00e1s de muy light ha fallado en todo lo que se propuso con un gobierno que adem\u00e1s no estar\u00eda predispuesto a aceptar las medidas necesarias para que el programa sea sostenible”.\n<\/p>\n

As\u00ed, el experto augur\u00f3 que los d\u00f3lares libres -tanto el blue como el financiero que se negocia bilateralmente- “va a empezar a moverse porque est\u00e1 debajo del valor de equilibrio en base a los pesos que andan dando vuelta”.\n<\/p>\n

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Por su parte, Glustei<\/strong>n concord\u00f3 que “la econom\u00eda local no da para mucho m\u00e1s y podr\u00eda haber un salto de las cotizaciones paralelas porque es notoria la falta de d\u00f3lares en el sistema, luego, si se llega a un acuerdo, habr\u00e1 una paz transitoria hasta que la nueva necesidad de divisas norteamericanas aceche nuevamente”.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\n

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El Gobierno pagar\u00e1 el viernes vencimientos al FMI por u$s2.700 millones con DEGS y yuanes. Economistas explican qu\u00e9 puede pasar en el escenario cambiario